Der Kauf von Konsumgütern auf Kredit ist heutzutage ein weit verbreitetes Phänomen. Ein solches System ermöglicht es den Verbrauchern, die benötigten Dinge zu nutzen und sie ohne Eile zu bezahlen. Aus diesem Grund versuchen Einzelhandelsketten, das Wachstum der Konsumentenkredite in Geschäften und Einkaufszentren auf jede mögliche Weise zu beschleunigen. Da die meisten Teile dieser Einkäufe online getätigt werden, werden Kreditvergabedienste auch im Internet immer beliebter.

Bestätigen Sie Beteiligungen

Am 18. November 2020 reichte Affirm Holdings, Inc., spezialisiert auf die Vergabe kurzfristiger Kredite für den Kauf von Waren, eine IPO Antrag der SEC an die Securities and Exchange Commission (SEC) S-1 Form. Der Börsengang wurde an der NASDAQ auf Januar nächsten Jahres verschoben (AFRM), so dass wir genügend Zeit haben, um einen Einblick in die Vor- und Nachteile des Emittenten zu erhalten.

Affirm Holdings Geschäft

Affirm Holdings, Inc. wurde 2012 von Max Levchin und Peter Thiel gegründet, die zu diesem Zeitpunkt bereits ihre Managementfähigkeiten in PayPal unter Beweis stellten. Sie wurden zu Vordenkern neuer Ansätze zur Bewertung der Zuverlässigkeit und Glaubwürdigkeit des Mieters. Nach Angaben des Managements von Affirm Holdings reduzierten frühere Bewertungsmodelle den Gewinn von Kreditgebern und Händlern. Die Affirm-Plattform berücksichtigt über eine Milliarde Datenpunkte, die dazu beitragen, die Anzahl der bereitgestellten Kredite zu erhöhen, ohne dass die Rate der „hoffnungslosen Kredite“ steigt.

Der Einkaufsprozess mit Affirm ist wie folgt: Ein Kunde eines Online-Shops wählt Waren aus und kann bei Auswahl einer Zahlungsmethode Affirm auswählen. Später wählt ein Kunde eine Zahlungsspur in der App - es besteht die Möglichkeit, in Raten zu zahlen.

Affirm Holdings Geschäft

Das Bewertungsmodell des Unternehmens ermöglicht es, die Anzahl der genehmigten Kreditanträge um 20% zu erhöhen. Dies wiederum steigert den Umsatz und kann den durchschnittlichen Bestellwert (AOV) erhöhen. Nach Schätzungen von Affirm kann der AOV um über 85% steigen.

Dank Affirm haben Kunden von Online-Shops die Möglichkeit, unverzinsliche Kredite zu erhalten - in diesem Fall verdient das Unternehmen mit den Provisionen der Stores. Es besteht auch die Möglichkeit, ein Darlehensprodukt mit einfachen Interessen zu erhalten, die keine zusätzlichen Bußgelder oder Gebühren bedeuten, wenn ein Kunde überfällig ist. Solche loyalen Bedingungen sind bei Verbrauchern sehr beliebt, und die Zahl der nicht periodengerechten Kredite ging bis 4 um 2018% und bis 1.5 um 2020% verloren.

Affirm Holdings Partner

Affirm Holdings bietet Dienstleistungen für mehr als 6.2 Millionen Kunden an, während über 6,500 Geschäfte bereits Partner des Unternehmens geworden sind.

Affirm Holdings Geschäft

Es ist zu beachten, dass 62% der Kunden wiederholt Käufer in Geschäften der Partner des Unternehmens waren. Der Net Promoter Score (NPS) von Affirm Holdings beträgt 78. Das Geschäftsmodell des Unternehmens zeichnet sich durch die Originalität und Flexibilität seines Ansatzes aus. Andernfalls würde es in einem derart komplizierten und hart umkämpften Markt keine herausragenden Ergebnisse erzielen. Wir werden später über Konkurrenten sprechen.

Marktperspektiven

Affirm Holdings, Inc. ist gleichzeitig auf zwei Märkten tätig: E-Commerce und Kreditvergabe. Deshalb sollten wir die Dynamik jedes einzelnen von ihnen berücksichtigen. Laut eMarketer betrug die Größe des E-Commerce-Marktes im Jahr 2020 3.9 Billionen US-Dollar, und 63% (2.45 Billionen US-Dollar) davon entfallen auf einen Mobilfunksektor. Die jährliche durchschnittliche Wachstumsrate des Sektors beträgt 16.5%. Darüber hinaus beträgt der E-Commerce-Anteil am globalen Handelsvolumen 14% (in den USA - 16%). All diese Faktoren deuten auf ein potenzielles Marktwachstum von bis zu 6.3 Billionen US-Dollar bis 2024 hin.

