في عام 2020 ، زاد الاهتمام بالشركات "الوهمية" أو الفارغة أو SPACs بشكل ملحوظ. في عام 2020 وحده ، نفذت 248 شركة اكتتابات عامة أولية. كان هذا أكثر مما كان عليه في العقد الماضي بأكمله. جذبت هذه الشركات 83 مليار دولار أمريكي ، وهو رقم قياسي لتاريخ SPAC بأكمله على الرغم من أنه لم يدم. خلال 4 أشهر من عام 2021 ، أعلنت 298 شركة SPAC عن اكتتابات عامة ، وستتمكن من جمع 97 مليار دولار أمريكي.

ما الذي يجري؟ في أي خط يقف؟ في هذا المقال ، أتحدث عن SPACs: ما الذي تم إنشاؤه من أجله ، وكيفية جني الأموال من هذا ، إذا كان هناك أي مخاطر.

ما هو سباك؟

SPAC تعني شركة اقتناء الأغراض الخاصة. هذه شركة ليس لديها أنشطة تشغيلية ولكن يتم تداولها في البورصة. تتم إدارة SPAC من قبل المستثمر الرئيسي أو فريق يقوم باستثمارات أولية جنبًا إلى جنب مع مستثمرين من الخارج. بالنسبة لمثل هذه الشركات ، فإن تنظيم الاكتتابات العامة الأولية أسهل بكثير لأنها لا تحتاج إلى تقديم أي تقارير مالية مفصلة وكشف جميع المعلومات - على عكس الشركات العادية.

هدف SPACs

تهدف شركة SPAC إلى البحث عن شركات خاصة وشرائها والتي سيتم تداول أسهمها لاحقًا في البورصة. في المتوسط ​​، يستغرق البحث عامين. عادة ما يتم استثمار الأموال التي تجتذبها الاكتتابات العامة في السندات ثم يتم إنفاقها على شراء الشركات.

كلما زادت الأموال التي تجذبها SPAC عبر الاكتتاب العام ، زاد احتمال اندماجها مع شركة خاصة. عادة ، تبدأ أسهم الشركات الفارغة في التداول في البورصة بسعر 10 دولارات أمريكية للسهم الواحد. في وقت لاحق يمكن أن تنمو عروض الأسعار اعتمادًا على مدى قرب SPAC من الاندماج مع شركة خاصة.

لماذا تعتبر SPACs جذابة للمستثمرين؟ 

دعونا نلقي نظرة على مثال ايلون موسك شركة (سبيس اكس). SpaceX هي شركة خاصة ، لذلك لا يمكن للمستثمر العادي الاستثمار فيها. الشركة واعدة ، مديرها الأول موهوب ، ولدى SpaceX كل الفرص لتصبح عامة في نهاية المطاف. عندما تعلن عن الاكتتاب العام المستقبلي ، سيبدأ المستثمرون الذين يرغبون في شراء الأسهم قبل بدء التداولات في التقدم بطلب للحصول عليه.

قد يكون هناك الكثير منهم ، مما يعني أنه لن يتم تلبية جميع الطلبات. مشكلة أخرى هي أن ليس كل المستثمرين لديهم حق الوصول إلى PreIPO.
نتيجة لذلك ، سيتم قطع استثمارات جزء من المشاركين في السوق في الشركة ولن يتمكنوا من شراء الأسهم إلا في اليوم الأول من التداولات.

بعد ذلك ، إذا كان المستثمر لديه حق الوصول إلى PreIPO وقام بشراء أسهم Space X قبل بدء التداولات في البورصة ، فلن يتمكن من بيعها خلال فترة الإغلاق (والتي تستمر عادةً من 90 إلى 180 يومًا). خلال هذه الفترة يمكن أن ينمو سعر السهم ثم ينخفض ​​، ولن يكون هناك شيء يمكن فعله به.

تسمح SPACs باستثمارات غير محدودة في الشركات الخاصة لأن أسهمها تبدأ في التداول في البورصة قبل الاندماج. بعد أن تعلن SPAC عن مرشح للاندماج ، تبدأ أسهمها في النمو بسرعة - بمئات بالمائة خلال جلسة واحدة في بعض الأحيان. بالطبع ، يتبع ذلك تراجع.

عندما تنتهي العملية ، يستمر سعر الأسهم في النمو. ومع ذلك ، هنا ، يصبح موضوع الاندماج شرطًا مهمًا للنمو. إذا كانت الشركة واعدة بالفعل ، فإن سعر السهم سينمو ؛ إذا كان خلاف ذلك ، يمكن أن ينخفض ​​إلى أقل من 10 دولارات أمريكية.

لماذا يعتبر الاندماج أمرًا جذابًا للشركات الخاصة؟

لكي يصبح المُصدر عامًا ، يحتاج المُصدر إلى:

  • تنظيم محادثات مع ضامني الاكتتاب (كلما زاد حجمهم ، زادت فرص نجاح الاكتتاب العام الأولي) والمستثمرين المؤسسيين - وإقناعهم بفعالية أعمالهم ؛
  • الامتثال لمعايير لجنة الأوراق المالية والبورصات ؛
  • جعل الاكتتاب العام مسموعًا عن طريق وسائل الإعلام.

