P / B تعني السعر / الكتاب. يمثل هذا المضاعف (المعامل) سعر أصول الشركة مطروحًا منه التزاماتها في حالة تصفية الشركة.

استخدام P / B (P / BV) لتحليل الأسهم محدود إلى حد ما: فهو لا يناسب قطاعات معينة من الاقتصاد. هذه المقالة مخصصة لخصائص هذا المضاعف وأمثلة على استخدامه لتحليل المخزون.

قيم P / B (P / BV)

يكشف معامل P / B (P / BV) عن تكلفة الأصول التي تمتلكها الشركة مطروحًا منها التزاماتها (الديون والمصروفات) ، والتي يمكن بيعها في حالة احتياج الشركة إلى التصفية.

لجميع الشركات العامة ، تتوفر قيم P / B (P / BV) في أجهزة غربلة مختلفة تستخدم عادة لاختيار الأسهم للاستثمارات. باستخدام هذا المضاعف كمعيار اختيار ، ضع في اعتبارك أنه لا يسمح لك بإجراء مقارنة كافية بين الشركات من مختلف قطاعات الاقتصاد. يمكن تفسير قيمها على النحو التالي:

  1. P / B (P / BV) أقل من 1 - يدفع المستثمرون أقل من دولار لكل دولار من سعر السهم.
  2. P / B (P / BV) أعلى من 5 - يدفع المستثمرون أكثر من 5 دولارات لكل دولار من سعر السهم.

يتم استخدام نفس المبدأ لأي قيمة أخرى.

قيم P / B في عوامل التصفية في finviz.com
قيم P / B في عوامل التصفية في finviz.com

من الناحية النظرية ، كلما كانت قيمة P / B (P / BV) أصغر ، كان ذلك أفضل بالنسبة للاستثمارات. في الممارسة العملية ، الأمور أكثر تعقيدًا بعض الشيء.

  1. تعني القيمة السالبة للمضاعف (أقل من الصفر) أن الشركة لديها التزامات أكثر من الأصول. هذا قد يتنبأ بالإفلاس.
  2. تعني القيمة بين صفر وواحد أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها ،
  3. إذا كانت P / B (P / BV) واحدة ، فهذا يعني أن أصول الشركة تساوي سعر السوق. هذا هو معيار المستثمر.
  4. تدل القيمة التي تزيد عن واحد على استعداد المستثمرين لدفع أكثر من سعر السوق الحقيقي للشركة.

تحليل الشركات عن طريق P / B (P / BV)

على سبيل المثال ، دعونا نحلل الشركات من القطاع المصرفي: فهي مناسبة للتحليل بواسطة هذا المؤشر لأن المؤسسات المالية تكلف سعرها الحقيقي في السوق بفضل رصيد الأصول والخصوم.

يو بي إس جروب إيه جي

قيمة P / B لـ UBS Group AG
قيمة P / B لـ UBS Group AG

كما ترى في لقطة الشاشة أعلاه ، فإن قيمة P / B لبنك UBS الاستثماري هي قيمة واحدة ، مما يعني أن أصول الشركة وخصومها متوازنة تمامًا. ومن ثم ، فمن المرجح أن تستمر أسهم الشركة في النمو في المستقبل القريب - وهذا بالضبط ما نراه على الرسم البياني.

الرسم البياني لسهم UBS Group AG
الرسم البياني لسهم UBS Group AG

بعد التصحيح ، استمرت عروض الأسعار في النمو وجددت الارتفاعات. بناءً على قيم P / B ، يمكنك ذكر بعض الاستنتاجات الأولية حول ما إذا كانت الاقتباسات ستنمو ، ولكن لمزيد من الدقة ، تحتاج إلى المزيد من البيانات ، مثل المضاعفات الأخرى.

رويال بنك أوف كندا

قيمة P / B لـ Royal Bank of Canada
قيمة P / B لـ Royal Bank of Canada

الآن إلى رويال بنك أوف كندا. في لقطة الشاشة أعلاه ، ترى أن قيمة السعر / الربح هي 2.09 ، مما يعني أن المستثمرين على استعداد لدفع أكثر من تكاليف الشركة في السوق بالفعل. في المستقبل ، قد يكون هذا ضارًا ، وقد تستمر عروض الأسعار في الانخفاض وتأتي في توازن عادل بين الأصول والخصوم.

