Börsengang des WeWork-Unternehmens

WeWork wird in diesem Jahr zu einem der größten Börsengänge

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WeWork: der Anfang

Es kommt oft vor, dass eine Idee aus dem Nichts zu kommen scheint. Dies war der Fall von Wir arbeiten. Eine Pflanze besitzen, die Kleidung für Kinder herstellt, Adam Neumann einschließlich Miguel McKelvey, Mitbegründer und Architekt. Neumanns Unternehmen brachte nicht genug Gewinn und er suchte nach Ideen für ein neues Geschäft. Sie bemerkten, dass in ihrem Büro zu viel Platz war: Sie nutzten nur einen Teil davon, bezahlten aber die gesamte Prämisse. Dann kam ihnen der Gedanke, dass sie Teile des Büros an Anfänger vermieten könnten, um zu Beginn ihre Ausgaben zu senken und die gemietete Fläche später zu erhöhen.

Dies war der Beginn des bekannten WeWork. Nur hieß das Projekt zunächst Green Desk; dann verkauften Neumann und McKelvey es und investierten das Geld in eine neue Firma namens WeWork.

WeWork-Finanzierung

Das Unternehmen wurde in den USA geboren und verbreitete sich mit der Zeit in andere Länder. Je größer es wurde, desto mehr Investitionen wurden benötigt, sodass mehrere Spendenrunden durchgeführt wurden.

Fundraising-RundeAngezogene Summe,
Millionen USD
Unternehmensbewertung,
Milliarden USD
Aktien im Umlauf,
Millionen Papiere
Ungefährer Aktienkurs, USD
Serie A,
Juli 2010
180.0932000.46
Serie B,
Mai 2013
410.422301.85
Serie C,
Februar 2014
1601.42605.36
Serie D,
Dezember 2014
3505.030016.65
Serie E,
Juni 2015
430103032.89
Serie F,
März 2016
4301633050.19
Serie F (zusätzlich),
Juli 2016
3201733050.19
Serie G,
März 2017
3402035057.90
Serie G (zusätzlich),
Juni 2017
7702136057.90
Serie G (zusätzlich),
Oktober 2017
9102237057.90
Serie G-1,
Februar 2019
5,00048440110.00

Derzeit sind die größten Investoren von WeWork die japanische SoftBank, JP Morgan, Benchmark und We Holdings, die von Alan Neumann kontrolliert werden.

WeWork wächst schnell

WeWork kann als schnell wachsendes Unternehmen bezeichnet werden. Das Wachstum war in den letzten Jahren besonders ausgeprägt. Im Jahr 2016 belief sich der Ertrag des Unternehmens auf 436 Mio. USD, im Jahr 886 auf 2017 Mio. USD und im Jahr 2018 auf 1.8 Mrd. USD mehr als verdoppelt. Die ersten 6 Monate des Jahres 2019 brachten 1.5 Milliarden USD ein. So könnte das Einkommen des Unternehmens bis Ende des Jahres 3 Milliarden USD erreichen und damit die Werte des Vorjahres wieder fast verdoppeln.

Jede Medaille hat jedoch ihre andere Seite: Neben den Einnahmen steigen auch die Verluste des Unternehmens, die sich zum Ende der letzten 904 Monate auf 6 Millionen USD beliefen. Dies wird jedoch immer so sein: Jedes schnell wachsende Unternehmen braucht Geld, und während die Weltwirtschaft zu wachsen versucht, unternimmt das Unternehmen maximale Anstrengungen, um seine Präsenz auf dem Markt zu erhöhen.

Als Beispiel erinnern wir uns vielleicht an Tesla (NASDAQ: TSLA), das immer noch keine feste Rendite erzielt, aber dies hat nicht verhindert, dass seine Aktien von 20 USD auf 380 USD wachsen.

Auf dem Markt hängt vieles von der Stimmung des Anlegers ab, was nicht immer vorhersehbar ist. Nehmen wir Tilray (NASDAQ: TLRY), dessen Börsengang 2018 durchgeführt wurde: Der Aktienkurs betrug zunächst 23 USD, erreichte aber zwei Monate später sein Maximum von 300 USD; In der Zwischenzeit war das Unternehmen nie profitabel.

Aktienkurs Chart von Tilray

Hier reichten reine Finanzindizes eindeutig nicht aus: Die Internetdiskussion über die Legalisierung von Marihuana in den USA spielte eine Rolle, und die Anleger beschlossen, speziell mit den Aktien dieses Unternehmens Gewinne zu erzielen. Es gab jedoch viel mehr Möglichkeiten. Der aktuelle Börsengang findet auch in den Medien große Beachtung und ist neben den Börsengängen von Unternehmen wie Uber oder Lyft einer der größten in diesem Jahr.