كل هذا يتطلب تمويلاً ولا يضمن نجاح الاكتتاب العام.

في حالة الاندماج مع SPAC ، يمكن تجنب كل هذه الإجراءات. الشركة غارقة للتو ، بينما تستمر أسهم الشركة الموحدة حديثًا في التداول في البورصة. يقوم المشاركون في السوق بتقييم سعرهم في مرحلة التحضير للاندماج ، أي بعد الإعلان عن الاندماج ولكن لم يتم إغلاق الصفقة بعد.

مخاطر الاستثمار في SPACs

الشركة الفارغة لديها سنتان للعثور على كائن للاندماج. إذا فشلت في القيام بذلك ، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات تصر على التصفية. أظهرت إحصائيات السنوات السابقة (قبل 2018) أن ما يصل إلى 80٪ من شركات SPAC أسست شركة خاصة للاندماج. ومع ذلك ، أدى النمو السريع لهذه الاكتتابات الأولية في عام 2019 إلى انخفاض هذه النسبة إلى 50٪. نتيجة لذلك ، أصبح من الصعب العثور على SPAC للاستثمار ، وأصبحت الاستثمارات أكثر خطورة.

زاد عدد كبير من SPACs في السوق المنافسة والمعارك على الشركات الخاصة ؛ ومن ثم ، فإن العديد من عمليات الاندماج قد تكون مبالغ فيها ، وانتهاء فترة السنتين يدفع الإدارة إلى شراء شركات مشكوك فيها. يمكن أن ينخفض ​​سعر سهم SPAC في مثل هذه الحالات إلى أقل من 10 دولارات أمريكية ، مما يجعل استثمارك يخسر.

ما الذي تبحث عنه في اختيار SPAC؟

طالما أن هذه الشركات ليس لديها نشاط تشغيلي ، فليس لدينا ما ندرسه أو نحلله. في هذه الحالة ، السبب الوحيد لشراء بعض الأسهم هو شعبية مؤسس SPAC أو فريقهم وخبرتهم في العمل مع شركات فارغة. عامل آخر هو المبلغ المستقطب: فكلما كان أكبر ، زادت فرص الاندماج مع شركة واعدة.

كما تعلم ، تقوم SPACs أيضًا بتنظيم RoadShows قبل الاكتتابات العامة الأولية فقط التي تقدمها للمستثمرين المحتملين ، وليس خطط أعمالهم ولكن لإدارتهم. يقيم المستثمرون تجربتهم ، وسيكون المدير الأعلى المعروف حجة داعمة جادة.

أفضل 3 سبا

بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت

أول شركة فارغة يجب أن تنظر إليها هي بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت (NYSE: PSTH). أسسها الملياردير بيل أكمان. بدأ تداول أسهمها بسعر 22 دولارًا لكل سهم ، وهو أمر غير معتاد بالفعل بالنسبة للشركات الفارغة.

أدى إثارة المستثمرين حول هذه الشركة إلى نمو سعر السهم بأكثر من 50٪ في عدة أشهر حتى قبل أي معلومات عن عمليات الدمج. اجتذب بيل أكمان 5 مليارات دولار أمريكي من خلال الاكتتاب العام ، وهو الآن يبحث بنشاط عن شركة خاصة بهذه الحقيبة المالية.

يقول أكمان إنه يبحث عن شركة برأسمال لا يقل عن 10 مليارات دولار أمريكي تتمتع بتوازن قوي وإمكانات نمو ومنظور ليتم تضمينها في S&P 500.
هذه متطلبات صعبة للغاية ، ولم يتبق سوى أقل من 18 شهرًا على أكمان.

انخفضت أسعار أسهم بيرشينج سكوير بعد الاضطرابات إلى 24 دولارًا أمريكيًا ، حيث يتم تداولها الآن. هذا قريب جدًا من سعر العرض ، مما يجعلها جذابة للاستثمارات. الشركة لديها المال وتواصل البحث.

مخطط سعر سهم Pershing Square Capital Management (NYSE: PSTH)

Soaring Eagle Acquisition Corp

شيء واحد هو الاستثمار في شركة فارغة يقف وراءها مستثمر مشهور وشيء آخر تمامًا هو شركة يديرها فريق متمرس.

Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU) تم تأسيسها من قبل فريق يديره هاري سلون, جيف ساجانسكيو إيل بيكر. كان هذا الفريق قد أحضر بالفعل إلى البورصة درافت كينج (NASDAQ: DKNG) و سكيلز (NYSE: SKLZ).

