Berechnung des Aktienkurses: Detaillierte Anleitung

Berechnung des Aktienkurses: Detaillierte Anleitung

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Einführung

Unten sehen Sie möglicherweise die Grafik des unbereinigten (oder nominalen) Schlusskurses der Exxon (XOM) Aktie seit 1996 jeden Tag.

unangepasster (oder nominaler) Schlusskurs der Exxon (XOM) Aktie jeden Tag seit 1996

Natürlich gibt diese Grafik keine Vorstellung von dem Gewinn, den der Händler seit 1996 erzielen könnte: Die Änderungen des Nominalpreises sind nur ein Teil des Anlageergebnisses. In diesen Jahren zahlte Exxon Hunderte von Dividenden, wodurch der Aktienkurs jedes Mal fiel. Außerdem führte Exxon fünfmal Aktiensplits durch und erneut fünfmal den Aktienkurs. Exxon erwarb mehrere Unternehmen und fusionierte 1999 mit Mobil Oil, was den Aktienkurs beeinflusste. Keines der oben genannten Ereignisse beeinflusste jedoch die Aktionäre, da die Änderungen rein nominal blieben.

Die Zeitreihenanalyse des Aktienkurses erfordert die Anpassung oder Eliminierung solcher nominalen Änderungen. Der historische Aktienkurs muss so angepasst werden, dass die erhaltenen Daten den allgemeinen Gewinn darstellen, den der Händler erzielt hätte, wenn er eine bestimmte Aktie für einen bestimmten Zeitraum gehalten hätte. Durch Anpassungen erstellen wir eine Reihe, die Dividenden, Fusionen, Ausgründungen, Splits und andere Ereignisse widerspiegelt, die die tatsächliche Rentabilität der Aktie beeinflussen.

Ein solches Ereignis oder eine Änderung der Unternehmensstruktur führt zu diskontinuierlichen Änderungen des nominalen Aktienkurses. Darüber hinaus sind diese Änderungen nicht darauf zurückzuführen, dass Verkäufer oder Käufer das Unternehmen neu bewerten, dh es handelt sich eher um Unternehmens- als um Marktereignisse. Die Preisanpassung dient dazu, solche Ereignisse auszuschließen.

Unten sehen Sie möglicherweise auch die Grafik des bereinigten Exxon-Aktienkurses seit 1996. Sie unterscheidet sich dramatisch von der ersten, da sie der „wirtschaftlichen Realität“ viel näher kommt.

das Diagramm des bereinigten Exxon-Aktienkurses seit 1996

Jeder professionelle Analyst weiß, dass die Analyse auf dem angepassten Aktienkurs basieren muss. Es gibt jedoch nur wenige, die die für die Anpassung erforderliche Finanzmathematik wirklich kennen. Natürlich können Sie sich auf Dritte verlassen und die angepassten Preise von diesen erhalten. Das Verständnis, wie diese Anpassungen vorgenommen werden, ist jedoch der Schlüssel zu einer wirklich erfolgreichen Analyse.

Grundsätze der Anpassung

Fast immer sind die Aktienkurse rückwärtsgerichtet. Mit anderen Worten, in jeder Zeitreihe entspricht der Aktienkurs für „heute“ dem aktuellen Kurs an der Börse. Alle Anpassungen sind nur für historische Daten möglich.

Die Anpassung der historischen Aktienkurse ist normalerweise multiplikativ. Dank dessen bleibt der Gewinn aus dem Halten der Aktien an den Tagen, an denen keine Anpassungen vorgenommen wurden, unabhängig von allen Änderungen unberührt. Darüber hinaus fallen historisch angepasste Preise niemals negativ aus. Einige nehmen jedoch additive Anpassungen vor, wodurch negative Aktienkurse auftreten.

Im Folgenden werden die häufigsten Unternehmensereignisse und deren Anpassungen erörtert.

Bardividenden

Bardividenden

Wenn ein Unternehmen Dividenden zahlt, sinkt sein Preis um die gezahlte Summe. Dies ist ziemlich klar: Das Geld wird von den Einlagen des Unternehmens an die Kunden überwiesen, daher kostet das Unternehmen diesen Betrag weniger. Am Tag der Ex-Dividende sinkt der Aktienkurs somit um die Höhe der Dividende.

