Slack Technologies realizó un listado directo en NYSE

Slack Technologies realizó un listado directo en NYSE

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en 2018 Tecnologías de Spotify (NYSE: SPOT) llevado a cabo una salida a bolsa. La compañía es menos popular que, por ejemplo, UBER (NYSE: UBER); no obstante, atrajo la atención de otros emisores que planeaban una OPV debido a su ubicación inusual, es decir, listado directo. Slack Technologies (NYSE: TRABAJO) fue el que siguió el ejemplo: realizó una lista directa el 20 de junio, y hoy vamos a hablar sobre esta compañía.

Sobre Slack Technologies

Tecnologías flojas (anteriormente Tiny Speck) es una compañía de software, fundada en 2009 en Vancouver. Comenzó como una empresa canadiense, pero hoy en día es una empresa estadounidense con sede en San Francisco (California) y oficinas en Vancouver, Hong Kong, Dublín, Londres, Melbourne, Nueva York, Oslo, París, Tokio y Toronto. Inicialmente, el principal producto de la compañía era un juego de computadora Glitch, lanzado en 2011, pero el proyecto se cerró pronto debido a la falta de popularidad. Sin embargo, al desarrollar Glitch, la compañía ideó un software para la comunicación entre los empleados que luego se convirtió en su producto principal. Este mensajero corporativo llevó a Slack Technologies a una OPI.

Financiamiento de Slack Technologies

Cualquier empresa necesita financiación para su desarrollo. Algunas compañías toman préstamos, otras buscan inversores que ofrezcan acciones a cambio de dinero. Slack tomó el segundo camino, en 2009 recibió las primeras inversiones por valor de 1.5 millones de dólares, principalmente de Accel Partners. Entre otros inversores estaban el Director General de LinkedIn Jeff Weiner, el Vicepresidente de Producción de Google Bradley Horowitz y Rob Solomon de Technology Crossover Ventures. Los siguientes 17 millones de dólares nuevamente se recibieron de Accel Partners más otros dos inversores importantes: Andereesen Horowitz y The Social + Capital Partnership. En 2014, la compañía comenzó a despegar, atrayendo inversiones de hasta 42 millones de dólares en abril; en octubre atrajo 120 millones de dólares de capital de riesgo.

La compañía siguió desarrollando y atrayendo nuevas inversiones por valor de 320 millones de dólares en 2015, 200 millones de dólares en 2016 y 250 millones de dólares en 2017. Con tales fondos, Slack no tuvo necesidad de llevar a cabo una OPI para encontrar nuevas fuentes de financiación. Sin embargo, el número de inversores estaba creciendo, y también lo era el deseo de obtener un buen beneficio de la compañía, por eso una OPV era solo cuestión de tiempo. Incluso antes de la salida a bolsa, los inversores comenzaron a hacer preguntas sobre el precio de sus acciones, y en 2019 el rango de precios para las operaciones fue de 10 USD con el precio más bajo de 21 USD por acción.

Principales accionistas de Slack

Slack ha llevado a cabo unas 6 rondas de recaudación de fondos, y ahora tiene una lista más o menos fija de accionistas. El 33.0% de las acciones de Slack se distribuyen entre sus empleados y los inversores que las compraron después de la salida a bolsa; El 29.0% de las acciones son propiedad de Accel Partners, el 13.3%, de Andereesen Horowitz, el 10.2%, de The Social + Capital Partnership. El director general y cofundador de Slack Stewart Butterfield posee el 8.6% de las acciones, Softbank - 7.3% y, por último pero no menos importante, el director técnico y cofundador Cal Henderson - 3.3%.

Listado directo: ventajas y desventajas

En septiembre de 2018, la compañía anunció una próxima salida a bolsa, y en diciembre nos enteramos de la posibilidad de una cotización directa en el intercambio. En abril de 2019, la compañía solicitó a la comisión de cambio una OPV, recogiendo una lista directa en el intercambio. En el caso de una IPO tradicional, los emisores suelen tener bancos de inversión más altos, de modo que organizaron todo el complejo de procedimientos necesarios (un Road Show), lo que implica reuniones con inversores potenciales para venderles acciones antes de la OPI. El precio de las acciones se descuenta en comparación con el precio futuro en la bolsa de valores. Los bancos subestiman el precio no solo para los inversores que han decidido participar en la OPV antes de su apertura oficial, sino también en el momento de la OPI.

Esto está destinado a estimular el interés de los actores del mercado. Sin embargo, ha habido casos en que los aseguradores sobrevaloraron conscientemente las acciones en el momento de la salida a bolsa, lo que condujo a su posterior caída en el precio. Por ejemplo, tal fue el caso de Facebook. Inicialmente, planearon abrir licitaciones a 18-22 USD por acción, pero en el último minuto el banco Goldman Sachs que operaba como suscriptor de Facebook, decidió aumentar la oferta de acciones en un 25% y duplicar el precio (hasta 38 USD por stock). Al final condujo a la caída del precio de las acciones en un 50% después de la salida a bolsa. En el momento de una fuerte disminución del precio de las acciones, el suscriptor actúa como comprador, evitando que el precio se desplome durante los primeros días después de ingresar al mercado. Sin embargo, en el caso de Facebook, todas las reservas se agotaron, lo que hizo que el precio se "hundiera".

