Wie der VPI den Ölpreis beeinflusst

Die US-Inflationsdaten für Januar, die am 14. Februar 2023 veröffentlicht wurden, blieben hinter den Erwartungen der Wall-Street-Analysten zurück: Während die Zahl mit 6.2 % prognostiziert wurde, erreichte sie 6.4 %. Die Marktteilnehmer werteten dieses Ergebnis als Signal für eine weitere geldpolitische Straffung durch das Federal Reserve System (Fed).

Vor diesem Hintergrund verlor der S&P 500-Index (US500) innerhalb von vier Stunden 1.2 % und Brent-Rohöl verlor 1.6 %. Warum haben US-Inflationsdaten einen solchen Einfluss auf den Preis des schwarzen Goldes? Wir werden versuchen, diese Frage im heutigen Artikel zu beantworten.

Inflation in den USA

Im März 2022 leitete die Fed einen Zyklus der geldpolitischen Straffung ein, um den starken Anstieg der Inflation zu bekämpfen, die bis dahin 7.2 % erreicht hatte. Die Regulierungsbehörde hat sich zum Ziel gesetzt, den Satz auf 2 % zu senken.
Damals glaubte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, dass die steigende Inflation nur von kurzer Dauer sei. Vielleicht wurde die Situation mit der nach der Hypothekenkrise 2007-2008 verglichen. Damals stieg die Inflation auf 2.7 % und ging nach unten – die Regierung musste die Wirtschaft ankurbeln, damit sie nicht in eine Rezession abrutscht und Inflation nicht durch Deflation ersetzt wird. Mit anderen Worten, die Wirtschaft war nach der Hypothekenkrise zum Erliegen gekommen und musste durch die Einführung verschiedener Anreize und die Senkung des Zinssatzes neu gestartet werden.

Die aktuelle Situation ist anders: Die Wirtschaft eilt voran und muss gebremst werden, bevor sie außer Kontrolle gerät. Die Fed hat gestartet Hebelwirkung Mechanismen in Form von höheren Zinsen und einer strafferen Geldpolitik. Und bis jetzt tragen diese Schritte Früchte: Nachdem die Inflation im Juli 9.1 einen Höchststand von 2022 % erreicht hatte, begann sie allmählich zu sinken. Wie oben erwähnt, liegt die Statistik für Januar bei 6.4 %.

Warum verlangsamt sich die Inflation?

Wir haben oben erwähnt, dass Experten einen deutlicheren Rückgang der Inflation vorhergesagt hatten und im Januar mit 6.2 % gerechnet hatten – tatsächlich erreichte sie 6.4 %. Dies ist das dritte Mal im letzten Jahr, dass die Zahl langsamer gesunken ist als die Markterwartungen.

Um zu verstehen, was passiert, schauen wir uns die Kraftstoffkosten an und vergleichen die Graphen der Inflation und der Benzinpreise in den USA. Sie werden vielleicht die Verbindung zwischen diesen Zahlen bemerken.

Die Daten für Januar deuten auf einen Anstieg der Kraftstoffkosten hin, was möglicherweise zu einer Verlangsamung des Inflationsrückgangs geführt hat. Weitere Aufmerksamkeit sollte den Kosten von Brent geschenkt werden Öl und eine Gallone Benzin in den USA – beachten Sie die Korrelation in der Grafik. Dies deutet darauf hin, dass der Kampf gegen die hohe Inflation auch ein Kampf gegen teures Öl ist. Dies könnte der Grund sein, warum die Ölpreise nach der Veröffentlichung der Januar-Inflationszahlen gefallen sind

Ölpreis und geldpolitische Straffung

Wie werden sich die Ölpreise verhalten, wenn die Fed die Geldpolitik weiter strafft? Vielleicht wird eine Erhöhung des Zinssatzes die Wirtschaft bremsen, was letztendlich die Nachfrage nach schwarzem Gold verringern wird. Die Erfahrung zeigt, dass Öl in einer Zeit hoher Zinsen und anschließender Zinserhöhungen nicht aufgewertet hat.

Zwischen 2003 und 2006 stieg der US-Zinssatz von 1 % auf 5.25 %, in dieser Zeit stieg der Wert des Öls von 55 USD auf 109 USD. Von Ende 2015 bis Ende 2018 stieg der Zinssatz in dieser Zeit an 0.25 % auf 2.5 % stieg der Ölpreis von 40 USD auf 86 USD.

Angesichts dieser Informationen kann davon ausgegangen werden, dass der Ölpreis nicht bedroht ist, wenn die Regulierungsbehörde den Diskontsatz anhebt: Eine Zinserhöhung signalisiert eine starke Wirtschaft, begleitet von einer hohen Nachfrage nach Rohstoffen.

Die USA versuchen, den Ölpreisanstieg zu stoppen

Die wirtschaftliche Verlangsamung grenzt an steigende Arbeitslosigkeit, was ein negativer und destabilisierender Faktor für das Land ist. Daher agiert die Federal Reserve sehr vorsichtig, und die US-Regierung ergreift weitere Maßnahmen, um den Preis des schwarzen Goldes einzudämmen.

