Dieser Artikel widmet sich der Idee des Quantitative Tightening, kurz seiner Geschichte. Nutzung und Einfluss auf die Finanzmärkte.

Was ist quantitative Straffung

Einer der zuvor beschriebenen Artikel Quantitative Erleichterung (QE): Dies ist ein Instrument, das von den Zentralbanken (CB) in Wirtschaftskrisen eingesetzt wird und das direkte Hinzufügen von Geld zur Wirtschaft beinhaltet, um sie anzukurbeln. Der Prozess, das überschüssige Geld aus der Wirtschaft zu entfernen, ist im Gegensatz zu QE die Definition von Quantitative Tightening (QT).

QT geht von einer Kontrollpolitik der Zentralbank aus, die darauf abzielt, überschüssige Liquidität aus der Wirtschaft zu nehmen, um den Inflationsstress zu verringern. Für QT reduziert der CB sein Gleichgewicht, das während QE aufgebläht wird. Sie verkauft nach und nach Vermögenswerte (Staatsanleihen und andere Wertpapiere) und stoppt die Wiederanlage in Anleihen bei Fälligkeit.

Wozu Quantitative Straffung notwendig ist

Dies ist ein ziemlich neues Instrument der Geldpolitik, das hauptsächlich von der US-Notenbank eingesetzt wird. Quantitative Straffung ist eine der Möglichkeiten, die Geldpolitik zu normalisieren. Die Aufgabe besteht darin, die Wirtschaft ein wenig abzukühlen, die Inflation zu verlangsamen und das Gleichgewicht der Regulierungsbehörde etwas zu verringern, das während der quantitativen Lockerung mehr eingenommen hat, als es normalerweise halten könnte.

Durch quantitative Straffung versucht die Fed, eine übermäßige Inflation zu bekämpfen, wenn sie über 2 % steigt. In der Regel wird QT neben dem beliebtesten Kredit- und Geldinstrument der Fed – der Zinsänderung – eingesetzt. Die Entnahme von Liquidität aus dem Finanzsystem durch QT und die Anhebung des Zinssatzes zielen darauf ab, die zu schnell wachsende Inflation zu bremsen.

Anleger beobachten die Politik der Fed genau und werden vorsichtig, sobald QT beginnt. Jeder weiß, dass die Regulierungsbehörde irgendwann damit beginnen wird, Liquidität aus der Wirtschaft zu vertreiben. Die Länge von QT und die Geschwindigkeit des Abbaus können die Finanzmärkte erheblich beeinflussen.

Ob Quantitative Tightening früher verwendet wurde

Die Erfahrung in der Anwendung der quantitativen Straffung durch die Fed ist durch die Zeiten der Finanzkrise 2008-2009 begrenzt.

Nach der Krise kürzte die Fed ihre Bilanz nur einmal – im Oktober 2017, als der Zinssatz bei etwa 1.25 % lag, etwa zwei Jahre nachdem die Fed ihren Zinsnormalisierungsplan eingeleitet hatte. Nach dem ersten QT-Zyklus führte die US-Zentralbank fünf weitere Erhöhungen des Zinssatzes um 25 Basispunkte pro Quartal durch, und im Dezember 2018 erreichte der Zinssatz 2.5 %.

QT wurde Schritt für Schritt durchgeführt: Im vierten Quartal 4 wurden monatlich 2017 Milliarden US-Dollar an Liquidität entnommen, im Mai 10 - 2019 Milliarden US-Dollar. Dann verlangsamte sich der Prozess und stoppte im Herbst 50 vollständig. Das Programm wurde aufgrund der Verschlechterung der finanziellen Situation vorläufig beendet.

Ein Jahr später brach aufgrund der COVID-19-Pandemie eine neue Krise aus. Die CB musste QE erneut einsetzen, um die Wirtschaft zu stabilisieren. Infolgedessen wurde das Guthaben der Regulierungsbehörde von etwa 4 Billionen US-Dollar auf 9 Billionen US-Dollar aufgebläht.

