Archivos de Hertz para quiebra: ¿Qué hacer con las acciones?

Hertz Files for Bankruptcy: ¿Qué hacer con las acciones?

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El coronavirus amenaza no solo a las personas sino también a las empresas. Mientras que entre las personas, el grupo de riesgo está compuesto por aquellos con inmunidad débil y enfermedades crónicas, entre las empresas, aquellos con las deudas más grandes y el manejo errático enfrentan el riesgo más grave.

La industria de servicios está extremadamente estresada por las pandemias, y algunas compañías tienen que declararse en bancarrota para luchar contra sus acreedores. En esta situación, los acreedores se ven como la fuerza del mal, como si no permitieran demoras en los pagos y empujan a las empresas a la bancarrota. Sin embargo, la realidad es diferente.

Hoy hablaré sobre una víctima de COVID-19: la mayor compañía de alquiler de automóviles de EE. UU. Que posee más de 750,000 automóviles, Hertz Global Holdings, Inc. (NYSE: HTZ).

Hertz Global Holdings

La compañía fue fundada en 1918 y sobrevivió a varias crisis, pero la crisis actual la derrotó. Los problemas comenzaron en 2005, cuando Ford vendió la compañía a dos compañías privadas de acciones de Merrill Lynch & Co.

El nombramiento de Mark Frissora

Solo un año después, el puesto del director general se le dio a Mark Frissora, quien había estado dirigiendo Tenneco (NYSE: DIEZ), logrando el crecimiento de sus ingresos en un 39% a 4.4 millones de dólares.

En Hertz, redujo sus gastos, lo guió a través de la crisis financiera mundial de 2008 y aumentó la participación de mercado de la compañía al adquirir Dollar Thrifty Automotive Group Inc.

Fusión con Dollar Thrifty Automotive Group Inc.

Esta fusión estaba destinada a ahorrar 100 millones de dólares para la empresa, pero en realidad, Hertz gastó 70 millones de dólares en la integración de Dollar Thrifty Automotive. El estacionamiento aumentó, y también lo hizo su costo del ciclo de vida. Esto condujo a un aumento en la vida útil de los automóviles en alquiler.

El ciclo de vida promedio de un automóvil en esta esfera es de 30,000 millas, pero en Hertz comenzó a alcanzar 50,000 millas, lo que significó un mantenimiento más costoso.

Renuncia de Mark Frissora y manipulaciones financieras

El beneficio comenzó a disminuir, y Frissora tuvo que salvarlo, por lo que, a juzgar por las demandas, decidió manipular los informes contables (sin embargo, su culpa no fue completamente probada). De todos modos, resultó en un gran escándalo y una investigación.

El conocimiento de Frissora fue suficiente para guiar a la compañía a través de la crisis financiera mundial, aumentar su participación en el mercado de alquiler de automóviles y evitar grandes deudas. Desafortunadamente, las ganancias comenzaron a caer, la compañía enfrentó la investigación de manipulaciones financieras y Frissora tuvo que renunciar a su cargo. Se dice que dejó la compañía en 2014 por razones personales, sin embargo, los rumores dicen que su renuncia fue influenciada por un multimillonario Carl Icahn.

Carl Icahn se convierte en accionista de Hertz

En 2014, la compañía atrajo la atención de un famoso multimillonario Carl Celian Icahn. Compró alrededor del 39% de las acciones de la compañía y logró la renuncia de Frissora, promoviendo a John P Tague en su lugar. Tague, a su vez, comenzó a modernizar el aparcamiento de Hertz, prefiriendo los vehículos de cross country.

La interferencia de Icahn con la empresa se convirtió en el punto de inflexión en el camino de la empresa a la quiebra.

Las deudas de la compañía comenzaron a crecer en 2015. El alquiler de autos a campo traviesa era más costoso para los clientes, por lo que comenzaron a partir hacia los rivales de la compañía. El costo del ciclo de vida creció aún más porque los 4x4 cuestan más y requieren más mantenimiento que los sedanes.

Al final, para cubrir los gastos, Tague aumentó la tarifa de alquiler de todos los vehículos, esperando que sus rivales los siguieran. Sin embargo, Avis y Enterprise Rent-A-Car (los competidores de Hertz) no aumentaron los precios, atrayendo aún más clientes. La posición de Hertz se volvió aún peor.

John Tague reemplazado por Kathryn Marinello

En 2017, Tague dejó su cargo, ya que aumentó las deudas de la compañía a 18 mil millones de dólares, mientras que sus activos ascendieron a 20 mil millones de dólares. Su publicación fue tomada por Kathryn Marinello.

Ella decidió reducir el estacionamiento, lo que arrojó buenos resultados. La compañía comenzó a mostrar una ganancia neta. Sin embargo, los buenos tiempos no duraron: Hertz tenía nuevos rivales, específicamente Uber Technologies Inc (NYSE: UBER) y lyft (NYSE: LYFT) Comenzaron a capturar el mercado rápidamente y, a fines de 2018, la ganancia anual de Hertz se volvió negativa.

