Transdigm Group Pumped Aerospace Parts um 4,000%

Transdigm Group Pumped Aerospace Parts um 4,000%

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Transdigm Group (NYSE: TDG), ein Hersteller von Luft- und Raumfahrtteilen, war langfristig ein sehr engagiertes Unternehmen in Bezug auf gute Gewinne. Derzeit kann der US-Kongress jedoch eine Untersuchung gegen ihn durchführen. Die Investoren haben bereits begonnen, die Aktien zu verkaufen. Mal sehen, ob man noch in Panik geraten sollte oder nicht.

Über die Transdigm Group

Transdigm Group Incorporated wurde 1993 von Nicholas Howley und Douglas Peacock gegründet. Die Produkte von Transdigm, einem weltweit führenden Hersteller von High-Tech-Flugzeugkomponenten, werden von allen heute existierenden kommerziellen und militärischen Flugzeugen verwendet. Das Management verfolgte eine Strategie der Monopolisierung des Marktes, ohne die Aufmerksamkeit der Regierung auf das Unternehmen zu lenken.

Transdigm Group Acquisitions

Vier Jahre nach seiner Gründung begann das Unternehmen mit der Übernahme von Marathon Power Technologies, einem Hersteller von Batterien für die Luft- und Raumfahrtindustrie, den Markt zu erobern. Nach drei Jahren hat Transdigm seine Liste der Akquisitionen durch zwei weitere Unternehmen, Adams Rite Aerospace und Christilie Electric, erweitert. Darüber hinaus wurde Avionic Instruments, ein Anbieter von speziellen Energieumwandlungsgeräten für Luft- und Raumfahrtprodukte, im Jahr 2 Teil von Transdigm. Im Jahr 2004 gelangte es zu Skurka Engineering, einem Hersteller elektromagnetischer Geräte, sowie zu Esterline Technologies, das Druck- und Flugregelventile herstellte. Im Juni 2005 wurde der Prozess fortgesetzt und Sweeney Engineering, Electra-Motion Industries, CDA InterCorp und Aviation Technologies traten in Transdigm ein. Das Unternehmen hörte hier nicht auf und seine Mitgliedschaft wurde bereits 2006 durch Bruce Industries, einen Hersteller von Leuchtstofflampen für Flugzeuge, erweitert.

Seit der Gründung der Transdigm Group standen mindestens 15 Unternehmen unter ihrer Leitung, aber die jüngste Akquisition war größer und wichtiger als jede andere. Im März 2019 schloss das Unternehmen eine Transaktion in Höhe von 4 Mrd. USD für den Erwerb von ab Esterline Technologies Corporation (NYSE: ESL), die 14 andere Unternehmen vereinte. Dies hatte die Position von Transdigm auf dem Markt für Luft- und Raumfahrtteile weiter gestärkt, wobei die Preise für das US-Verteidigungsministerium drastisch überbewertet waren (in einigen Fällen um 4,000%).

Zum Beispiel: Dies waren die Kosten einiger Teile vor und nach der Akquisition.

UnternehmenErsatzteilAlter Preis, USDNeuer Preis, USDWachstum,%
AerosonicVibrationsplatte67,33271302.5
HarcoKabelkonfektion18377863328
SkurkaStecker3101109.85258.02
WhippanyMotorrotor654.465474736.41

Ein solches Geschäftsmodell erwies sich für Führungskräfte des Unternehmens als sehr profitabel: 2017 erhielt sein CEO Nicholas Howley Prämien in Höhe von 61 Mio. USD und wurde der sechste in der Liste der bestbezahlten Führungskräfte.

Der Grund für solch einen ernsthaften Preisanstieg ist bloße Gier, aber man kann nicht sagen, dass sie anders handeln würden. Wenn es jemanden gibt, der die Waren 40-mal teurer bezahlen kann, warum dann billiger verkaufen, besonders wenn alles gesetzlich vorgeschrieben ist?

Die Übernahme des Wettbewerbs war immer mit Kosten verbunden, und während das Management das Geld aus hochpreisigen Verkäufen verwenden konnte, gingen sie einen riskanteren Weg, indem sie das Geld zwischen den Aktionären und den Managern aufteilten, während die Unternehmen mit Darlehen erworben wurden. Infolgedessen hat sich die Verschuldung von Transdigm in den letzten sieben Jahren um das Vierfache erhöht.