Was die Verluste des Unternehmens betrifft, wird WeWork in dem Moment, in dem es seine Entwicklung etwas verlangsamt, einen Nettogewinn erzielen. Dies wird natürlich nicht passieren, sonst werden die kleineren Wettbewerber des Unternehmens zu seinem Ausmaß heranwachsen und seinen Teil des Marktes erobern, um den es gekämpft hat.

Über WeWork

Heute hat das Unternehmen Niederlassungen in 803 Geschäftszentren und 124 Städten auf der ganzen Welt. Es gibt Abteilungen wie WeLive (Wohnungsmietprojekt), WeGrow (Privatschule für Kinder), WeRise (Sportzentrumsprojekt). Der größte Teil des Gewinns wird in den USA erzielt, da das Unternehmen mit seiner Entwicklung begonnen hat und die meisten Büros dort hat. Wie üblich ist das Unternehmenskundensegment das am schnellsten zu entwickelnde Segment, das dem Unternehmen 40% des Gewinns einbringt. Die Zahl der Teilnehmer, die Miete zahlen, hat 527 Tausend erreicht, 90% mehr als vor einem Jahr. Dies zeigt, wie schnell das Unternehmen wächst.

Nach Angaben des Managements nimmt das Unternehmen nur 0.2% des Marktes ein. Sein engstes Ziel ist es, seine Präsenz auf 280 Städte zu erhöhen, um 255 Millionen potenzielle Kunden anzuziehen.

WeWork Rivalen

Unter den Wettbewerbern des Unternehmens kann Regus (LSE: IWG) hervorgehoben werden. Das Unternehmen wurde 1989 gegründet; Die Aktien werden an der britischen Börse gehandelt.

Aktienkurse Chart von Regus

Bis zum Ende der ersten 6 Monate des Jahres 2019 belief sich das Einkommen von Regus auf 2.077 Milliarden USD; Das Einkommen des jungen WeWork hat im gleichen Zeitraum 1.8 Milliarden USD erreicht. Es scheint, dass das WeWork-Einkommen 2019 höher sein wird als das von Regus. Heutzutage ist Regus in mehr als 1000 Städten in 110 Ländern vertreten, während WeWork in 124 Städten und nur in 27 Ländern vertreten ist. Gleichzeitig hält WeWork 527,000 Mietverträge gegenüber 445,000 von Regus.

Dies bedeutet, dass WeWork in jeder Stadt konzentrierter ist und bei jungen Menschen beliebter ist. WeWork investiert Geld in den Bau und Kauf neuer Bürogebäude und versucht, die vorhandenen Räumlichkeiten am effizientesten zu nutzen. Einfach ausgedrückt wird versucht, die Anzahl der Mieter auf einem Quadratmeter eines Bürogebäudes zu erhöhen. Es stellt sich heraus, dass WeWork es bereits geschafft hat, seine Konkurrenten mit weniger Präsenzstädten zu überflügeln.

Ein weiteres vielversprechendes Unternehmen, das bald mit WeWork konkurrieren könnte, ist Knotel Inc. Es ist ein sehr junges privates Unternehmen, das 2016 gegründet wurde und derzeit nur in 13 Städten in 10 Ländern vertreten ist. Am 21. August gab das Knotel-Management erfreut bekannt, dass es eine weitere Runde von Investitionsattraktionen abgeschlossen hat, die dem Unternehmen 400 Millionen Dollar einbrachten. Dieses Unternehmen wird noch nicht öffentlich gehandelt, was bedeutet, dass die Anzahl seiner Investoren begrenzt ist, während WeWork in den öffentlichen Markt eintritt, und man könnte sagen, dass es derzeit keinen vollständigen Rivalen in Bezug auf Entwicklung und Wachstumsgeschwindigkeit hat .

Das während des Börsengangs angezogene Kapital wird dem Unternehmen helfen, seine Entwicklung und seine Präsenz auf dem Markt voranzutreiben. Wenn es später finanziert werden muss, kann es eine SPO durchführen und noch mehr Kapital anziehen. Das heißt, beim Eintritt in die Börse erhält das Unternehmen uneingeschränkten Zugang zu dem Kapital, das es für seine Zwecke verwenden kann.