In den Jahren 2021-2022 ist die Inflation in den USA gestiegen, unter anderem provoziert durch das vorangegangene QE. Um das Problem zu lösen, kündigte die Fed einen Zyklus von Zinserhöhungen und neuen quantitativen Straffungen an. Auf der Sitzung im März wurde eine Zinserhöhung um 0.25 % angekündigt, der Beginn der quantitativen Straffung ist für den Sommer geplant. Bis zum vierten Quartal 4 wird der Saldo voraussichtlich um 2022 Billionen US-Dollar gesunken sein.

Fed-Bilanzdiagramm
Fed-Bilanzdiagramm

Wie Quantitive Tightening funktioniert und Märkte beeinflusst

Flut hebt alle Boote, und dieses Sprichwort charakterisiert QE perfekt. Die Verfügbarkeit von durch QE bereitgestellter Liquidität führt zu höheren Preisen.

Was die quantitative Verschärfung betrifft, die Ebbe ähnelt, treibt sie Liquidität aus dem Markt. Zu diesen Zeiten können die Marktpreise von überhöhten spekulativen Niveaus korrigieren und stärker daran gebunden werden Grundwerte.

Wie der Anleihenmarkt 2017-2019 auf die quantitative Verschärfung reagierte

Aus Sicht der Geldflüsse und des Angebots-Angebots-Verhältnisses ist die quantitative Straffungspolitik ein rückläufiger Markttreiber für den Bande Markt. Dank dessen kann der Kurs der Anleihen fallen und die Rentabilität steigen. Im Jahr 2017 stieg die Rentabilität von 10-jährigen Staatsanleihen von 2 % auf 3.2 %, und im Jahr 2019 fiel sie wieder auf 2 %.

Reaktion von US-Staatsanleihen auf die quantitative Verschärfung von 2017-2019
Reaktion von US-Staatsanleihen auf QT von 2017-2019

Wie der Aktienmarkt 2017-2019 auf die quantitative Verschärfung reagierte

Quantitative Tightening ist eine Maßnahme zur Verschärfung der Kredit- und Geldpolitik, hält sich also aktiv zurück Stock Preis wächst. Die Aktienkursdynamik war in den fraglichen Zeiten eindeutig instabil: Sie war von Korrekturen und einer recht breiten Spanne geprägt. Es gab keinen ernsthaften Rückgang, aber der S&P 500 konnte sein stabiles Wachstum fortsetzen, nachdem QT aufgelöst wurde.

Reaktion der Börse auf die quantitative Verschärfung von 2017-2019
Reaktion der Börse auf QT von 2017-2019

Wie Forex auf die quantitative Verschärfung in den Jahren 2017-2019 reagierte

Der Beginn der quantitativen Straffung war ein bullischer Faktor für den USD. Der Zinsanstieg stützt normalerweise den US-Dollar. Im Jahr 2017 war der Abwärtstrend in der USD-Index umgekehrt und ein Aufwärtstrend begann.

Reaktion des USD-Index auf die quantitative Verschärfung von 2017-2019
Reaktion des USD-Index auf QT von 2017-2019

Endeffekt

Quantitative Straffung ist kein Standardinstrument der Geldpolitik der Zentralbanken, das dazu beiträgt, übermäßige Liquidität aus der Wirtschaft zu vertreiben, um die Inflation zu bekämpfen. Das Programm zur quantitativen Verschärfung kann zu einer Korrektur und einer langen Kursspanne am Aktienmarkt, zu einer Steigerung der Rentabilität von Anleihen und zur Sicherung der Landeswährung führen.


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Handelt seit 2004 an den Finanzmärkten. Das Wissen und die Erfahrung, die er erworben hat, stellen seinen eigenen Ansatz zur Analyse von Vermögenswerten dar, den er gerne mit den Zuhörern von RoboForex-Webinaren teilt.