Der Kundenstamm von Affirm besteht hauptsächlich aus Millennials und der Generation Z (geboren von 1981 bis 2012), die in den nächsten 20 bis 25 Jahren unter den Verbrauchern dominieren werden. In diesem Jahr beträgt ihre Gesamtnachfrage etwa 2.5 Billionen US-Dollar.

Ein weiterer strategischer Markt für das Unternehmen ist die Kreditvergabe. In diesem Jahr haben US-Bürger 3.6 Billionen US-Dollar geliehen.

Affirm Holdings - Marktperspektiven

Ein durchschnittlicher Amerikaner hat Schulden in Höhe von 29,000 USD und gibt bis zu 10% seines Einkommens für die Bedienung eines Kredits aus. In diesem Jahr lagen die Haushaltsausgaben für obligatorische Schuldenzahlungen sogar unter 10% des realen Einkommens. Bis zu 16% der Haushalte müssen über 50% für die Bedienung ihrer Kredite bezahlen. Die Kreditkartenschulden betragen etwa 1 Billion US-Dollar. Im Jahr 2019 zahlten US-Bürger allein 121 Milliarden US-Dollar an Zinsen.

Es ist jedoch sehr wahrscheinlich, dass sich die Situation in Zukunft ändern wird. Laut Statista sind mehr als 70% der Millennials und der Generation Z gegen Kreditkarten und bevorzugen einen Online-Ratenzahlungsplan. Es gibt sogar eine Bewegung namens BNPL: "Jetzt kaufen, später bezahlen". Der Anteil von BNPL beträgt 1% der E-Commerce-Zahlungen; Bis 3 wird ein Wert von 2023% erwartet. In Entwicklungsländern beträgt der Anteil von BNPL 6%.

Infolgedessen ist Holdings in zwei schnell wachsenden Märkten tätig und seine Zielgruppe besteht hauptsächlich aus der dominierenden Generation für die nächsten 2025 Jahre.

Finanzielle Leistung von Affirm Holdings

Affirm erzielt zum Zeitpunkt der Einreichung eines Börsengangs keinen Gewinn. Deshalb konzentrieren wir uns auf die Analyse der Gewinne. Es ist wichtig anzumerken, dass das Unternehmen früher in Finanzierungsrunden von 1.5 „Spendern“ Investitionen in Höhe von 1.8 bis 23 Milliarden US-Dollar erhalten hat. Die größten Investoren unter ihnen waren Thrive Capital, Jasmine Ventures, der Singapore Wealth Fund, Khosla Ventures und andere. In der letzten Runde im September zog das Unternehmen rund 500 Milliarden US-Dollar an.

Finanzielle Leistung von Affirm Holdings

Im Geschäftsjahr 2020 belief sich der Gewinn des Unternehmens auf 509.5 USD, was 93% mehr ist als im Jahr 2019. Die Hälfte dieses Geldes entfällt auf Provisionen von Geschäften, deren Gesamtsumme 256.7 Mio. USD beträgt. Mehr als ein Drittel des Einkommens entfallen auf Zinszahlungen von Kunden. Darüber hinaus stellt Affirm virtuelle Karten für den Online-Einkauf aus.

Die Betriebskosten des Unternehmens stiegen im Jahr 2020 im Vergleich zu 57 um 617% auf 2019 Mio. USD. Infolgedessen betrug der Nettoverlust im Jahr 2020 112.5 Mio. USD, was 7.9 Mio. USD weniger ist als im Jahr 2019. Insgesamt trug Affirm zum Verkauf von Waren bei 4.6 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 77% gegenüber 2019 entspricht.

Wir können Zwischenergebnisse ziehen: Der größte Teil des Ergebnisses des Unternehmens stammt aus einer vielversprechenden Bewegung, BNPL. Darüber hinaus wächst das Ergebnis schneller als die Betriebskosten, und dies lässt darauf schließen, dass das Unternehmen auf lange Sicht solide Gewinne erzielen könnte.

Konkurrenten und schwache Seiten von Affirm Holdings

Die Hauptkonkurrenten des Unternehmens sind AfterPay, ein australisches Unternehmen (Aktien werden an der australischen Börse gehandelt) und Klarna aus Schweden (einer der Hauptinvestoren ist VISA). Der erste hat 6.5 Partnergeschäfte in den USA, der zweite mehr als 200 auf der ganzen Welt. Darüber hinaus sind die indirekten Wettbewerber von Affirm:

  • VISA und MasterCard.
  • Verschiedene Online-Geldbörsen, zum Beispiel Pay Pal mit "Pay in 4".
  • Banken wie JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America.
  • Online-Banken.