In dieser Situation tut das Vergehen der Zeit nur WeWork gut. Eine zusätzliche Finanzierungsquelle wird dazu beitragen, die Kluft zwischen dem Unternehmen und seinen Hauptkonkurrenten zu vergrößern, was letztendlich zum Wachstum des Aktienkurses beitragen wird. Das Potenzial des Unternehmens ist daher einfach riesig. Wenn es zumindest mehrere Jahre lang Schritt hält, kann eine Investition in WeWork zu einem enormen Gewinn führen. Beim Investieren sollte man jedoch immer auf die andere Seite der Medaille schauen.

Risiken

Zu den Hauptrisiken zählen in erster Linie die Geschäftsführung des Unternehmens, genauer gesagt der Generaldirektor Adam Neumann, der der Verkäufer von geistigem Eigentum, der Fondsempfänger und der Vermieter des Unternehmens ist.

Den Registrierungsunterlagen zufolge haben Neumann selbst und seine Verwandten das Herz des Unternehmens erreicht und es für eigene Zwecke genutzt, was für viele Anleger riskant erscheint. Auf der anderen Seite gibt es Situationen, in denen Aktionäre dem Gründer das Stimmrecht entziehen und später dem Unternehmen das tun, was sie wollen, und dem Schöpfer die Schöpfung stehlen. Diese Regelung erscheint für die Aktionäre attraktiv, für den Gründer jedoch nicht. Derzeit hat sich Neumann gegen dieses Szenario versichert.

Das Unternehmen tritt jedoch in die Börse ein, und potenzielle Investoren fragen sich, wie viel sie damit verdienen können, und hier stellt sich heraus, dass Neumann und seine Unterstützer mit dem Unternehmen verdienen. Um zu verstehen, wie Neumann das Unternehmen nutzt, werden einige Beispiele ausreichen.

WeWork hat We Holdings, kontrolliert von Adam Neumann, 5.9 Millionen USD für die Marke WE gezahlt. Neumann besitzt 4 Immobilienobjekte, die er an WeWork vermietet, aber das Geld für den Kauf der Immobilien, die er von der Firma geliehen hat. In der Zwischenzeit zahlt WeWork die Miete immer pünktlich und vollständig ohne Rabatte.

Neumanns Frau Rebeka wird zur Gründerin und Generaldirektorin von WeGrow ernannt, dem Projekt zur Schaffung und Verwaltung von Privatschulen. Der Bruder der Frau, Avi Yehiel, ist seit 2017 Leiter des WeWork-Gesundheitszentrums. Neumann selbst ist dank 3 Aktienklassen mit unterschiedlichen Stimmrechten ein einflussreicher Aktionär.

Das zweite Risiko für das Unternehmen ist die mögliche Krise, die bereits seit einem Jahr erwartet wird. Die Krise kann für das Unternehmen zu einem ernsthaften Problem werden, da 40% seines Einkommens von Unternehmenskunden generiert werden, die im Krisenfall ihre Ausgaben reduzieren, sowie die Anzahl der im Büro tätigen Mitarbeiter, was bedeutet, dass die Büros bleiben leer und keinen Gewinn bringen.

WeWork hat langfristige Verträge (für 15 Jahre) mit Vermietern zu niedrigeren Preisen abgeschlossen, als sie ihre Räumlichkeiten an potenzielle Kunden vermieten. Sie müssen ihre Verpflichtungen auch im Krisenfall erfüllen, während der Abfluss von Kunden dazu führen kann zu großen Verlusten.

Es sollte jedoch gesagt werden, dass das Management versucht hat, dieses Risiko zu minimieren. Derzeit beträgt die Mindestmietdauer von WeWork 15 Monate, was möglicherweise ausreicht, um eine Krisenwelle zu überstehen. Und nach jeder Krise folgt ein Anstieg, und hier zählt man auf Startups und kleine Unternehmen, da diese mobiler sind und sich je nach Situation schnell ändern können. Der zweite Faktor ist die Präsenz von Tochterunternehmen, über die langfristige Mietverträge mit Vermietern geschlossen werden. Dieses System macht es äußerst schwierig, die Einhaltung der Mietverpflichtungen von der Muttergesellschaft WeWork zu verlangen. Dies birgt jedoch das Risiko eines Konkurses der Tochterunternehmen, und um dies zu vermeiden, garantiert die Muttergesellschaft WeWork die Zahlung eines Teils der Miete, damit sie im Falle von Schwierigkeiten ihre Tochterunternehmen unterstützen kann.

