Janet Yellens Indiskrete Aussagen schreckten die Märkte ab, und die Aktienindizes gingen zurück. Oder waren die Dinge im Voraus geplant worden, also war dies nur eine „Aufklärung in Kraft“? In diesem Artikel wird erläutert, was an der Rede des US-Finanzministers besonders war und worauf die Marktteilnehmer vorbereitet sein sollten.

Was hat Janet Yellen gesagt?

In ihrer Rede auf dem Gipfel über die Wirtschaft der Zukunft ging Yellen auf die Frage der Zinssätze ein, obwohl dies nicht zu ihren Zuständigkeiten gehört. In den USA werden die Zinssätze von der Fed verwaltet, und Jerome PowellDer Vorsitzende des Reservesystems ist derjenige, der diesbezüglich Kommentare abgibt.

Wie auch immer, Yellen sagte, dass höhere Zinssätze erforderlich sein könnten, um die Überhitzung der US-Wirtschaft zu verhindern.

Reaktion der Anleger auf Yellens Worte

Die Reaktion war sofort: die S & P 500 Aktienindex fiel um 1.2%. Später versuchte Sekretärin Yellen, die Anleger etwas zu beruhigen, als sie sich auf den Verkauf von Aktien beeilten, und sagte, dass sie der Fed keine Empfehlungen oder Prognosen des Zinssatzes für die nächste Zukunft gebe. Yellen denkt das Inflation Probleme sind vorübergehend und es ist keine Erhöhung des Zinssatzes erforderlich.

Was ist denn los?

Warum sind Anleger besorgt?

Wir wissen, dass die Währungsbehörden, sobald sich die Wirtschaft verlangsamt, die Nachfrage und das Geschäft durch niedrige Zinsen stimulieren. Dies ermöglicht es den Menschen, Kredite für den Kauf von Waren aufzunehmen, und hilft Unternehmen, Geld für zukünftige Entwicklungen zu niedrigeren Zinssätzen zu leihen.

Der Hauptgrund für die Einführung niedriger Zinssätze ist jedoch die geringe Rentabilität von Anleihen. Infolgedessen verlieren Anleger das Interesse an Anlagen in verlässliche Staatsanleihen und steuern den realen Wirtschaftssektor an. Dies kann Unternehmensanleihen, Rohstoffe, Aktien usw. umfassen, dh Anleger suchen nach rentableren Anlagemöglichkeiten.

Die Methode zur Regulierung der Wirtschaft durch Zinssätze war bis zur Hypothekenkrise 2008 effizient.

Quantitative Lockerung

Nach der Krise reichte es nicht mehr aus, nur die Zinsen zu senken. Dann beschlossen die Geldpolitiker, darauf zurückzugreifen quantitative Lockerung (QE). Zuvor setzte die Fed 932 während der Weltwirtschaftskrise QE ein.

Der Grund für die Anwendung dieser Methode war die mangelnde Bereitschaft der Anleger, Geld in Unternehmen zu investieren, wenn Staatsanleihen schlecht rentabel waren, während die Banken es vorzogen, Geld für Investitionen in Rohstoffe zuzuweisen, anstatt das Geschäft gutzuschreiben.

Am Ende mussten Unternehmen Anleihen emittieren, um Geld anzuziehen, und solange die Nachfrage nach ihnen gering war, begannen ihre Zinsen zu steigen. Die Schuldenlast des Emittenten stieg entsprechend und auch das Ausfallrisiko.

Um das Problem zu lösen, begannen die Währungsbehörden, problematische Vermögenswerte und Anleihen von Unternehmen zu kaufen, die Nachfrage zu erhöhen und die Zinssätze zu senken.

Für Unternehmen war dies ein Hauch frischer Luft. Sie konnten jetzt alte Schulden refinanzieren und Geld für die Entwicklung zu niedrigeren Zinssätzen leihen. Und solange der Zinssatz für Kredite niedrig war, liehen die Leute weiterhin Geld, um die positive Dynamik der Nachfrage nach Produkten zu unterstützen.

Was ist das Risiko der gleichzeitigen Verwendung niedriger Raten und QE?

1. Die Hauptgefahr bei sofortiger Anwendung dieser Methoden besteht in einem Inflationswachstum, das möglicherweise über dem geplanten Niveau liegt.