Transdigm Group Debt & Equity Vergleich
Transdigm Group Debt & Equity Vergleich

Derzeit beträgt die Verschuldungsquote -11.40, während das Betriebskapital mit -1.48 Mrd. USD ebenfalls negativ ist. Die finanzielle Situation des Unternehmens ist daher nicht sehr gut. McDonald's hat fast die gleichen Statistiken, aber das wird durch einen ultraschnellen Betriebszyklus überlappt, in dem Aktien schnell in Bargeld umgewandelt werden. McDonald's hat eine Umsatzquote von 59.30, während Transdigm's nur 0.37 beträgt. Wenn Sie Transdigm mit ähnlichen Unternehmen vergleichen, die es noch nicht erworben hat, hat keines von ihnen eine ähnliche Situation.

Somit Heico (NYSE: HEI), das in der Luft- und Raumfahrtindustrie tätig ist und zu den 100 innovativsten Unternehmen der Welt gehört, hat eine DTE-Quote von 0.38; im Teledyne Technologies (NYSE: TDY), es ist 0.31, während Raytheon (NYSE: RTN) hat ein Verhältnis von 0.36.

Wie sie es herausfanden

Im Jahr 2017 wurden die Informationen zur Überbewertung der Öffentlichkeit zugänglich gemacht, wobei die Aktie um 12% zurückging. Aber niemand interessierte sich für den Paniksturz; Die meisten Aktionäre, einschließlich der Hedgefonds, waren mit der Funktionsweise zufrieden.

Transdigm wurde von Banken wie Barclays, Citi, Credit Agricole CIB, der Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS, HSBC und der Royal Bank of Canada unterstützt. Sie berechneten auch eine Gebühr für die Hedgefonds, die die Aktie handelten. Infolgedessen unterstützten Bankanalysten das Unternehmen mit Empfehlungen, während Hedgefonds ihre Positionen weiter ausbauten, was zu einer Erhöhung des Aktienwerts um 200% führte. Alle waren sich sicher, dass sie Macht und Einfluss nutzen könnten, unterstützt von großem Geld, um öffentliche Empörung zu vermeiden und staatliche Ermittlungen zu verhindern.

Sie täuschten sich jedoch, als ein Kongressmitglied eine Untersuchung einleitete und eine weitere Überbewertung einiger Teile und Geräte um mehr als 4,000% feststellte. Dieser Kongressabgeordnete beschuldigte das Unternehmen eines verborgenen Monopols, weshalb das Verteidigungsministerium die benötigten Teile nicht von einem anderen Lieferanten kaufen konnte. Schließlich sagten am 15. Mai Führungskräfte von Transdigm vor dem US-Kongresskomitee aus, und am 24. Mai erklärte sich das Unternehmen bereit, den erhaltenen zusätzlichen Gewinn in Höhe von 16.10 Mio. USD zurückzugeben. Im Jahr 2017 musste Transdigm 5 Mio. USD zurückzahlen, zahlte jedoch nicht.

Lohnt es sich in Panik zu geraten?

Die Probleme mit dem Kongress können zu einem Gewinnrückgang führen, aber Flugzeugteile müssen noch gekauft werden, sodass das Verteidigungsministerium weiterhin ein Verbraucher von Transdigm sein wird. Selbst wenn Transdigm theoretisch einen anderen Lieferanten findet, wird es nicht viel leiden, da die Verkäufe an die US-Regierung 6 bis 8% des Gesamtumsatzes ausmachen. Aus diesem Grund ist die Aktie bisher nicht zu niedrig geworden.

Großinvestoren wie Hedgefonds sind nie an einem Kursrückgang interessiert und können ihn dennoch künstlich erwärmen. Auf der anderen Seite gab es ein weiteres Unternehmen, das das Gleiche tat und die Schulden und die Heizpreise erhöhte. Als es bekannt wurde, fiel die Aktie von 262 USD auf 20 USD.

Valeant Pharmaceuticals Stocks Chart
Valeant Pharmaceuticals Stocks Chart

Das ist nämlich passiert Valeant Pharmaceuticals (NYSE: VRX) Das Ergebnis war viel höher als erwartet, und viele Anleger waren überrascht. In Bezug auf das Positionsvolumen belegte die Aktie bei einer Reihe von Hedge-Fonds die ersten Positionen. Dies verschärfte die Situation jedoch noch mehr, als Hedge-Fonds begannen, Positionen zu schließen und den Preis unter Druck zu setzen. Nach einiger Zeit erklärte das Unternehmen einen technischen Ausfall, da die Schuldenlast hoch war und der Cashflow zurückging. Dies ist sehr alarmierend, und nur der Q2-Bericht kann zeigen, wie ernst es sein kann. Wenn die Hedgefonds keine Risiken eingehen möchten, können sie vor Veröffentlichung des Berichts mit dem Verkauf beginnen, was zu einem erheblichen Rückgang führen wird. Der Short Float von Transdigm liegt derzeit übrigens bei 4.41%.