Una OPV tradicional implica una emisión de acciones adicional que ayuda a la empresa a atraer nuevo capital; Esta es la razón principal para que los emisores realicen su salida a bolsa.

No todas las empresas resolverán en una lista directa porque está relacionada con ciertos riesgos. En primer lugar, no hay período de bloqueo, cuando está prohibido que los inversores vendan las acciones (normalmente dura 180 días). Además, no hay un banco que respalde las acciones en caso de una caída en su precio, por lo que un gran número de vendedores puede causar un colapso. En este caso, es solo la bolsa de valores la que puede retrasar el comercio durante un tiempo para desacelerar el declive.

En segundo lugar, la colocación directa aumenta la volatilidad de las acciones, porque el nivel de interés de los inversores hacia la empresa no se conoce de antemano, sino que se calcula en el mercado abierto. Sin embargo, esta forma de colocación es de interés para los accionistas de la compañía: en este caso, su participación no se elimina debido a la emisión de acciones adicionales. No obstante, esta medalla tiene un reverso: el emisor no atrae nuevas finanzas.

A juzgar por lo anterior, se puede concluir que la cotización directa está destinada a empresas exitosas que no necesitan nuevas fuentes de financiación y que tienen un interés estable en sus acciones durante la salida a bolsa. Cabe señalar que Slack no anunció su OPV en el mercado tan fuerte como lo había hecho UBER o Facebook, pero aun así, la colocación fue un éxito.

Finanzas flojas

Slack Technologies no necesita ninguna fuente de financiación adicional porque dispone de capital de alrededor de 800 millones de dólares. En 2019, sus ingresos aumentaron hasta 400 millones de dólares, en comparación con los 221 millones de dólares del año anterior; el número de usuarios ha aumentado hasta 10 millones de personas; sin embargo, la compañía aún no ha alcanzado el beneficio neto. Según los informes de Slack Technologies, las pérdidas ascienden a 140.7 millones de dólares, que es un 23% menos que durante el mismo período del año anterior. En 2019, los gastos operativos de la compañía aumentaron en un 50%, principalmente debido a los gastos de comercialización.

El número de usuarios aumenta rápidamente, lo que significa que la empresa tiene potencial de desarrollo. Por ejemplo, Facebook ha tenido un aumento en el número de usuarios de menos del 5% cada trimestre, lo que indica un potencial de desarrollo débil. Mientras tanto, Slack ha atraído a 88,000 nuevos usuarios, lo que representa un 50% más que el año anterior. Los números no han llegado a 100,000 usuarios por trimestre para no hablar de un millón; la empresa aún está en el comienzo. Al mismo tiempo, Slack ofrece una suscripción gratuita, utilizada por 50,000 clientes en este momento; luego pueden comprar una suscripción paga.

Con todo, la compañía tiene un gran potencial de desarrollo que inicialmente se expresará en la afluencia de nuevos clientes y luego conducirá a un aumento de los ingresos. Mientras los inversores intenten planificar con anticipación, las acciones de la compañía ya se venden bien. Aquí Slack Technologies se desarrolla en paralelo con Facebook: los inversores prestarán atención a la afluencia de nuevos usuarios y seguirán comprando acciones hasta que la compañía alcance su máximo. Una desaceleración del flujo de entrada conducirá a la toma de ganancias y la posterior disminución del precio de las acciones. Esto es lo que le sucedió a Facebook en 2018, aunque antes de eso, cualquier caída en el precio de las acciones, causada por noticias negativas sobre la compañía, alentó a los jugadores del mercado a comprar acciones.

Análisis técnico flojo

El 20 de junio, Slack Technologies llevó a cabo una OPI. NYSE fijó el precio inicial en 26 USD por acción, formado sobre la base de los datos que en 2019 los inversores usaron para vender las acciones en el rango de precios entre 21 USD y 31 USD. Sin embargo, en el momento de la oferta pública inicial, la demanda era más alta que la oferta, por lo que el precio inicial aumentó a 38 USD por acción. Tanto tiempo que no hubo período de bloqueo, algunos inversores decidieron vender las acciones a un mejor precio para comprarlas más tarde a un precio más bajo. Debido a esto, el precio cayó de 38 USD a 35 USD por acción durante los primeros días de negociación. Se puede decir que el soporte se formó alrededor de 35 USD; las acciones deben comprarse en caso de que se prueben. Sin embargo, si la empresa se considera una inversión a largo plazo, el precio actual es lo suficientemente bueno como para agregar las acciones a su cartera antes de que se pruebe el soporte.

Análisis técnico flojo

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