Börsengang von Duolingo, Inc.: eine neue Stufe des Fremdsprachenlernens

Früher oder später denken viele von uns darüber nach, Fremdsprachen zu lernen. In der Regel reicht der Schulunterricht nicht aus, um fließend zu sprechen und sich ohne Sprachbarriere mit Ausländern zu unterhalten, deshalb neigen die Leute dazu, vorhandenes Wissen zu vertiefen. Und wenn keine Zeit für den Besuch von Kursen oder die Einstellung eines Tutors bleibt, helfen verschiedene Dienste für das Fernstudium. Die beliebtesten von ihnen sind mobile Anwendungen aufgrund ihrer Einfachheit und Benutzerfreundlichkeit.

Duolingo hat eine mobile Anwendung zum Erlernen von Fremdsprachen entwickelt. Über die Plattform könnt ihr sogar Hochvalyrisch aus Game of Thrones lernen. Das Unternehmen wird seinen Börsengang an der NASDAQ durchführen und seine Aktien werden morgen unter dem Ticker „DUOL“ zum Handel angeboten. Schauen wir uns diesen Emittenten genauer an.

Geschäft von Duolingo

Duolingo ist die weltweit führende Plattform für das mobile Lernen von etwa 40 Sprachen. Das Unternehmen hat als eines der ersten Gamification-Methoden implementiert, die dazu beitragen, dass Benutzer möglichst lange in der Anwendung bleiben. Der gesamte Lernprozess wird als Spiel dargestellt.

Um das Engagement des Publikums zu verbessern, führt Duolingo jedes Jahr Tausende von A/B-Tests durch, obwohl Kunden dies manchmal negativ finden. Neben dem direkten Lernen können Nutzer die Qualität ihres Wissens überprüfen – Duolingo bietet gegen Aufpreis die Möglichkeit, Sprachtests zu absolvieren.

Der Duolingo-Englischtest kostet 49 US-Dollar: Im Jahr 2020 haben über 340,000 Menschen ihn bestanden. Mehr als 40 Millionen Nutzer aus aller Welt nutzen den Service monatlich. Die Anwendung kann kostenlos verwendet werden, aber in diesem Fall müssen Sie sich am Ende jeder Lektion Anzeigen ansehen. Nach dem Kauf eines kostenpflichtigen Abonnements (Duolingo Plus) erhalten Nutzer zusätzliche Funktionen und können Werbung loswerden. Über 5 % der Kunden sind kostenpflichtige Abonnenten des Unternehmens.

Laut US News und World Report wurden die 17 Tests von Duolingo zur Bewertung von Wissen als die besten für die US-amerikanische Grundausbildung anerkannt. Die Anwendung des Unternehmens ist im Bereich „Bildung“ im Apple App Store (45% des Gesamtumsatzes im Jahr 2019) und bei Google Play (33% des Gesamtumsatzes im Jahr 2020) am profitabelsten. Die Plattform hat bereits über 500 Millionen Downloads verzeichnet.

Im Moment verhandelt das Duolingo-Management mit Apple und Google, um die Provisionen für In-App-Käufe auf 15% statt auf 30% zu senken. Wenn das Unternehmen erfolgreich ist, kann es seine finanziellen Ergebnisse verbessern.

Lassen Sie uns nun den Zielmarkt und die Perspektiven des Unternehmens besprechen.

Der Markt und die Wettbewerber von Duolingo

Laut HolonIQ beliefen sich die weltweiten Verbraucherausgaben für Bildung im Jahr 2019 auf 61 Milliarden US-Dollar. Bis 2025 soll diese Zahl 115 Milliarden US-Dollar erreichen. Als Ergebnis kann eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate 11% betragen.

Die Verbraucherausgaben für das Erlernen von Fremdsprachen beliefen sich im Jahr 12 auf 2019 Milliarden US-Dollar und könnten bis 47 auf 2025 Milliarden US-Dollar steigen, bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 26 %. Daher wird diese Branche das am schnellsten wachsende Marktsegment sein.

Benutzer suchen nach bequemeren Formaten der Online-Bildung, deshalb hat die Anwendung des Unternehmens ein hohes Wachstumspotenzial. Laut einer Umfrage von Duolingo haben über 80% der Nutzer in der Vergangenheit keine Fremdsprachen gelernt. Mit dem Ausbau des Internets kann der Zielmarkt des Unternehmens 1 Milliarde Nutzer übersteigen.