Hertz siguió trabajando bajo la dirección de Marinello, solo una semana antes de declararse en quiebra, ella renunció. La compañía ahora es administrada por Paul Stone, quien anteriormente fue vicepresidente ejecutivo de Hertz.

Carl Icahn pierde miles de millones y mata a la compañía

A veces escucho de los comerciantes que tan pronto como abren una posición, el precio se revierte y los contrarresta, por lo que se consideran desafortunados. Créame, incluso los multimillonarios enfrentan tales situaciones, pero lo toman como una lección para aprender.

Carl Icahn es un brillante ejemplo. En 2014, compró las acciones, cuando cuestan más que nunca. Desde entonces, han caído de 126 USD a 40 centavos por acción. Icahn vendió 55 millones de acciones por 72 centavos cada una. En general, su pérdida alcanzó los 1.7 millones de dólares. Esto puede llamarse el peor comercio posible: comprar en los máximos y vender en los mínimos.

Carl Icahn pierde miles de millones y mata a la compañía

Al final, la llegada de Icahn a la compañía no fue solo su error, sino que fue culpa de la compañía hacer su oferta.

El gobierno se negó a apoyar a Hertz.

Las manipulaciones con las cuentas financieras tuvieron su efecto cuando la compañía solicitó ayuda financiera a las autoridades y, naturalmente, recibió basura. La única forma que queda de ganar dinero durante las pandemias es vender autos. Por lo tanto, en abril y mayo, Hertz se convirtió en el mayor proveedor de automóviles usados ​​en el mercado estadounidense.

Los precios caen en las subastas de automóviles

La posibilidad del mal rara vez se presenta sola: durante las pandemias, el número de compradores en las subastas de automóviles disminuyó, lo que redujo los precios. Algunos autos que anteriormente se venderían por un par de miles de dólares se vendieron por 30 USD.

Los precios caen en las subastas de automóviles

Los acreedores rechazaron un compromiso

Los acreedores de la compañía se dieron cuenta de que podrían no recibir nada, pero inicialmente, nunca presionaron a la compañía.

El 4 de mayo, Hertz tuvo que pagar 500 millones de dólares; tenía el dinero (la compañía tiene 1.5 mil millones de dólares gratis). Sin embargo, la gerencia solicitó un retraso hasta el 22 de mayo, y los acreedores estuvieron de acuerdo. Sin embargo, el 22 de mayo, la compañía se negó a pagar las deudas nuevamente. Esa vez, los acreedores no acordaron un retraso. La gerencia de la compañía respondió pagando 16 millones de dólares en bonos a los gerentes clave y anunció la bancarrota varios días después. No hay comentarios, como dicen.

¿Qué hacer con las acciones?

En cuanto a las acciones de Hertz, que actualmente cotizan a un precio muy bajo, no pueden considerarse como un instrumento de inversión. Por supuesto, hay is una probabilidad de que las acciones sigan cotizando, y usted obtendrá alguna ganancia con ellas, pero esta probabilidad es inferior al uno por ciento.

El 26 de mayo, la bolsa de valores de Nueva York inició el proceso de exclusión de las acciones de Hertz de la lista de papeles comerciales. Esto significa que si tiene una posición en Hertz, se cerrará al precio de mercado el día de la exclusión. Si muchos accionistas deciden arriesgarse, el precio caerá a cero. Un par de centavos será el mejor precio. No hay razones para tal riesgo.

¿Qué le pasa a la empresa?

Las empresas muy grandes tienen una estructura empresarial tan compleja que a veces necesitamos una investigación completa para descubrir cómo funciona un organismo tan complicado.

Hertz Global Holdings es el holding de sus filiales: Donlen Corporation, Dollar Thrifty Automotive Group, Advantage Rent a Car, Hertz Car Sales, Dollar Rent A Car y Daimler Hire trabajando en todo el mundo. La quiebra afectará solo a Hertz Global Holdings en los EE. UU. Y Canadá, las subsidiarias continuarán trabajando.

Los mayores acreedores de Hertz son IBM y Lyft. 19 mil millones de dólares de los activos de la compañía se componen de automóviles, cuyo número asciende a alrededor de 400,000. Los acreedores se dan cuenta de que la única forma en que la compañía puede pagar la deuda es vender los automóviles, pero tal oferta arruinará los precios del mercado, por lo que los acreedores no podrán obtener su dinero por completo.

Tanto los acreedores como la gerencia de la compañía se dan cuenta. Como resultado, durante la quiebra, la compañía disminuirá su estacionamiento gradualmente, pagando las deudas, hasta que alcancen el nivel que les permita ganar dinero. El procedimiento de quiebra protege a la empresa de sus acreedores durante 2 meses, dejándola funcionar.

Carl Icahn dejó la compañía, por lo tanto, no influirá en ella como antes. Lo más probable es que NYSE excluya las acciones de la circulación, por lo tanto, pronto podemos esperar la segunda salida a bolsa de Hertz. En ese momento, puede invertir libremente en la empresa porque no comenzará desde cero. El negocio está funcionando bien y la marca es conocida en todo el mundo. Las filiales aportarán dinero, y lo único que la compañía necesitará para convertirse nuevamente en una de las empresas más grandes es el tiempo.

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