IPO de Oncorus: avance en la lucha contra el cáncer

IPO de Oncorus: avance en la lucha contra el cáncer

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Oncorus, empresa que trabaja en fármacos inmunoterapéuticos para aumentar la eficacia del tratamiento del cáncer, realizó un OPV en la bolsa NASDAQ el 1 de octubre de 2020. Las operaciones comenzaron al día siguiente, las cotizaciones crecieron un 6% a la vez.

Primero, un poco sobre la compañía

Oncorus

Oncorus se fundó en 2015 en Cambridge, EE. UU. Y emplea solo a 51 personas. Independientemente de un equipo tan pequeño, la empresa apunta alto en el mercado de la invención y el uso comercial de la terapia viral del cáncer.

Oncorus cuenta con una amplia cartera de patentes: tiene 30 patentes estadounidenses, 11 patentes extranjeras y más de 100 solicitudes para otras nuevas. La compañía actualmente tiene varios productos en varias etapas de prueba. Los productos están destinados a ataques puntuales sobre las células cancerosas y la estimulación del sistema inmunológico para que suprima las células mortales.

El fármaco principal de Oncorus es ONCR-177, introducido en un tumor. Sobre esta base, Oncorus está diseñando una línea de medicamentos a continuación:

Drogas Oncorus
Drogas Oncorus

ONCR-177 se encuentra en la fase 1 de las pruebas clínicas y se presentará al Ministerio de Salud en la segunda mitad de 2021. El trabajo adicional sobre el medicamento podría llevar otro año. Así, estará completo en el segundo semestre de 2022. Se realizan ensayos clínicos en pacientes con diferentes tipos de tumores: en mamas, piel, etc. La característica única de ONCR-177 es la presencia de cinco transgenes inmunoestimulantes.

En la fase 2 de los ensayos, está previsto dividir a los pacientes en grupos objetivo. Esto se hará para recibir nuevos datos de seguridad, biomarcadores y actividad clínica para futuras investigaciones. ONCR-177 se utilizará para la etapa de tratamiento previa a la cirugía; más adelante, se planea probar el fármaco en pacientes en una etapa temprana del cáncer.

En Oncorus, creen que sus métodos pueden ayudar a quienes no recibieron el permiso para la terapia inmunológica.

Principales inversores y socios

Universidad de Pittsburg

Según el acuerdo de licencia con la Universidad, firmado en 2015, Oncorus tenía licencia mundial para tres familias de patentes en el tratamiento del cáncer. Le costó a la empresa 3 millones de dólares pagados de una vez. Además, diseñaron un sistema de recompensas para los empleados de la Universidad de Pittsburg. Se hará efectivo cuando los primeros medicamentos comiencen a venderse.

Acuerdo de licencia de biomateriales

A principios de otoño de 2016, la Universidad y Oncorus firmaron un acuerdo de biomateriales complementarios para la plataforma HSV-1. La empresa obtuvo todos los derechos de uso comercial hasta la derivatización.

Se sugirieron acuerdos similares con sistemas de subvenciones multinivel con la Universidad de Washington y Ospedale San Raffaele, Fondazione Telethon, Northwestern, Trustees of Tufts College, NUTech Ventures.

Durante tres rondas de financiación, la empresa atrajo 141.5 millones de dólares. La ronda más grande fue la última en 2019, cuando Oncorus obtuvo 76.5 millones de dólares.

La estructura general de propiedad se muestra en la siguiente tabla:

La estructura de propiedad general
La estructura de propiedad general

Los mayores inversores de Oncorus

  • MPM Capital es una empresa de inversión especializada en la financiación de empresas jóvenes que luchan contra el cáncer. Aparte de eso, MPM Capital financia parcialmente la investigación en inmunología y neurobiología.
  • Fondo de Impacto Oncológico de UBS es un departamento de UBS, una empresa líder en gestión de activos y líder del sector bancario suizo. UBS es conocida por la intensa diversificación de sus inversiones, por lo que su confianza en Oncorus es una especie de marca de calidad.
  • Compañía de administración de Deerfield, LP. Está especializada en financiación estructural de empresas biotecnológicas en los ámbitos de la oncología y la inmunología. También patrocina el fondo de cobertura de los empleados de la empresa.

En menor medida, la empresa fue apoyada por QUAD Investment Management, Shinhan, Sphera Funds, Surveyor Capital, SV Investment Corp., UBS Oncology Impact Fund, UTC Investments, Cowen Healthcare Investments, Deerfield Management, Excelyrate Capital Fosun Industrial, IMM Investment, MPM Capital, Perceptive Advisors, Arkin Bio-Ventures, Astellas Venture Management, Bristol-Myers Squibb y Cathay Fortune Capital.