\ begin {align} \ text {Aktienkurs vor Dividende} & = \ frac {\ text {Unternehmenswert}} {\ text {Ausstehende Aktien}} \\ \\ \ text {Aktienkurs nach Dividende} & = \ frac { \ text {Unternehmenswert - Gesamtbetrag der Auszahlung}} {\ text {Ausstehende Aktien}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Unternehmenswert}} {\ text {Aktien}} \ - \ \ frac {\ text {Auszahlung in bar}} {\ text {Aktien}} \\ \\ & = \ text {Aktienkurs vor Dividende - Dividende pro Aktie} \ end {align}

Um eine konsistente Zeitreihe angepasster Aktienkurse zu erstellen, berechnen wir den Anpassungsfaktor, der den Rückgang des Aktienkurses widerspiegelt, und dividieren dann die Preise vor der Dividendenzahlung durch diesen Faktor.

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {Schlusskurs am Dividendentag + Dividende je Aktie}} {\ text {Schlusskurs am Dividendentag}} \ end {align}

Solange der Anpassungsfaktor eine multiplikative Konstante ist, hat er historisch keinen Einfluss auf das Rentabilitätsprofil der Aktie. Gleichzeitig können wir dank dieses Faktors sicher sein, dass das berechnete Einkommen am Dividendentag durch reale Marktereignisse und nicht durch die Zahlung erklärt wird.

Schauen wir uns das Beispiel von Berechnungen mit dem Anpassungsfaktor nach Dividendenzahlung an:

Apple (AAPL) zahlte am 0.47 Bardividenden in Höhe von 08.07.2014 USD pro Aktie. An diesem Tag lag der Schlusskurs bei 94.48 USD.

Der Anpassungsfaktor wird wie folgt berechnet:

\ begin {align} \ text {F} = \ frac {94.48 + 0.47} {94.48} = 1.00497 \ end {align}

Der unbereinigte Schlusskurs des Vortages betrug 94.96 USD.

In diesem Fall betrug der bereinigte Schlusskurs am Vortag:

\ begin {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {94.96} {1.00497} = 94.49 \ end {align }}

Der Preis für alle Tage vor der Zahlung wird auf die gleiche Weise berechnet - durch Multiplikation mit dem Faktor; Auf diese Weise erhalten wir alle historischen Daten der durch die Zahlung hervorgerufenen „Änderungen“.

"Kapitalrückzahlungen" und "Sonderdividenden" sind Sonderfälle von Bardividendenzahlungen, und in diesen Fällen wird der Preis auf die gleiche Weise angepasst.

Aktiendividenden

Manchmal zahlen Unternehmen Dividenden in Aktien: Jeder Aktionär erhält neue Aktien im Verhältnis zu dem, was er bereits hält.

Die Idee hinter dieser Zahlung ist ein Rückgang des Aktienkurses. Der Preis wird im Verhältnis der ausgegebenen Aktien zu den bestehenden Aktien gesenkt. Die Gesamtkosten des Unternehmens bleiben unverändert, während sich der Aktienkurs ändert, solange sich auch die Aktie ändert. Es ist jedoch zu beachten, dass sich der Eigentumsanteil und damit die Kosten der Aktien jedes Aktionärs in Dollar nicht ändern.

\ begin {align} \ text {Aktienkurs vor Dividende} & = \ frac {\ text {Unternehmenswert}} {\ text {Vorherige Aktien}} \\ \\ \ text {Aktienkurs nach Dividende} & = \ frac { \ text {Unternehmenswert}} {\ text {Vorherige + ausgegebene Anteile}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Unternehmenswert}} {\ text {Vorherige Anteile}} \ times \ frac {\ text { Vorherige Freigaben}} {\ text {(Vorherige Freigaben + Ausgegebene Freigaben)}} \\ \ end {align}

Um eine konsistente Zeitreihe zu erstellen, berechnen wir nach wie vor den Anpassungsfaktor, der den Rückgang des Aktienkurses widerspiegelt, und dividieren dann die Preise der Tage vor dem Dividendenzahlungstag durch diesen Faktor. In diesem Fall ist der Anpassungsfaktor der zweite Term in der obigen Gleichung, daher die Täuschung, die sich auf die Portfolios der Aktionäre auswirkt.

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} & = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Vorherige + ausgegebene Anteile}} {\ text {Shares Previous}} \\ \ end {align}

Solange der Anpassungsfaktor eher multiplikativ als additiv ist, wirkt er sich nach wie vor nicht auf die Rentabilität aus, sondern „ändert die Skala“.

