PEG-Verhältnis: Berechnung und Verwendung zur Bewertung von Aktien
18.11.2021
3 min
Um vielversprechende Aktien auszuwählen, studieren Investoren die Berichte des Unternehmens genau. Um zu entscheiden, ob Unternehmen für Investitionen attraktiv sind, werden verschiedene Multiplikatoren verwendet, darunter auch PEG. Dieser Artikel ist diesem Multiplikator und seiner Verwendung gewidmet.
Was ist PEG?
PEG demonstriert den Investoren Beziehungen von drei Werten:
- Aktueller Aktienkurs
- Rücksendung auf Lager
- Zukünftiges Gewinnwachstum
Im Wesentlichen ist PEG ein Derivat von P / E-Verhältnis bereits in einem unserer Artikel beschrieben. Seine Aufgabe ist es, den Emittenten nicht nach den Ergebnissen der Vergangenheit, sondern nach dem Blickwinkel zukünftig wachsender Gewinne zu beurteilen.
Wie wird PEG berechnet?
PEG wird nach folgender Formel berechnet:
PEG = (KGV) / EPS-Wachstum
Wo:
- P (Preis) ist die Kapitalisierung des Unternehmens, dh der allgemeine Marktpreis des Unternehmens. Der Preis errechnet sich aus der Multiplikation des Kurses einer Aktie mit der Anzahl aller Umsatzanteile.
- E (Ergebnis) ist der Nettogewinn des Unternehmens im Berichtszeitraum. Am häufigsten werden die Daten des letzten Kalenderjahres verwendet.
- EPS (Earnings Per Share) Growth ist das prognostizierte Wachstum der Aktienrendite, ausgedrückt in Prozent. In der Regel werden für solche Berechnungen Durchschnittsergebnisse von 3-5 Jahren verwendet.
Das KGV ist ein Koeffizient, der den Aktienkurs des Unternehmens mit seiner Aktienrendite vergleicht. Einer der Nachteile ist die Tatsache, dass das Wachstum des Unternehmens vernachlässigt wird. PEG berücksichtigt jedoch zukünftige Gewinne des Unternehmens und versucht, diesen Nachteil zu vertuschen.
Sie können den PEG selbst nach der Formel berechnen, in Analyseberichten finden oder spezielle Websites verwenden. Viele ausländische Ressourcen liefern ihre Werte für wichtige Emittenten. PEG für amerikanische Unternehmen finden Sie beispielsweise auf Finviz.com:
Wie benutzt man PEG?
PEG ist nützlich, um sich entwickelnde Unternehmen und andere Unternehmen, die aktiv wachsen, einschließlich Start-ups, zu bewerten. In den meisten Fällen sehen die Aktien solcher Unternehmen nach dem KGV extrem überkauft aus. Dies liegt vor allem daran, dass sie den größten Teil der Einnahmen für Innovationen ausgeben und nicht als Nettogewinn ausweisen.
In der Regel gilt PEG = 1 als faire Einschätzung des Unternehmens. Wenn der PEG unter 1 liegt, sind die Aktien des Unternehmens unterbewertet und Anleger können beim Kauf zu einem moderaten Preis einen Gewinn erzielen. Und im Gegenteil, wenn der PEG über 1 liegt, gilt die Aktie als überbewertet. Am US-Aktienmarkt ist PEG = 0.5 eine gute Anlagesituation.
Beispiel für die Verwendung von PEG zur Bewertung von Unternehmen aus einer Sphäre
- Unternehmen A: KGV = 30, erwartete Wachstumsgeschwindigkeit des Gewinns = 20%, PEG = 1.5.
- Unternehmen B: KGV = 20, erwartete Wachstumsgeschwindigkeit = 30%, PEG = 0.8.
- Unternehmen C: KGV = 10, Gewinnwachstum = 10%, PEG = 1.
Den Berechnungen zufolge erscheint Unternehmen B am attraktivsten für Investitionen, da es das niedrigste PEG (0.8) aufweist. Ihre Aktien können mit einem Abschlag gekauft werden, solange ihr Wachstum so ausgeprägt ist. Unternehmen A hat einen hohen PEG = 1.5, was darauf hindeutet, dass seine Aktien derzeit etwas überbewertet sind. Das PEG von Unternehmen C beträgt 1. Obwohl das KGV das niedrigste der drei ist, ist das erwartete Wachstum auch das langsamste und der Marktpreis ist jetzt fair.
Solange sich PEG am Gewinn orientiert, sind verlässliche Prognosen über dessen Wachstum für die Berechnung der Kennzahl enorm wichtig. Einige Unternehmen können ihre prognostizierte Wachstumsgeschwindigkeit geheim halten, in diesem Fall könnte sich PEG als ineffizient erweisen. PEG ist ein nützliches, aber kein universelles Verhältnis, das zur Verwendung zusammen mit anderen Multiplikatoren empfohlen wird.
Vor- und Nachteile von PEG
Vorteile von PEG wären:
- Neben dem KGV hilft es, unterbewertete Unternehmen zu finden, die vielversprechende Anlageoptionen, jedoch mit erwartetem Gewinnwachstum, bieten.
- Er eignet sich zur Beurteilung der Attraktivität von schnell wachsenden Unternehmen, die bereits ein erhöhtes KGV aufweisen, und glättet so den niedrigen Basiseffekt.
Die Nachteile wären:
- Sowohl PEG als auch KGV können nicht zur Bewertung von Verlustunternehmen herangezogen werden. Dafür, P/S (Preis/Umsatz-Verhältnis) wird normalerweise verwendet.
- Der PEG für ein Unternehmen kann variieren, je nachdem, welcher Zeitraum des erwarteten Wachstums in den Berechnungen verwendet wird. Beispielsweise können jährliche und fünfjährige Bewertungen unterschiedlich sein.
- Der prognostizierte Gewinn wird immer subjektiv beurteilt. Basierend auf den Ergebnissen der Vergangenheit riskieren wir, den Moment zu verpassen, in dem ein sich schnell entwickelndes Unternehmen stabil wird oder sogar stagniert. Wenn dies der Fall ist, wird das Gewinnwachstum langsamer als erwartet ausfallen.
Endeffekt
PEG ist ein Derivat des berühmten P/E. Es kann die Nachteile des KGV ausgleichen, da es zukünftige Gewinne prognostiziert. Das PEG-Verhältnis gibt eine Vorstellung davon, welche Aktien die beste Rendite erzielen.
Verlassen Sie sich bei Investitionsentscheidungen jedoch nicht ausschließlich auf die PEG. Es hat gewisse Nachteile, und Anleger brauchen andere Multiplikatoren zur Hand.
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