Es ist zu beachten, dass Nicholas Hawley, der CEO, bereits im April mit dem Verkauf der Aktien begonnen hat und dies im Mai fortgesetzt hat. Der Gesamtumsatz belief sich auf 15,729,529 USD.

Ein bisschen Vergleich - Heico, Teledyne Technologies, Raytheon

Vergleichen wir nun einige Luft- und Raumfahrtunternehmen. Dies wird den großen Wettbewerb wie Heico, Teledyne Technologies und Raytheon betreffen.

CUnternehmenPreis (USD Aktien im Handel, Millionen PE-Verhältnis Nettoeinkommen. Milliarde EBITDA, Billon Schulden / Eigenkapital-Verhältnis Short Float,%
Transdigm 44054.68130.060.2020.52-11.144.41
Raytheon 174280.22916.780.7811.2530.361.17
Heico 121119.09058.740.0820.1400.331.34
Teledyne Technologies23536.04226.490.0750.120.311.42

Transdigm ist überhaupt nicht das Beste. Der Short Float beträgt 4.41%, was ein paar Mal mehr als der Rest ist. Das DTE-Verhältnis ist das schlechteste von allen, während das KGV mit 22.77 vor dem Luft- und Raumfahrtsektor liegt. Ein so hoher Aktienkurs kann durch eine kleine Anzahl von diesen erklärt werden. Raytheon hat einen Nettogewinn von 3.8-mal mehr als Transdigm, aber es sind 5.1-mal mehr Aktien im Umlauf, so dass der Aktienkurs einige Male niedriger ist.

Technische Analyse - Transdigm Group

Technisch gesehen ist Transdigm im Aufwärtstrend und der Preis liegt über dem 200-Tage-MA. Dies könnte nicht anders sein, da der MA langsam ist. Daher sollte man auch auf die Korrelation mit dem S & P500 achten. In unserer previous postWir haben bereits darauf hingewiesen, dass der Index wahrscheinlich fallen wird.

S & P500 Preisliste
S & P500 Preisliste

Zuvor war der S & P500 Transdigm sehr ähnlich. Nach einer starken Korrektur im letzten Jahr begann sich der Index am 26. Dezember zu erholen, während die Transdigm-Aktien noch am selben Tag zulegten, obwohl der Preis nicht so stark fiel wie der Index. Der S & P kann durchaus auf 2,700 oder 2,650 steigen, aber sobald er steigt, wird auch die Aktie steigen. Ohne weitere negative Nachrichten für den Markt mit Ausnahme der chinesisch-amerikanischen Handelskriege ist der aktuelle S & P-Rückgang lediglich eine Korrektur. In der Zwischenzeit haben Hedgefonds viele Transdigm-Aktien in ihren Portfolios, und dieser Betrag kann sich weiter erhöhen.

Die Unterstützung liegt bei 422 USD, und die Aktie fällt nicht stark. Wenn die Nachrichten über die überteuerten Teile so negativ wären, würde sie täglich etwa 10% bis 30% verlieren. Sobald sich der S & P500 umkehrt, sollte sich auch die Transdigm-Aktie umkehren.

Aktienchart der Transdigm Group Incorporated
Aktienchart der Transdigm Group Incorporated

Fazit

Das Unternehmen hat die Preise für seine Produkte erhöht, aber alles im Rahmen des Gesetzes getan, was nicht für jeden Fall perfekt ist. Infolgedessen nutzte das Management die Gelegenheit, um die Preise maximal zu erhöhen, ohne die Aufmerksamkeit der Regierung zu erregen, und konnte dies verdienen. Somit verstehen die Transdigm-Manager, was sie tun, und halten die Situation unter Kontrolle. Darüber hinaus machen die Verträge mit dem US-Verteidigungsministerium, wie oben erwähnt, nur 8% des Gesamtumsatzes aus.

Das negative DTE ist auch für das Unternehmen nichts Neues. Im Jahr 2014 lag die Quote bei -45.31, was jedoch nicht verhinderte, dass die Aktien weiter um 500% stiegen. Nach der Übernahme der Esterline Technologies Corporation wird das Transdigm-Management möglicherweise ineffiziente Unternehmen los, was die finanzielle Leistung verbessern kann. Gleichzeitig ist Transdigm immer noch der einzige Lieferant für das US-Verteidigungsministerium. Der Kongress gab das überbezahlte Geld zurück, kann aber die Verträge nicht aufgeben. Die technische Analyse bestätigt auch keine negativen Aussichten. Die einzige Ausnahme kann ein starker Rückgang des S & P500 sein, aber wenn dies nicht der Fall ist, wird sich die Aktie bald erholen, vielleicht in einer Woche.

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