مخطط سهم رويال بنك أوف كندا
مخطط سهم رويال بنك أوف كندا

كما ترى في D1 ، يستمر سعر السهم في الانخفاض ، متجهًا إلى منطقة الدعم. قد يكون هذا بسبب المبالغة في تقدير قيمة الشركة ، لذلك بدأ المضاربون في بيع الأسهم على أمل جني الأموال من المراكز القصيرة. في المستقبل ، عندما ينخفض ​​السعر إلى مستويات مقبولة ، سوف يهتم المستثمرون مرة أخرى ، وسوف يجذب البنك رؤوس أموال جديدة عن طريق شراء الأسهم من قبل المشاركين في السوق.

والآن - على سبيل المثال ، حيث لا تعمل قيمة P / B بشكل جيد للقطاع المصرفي.

آسبن تكنولوجي إنك

قيمة P / B لشركة Aspen Technology Inc
قيمة P / B لشركة Aspen Technology Inc

كما ترى أعلاه ، فإن المضاعف هو 13.44 ، مما يعني أن الشركة مبالغ فيها ، وأن تكلفة أصولها أقل بكثير من سعرها في السوق.

طالما أن شركة Aspen Technology Inc تقوم بتطوير البرامج ، فلا يمكنك الاعتماد ببساطة على P / B. الشركة ، في الواقع ، لديها أصول مادية محدودة للغاية ، الجزء الرئيسي مصنوع من أصول غير مادية (براءات الاختراع والتراخيص) التي لا تأخذها P / B في الاعتبار. هذا هو السبب في أن المضاعف عديم الفائدة هنا.

الرسم البياني لسهم Aspen Technology Inc
الرسم البياني لسهم Aspen Technology Inc

كما ترى في D1 ، كانت عروض الأسعار تتحرك بشكل جانبي لفترة قصيرة ، بدون إشارات تداول جديرة بالثقة. هذا يعني أن الشركة في حالة ركود وليست جذابة للاستثمارات. من ناحية أخرى ، تحتل تكنولوجيا المعلومات وكل ما يدور حولها مناصب قيادية مقارنة بالصناعات الثقيلة على سبيل المثال.

ومن ثم ، فإن تحليل ومقارنة الشركات من مجالات تكنولوجيا المعلومات والتكنولوجيا الفائقة بواسطة P / B هو مجرد عديم الفائدة ،

هل P / B (P / BV) يستحق الاستخدام على الإطلاق؟

بعد النظر في الأمثلة ، دعونا نناقش إيجابيات وسلبيات المضاعف.

مزايا P / B

  1. إنه يعطي المستثمرين فكرة عن المبلغ الذي يدفعونه مقابل أصول الشركة.
  2. P / B (P / BV) أكثر استقرارًا من صافي الربح.

عيوب P / B

  1. لا يمكن تحليل مجال تكنولوجيا المعلومات من خلال هذا.
  2. فقط الشركات من نفس المجال يمكن مقارنتها بشكل صحيح.
  3. لا يمكن مقارنة الشركات التي تستخدم نماذج تقارير مختلفة بشكل كافٍ.
  4. لا تظهر الربحية ودوران رأس المال.

الأفكار إغلاق

يعتبر مضاعف P / B (P / BV) معيارًا مفيدًا لاختيار الشركات للاستثمارات ؛ ومع ذلك ، تحتاج إلى التحقق من المجال الذي تعمل فيه الشركة عند استخدام هذا المضاعف.

عند اختيار شركة للاستثمار ، سيكون من الأكثر دقة استخدام نهج متعدد الجوانب يتضمن مجموعة من المؤشرات ، مثل P / E (السعر / الأرباح), P / S (السعر إلى المبيعات)و P / BV (السعر إلى الكتاب) والقيم الأساسية و تحليل التكنولوجيا.

استثمر في الأسهم الأمريكية مع RoboForex بشروط مواتية! يمكن تداول الأسهم الحقيقية على منصة R Trader من 0.0045 دولار لكل سهم ، مع حد أدنى لرسوم التداول قدره 0.25 دولار. يمكنك أيضًا تجربة مهاراتك في التداول في منصة R Trader في حساب تجريبي ، ما عليك سوى التسجيل في RoboForex.com و افتح حساب تداول.


تم تحضير المواد بواسطة

يعمل في الفوركس منذ عام 2009 ، كما يتداول في سوق الأسهم. يشارك بانتظام في ندوات RoboForex على الويب المخصصة للعملاء ذوي الخبرة بأي مستوى.