تعد DraftKings اليوم أنجح عملية اندماج بين جميع شركات SPAC. يتم تداول أسهمها بسعر 62 دولارًا أمريكيًا ، مما يعني ربحية تزيد عن 500٪. من خلال الاكتتاب العام ، اجتذب Soaring Eagle 1.7 مليار دولار أمريكي ، والآن تبحث الإدارة عن شركة لشرائها.

مخطط سعر سهم DraftKings (NASDAQ: DKNG)

الارتفاع هو السابع الذي يجلبه هاري سلون وشركاؤه إلى البورصة SPAC. يتم تداول أسهمها بسعر 10 دولارات أمريكية لكل سهم ، ولدى الشركة أكثر من 20 شهرًا للعثور على شركة للاندماج.

مخطط سعر سهم Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU)

تشرشل كابيتال الرابع

تعتبر الاستثمارات في الشركتين الأوليين محفوفة بالمخاطر للغاية حيث لا يزالان قد يفشلان في العثور على شركات خاصة للاندماج. إذا كان الأمر كذلك ، فقم بإلقاء نظرة على SPAC التي وجدت بالفعل شيئًا للاكتساب وجعل هذا الخبر علنيًا.

هذه الشركة تشرشل كابيتال XNUMX (رمزها في بورصة نيويورك: CCIV). في فبراير سمعنا أن شركة تشرشل كابيتال تتفاوض مع لوسيد موتورز على الاكتتاب العام.
Lucid Motors هي شركة أمريكية لتصنيع السيارات الكهربائية. هذه شركة خاصة واعدة ، ويولي المستثمرون اهتمامًا خاصًا بهذه الشركة.

بناء على الشائعات ، نمت أسهم تشرشل كابيتال من 10 إلى 65 دولارًا أمريكيًا. بعد أن هدأت الحركة ، انخفض معدل التذبذب في الأسهم ، ويتم تداولها الآن عند 23 دولارًا أمريكيًا. الاندماج مجدول في الربع الثاني ، وسيتم تداول الأسهم تحت المؤشر LCID.

مخطط أسعار سهم تشرشل كابيتال IV (NYSE: CCIV)

لا تزال أسهم شركات صناعة السيارات الكهربائية تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين. Lucid Motors هي شركة واعدة أخرى تقوم بالفعل ببناء مصنع يمكنه إنتاج 34,000 سيارة كهربائية سنويًا. تخطط الإدارة الواضحة لزيادة حجم الإنتاج إلى 400,000 سيارة كهربائية سنويًا.

الأفكار إغلاق

منذ حوالي 30 شهرًا ، ظهر الكثير من SPAC في السوق. بينما في عام 2010 كان هناك 10 فقط ، في عام 2021 ، كان هناك أكثر من 500. من الواضح أن فقاعة SPACs تنتفخ في السوق. بينما يتم تحفيز الاقتصاد ، و بايدن يوزع المال ، فالجميع حريصون على الحصول على حصتهم من الكعكة. وبالتالي ، يتم فتح SPACs واحدًا تلو الآخر. بمجرد انتهاء العمل مع شركة واحدة ، يتم فتح شركتين أخريين.

ومع ذلك ، يجب أن تعلم أن الشركات الخاصة الواعدة نادرة. إذا نظرت إلى إحصائيات عام 2020 ، فقد كان هناك 494 اكتتابًا أوليًا ، من بينها 247 شركة SPAC. هذا يعني أنه لم يكن هناك سوى 251 شركة عاملة بالفعل.

يوجد الآن أكثر من 500 شركة SPAC في السوق تبحث عن اندماج. بناءً على العام الماضي ، سيتم تصفية كل ثانية ، وحقيقة أن بعض الشركات ستفضل الاكتتابات الأولية القياسية ، في النهاية ، تزيد من عدد عمليات التصفية المحتملة.

ومن ثم ، فإن الاستثمارات في SPACs جذابة من حيث ربحيتها وليست مخاطرة كبيرة لأنه بعد 18 شهرًا من الشراء يمكنك بيع أسهمهم دون خسائر فادحة. ومع ذلك ، يمكنك تجميد جزء من أموالك في مثل هذه الشركات بينما يمكنك إنفاقها على شيء آخر. من الحكمة الاستثمار في SPACs عندما يصبح هدف الاندماج واضحًا.

استثمر في الأسهم الأمريكية مع RoboForex بشروط مواتية! يمكن تداول الأسهم الحقيقية على منصة R StocksTrader من 0.0045 دولار لكل سهم ، مع حد أدنى لرسوم التداول قدره 0.25 دولار. يمكنك أيضًا تجربة مهاراتك في التداول في منصة R StocksTrader في حساب تجريبي ، ما عليك سوى التسجيل في RoboForex.com و افتح حساب تداول.


تم تحضير المواد بواسطة

يعمل في السوق المالية منذ عام 2004. منذ عام 2012 ، يتداول الأسهم في البورصة الأمريكية وينشر مقالات تحليلية في سوق الأوراق المالية. تشارك بنشاط في إعداد وتقديم ندوات RoboForex التعليمية عبر الإنترنت.