So wurde im Februar der Verkauf von 26 Millionen Barrel Öl aus den strategischen Reserven angekündigt. Davor waren 180 Millionen Barrel verkauft worden, was zu einem Rückgang der US-Reserven auf das Niveau von 1983 führte. Der jüngste Verkauf von 26 Millionen Barrel hat die strategischen Reserven auf 345 Millionen Barrel reduziert.

Darüber hinaus sind die G7-Staaten der EU bei der Einführung von Preisobergrenzen für aus Russland stammendes Öl gefolgt. Das dämmt einerseits die steigenden Rohstoffkosten ein, andererseits führt es zu einer Angebotsverknappung am Markt, weil Russland die Produktion im März um 500,000 Barrel pro Tag drosseln will. Darüber hinaus sind die OPEC-Länder nicht an einem Rückgang des Ölpreises interessiert und planen keine Produktionssteigerung als Reaktion auf die Produktionskürzungen in Russland.

Ölnachfrage in OECD, China und Indien

Die OECD (Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung) ist eine 1961 gegründete internationale Organisation zur Koordinierung der Wirtschaftspolitik. Heute hat sie 38 Mitgliedsländer, darunter die USA, Japan, Großbritannien, Deutschland und Frankreich. China und Indien sind keine Mitglieder der OECD.

Laut OPEC-Prognosen wird die weltweite Gesamtnachfrage von derzeit 99.4 Mio. bpd auf 107 Mio. bpd bis 2027 steigen. Es wird davon ausgegangen, dass der Verbrauch von schwarzem Gold in den OECD-Ländern nach 2024 allmählich zurückgehen wird. In den Nicht-OECD-Ländern wird die Nachfrage jedoch steigen aufgrund einer wachsenden Mittelschicht, steigender Bevölkerung und Wirtschaftswachstumsraten. Der Haupteinfluss auf die Nachfrage wird voraussichtlich aus China und später aus Indien kommen.

Einnahmen von Ölgesellschaften

Im Jahr 2022 lag der durchschnittliche Preis pro Barrel Brent-Rohöl bei etwa 105 USD. Schauen wir uns die Rentabilität und den Nettogewinn der größten Unternehmen nach Kapitalisierung an, die schwarzes Gold explorieren, produzieren und verkaufen und deren Aktien letztes Jahr an US-Börsen gehandelt werden:

• ConocoPhillips (NYSE: COP): 18.68 Mrd. USD Gewinn und 20.3 % Marge
• EOG Resources Inc. (NYSE: EOG): Gewinn von 7.46 Mrd. USD und Rentabilität von 20.3 %
• Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ): 9.36 Mrd. USD Gewinn und 28.6 % Marge

Für 2022 erwirtschafteten diese Unternehmen Rekord-Nettogewinne und ihre Geschäftsrentabilität überstieg 20 %. Es ist davon auszugehen, dass sich gleichbleibende oder steigende Ölpreise positiv auf das Geschäft der Öl- und Gasunternehmen auswirken werden.

Risiken

Als im Sommer 2022 steigende Benzinpreise in den USA eine Welle der Empörung in der Bevölkerung auslösten und die Regierung Schritte zur Stabilisierung der Treibstoffpreise unternahm, gab es schwere Vorwürfe gegen Öl- und Gaskonzerne. Der Vorwurf, dass die Ölindustrie übermäßige Gewinne macht, könnte dazu führen, dass zusätzliche Steuern auf sie erhoben werden.

Die Wahrscheinlichkeit einer zusätzlichen Besteuerung von Öl- und Gasunternehmen wird auch dadurch erhöht, dass 2024 in den USA Präsidentschaftswahlen anstehen. Die Parteien entscheiden nun über ihre Kandidaten, und die Politiker können von Worten zu Taten übergehen, um ihnen Auftrieb zu geben Bewertungen in der Öffentlichkeit.

Fazit

• Der Wert von Öl tendiert dazu, während des Zinserhöhungszyklus zu steigen
• Eine höhere Inflationsrate bedeutet eine weitere Straffung der Geldpolitik
• Die OPEC prognostiziert einen weiter steigenden Ölverbrauch
• China und Indien erhöhen allmählich ihren Konsum von schwarzem Gold
• Die USA verkaufen Ölreserven, um die Preise niedrig zu halten
• Die Staaten müssen die Reserven auffüllen und auf dem Ölmarkt Käufer werden
• Die Fed versucht, die Wirtschaft des Landes zu bremsen
• Ölpreise werden sich bei gleichbleibenden oder steigenden Ölpreisen positiv auf das Geschäft von Öl- und Gasunternehmen auswirken
• Das Hauptrisiko besteht in einer Verlangsamung der US-Wirtschaft, einer geringeren Nachfrage nach Öl und seiner Abwertung

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Material wird vorbereitet von

Eugen Savitsky

Er ist seit 2004 im Finanzmarkt tätig. Seit 2012 handelt er mit Aktien an einer amerikanischen Börse und veröffentlicht analytische Artikel zum Aktienmarkt. Nimmt aktiv an der Vorbereitung und Durchführung von RoboForex-Webinaren teil.