FedEx: todavía se dirige al fondo

FedEx: todavía rumbo a la parte inferior

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El año pasado llamé mi atención sobre FedEx (NYSE: FDX). En ese momento, sus existencias apenas comenzaron el declive que continúa hasta ahora. Como resultado, durante los últimos 11 meses, el precio de las acciones ha disminuido en casi un 30%. La razón del comienzo del declive se convirtió en las acciones de Amazon (NASDAQ: AMZN).

Servicio de entrega de Amazon

En el verano de 2018, Amazon decidió lanzar un servicio de entrega de bienes llamado Delivery Service Partners (DSP). En otras palabras, la compañía ha llegado al mercado de entregas. Los inversores reaccionaron vendiendo las acciones de dichos servicios de correo como FedEx o United Parcel Service Inc. (NYSE: UPS). Y justo ellos debían hacerlo.

Amazon resultó ser serio sobre el desarrollo de su nuevo servicio. Actualmente, tiene 426 oficinas en todo Estados Unidos, entregando productos en todo el país. Las oficinas están situadas de tal manera cerca de las ciudades y pueblos que se minimiza el tiempo de entrega. Se ha convertido en un rival peligroso de FedEx o UPS.

FedEx no extendió el contrato con Amazon

La gerencia de FedEx aseguró a los inversores que el beneficio generado por la cooperación con Amazon no fue más del 2%. En el verano de 2019, el contrato con Amazon expiró, y no lo renovaron, pretendiendo que este cliente no era importante.

Modernización de UPS por 20 mil millones de dólares

Mientras la administración de FedEx intentaba convencer a todos en la confiabilidad de la compañía, UPS invirtió 20 mil millones de dólares en la modernización de la compañía que se ocupó no solo del equipo sino también del personal. Si un gerente no pudo hacer frente a la velocidad de la modernización, fueron reemplazados por otro. UPS también amplió su cooperación con Amazon en el ámbito de la entrega de bienes a clientes individuales. Es una esfera menos rentable que proporcionar servicios a las empresas, pero también están listos para trabajar en esta esfera en contraste con FedEx.

El resultado de la modernización de UPS

Todo queda claro si echa un vistazo a los gráficos de FedEx y UPS. La modernización y la cooperación con el gigante del comercio electrónico Amazon generan ingresos sustanciales para UPS, aunque inicialmente muchos lo dudaron.

tablas de FedEx y UPS

Después de que Amazon decidió desarrollar su propio servicio de entrega, las acciones de ambas compañías de correo cayeron, pero más tarde UPS logró encontrar una salida a la situación, mientras que FedEx solo empeoró su posición en el mercado. Las preocupaciones de los inversores fueron confirmadas por una disminución del rendimiento de las acciones, lo que es más, las previsiones no se hicieron realidad la primera vez en 4 años.

Ingresos FedEx

Y si el crecimiento de los ingresos se ralentiza un poco, las Ganancias por acción literalmente comenzaron a caer.

Ganancias por acción FedEX

Esto significa que los gastos de la compañía siguen creciendo y la pérdida de un cliente como Amazon va a influir en los resultados del tercer trimestre de 2019, lo que, a su vez, implicará una disminución en los ingresos anuales. Por supuesto, todo esto se espera y se incluirá en el precio; de todos modos, para fin de año, la dinámica de FedEx no se verá demasiado atractiva.

Como dicen, todo lo que el público conoce se ha incluido durante mucho tiempo en el precio de las acciones; Tenemos que averiguar qué otros riesgos tiene la empresa y si sus acciones se cotizan actualmente en el fondo. Si es así, podríamos comprarlos de manera rentable.

Riesgos de FedEx

Como hemos descubierto, al final del segundo trimestre, FedEx no cumplió con las expectativas de rentabilidad y el rendimiento de las acciones se redujo. FedEx explicó esto por la guerra comercial en curso entre los Estados Unidos y China. Sin embargo, la guerra ha estado en marcha durante varios años y se ha convertido en una explicación fácil de encontrar de cualquier fracaso; en realidad, el problema debe estar en otro lugar. Un problema podría ser la desaceleración general del desarrollo económico. Se confirma por la reciente disminución en la tasa de interés realizada por el Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Muchos países lo tienen cerca de cero. Hasta 2019, la Fed había estado aumentando la tasa gradualmente, lo que significaba que la economía estaba creciendo, mientras que la tasa la limitaba. La disminución de la tasa indica una desaceleración de la economía, y la Reserva Federal está tratando de apoyarla. Sin embargo, las autoridades monetarias planean reducirlo aún más, lo que es una clara señal de una desaceleración de la economía más grande del mundo.

