Um vielversprechende Aktien auszuwählen, studieren Investoren die Berichte des Unternehmens genau. Um zu entscheiden, ob Unternehmen für Investitionen attraktiv sind, werden verschiedene Multiplikatoren verwendet, darunter auch PEG. Dieser Artikel ist diesem Multiplikator und seiner Verwendung gewidmet.

Was ist PEG?

PEG demonstriert den Investoren Beziehungen von drei Werten:

  • Aktueller Aktienkurs
  • Rücksendung auf Lager
  • Zukünftiges Gewinnwachstum

Im Wesentlichen ist PEG ein Derivat von KGV-Multiplikator bereits in einem unserer Artikel beschrieben. Seine Aufgabe ist es, den Emittenten nicht nach den Ergebnissen der Vergangenheit, sondern nach dem Blickwinkel zukünftig wachsender Gewinne zu beurteilen.

Wie wird PEG berechnet?

PEG wird nach folgender Formel berechnet:

PEG = (KGV) / EPS-Wachstum

Wo:

  • P (Preis) ist die Kapitalisierung des Unternehmens, dh der allgemeine Marktpreis des Unternehmens. Der Preis errechnet sich aus der Multiplikation des Preises einer Aktie mit der Anzahl aller umsatzwirksamen Aktien.
  • E (Gewinn) ist der Nettogewinn des Unternehmens im Berichtszeitraum. Am häufigsten werden die Daten des letzten Kalenderjahres verwendet.
  • EPS (Earnings Per Share) Growth ist das prognostizierte Wachstum der Aktienrendite, ausgedrückt in Prozent. In der Regel werden für solche Berechnungen durchschnittliche Ergebnisse von 3-5 Jahren verwendet.

Der KGV-Multiplikator ist ein Koeffizient, der den Aktienkurs des Unternehmens mit seiner Aktienrendite vergleicht. Einer seiner Nachteile ist die Tatsache, dass das Wachstum des Unternehmens vernachlässigt wird. PEG berücksichtigt jedoch zukünftige Gewinne des Unternehmens und versucht, diesen Nachteil zu vertuschen.

Sie können die PEG selbst nach der Formel berechnen, in Analyseberichten finden oder spezielle Websites verwenden. Viele ausländische Ressourcen liefern ihre Werte für wichtige Emittenten. PEG für amerikanische Unternehmen finden Sie beispielsweise auf Funviz.com:

Funviz.com

Wie benutzt man PEG?

PEG ist nützlich, um sich entwickelnde Unternehmen und andere Unternehmen, die aktiv wachsen, einschließlich Start-ups, zu bewerten. In den meisten Fällen sehen die Aktien solcher Unternehmen nach dem KGV extrem überkauft aus. Dies liegt vor allem daran, dass sie den größten Teil der Einnahmen für Innovationen ausgeben und nicht als Nettogewinn ausweisen.

In der Regel gilt PEG = 1 als faire Einschätzung des Unternehmens. Wenn der PEG unter 1 liegt, sind die Aktien des Unternehmens unterbewertet und Anleger können beim Kauf zu einem moderaten Preis einen Gewinn erzielen. Und im Gegenteil, wenn der PEG über 1 liegt, gilt die Aktie als überbewertet. Am US-Aktienmarkt ist PEG = 0.5 eine gute Anlagesituation.

Beispiel für die Verwendung von PEG zur Bewertung von Unternehmen aus einer Sphäre

  • Unternehmen A: KGV = 30, erwartete Wachstumsgeschwindigkeit des Gewinns = 20%, PEG = 1.5.
  • Unternehmen B: KGV = 20, erwartete Wachstumsgeschwindigkeit = 30%, PEG = 0.8.
  • Unternehmen C: KGV = 10, Gewinnwachstum = 10%, PEG = 1.

Den Berechnungen zufolge erscheint Unternehmen B am attraktivsten für Investitionen, da es das niedrigste PEG (0.8) aufweist. Ihre Aktien können mit einem Abschlag gekauft werden, solange ihr Wachstum so ausgeprägt ist. Unternehmen A hat einen hohen PEG = 1.5, was darauf hindeutet, dass seine Aktien derzeit etwas überbewertet sind. Das PEG von Unternehmen C beträgt 1. Obwohl das KGV das niedrigste der drei ist, ist das erwartete Wachstum auch das langsamste und der Marktpreis ist jetzt fair.

Solange die PEG auf dem Gewinn basiert, sind verlässliche Prognosen über ihr Wachstum für die Berechnung des Multiplikators extrem wichtig. Einige Unternehmen können ihre prognostizierte Wachstumsgeschwindigkeit geheim halten. In diesem Fall könnte sich PEG als ineffizient erweisen. PEG ist ein nützlicher Multiplikator, aber kein universeller Multiplikator, der zur Verwendung zusammen mit anderen Multiplikatoren empfohlen wird.

Vor- und Nachteile von PEG

Vorteile von PEG wären:

  • Neben dem KGV hilft es, unterbewertete Unternehmen zu finden, die vielversprechende Anlageoptionen, jedoch mit erwartetem Gewinnwachstum, bieten.
  • Er eignet sich zur Beurteilung der Attraktivität von schnell wachsenden Unternehmen, die bereits ein erhöhtes KGV aufweisen, und glättet so den niedrigen Basiseffekt.

Die Nachteile wären:

  • Sowohl PEG als auch KGV können nicht zur Bewertung von Verlustunternehmen herangezogen werden. Dafür, P/S (Preis/Umsatz-Verhältnis) wird normalerweise verwendet.
  • Der PEG für ein Unternehmen kann variieren, je nachdem, welcher Zeitraum des erwarteten Wachstums in den Berechnungen verwendet wird. Beispielsweise können jährliche und fünfjährige Bewertungen unterschiedlich sein.
  • Der prognostizierte Gewinn wird immer subjektiv beurteilt. Basierend auf den Ergebnissen der Vergangenheit riskieren wir, den Moment zu verpassen, in dem ein sich schnell entwickelndes Unternehmen stabil wird oder sogar stagniert. Wenn dies der Fall ist, wird das Gewinnwachstum langsamer als erwartet ausfallen.

Bottom line

PEG ist ein Derivat des berühmten KGV. Es kann die Nachteile des KGV ausgleichen, da es zukünftige Gewinne prognostiziert. Der PEG-Multiplikator gibt eine Vorstellung davon, welche Aktien die beste Rendite bieten.

Verlassen Sie sich bei Investitionsentscheidungen jedoch nicht ausschließlich auf die PEG. Es hat gewisse Nachteile, und Anleger brauchen andere Multiplikatoren zur Hand.

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Handelt seit 2004 an den Finanzmärkten. Das Wissen und die Erfahrung, die er erworben hat, stellen seinen eigenen Ansatz zur Analyse von Vermögenswerten dar, den er gerne mit den Zuhörern von RoboForex-Webinaren teilt.