Dabei gehören zu den Risiken einer Investition in dieses Unternehmen:

  • Starke Wettbewerber mit fortschrittlichen BNPL-Technologien, die verhindern, dass das Unternehmen in neue externe Märkte expandiert (AfterPay und Klarna haben große Fortschritte gemacht).
  • Die Gewinne des Unternehmens, die stark von einem einzigen Käufer, Peloton, abhängen (30% des Umsatzes).
  • Kreditinfrastruktur, die nur von Cross River Bank unterstützt wird, einem Unternehmen, das aktiv mit anderen Fintech-Startups wie Upstart (UPST) zusammenarbeitet.
  • Die Unrentabilität des Unternehmens und das Fehlen von Plänen, Dividenden zu zahlen, selbst wenn es Gewinn gibt.
  • Doppelte Aktienstruktur, die es den Firmengründern ermöglicht, diese zu kontrollieren. Es besteht die Möglichkeit eines Interessenkonflikts von Gründern und Aktionären.

Alle oben genannten Nachteile werden durch den vielversprechenden Markt, in dem das Unternehmen tätig ist, und seine finanzielle Leistung ausgeglichen. Zum Zeitpunkt des Börsengangs wird es ein aktualisiertes S / 1-A-Formular geben, in dem erneut auf die Dynamik der Unternehmensgewinne in den letzten 12 Monaten geachtet werden sollte.

IPO-Details und Schätzung der Kapitalisierung von Affirm Holdings

Das Unternehmen hat einen Börsengang beantragt, um 100 Millionen US-Dollar anzuziehen, aber näher an dem Datum, an dem sich diese Summe erhöhen könnte. Die Zeichner des Börsengangs sind Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc. und Siebert Williams Shank. Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc. und Credit Suisse Securities (USA) LLC. Wie wir sehen können, enthält die Liste alle führenden Betreiber des IPO-Marktes. Der Termin wurde auf Januar verschoben, da 500 Millionen US-Dollar, die im September angezogen wurden, für weitere sechs Monate ausreichen werden. Nach verschiedenen Schätzungen kann der Börsengang 2-3 Milliarden US-Dollar für höhere Marketingausgaben und die Rückgabe von Anfangsinvestitionen an „Geber“ anziehen.

Das Preis-Leistungs-Verhältnis (P / S-Verhältnis) wird zur Beurteilung der Kapitalisierung des Unternehmens herangezogen. Für den Fintech-Sektor beträgt ein Durchschnittswert 4.3. Infolgedessen kann die Kapitalisierung des Unternehmens 2.1 Mrd. USD (0.509 Mrd. USD * 4.3) erreichen. Die Anleger des Unternehmens werden diese Schätzung nicht mögen, da sie der Summe ihrer Investitionen entspricht.

Eine durchschnittliche Quote der Branchenführer liegt bei 7.9 - in diesem Fall erhält das Unternehmen eine Schätzung von 4.02 Milliarden US-Dollar, was auch ziemlich weit von den zuvor angekündigten 10 bis 13 Milliarden US-Dollar entfernt ist. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen nach der Berichterstattung über das 4. Quartal einen Börsengang beantragen möchte, was dazu beitragen kann, dass die Marktteilnehmer eine bessere Einschätzung erhalten.

Nach alledem empfehlen wir, dieses Unternehmen für mittelfristige Investitionen in Betracht zu ziehen. Insbesondere, wenn der Gewinn des Unternehmens in den letzten 1 Monaten zum Zeitpunkt der Berichterstattung 12 Million US-Dollar erreicht hat.

Investieren Sie in amerikanische Aktien mit RoboForex zu günstigen Konditionen! Echte Aktien können auf der R StocksTrader-Plattform ab 0.0045 USD pro Aktie gehandelt werden, mit einer Mindesthandelsgebühr von 0.25 USD. Sie können Ihre Trading-Fähigkeiten auch im R StocksTrader-Plattform Registrieren Sie sich in einem Demo-Konto einfach auf RoboForex.com und ein Handelskonto eröffnen.


Material wird vorbereitet von

Ist seit 2012 auf dem Markt. Hat eine Hochschulausbildung in Finanzen und Wirtschaft. Begann mit dem Handel auf dem Devisenmarkt, interessierte sich dann für den Aktienmarkt und spezialisiert sich heute auf die Analyse von Börsengängen und Portfolioinvestitionen.