Betrachten wir das Beispiel von Berechnungen mit dem Anpassungsfaktor:

Am 03.12.2014 hatte BIOL eine Aktiendividende von 0.5%. 0.5% Aktiendividenden bedeuten, dass zu jeder Aktie, die der Aktionär bereits besitzt, 0.005 (= 0.5%) einer Aktie hinzugefügt werden. Mit anderen Worten, pro 200 Aktien im Portfolio wird 1 neue Aktie hinzugefügt.

Daher:

\ begin {align} \ text {New Float} = \ text {1.005} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

Daher

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.005 \ end {align}

Der unbereinigte Aktienkurs am Tag vor der Dividende betrug 2.83.

Der angepasste Aktienkurs an diesem Tag war also:

\ begin {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {2.83} {1.005} = 2.8159 \ end {align }}

Beachten Sie, dass wir für diese Berechnungen den Schlusskurs am Dividendentag nicht verwenden.

Aktiendividenden werden manchmal als Bonusausgabe bezeichnet.

Aktiensplit

Aktiensplit

Ein Aktiensplit ist wie eine Aktiendividende. Durch einen Aktiensplit werden alle vorhandenen Aktien zu mehreren Aktien in einem festgelegten Verhältnis. Dies ist genau so, als würden Aktionäre bei Aktiendividendenzahlung zusätzlich zu den bereits gehaltenen Aktien neue Aktien erhalten.

Für den Aktiensplit wird der Anpassungsfaktor wie für Dividendenaktien berechnet:

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Lassen Sie uns ein Beispiel für einen Aktiensplit diskutieren:

Chesapeake Utilities Corp. (CPK) hatte zum 3 einen Aktiensplit von 2 zu 09.09.2014. Somit erhielten die Aktionäre anstelle von jeweils 2 bestehenden Aktien 3.

Mit anderen Worten, zu jeweils 2 Aktien, die sie bereits besaßen, wurde 1 Aktie hinzugefügt; Dies entspricht einer Dividendenzahlung von 50%.

In diesem Fall

\ begin {align} \ text {New Float} = \ frac {3} {2} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

Daher:

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.5 \ end {align}

Am Tag vor dem Split betrug der unbereinigte Aktienkurs 69.41.

Somit war der bereinigte Aktienkurs an diesem Tag:

\ begin {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {69.41} {1.5} = 46.273 \ end {align }}

Der Aktiensplit wird manchmal auch als Bonusausgabe bezeichnet.

Aktiensplit umkehren

Der umgekehrte Aktiensplit unterscheidet sich vom normalen darin, dass die Aktionäre nicht mehr, sondern weniger Aktien erhalten. Anstatt die Anzahl der Aktien im Portfolio zu erhöhen, wird sie durch einen umgekehrten Split in einem festgelegten Verhältnis verringert.

Solange die Gesamtzahl der Aktien nach einem Reverse Split abnimmt, wächst der Aktienkurs. Die Kosten des Unternehmens werden durch diese Firmenveranstaltung nicht verändert.

Wie vorher,

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Daher beträgt der Anpassungsfaktor bei einem umgekehrten Aktiensplit weniger als 1.

Lassen Sie uns ein Beispiel für einen umgekehrten Aktiensplit diskutieren:

PostRock Energy Corp. (PSTR) führte einen umgekehrten Aktiensplit im Verhältnis 1 bis 10 01.05.2015 durch.

\ begin {align} \ text {New Float} = \ frac {1} {10} \ times \ text {Old Float} \ end {align}

So:

\ begin {align} \ text {Anpassungsfaktor} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 0.1 \ end {align}

Der unbereinigte Aktienkurs am Tag vor dem Reverse Split betrug 0.4442.

Daher der angepasste Aktienkurs:

\ begin {align} \ text {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {0.4442} {0.1} = 4.442 \ end {align }}

Der Aktiensplit wird auch als Konsolidierung bezeichnet.

Anpassungsherausforderungen

Anpassungsherausforderungen

Schon ein Blick auf den Prozess der Kursanpassung reicht aus, um zu erkennen, wie viel Arbeit erforderlich ist, um vorurteilsfreie, gut angepasste historische Daten zu Aktienkursen zu sammeln. Obwohl es im Wesentlichen nichts Kompliziertes gibt, ist der Prozess der Datenbankerstellung mühsam und mühsam.