2. Die Inflation drückt die Landeswährung nach unten und verteuert importierte Waren. Wenn das Land wie die USA ernsthaft von Importen abhängig ist, wirkt sich dies auf das Geschäft aus, was zu einer neuen Inflationsspanne führen kann. Die USA arbeiten derzeit intensiv an der Substitution von Importen.

3. Die Abwertung der Landeswährung wirkt sich auf die Attraktivität der Investitionen im Land aus. Die Nachfrage nach Staatsanleihen wächst, die Zinsen steigen und die Aufrechterhaltung der Schulden wird für den Staat belastend. Die US-Staatsverschuldung hat das Rekordniveau von 28 Billionen USD erreicht.

4. Ein weiteres Risiko einer solchen Situation sind die Maßnahmen der Banken: Sie können die Kreditvergabe von Personen und kleinen Unternehmen verlangsamen. In diesem Fall wird die Wirksamkeit der QE Null sein, sodass der Aktienmarkt Blasen aufblasen wird, da Unternehmen ihre Schuldenlast erhöhen und ihre Einnahmen nicht wachsen werden.

Wächst die Inflation tatsächlich?

Die Marktteilnehmer machen sich jetzt nur noch Sorgen um die Inflation und schließen die Augen vor anderen Risiken. Was ist mit dem Inflationsdiagramm los? Wächst es?

Inflation in den USA

Es zeigt, dass die Inflation im Jahr 2021 2.6% erreicht hat. Könnte es trotzdem höher steigen? Wir müssen das jetzt herausfinden.

Die Hauptinflationsquelle ist die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen. Wenn der Staat den Menschen Geld gibt und sie es einfach unter das Kissen legen, wird es keine Inflation geben. Überprüfen Sie daher, ob das Einkommen der Menschen wächst. Die Haupteinnahmequelle ist das Gehalt. Laut der Website „Tradingeconomics“ stieg das Gehalt der US-Bürger im März um 4.4%.

Gehalt der US-Bürger

Überprüfen Sie dann die Arbeitslosenquote. Wenn es das Vorkrisenniveau noch nicht erreicht hat, wird die Regierung alles tun, um die Beschäftigung zu erhöhen und wieder normal zu machen. Die Geschichte der letzten 25 Jahre zeigt, dass ein Rückgang der Arbeitslosenquote unter 5% bedeutet, dass sich die Wirtschaft erholt hat und Stimulationsmaßnahmen abgeschlossen werden müssen.

Arbeitslosenquote in den USA

Die Arbeitslosenquote beträgt jetzt 6%, während die Vorkrisenquote 4% betrug.

Ein weiterer wichtiger Indikator ist die persönliche Sparquote. Wenn die Verbraucher ihre Ersparnisse erhöhen, sinkt die Nachfrage nach Waren und umgekehrt. Auf dem Diagramm sehen Sie, wie die Ersparnisse der Amerikaner wieder wachsen.

USA persönliche Sparquote

Wir könnten weiter in die Statistik gehen, aber was ich Ihnen gezeigt habe, reicht aus, um Schlussfolgerungen zu ziehen.

Daten zusammenfassen

Die Löhne steigen, was bedeutet, dass die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen wahrscheinlich steigen wird.

Die Arbeitslosenquote hat das Vorkrisenniveau noch nicht erreicht, was bedeutet, dass die Regierung jeden Monat versuchen wird, die Beschäftigung zu erhöhen. Dies wird die Lösungsmittelpopulation erhöhen und einen guten Einfluss auf die Wirtschaft haben.

Der Anstieg der US-Sparquote zeigt, dass es eine zusätzliche Einnahmequelle gibt, die die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen in Zukunft erhöhen könnte.

Daher gibt es Faktoren für ein weiteres Inflationswachstum, was deutlich macht, warum Anleger so nervös sind.

Warum ist ein weiteres Wachstum der Inflation gefährlich?

Das Wachstum der Inflation wird die Regierung dazu bringen, entweder die QE abzuschließen oder den Zinssatz zu erhöhen. Letzteres sieht logischer aus, weil es die Inflation direkt beeinflusst. Kredite werden teurer, die Nachfrage nimmt allmählich ab, Waren werden billiger und Waren auch.