Die größten Konkurrenten des Unternehmens sind:

• Coursera
• Udemy

Finanzleistung

Zum Zeitpunkt des Börsengangs erwirtschaftet Duolingo nicht den Nettogewinn, deshalb werden wir uns auf den Umsatz konzentrieren.

Angebote

• In den letzten 12 Monaten – 188.95 Millionen US-Dollar.
• Im Jahr 2020 – 161.70 USD, ein Anstieg von 128.51 % gegenüber 2019.
• Im ersten Quartal 2021 – 55.36 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 96.94 % im Vergleich zum vergleichbaren Zeitraum von 2020.

Bruttoertrag

• In den letzten 12 Monaten – 136.15 Millionen US-Dollar; die Bruttogewinnmarge beträgt 72.06%.
• Im Jahr 2020 – 115.71 USD, ein Anstieg von 131.33 % gegenüber 2019.
• Im ersten Quartal 2021 – 22.53 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 135.18 % im Vergleich zum vergleichbaren Zeitraum von 2020.

Angesichts dieser Umsatzwachstumsrate könnte das Unternehmen sehr bald seinen ersten Jahresüberschuss erwirtschaften.

Das Eigenkapital von Duolingo beträgt 3.23 Milliarden US-Dollar, während die liquiden Mittel in der Bilanz des Unternehmens 117.46 Millionen US-Dollar betragen.

Die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens belaufen sich auf 92.05 Millionen US-Dollar und seine Netto-Cash-Position beträgt 25.41 Millionen US-Dollar. Generell kann ich den Schluss ziehen, dass das Unternehmen recht stabil mit einer hohen Wachstumsrate von Umsatz und Rohertrag ist.

Starke und schwache Seiten von Duolingo

Lassen Sie uns nun über die Risiken und Vorteile einer Investition in die Aktien des Unternehmens sprechen. Ich denke, die Vorteile von Duolingo sind:

• Der Zielmarkt mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von über 20 %.
• Die Anwendung des Unternehmens ist die beliebteste im App Store und bei Google Play im Bereich „Bildung“.
• Die Bruttogewinnmarge beträgt 70%+.
• Duolingo verhandelt mit Apple und Google, um die Provisionen für In-App-Käufe zu reduzieren.
• Das Unternehmen bietet kostenlosen Zugang zur Plattform und hilft so, die Zahl der zahlenden Abonnenten zu erhöhen.

Risikofaktoren für die Anlage in diese Aktien sind:

• Abhängigkeit von App Store- und Google Play-Richtlinien.
• Das Unternehmen ist defizitär und zahlt keine Dividenden.
• Starker Wettbewerb auf dem Gebiet.

Details zum Börsengang und Schätzung der Duolingo-Kapitalisierung

Die Underwriter des Börsengangs sind BofA Securities, Goldman Sachs & Co. LLC, Deutsche Bank Securities, HSBC, Allen & Company LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Raymond James & Associates, Inc., KeyBanc Capital Markets Inc., JMP Securities LLC, Barclays Capital Inc., Evercore Group LLC, William Blair & Company, LLC und Piper Sandler & Co.

Während des Börsengangs plant Duolingo den Verkauf von 5.1 Millionen Stammaktien zum Preis von 85-91 USD pro Aktie. Wenn Aktien zum höchsten Preis in diesem Bereich verkauft werden, kann der Börsengang 459.9 US-Dollar einbringen.

Da das Unternehmen keinen Nettogewinn erwirtschaftet, verwenden wir zur Beurteilung seiner potenziellen Kapitalisierung a Multiplikator P/S (Preis-Umsatz-Verhältnis). Zum Zeitpunkt des Börsengangs beträgt Duolingo P/S 17.10. Für den EdTech-Sektor beträgt ein durchschnittlicher P/S-Wert während der Lock-up-Periode 27. In diesem Fall kann der Aufwärtstrend für Duolingo-Aktien 57.80% betragen (27/17.11 * 100).

In Anbetracht all dessen würde ich empfehlen, Duolingo-Aktien als mittel- / langfristige Anlage in Ihr Portfolio aufzunehmen.

Material wird vorbereitet von

Wadim Kowalenko

Ist seit 2012 auf dem Markt. Hat eine Hochschulausbildung in Finanzen und Wirtschaft. Begann mit dem Handel auf dem Devisenmarkt, interessierte sich dann für den Aktienmarkt und spezialisiert sich heute auf die Analyse von Börsengängen und Portfolioinvestitionen.