Im Jahr 2015 gab es nur 20,000 Dividendenzahlungen - und dies ist nur eine Art von Unternehmensereignissen. Es gibt auch Splits, Fusionen, Reverse Splits, Konsolidierungen, Akquisitionen, Bezugsrechtsemissionen, Rückkäufe, Rückkäufe von Staatsanleihen usw. Wenn eines dieser Ereignisse eintritt, müssen alle historischen Daten zum Aktienkurs des Unternehmens neu berechnet werden. Dies bedeutet, dass täglich viele tausend Datumszeilen (250 Datumszeilen pro Jahr) und OHLCV für jeden Bestand neu berechnet werden. Und es gibt Tausende von Unternehmen auf den öffentlichen Märkten der USA.

Alles in allem ist die Pflege der Datenbank mit historischen Aktienkursdaten ein großer Arbeitsaufwand, der Fachwissen und Aufwand erfordert. Aus diesem Grund wird der Markt von einer kleinen Anzahl hochprofessioneller Datenanbieter dominiert: Geringe Professionalität bedeutet verlorene Rivalität. In der Aktienwelt bekommen Sie wie überall das, wofür Sie bezahlen.

Firmenveranstaltungen in R Trader

Wenn Sie aus irgendeinem Grund nicht mit der Multi-Market-Handelsplattform R Trader vertraut sind, können Sie mit den Informationen in beginnen Dieser Beitrag.

Lange Positionen

Ein Kunde, der am Ex-Dividendentag eine offene Long-Position hat, hat einen Betrag, der der auf seinem Konto eingezahlten gezahlten Dividende entspricht. Der Vorgang wird auf der Seite Verlauf - Kontoinformationen - Bargeldkorrekturen angezeigt.

Kurze Positionen

Ein Kunde, der am Ex-Dividendentag eine offene Short-Position hat, erhält einen Betrag, der der gezahlten Dividende entspricht, die von seinem freien Geld abgezogen wird. Der Vorgang wird auf der Seite Verlauf - Kontoinformationen - Bargeldkorrekturen angezeigt.

Dividendenverfahren

Das Dividendenverfahren ist die Ein- / Auszahlung auf / von dem Konto am Ex-Dividendentag um 3 Uhr Serverzeit. Die Operation wird auf der Seite Verlauf angezeigt.

Für eine Long-Position beträgt der Bardividendenbetrag:

Dividende pro Aktie * Volumen

woher

Volumen = Verträge * Vertragsgröße

Für eine Short-Position beträgt der Bardividendenbetrag:

(-1) * Dividende pro Aktie * Volumen

woher

Volumen = Verträge * Vertragsgröße

Aktiensplits

Im Falle eines Aktiensplits wird die notwendige Korrektur der Position des Kunden gemäß den Split-Parametern auf seinem Handelskonto ausgewiesen.

Split-Verfahren

Der Split-Vorgang wird täglich um 3 Uhr Serverzeit auf dem Server ausgeführt. Dieser Vorgang löscht alle aktiven ausstehenden Bestellungen (Limit, Stop) im Bestand.

Für alle offenen Short- und Long-Positionen werden der gewichtete Durchschnittspreis und das allgemeine Volumen berechnet. Ein Split findet statt und ein neuer Preis und ein neues Volumen werden festgelegt. Die Informationen werden den Long- und Short-Positionen mit maximaler Lautstärke zugeordnet. Wenn ein Handel gebrochene Aktien enthält, werden diese Aktien eliminiert und in eine Bilanzoperation umgewandelt - Split Cash Correction. Das Volumen anderer Trades auf dem Instrument wird gelöscht und in den Verlauf übertragen.

Bruchteilsanpassung

Wenn ein Unternehmensereignis zu einem Bruchteil der Position führt, behält sich das Unternehmen RoboForex das Recht vor, eine Komponente, die als Ausgleichszahlung auf das Konto des Kunden zu zahlen ist, einzuzahlen.

Sonstige Kapitalmaßnahmen

Wird eine Aktie von der Liste der Börse ausgeschlossen, zusammengeführt, erworben, ausgeschrieben oder unter den Aktionären verteilt, wird die Position des Kunden zum letzten Marktpreis geschlossen.




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