IPO de McAfee: intento no 2

IPO de McAfee: intento no 2

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McAfee Corp. ya realizó una oferta pública inicial en 2006, y sus acciones permanecieron en el mercado hasta 2011. Ese año, Intel la compró por 7.7 millones de dólares.

En 2016, el 51% de las acciones de McAfee se vendieron a una empresa de inversión TPG Capital por 3.1 millones de dólares, mientras que Intel mantuvo el 49% restante. TPG invirtió además en McAfee Corp. 4.2 millones de dólares.

McAfee

En 2016-2020, McAfee compró un servicio VPN llamado TunnelBear y el líder en seguridad de almacenamiento en la nube Skyhigh. McAfee Corp. llevó a cabo su segunda oferta pública inicial en NASDAQ el 21 de octubre de 2020. Las acciones comenzaron a cotizar al día siguiente (22 de octubre de 2020) bajo el símbolo de cotización MCFE.

La compañía ha estado presente en el mercado de la ciberseguridad, enfrentándose a una dura rivalidad, durante unos 30 años. Sugiero intentar comprender cómo ha logrado McAfee seguir siendo el líder del sector y si vale la pena agregarlo a su cartera.

modelo de negocio

Desde que se fundó la empresa en 1987, ha perseguido el objetivo de proteger las PC de los virus.

Navegar por Internet sin un antivirus hoy en día es como una carga de bayoneta contra las ametralladoras: la probabilidad de que su PC se “infecte” es bastante alta.
Es por eso que McAfee disfruta de una demanda estable de sus productos, especialmente teniendo en cuenta que son de alta calidad. Dependiendo del nivel de protección que le gustaría tener, puede suscribirse a uno de los siguientes paquetes:

  • McAfee AntiVirus Plus
  • McAfee Internet Security
  • McAfee Total Protection
  • McAfee LiveSafe

No hay nada innovador en este algoritmo de trabajo. La principal ventaja de McAfee es la fiabilidad de su software y la practicidad de sus complejas soluciones. Al mismo tiempo, este es el punto débil de la empresa porque si surge el menor problema, la mayoría de los clientes se irán a la competencia.

El factor que impulsó a McAfee hacia adelante es la aparición constante de millones de nuevos virus informáticos. El software de McAfee se desarrolla en consecuencia. Otro lado fuerte de la empresa es su resistencia a las consecuencias del virus real COVID-19. Podríamos decir que la crisis actual no ha influido en absoluto en el rendimiento de McAfee.

Con todo, no hay preguntas para los desarrolladores, a diferencia del departamento financiero. Otro factor negativo es la influencia de Intel en los procesos operativos de la empresa. Para obtener más detalles, consulte a continuación.

Desempeño financiero de McAfee

Cuando comencé a analizar la empresa, me sorprendió descubrir que McAfee estaba sufriendo pérdidas durante tres años seguidos. Según sus informes, solo logró generar algunas ganancias en los dos primeros trimestres de este año.

McAfee - Results of Operations Data
McAfee: datos de resultados de operaciones

La pérdida neta se estaba reduciendo desde 2018: primero, en un 16% a 512 millones de dólares, luego, en 2019, en un 54% a 236 millones de dólares. A finales de junio, la empresa registró un beneficio neto de 31 millones de dólares.

Durante los últimos 12 meses, la compañía generó 2.75 mil millones de dólares de ingresos. La previsión de ingresos para finales de 2020 asciende a 2.86 millones de dólares si se presume la tasa de crecimiento del 8.5% (como en 2019).

La empresa se considera de rápido desarrollo: sus ingresos crecen un 25% y más cada año. En 2017-2018, la velocidad de crecimiento alcanzó el 60%. Mientras tanto, el margen de retorno bruto alcanza el 70%, lo que es bastante impresionante.

McAfee - Consolidated Balance Sheet
McAfee: balance general consolidado

El mayor problema de la empresa es su gran deuda, que asciende a 4.7 mil millones de dólares, mientras que el efectivo de la empresa alcanzó solo los 257 millones de dólares. Esta falla se suaviza con el creciente flujo de dinero y los bajos intereses de la deuda debido a la situación del mercado de deuda corporativa.

La principal tarea de la gestión financiera de la empresa es aumentar el beneficio neto y disminuir la deuda. La política de bajo interés de la deuda terminará tarde o temprano, mientras que el número de rivales con mayores ganancias y menores deudas no disminuirá.

Ahora para el mercado potencial de la empresa y sus competidores.

Perspectivas del mercado y rivales

Según Grand View Research, en 2019, el mercado mundial de software ascendió a 157 mil millones de dólares. La cuota de mercado actual de McAfee se evalúa como 1.82%. La misma investigación prevé un crecimiento del mercado de 300 millones de dólares hasta 2027 con una velocidad media de crecimiento superior al 9%. Por lo tanto, si McAfee mantiene su participación de mercado, su beneficio potencial crecerá a 6 mil millones de dólares.

La propia empresa afirma que en 2020, su software protege unos 600 millones de gadgets en todo el mundo. La calidad no es menos importante que la cantidad, y también es notable aquí: el 86% de los clientes de la compañía están en la lista Fortune 100, el 78% - en Fortune 500 y el 61% - en Global 2000. Esto significa que la compañía puede presumir niveles de confianza de los clientes.

Entre los principales rivales de McAfee, se encuentran:

  • Norton
  • Avast
  • Kaspersky
  • Bitdefender
  • Cylance
  • ESET
  • Trend Micro

La dura competencia hace que la política de tarifas de la empresa sea bastante flexible y leal. En el sector empresarial, McAfee es el líder indiscutible (consulte los datos anteriores). La principal rivalidad ocurre en el mercado masivo, donde la empresa tiene cierta paridad con los competidores. Según el informe de seguridad basada en riesgos, en 2019, hubo más de 7,000 filtraciones de datos personales con un volumen general de más de 15 mil millones de archivos. En enero-abril de 2020, los almacenamientos en la nube experimentaron un 630% más de amenazas en comparación con el mismo período del año anterior. Por lo tanto, las estimaciones antes mencionadas del crecimiento del mercado y, por lo tanto, las ganancias de McAfee podrían resultar notablemente más altas.

Perspectivas y estimaciones de la OPI de la empresa

Entre los suscriptores de McAfee, se encuentran los principales bancos de inversión.

McAfee - Underwriters
McAfee - Aseguradores

El líder es Morgan Stanley que ganó el 52% del capital invertido sobre la diferencia de tipo de cambio durante los últimos 12 meses. Es poco probable que participen en una oferta pública inicial débil.

McAfee colocó sus acciones en el límite superior del rango (22 USD por acción) y atrajo 752 millones de USD. Su capitalización ascendió a 9 mil millones de dólares. Por lo tanto, la empresa cotizará por 3.5 devoluciones.

Para este sector, la razón promedio de capitalización / ganancia es 18.5. Por lo tanto, la ventaja antes del período de bloqueo será del 77-200%. A largo plazo, la empresa puede crecer un 700% de los valores actuales.

Asesorías

Los principales riesgos para la empresa son los rivales y algunos errores en el producto líder. Si se evitan estos riesgos, la empresa tiene todas las posibilidades de convertirse en líder del sector no solo en términos de número de clientes, sino también en el volumen de sus ingresos anuales.

A juzgar por lo anterior, recomiendo agregar esta empresa a su cartera, esperando un crecimiento impulsado en los 3 meses más próximos.

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