In diesem Artikel besprechen wir ein beliebtes Finanzinstrument, Hinterlegungsscheine. Wir erfahren, wie sie verwendet werden, welche Arten von DRs es gibt und sprechen über ihre Vor- und Nachteile.

Was ein Hinterlegungsschein ist

Ein Hinterlegungsschein (DR) ist ein Wertpapier (Zertifikat), das darstellt Aktien oder Anleihen eines ausländischen Unternehmens, die an einer lokalen Börse gehandelt werden.

Tatsächlich handelt es sich um ein derivatives Wertpapier, das alle Beschränkungen oder Beschränkungen für Investitionen in Aktien und Anleihen ausländischer Unternehmen aufhebt. Diese Zertifikate haben alle Rechte des Basisvermögens als inländisches Wertpapier.

Hinterlegungsscheine werden von Anlegern (DR-Inhabern) gemäß einem Hinterlegungsvertrag gekauft. Eine Verwahrstelle ist der Vertreter eines Emittenten und fungiert als Bindeglied zwischen Anlegern und einem Emittenten.

Mit Hinterlegungsscheinen können Anleger Aktien ausländischer Unternehmen besitzen, ohne direkt auf ausländischen Märkten handeln zu müssen. Marktteilnehmer erwerben Hinterlegungsscheine auf die gleiche Weise wie Aktien – direkt, wenn sie Zugang zu Börsen haben, oder über Maklerfirmen.

Wie Hinterlegungsscheine funktionieren

Bevor wir alle Nuancen beschreiben, verraten wir Ihnen, was sich hinter Begriffen wie „Verwahrstelle“ und „Depotbank“ verbirgt.

Eine Verwahrstelle ist ein professioneller Teilnehmer am Wertpapiermarkt und ihre Hauptfunktion ist die Registrierung von Eigentumsrechten an Vermögenswerten. Mit anderen Worten, ein Verwahrer verwahrt Ihre Wertpapiere.

Eine Depotbank verwahrt und verwaltet Wertpapiere oder andere Finanzanlagen ihrer Kunden. Darüber hinaus kann sie weitere Finanzdienstleistungen anbieten; B. Clearing, Transaktionsabwicklung oder Börsenoperationen.

Kommen wir nun zurück zur Funktionsweise von Hinterlegungsscheinen.

Sie werden ausgegeben, wenn ein ausländisches Unternehmen öffentlich an einer Börse eines anderen Landes handeln möchte. Dazu muss ein Unternehmen alle Listungskriterien für das gewählte Land erfüllen. Zur Ausgabe von Hinterlegungsscheinen werden Aktien eines ausländischen Unternehmens übertragen und bei einer Depotbank hinterlegt.

Nachdem eine Depotbank Anteile erhalten hat, stellt eine Verwahrstelle Hinterlegungsscheine aus, die Anlegern zur Verfügung stehen und die später an lokalen Börsen gehandelt werden.

Beispielsweise möchte ein japanischer Autohersteller Geld auf dem US-Markt anziehen. Zu diesem Zweck muss sie die Ausgabe von American Depositary Receipts für die Notierung an der NYSE veranlassen. Dieses Verfahren wird wie folgt sein:

  • Ein Broker aus den USA kauft Aktien eines japanischen Unternehmens über seine internationale Niederlassung in Japan und leitet sie dann an eine lokale Depotbank weiter.
  • Eine Depotbank (USA) bestätigt, dass sie Basisaktien erhalten und bei einer Depotbank hinterlegt hat. Statt dessen kann nun eine Bank Depotzertifikate ausstellen.
  • Eine bestimmte Anzahl von Basisanteilen wird in einem einzigen DR konsolidiert. Diese Zahl wird nach Berücksichtigung verschiedener wirtschaftlicher Faktoren, einschließlich des Wechselkurses, definiert Japanische YEN gegenüber dem amerikanischen Dollar.
  • Ein Broker, der als Vermittler zwischen einem emittierenden Unternehmen und der US-Börse fungiert, erhält amerikanische Depository Receipts und notiert sie an der NYSE – jetzt können amerikanische Anleger ihr Geld in Aktien eines japanischen Unternehmens anlegen.

Welche Arten von Hinterlegungsscheinen gibt es

Sie werden in der Regel nach dem Markt klassifiziert, auf dem sie gehandelt werden.