Zusammenfassung

Das WeWork-Management warnt davor, dass die Arbeit des Unternehmens Verluste mit sich bringen wird, insbesondere wenn es sich so schnell weiterentwickelt. Es stellt sich heraus, dass Anleger wie beim Börsengang von Uber unweigerlich ein Risiko eingehen und die Aktien eines unterlegenen Unternehmens kaufen müssen, um auf das Beste zu hoffen. Hier verkaufte Neumann aber auch Aktien für 700 Millionen USD vor dem Börsengang.

Normalerweise verkaufen Gründer während des Börsengangs Aktien, um Kapital anzuziehen, wenn sie mehr Finanzmittel benötigen. Am Ende präsentierten Analysten es als negative Nachricht, als würde der Eigentümer die Aktien seines eigenen Unternehmens loswerden. Wenn Neumann hingegen am Tag des Börsengangs mit dem Verkauf von Aktien begonnen hätte, hätte dies den Preis beeinflusst, ihn gedrückt und andere Anleger abgeschreckt. Daher würde ich diese Nachricht eher positiv bewerten. Darüber hinaus nahm Neumann Kredite für die Sicherheit seiner Aktien auf, und seine Handlungen bedeuten, dass er für die Zukunft seines Unternehmens sicher ist. McKelvey hält übrigens seine Aktien.

Eine weitere wichtige Tatsache, die das Wachstum des Unternehmens bestätigt, ist das Fehlen echter Konkurrenten von WeWork auf dem Markt. es hat die bestehenden vor dem Börsengang umgangen.

Ich, wie jeder Händler, bin vor allem daran interessiert, was am Tag des Börsengangs zu tun ist und ob ich die Aktien kaufen soll, da wir aufgrund der Sperrfrist keine Chance haben, mit dem Verkauf einen Gewinn zu erzielen. Alles, was oben geschrieben wurde, lässt einen gut überlegen, ob er die Aktien des Unternehmens mehrere Monate oder vielleicht Jahre halten soll.

Früher habe ich eine geschrieben Artikel über den Börsengang und wie man damit Geld verdient. In dem Artikel nannte ich den Underwriter entscheidend für die Entscheidung über den Kauf der Aktien des Unternehmens. Genauer gesagt sollte der Händler prüfen, wie groß der Underwriter ist. Im Fall von WeWork sind JP Morgan Chase und Goldman Sachs die Underwriter, was einen starken Anreiz für den Kauf darstellt. Wenn es Neumann dann gelingt, 3 Milliarden USD zu leihen (im Moment wagt es niemand, ihm eine solche Summe zu geben), wird er sie wie versprochen verwenden, um die Aktien am Tag des Börsengangs zu unterstützen, was ebenfalls den Aktienkurs erhöhen kann . In dieser Situation ist es jedoch klüger, die Aktien in einer Woche zu verkaufen, da das Wachstum künstlich sein wird.

Und noch eine wichtige Sache. Laut obiger Tabelle konnte das Unternehmen in der letzten Finanzierungsrunde 5 Mrd. USD anziehen und die Anzahl der Aktien auf 70 Mio. USD erhöhen. Mit anderen Worten, wenn wir die Summe durch die Anzahl der Aktien dividieren, haben wir einen Aktienkurs von 71.43 Cent. Dies ist der ungefähre Marktpreis einer Aktie. Hierbei ist eines zu beachten: Wenn die Anzahl der zum Verkauf angebotenen Aktien 900 Millionen Stück beträgt, sollte der Preis zweimal niedriger werden.

Werfen wir einen Blick auf den Börsengang von Slack (NYSE: WORK), dessen Aktienkurs am Sekundärmarkt 26 USD betrug, dessen Handel bei 38 USD begann und dessen Aktienkurs inzwischen auf 30 USD gefallen ist, dh das Unternehmen strebt an zum Preis auf dem Sekundärmarkt. Dieses Prinzip sollte auch für WeWork gelten. Wenn der Platzierungspreis niedriger ist als auf dem Sekundärmarkt, ist dies ein gutes Signal für den Kauf am ersten Tag.

Die aktuellen Nachrichten sind nicht die besten für den Börsengang von WeWork. Die Analysten stehen dem Unternehmen und seinem Erfolg an der Börse weiterhin skeptisch gegenüber. Natürlich weiß Neumann das alles und wird höchstwahrscheinlich auf den besten Moment für die Platzierung warten, sodass wir nur abwarten und das Unternehmen beobachten müssen.

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