FedEx está entregando bienes; Una disminución en la producción implicará una disminución en la rotación de bienes, lo que, a su vez, significará menos paquetes enviados. UPS ha fortalecido sus posiciones en el ámbito de la entrega de bienes a particulares, mientras que FedEx depende de las empresas, lo que es más rentable. En tal situación, FedEx parece más vulnerable.

Comprar TNT Express

Otro problema para FedEx resultó ser la compra de una compañía holandesa TNT Express. La idea era que la fusión debería hacer de FedEx un rival más fuerte para UPS en el mercado europeo. De hecho, TNT Express resultó ser inferior a sus rivales europeos, y su modernización se convirtió en responsabilidad de FedEx. La compra ocurrió en 2015, y FedEx sigue gastando dinero en modernizar esta compañía, lo que deteriora sus resultados financieros.

En general, no recomendaría comprar las acciones de la compañía en el futuro más cercano: parece que aún no ha tocado fondo, y sus problemas están en la superficie.

FedEx puede aumentar sus ingresos

Sin embargo, también vale la pena prestar atención a los lados fuertes de la compañía: obviamente, tiene algunos de ellos, ya que es una de las compañías de entrega más grandes del mundo que genera ingresos de 17 mil millones de dólares por trimestre. Claramente, tal compañía tiene sus formas de aumentar sus ganancias, y las usará para salir de la situación. En particular, se ha notado un aumento en el número de paquetes enviados desde FedEx Express y FedEx Ground. FedEx Freight ha aumentado el tráfico de carga. Al final, la compañía puede aumentar de manera insignificante el precio de estos servicios, aumentando así también los ingresos. Esta es una medida peligrosa ya que los rivales pueden atraer clientes por precios más bajos, pero junto con la disminución planificada de gastos, esto puede ayudar. Aquí, el tiempo de entrega será un criterio importante de competitividad: la empresa que se mueve más rápido tendrá derecho a subir el precio. Sin embargo, contar con esto es peligroso ya que no hay garantías de quién ganará.

Comparación con el rival

Las acciones de FedEx resultan ser demasiado riesgosas para comprar ahora (a menos que esté planeando obtener ingresos de los dividendos); pero si no puedes comprar, puedes vender. Sin embargo, vender, como sabemos, se considera una forma más arriesgada de comerciar; Además, si vende, no recibirá dividendos. Por lo tanto, será más prudente prestar atención al rival UPS de FedEx.

Indicador / EmpresaFedExUPS
Precio de la acción (USD)145119
Capitalización (miles de millones de dólares)37.87101.71
Existencias en circulación (millones de papeles)260.910858.704
Beneficio neto (miles de millones de dólares)0.7451.685
Ingresos operacionales (miles de millones de dólares)0.9772.143
Ingresos (miles de millones de dólares)17.0518.04
Todos los compromisos (mil millones de dólares)50.2848.36
Todos los activos (mil millones de dólares)68.4552.787
P / E100.3221.74
Flotación corta (%)1.771.98

UPS se ve más fuerte en comparación con FedEx. A juzgar por el P / E, UPS parece poco caro; Además, la compañía ha mejorado sus pronósticos de ingresos para el tercer trimestre de 17.49 a 18.38 mil millones de dólares, mientras que FedEx está disminuyendo los valores pronosticados. La cooperación con Amazon solo mejorará la posición de UPS en el mercado: la administración de UPS fue lo suficientemente inteligente como para hacer de Amazon su socio en lugar de convertirlo en su rival, mientras que la expiración del contrato con FedEx convirtió a la compañía en la rival de Amazon.

Análisis técnico de UPS

El análisis tecnológico muestra que las acciones de UPS se cotizan cerca de sus máximos históricos. La media móvil de 200 días demuestra una tendencia alcista. Una ruptura de 124 USD puede abrir el camino para el crecimiento a 130-140 USD.

Las acciones de FedEx se cotizan en una tendencia bajista, y es muy probable que pronto las veamos probando 120 USD. Puede suceder en algún momento a finales de año cuando la compañía informa sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2019. Después de eso, debemos prestar atención al anuncio de la administración sobre las medidas que habrán tomado para reducir los gastos. y aumentar los ingresos. También será curioso saber cómo la compañía reemplazará los ingresos perdidos de la asociación con Amazon. Si vemos algún progreso allí, el precio de 120 USD será bastante atractivo para una inversión a largo plazo. Quizás este sea el fondo que las acciones comenzaron a buscar hace un año.

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