  • Global Hinterlegungsscheine (DDR) werden auf mehreren internationalen Märkten gleichzeitig gehandelt. Je mehr Börsen Global Depositary Receipts eines bestimmten ausländischen Unternehmens notieren, desto mehr Anleger haben die Möglichkeit, in seine Aktien zu investieren.
  • Amerikanische Hinterlegungsscheine (ADR) werden nur an den US-Börsen wie NYSE, AMEX und NASDAQ gehandelt. Dividenden werden in US-Dollar bezahlt.
  • Kanadische Hinterlegungsscheine (CDR) sind Derivate, die an der kanadischen Börse gehandelt werden. CDRs sind stimmberechtigte Wertpapiere und implizieren Dividendenausschüttungen.
  • Brasilianische Hinterlegungsscheine (BDR) sind an der brasilianischen Börse erhältliche Zertifikate auf ausländische Aktien. Sie sind durch Aktien oder andere Wertpapiere besichert, die bei einer ausländischen Depotbank verwahrt werden.

  • Darüber hinaus werden globale und amerikanische Depositary Receipts in Sponsored und Unsponsored unterteilt.

1. Gesponserte Hinterlegungsscheine werden auf Initiative eines Unternehmens ausgegeben, das Basisaktien ausgegeben hat. Dieses Unternehmen schließt eine Vereinbarung mit einer Verwahrstelle ab, wonach es die Verantwortung für die Offenlegung von Finanzinformationen übernimmt.

Eine Verwahrstelle ist ein Vermittler zwischen einem Emittenten und Anlegern. Solche Wertpapiere gelten ebenso wie Stammaktien als stimmberechtigte Wertpapiere.

2. Unsponsored Depositary Receipts werden von einer oder mehreren Hinterlegungsstellen ohne offizielle Vereinbarung mit einem ausländischen Unternehmen ausgegeben. Diese Zertifikate werden auf bereits schwebende Wertpapiere ausgestellt.
Da sie jedoch keine Beteiligung eines Unternehmens implizieren, werden sie meist außerbörslich gehandelt und gelten nicht als stimmberechtigte Wertpapiere.

Vorteile von Hinterlegungsscheinen

  • Sie bieten Anlegern Zugang zu ausländischen Wertpapieren und damit Möglichkeiten zur Diversifizierung ihrer Anlageportfolios
  • Unternehmen können sie als zusätzliche Einnahmequelle betrachten. Beispielsweise können sie mit Global Depositary Receipts Geld von ausländischen Investoren aus der ganzen Welt anziehen
  • Lokale Regulierung. Da sie an lokalen Börsen gehandelt werden, müssen sich Anleger keine Gedanken über die internationale Politik und globale Vorschriften machen

Nachteile von Hinterlegungsscheinen

  • Höhere Verwaltungsgebühren, Provisionen und Steuern, wenn die Länder einer emittierenden Gesellschaft und einer Verwahrstelle kein Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung haben
  • Risiken von Wechselkursschwankungen. Wenn ein Anleger beispielsweise Global Depositary Receipts auf Aktien eines britischen Unternehmens erwirbt, werden diese von den Wechselkursen des britischen Unternehmens beeinflusst Britisches Pfund und die Währung des Landes des Anlegers
  • Begrenzte Verfügbarkeit. Einige Derivate werden auf außerbörslichen Märkten gehandelt, weshalb sie nur institutionellen Anlegern, Unternehmen oder Organisationen zur Verfügung stehen, die Transaktionen im Namen ihrer Kunden durchführen

Zusammenfassung

Depositary Receipts sind ein beliebtes Finanzinstrument an den Aktienmärkten. Mit ihnen haben Anleger die Möglichkeit, ihr Geld ohne großen Aufwand an lokalen Börsen in Aktien ausländischer Unternehmen anzulegen. Gleichzeitig haben emittierende Unternehmen die Möglichkeit, mehr Investitionen anzuziehen und ihre Aktien an den globalen Börsen zu notieren.

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Handelt seit 2004 an den Finanzmärkten. Das Wissen und die Erfahrung, die er erworben hat, stellen seinen eigenen Ansatz zur Analyse von Vermögenswerten dar, den er gerne mit den Zuhörern von RoboForex-Webinaren teilt.