Principales competidores y perspectivas de mercado

La capitalización de Oncorus es de más de $ 360 millones. Los principales competidores de la compañía son comercializadores ya existentes, como Regeneron Pharmaceuticals, Replimune Group, ZIOPHARM Oncology y Gritstone Oncology. Ya han comenzado a vender sus medicamentos con algunos otros productos que se están probando clínicamente en el mismo escenario que Oncorus.
Tomemos como comparación la relación P / Efectivo (Precio / Flujo de efectivo), que es la razón que se utiliza para comparar el valor de mercado de una empresa con su flujo de efectivo. No se pueden utilizar otros indicadores porque muchas empresas simplemente no tienen ningún flujo de caja.

Si excluimos de nuestra comparación Regeneron Pharmaceuticals, la empresa más consolidada, entonces el valor medio de esta relación es 2.6, que es un 23% más que Oncorus. Como resultado, la empresa no tiene margen para crecer en este coeficiente, pero en el caso de que el precio baje más del 25% habrá una ventaja frente a sus competidores.

Se espera que el mercado mundial de inmunoterapia contra el cáncer alcance los $ 126.9 mil millones para 2026 con una tasa de crecimiento promedio anual del 9.6%. El sector de los tumores sólidos tiene perspectivas más interesantes, que pueden llegar a los 424.6 millones de dólares en 2027 con una tasa de crecimiento promedio anual del 15%. Se anticipa que el mercado de tratamiento del cáncer metastásico será de $ 98.24 mil millones para el 2025.

Por lo tanto, el mercado global para los productos de la compañía alcanzará los $ 650 mil millones para 2027 con una tasa de crecimiento promedio anual de más del 10%. Incluso si la cuota de mercado de la empresa es del 5%, su beneficio será de 32 millones de dólares en 7 años. En este caso, el valor de mercado de la empresa puede ser de $ 6.5 mil millones, ¡de ahí el crecimiento al alza en 18 veces!

Desempeño financiero de Oncorus

Oncorus no tiene ganancias, por eso la pérdida neta aumentará hasta que la empresa comience a vender sus productos. El saldo corriente de sus cuentas será suficiente para financiar el gasto hasta 2023. En este momento, se espera que todos los medicamentos pasen todas las etapas principales de los ensayos clínicos.

Desempeño financiero de Oncorus. Fuente: formulario S-1
Desempeño financiero de Oncorus. Fuente: formulario S-1

Detalles de la OPI de Oncorus

Oncorus realizó una oferta pública inicial en la bolsa NASDAQ el 1 de octubre de 2020, símbolo de cotización ONCR. La negociación pública se inició con las acciones de la empresa que se iniciaron el siguiente día de negociación. La acción se colocó en $ 15.5 por acción con el número total de acciones de 5.8 millones.

La OPI resultó en $ 93 millones. La empresa gastará este dinero en financiar el desarrollo de su producto. La mayor parte de esta cantidad, $ 32 millones, se destinará a ONCR-177. Las plataformas sintéticas recibirán $ 14 millones y otros $ 18 millones se gastarán en la expansión de la producción. El dinero restante se destinará a la recapitalización.

Los suscriptores de la OPI de Oncorus fueron:

  • Jefferies LLC;
  • Evercore Group LLC;
  • Piper Sandler & Co.

Pensamientos de cierre

Oncorus está en el desarrollo avanzado de mediaciones para tratar diferentes tipos de cáncer mediante la inyección intravenosa y la inyección en tumores. En el proceso de tres etapas de financiamiento por parte de inversionistas institucionales famosos, Oncorus recibió $ 141.5M, lo que dice mucho sobre la fe de la comunidad de expertos en los medicamentos de la compañía. Los inversores están especializados en el sector biotecnológico y son considerados los mejores expertos en este campo.

La compañía tiene un gran mercado frente a sí: diferentes segmentos de tratamiento de enfermedades cancerosas por valor de $ 650 mil millones. crea un crecimiento de 18 veces al alza de la capitalización de la empresa durante un período de 5 a 7 años.
La debilidad es que hay muchos competidores con sus medicamentos en la misma etapa de ensayos clínicos que los de Oncorus.

Como resultado, las inversiones en esta empresa pueden ser bastante interesantes, pero no más del 2-3% de su capital. Esta empresa es una especie de "comodín" que puede generar grandes beneficios para los inversores con visión de futuro.

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