Die andere Seite der Medaille ist die Schuldenlast für Unternehmen, die viel geliehen haben. Die Rate früherer Empfängerkredite steigt, was dazu führen könnte, dass verschuldete Unternehmen bankrott gehen. Die Pandemie hat dazu geführt, dass riesige Unternehmen, die Dutzende von Tausend Menschen beschäftigen, ihre Kredite erhöhen, um über Wasser zu bleiben. Infolgedessen ist eine Erhöhung des Zinssatzes gefährlich.

QE einpacken

Ein Ausweg aus diesem Rätsel wird die QE abschließen. In seinem Fall bleiben die Zinssätze unverändert, was bedeutet, dass Unternehmen über Kredite von Finanzunternehmen Zugang zu günstigen Finanzmitteln haben, die Banken jedoch vertrauenswürdige Kreditgeber wählen.

Geld wird niemals mehr an jemanden weitergegeben. Auf diese Weise wird der Horizont von offensichtlich schwachen und unrentablen Unternehmen frei, die keinen tatsächlichen Einfluss auf den Markt haben.

Yellen "prüft den Boden"

Dies ist eine Theorie, während sich die Dinge in der Praxis möglicherweise in einem ganz anderen Szenario entwickeln. Sie müssen daher die Reaktion der Anleger überprüfen, um Fehler zu vermeiden.

Höchstwahrscheinlich sagte Janet Yellen, was sie absichtlich sagte, um zu sehen, wie die Marktteilnehmer reagieren werden, wenn die Fed über eine Erhöhung des Zinssatzes spricht. Yellen ist nicht mehr die Leiterin der Fed, aber sie ist nicht vollständig außerhalb des Unternehmens, weil sie früher in dieser Position war. Daher hatten sie erwartet, dass die Anleger auf ihre Rede achten würden, und genau das geschah. Infolge der Rede hatten die Anleger etwas Angst.

Wie haben Hedgefonds die S & P 500-Notierungen fallen lassen?

Warum habe ich die Angst vor Spekulanten erwähnt, nicht vor Hedgefonds? Im März fiel der S & P 500-Aktienindex um 3.2%. Der Grund für den Rückgang war, dass Investment Trusts ihre Portfolios durch den Verkauf von Aktien und die Anlage des Geldes in Anleihen neu ausbalancierten.

Sie haben gerade dafür gesorgt, dass der Anteil ihrer Portfolios das Verhältnis von 60/40: 60% des Geldes in Anleihen und 40% in Aktien erreicht. Der Verkauf war technisch, störte aber den Markt. Wenn Hedgefonds auf Yellens Rede mit dem Verkauf von Aktien reagiert hätten, hätten wir einen deutlicheren Rückgang gesehen.

Bottom line

In naher Zukunft wird die Inflation steigen, daher haben Anleger gute Gründe, sich Sorgen zu machen. Jerome Powell besteht darauf, dass das Inflationswachstum nur vorübergehend ist und keine Erhöhung des Zinssatzes erforderlich ist.

Die Druckmaschine ist eingeschaltet, und der Anstieg der Geldmenge im Jahr 2020 erreichte 24%, was ein Allzeithoch darstellt. Dieses Geld hat den Markt beeinflusst, und während die QE läuft, werden die Aktien wachsen, während ein Rückgang der Aktien von den Anlegern weggekauft wird, wie es am Tag von Yellens Rede geschehen ist.

In unserem Fall vermeiden Unternehmen eine große Schuldenlast, darunter auch Fluggesellschaften. Während der Pandemie erreichten ihre Schulden die Größe ihres Vermögens, und in naher Zukunft werden ihre Einnahmen für die Tilgung von Schulden ausgegeben.

Vergiss nicht, was Yellen gesagt hat. Sie machte deutlich, dass die Behörden Möglichkeiten zur Bekämpfung der Inflation erörtern, und höchstwahrscheinlich wird der erste Schritt darin bestehen, die QE abzuschließen. Sobald Beamte dies erwähnen, wird sich das Wachstum der Marktanteile verlangsamen. Behalten Sie daher die Reden im Auge und seien Sie bereit für Korrekturen.

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Er ist seit 2004 im Finanzmarkt tätig. Seit 2012 handelt er mit Aktien an einer amerikanischen Börse und veröffentlicht analytische Artikel zum Aktienmarkt. Nimmt aktiv an der Vorbereitung und Durchführung von RoboForex-Webinaren teil.