¿Cómo analizar los informes financieros de las empresas según las NIIF?

¿Cómo analizar los informes financieros de las empresas según las NIIF?

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En este artículo, discutiremos un algoritmo paso a paso para analizar los informes de las empresas públicas internacionales para que luego los analices tú mismo. Durante el período del informe, una persona normal se siente abrumada por las recomendaciones y los consejos. Sin embargo, para formarse una opinión correcta e independiente, debe trabajar con la fuente principal.

Por donde empezar

Inicie el análisis desde el sitio web de la empresa: encontrará los informes en la sección para inversores. Vea un ejemplo en la captura de pantalla a continuación:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Luego se abrirá una sección, desde donde podrás descargar todos los informes de la empresa. Aquí, vemos anualmente (Forma 10-K) y trimestral (Forma 10-Q) informes. Estamos más interesados ​​en el 10-K. Un ejemplo a continuación:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Si no está interesado en buscar todas esas secciones en el sitio web de la empresa, simplemente vaya al sitio web del Regulador SEC - y descargue los documentos desde allí. En el formulario de búsqueda, ingrese el ticker de la empresa:

10-K form on SEC website

En los resultados de la búsqueda, elija el formulario 10-K:

10-K form on SEC website
10-K form on SEC website

En los EE. UU., Las empresas proporcionan sus informes según los PCGA de EE. UU., Los Principios de contabilidad generalmente aceptados de los Estados Unidos. Las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS.org) no se diferencian realmente de ellas. Por lo tanto, de aquí en adelante, usaremos los US GAAP.

Las empresas públicas proporcionan sus informes a los inversores, lo que nos permite analizar los puntos clave de su desempeño. Ahora que hemos encontrado los informes, echemos un vistazo a los momentos más cruciales.

¿Por qué son importantes los ingresos?

En el índice del formulario, podemos ver la estructura del informe; la primera parte contiene proposiciones teóricas generales sobre el negocio de la empresa. Esta parte puede resultar útil para una comprensión profunda de la rama de la economía.

10-K - Apple (AAPL) U.S. GAAP.

Tomemos como ejemplo a Apple: en la primera parte, su informe contiene un análisis comparativo de una inversión de 100 USD.

10-K - comparative analysis of an investment of 100 USD - Apple (AAPL)

Vemos que cinco años después de la inversión, la suma se habría convertido en 424 USD, que es tangiblemente más de 325 USD, resultado de invertir la misma suma en el sector tecnológico del índice Dow Jones. Sin embargo, estamos más interesados ​​en el punto 6. Datos financieros seleccionados.

Financial Data - AAPL

Comencemos por lo principal: la dinámica de los ingresos / ventas netas totales / ventas de la empresa durante cinco años.. Una señal positiva es el crecimiento de este índice (como en el ejemplo). Cuidado con la velocidad del crecimiento: si este último se ralentiza, busca las razones.

Los ingresos son una característica de la rapidez con la que la empresa captura el mercado. Si encuentra un emisor que demuestre ingresos estables año tras año, esto significará que la empresa ha encontrado su nicho y está enfocado en mantenerlo. Para ver si la velocidad de crecimiento de los ingresos es suficiente, compárela con la velocidad de crecimiento general del mercado. Por ejemplo, el mercado del calzado crece un 5% anual, mientras que los ingresos de una determinada empresa de fabricación de calzado, un 10% anual. (…)

¿Cómo encontrar los ingresos netos y los dividendos?

Para encontrar el ingreso neto de la empresa (la diferencia entre los ingresos y los gastos operativos), vaya una línea hacia abajo:

Net income - AAPL

Estos datos representan la eficacia de la gestión de las finanzas corporativas. Es la esencia de la existencia de la empresa. La utilidad neta de la compañía debe estar creciendo durante cinco años antes del informe. Como vemos, Apple no ha vuelto a los niveles de 2018. A continuación, echaremos un vistazo a la empresa dividendos:

Dividends - AAPL

Tenga en cuenta que las empresas de rápido crecimiento en la etapa de crecimiento reinvierten sus ingresos en su desarrollo y es posible que no paguen dividendos en absoluto. Los pagos de dividendos son importantes para formar su cartera de inversiones, no tanto para obtener beneficios del crecimiento del precio de las acciones. Cuando el dinero es "barato" en el ciclo macroeconómico actual, las empresas perdedoras realizan con bastante frecuencia OPI. En tal caso, nos enfocamos en la velocidad de las pérdidas decrecientes.

Ahora, por las deudas de la empresa.

¿Qué es una gran deuda?

Todas las empresas utilizan dinero prestado para su desarrollo. Cuando las tasas de interés de los bancos centrales de los países desarrollados son negativas, las empresas prestan dinero de forma activa. Para decidir si la deuda de la empresa es grande o no, compárela con el capital de la empresa. Así obtenemos el Deuda / Capital (D / E) multiplicador. Para calcular el coeficiente, necesitaremos el Responsabilidad total y Equidad total de los accionistas.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

En el ejemplo, Deuda / Equidad (D / E) es 3.95, que es aceptable para una empresa de tecnología. La media dorada aquí es del 1.5 al 60% del capital prestado frente al 40% del dinero de la empresa. Para mayor precisión, observe los pasivos corrientes.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

Son menos de dos veces más grandes que el capital de la empresa, lo cual es aceptable. Mientras tanto, si el capital de la empresa es mayor que sus deudas, esto significa una gestión del dinero conservadora o ineficiente. Trabajar con el mercado de deuda es tanto económico como artístico.

Además, podemos comparar el Los activos totales y Responsabilidad total de la compañia:

Total Assets and Total Liabilities - AAPL

La cantidad de activos es mayor que los pasivos, lo que significa que el riesgo de incumplimiento empresarial es bajo. En caso contrario, verifique la dinámica de crecimiento de la deuda y los activos. De todos modos, aconsejaré a los principiantes que no inviertan en tales empresas.

¿Cómo calcular P / E, P / S y ROE a partir de un informe?

Podemos calcular fácilmente un multiplicador clásico P / E - Precio / Beneficio (capitalización vs beneficio neto). Para ello, necesitamos el beneficio neto por acción y el precio de mercado de la acción. En el caso de Apple, el índice es 119 / 3,31 = 35,95.

Multiplier P/E

Esto significa que el tiempo necesario para que esta inversión se amortice es de casi 36 años. Sin embargo, el problema con este índice es que no tiene en cuenta las ganancias futuras. Por lo tanto, hoy en día los inversores compran activamente acciones con un P / U elevado. Con el informe, podemos calcular el promedio de este multiplicador durante cinco años. El resultado puede usarse para estimar si el costo de la empresa es justo.

De la misma forma, podemos calcular el P / S - Multiplicador de precio / ventas (capitalización / ingresos). En nuestro ejemplo, el índice es 7,85 (2154 / 274,5), lo que significa que el precio de mercado de la empresa es de unos 8 ingresos anuales. Luego calcule el promedio de 5 años y estime si la empresa se evalúa de manera justa.

El ROE (retorno sobre el capital) es aún más sencillo de calcular:

ROE = Utilidad Neta / Capital Contable Total * 100%.

ROE = 57,411 / 65,339 * 100% = 87,87%.

Esto significa que por cada dólar invertido, los propietarios obtendrán 88 centavos de ganancia. No existe un valor de referencia para el ROE: se compara con la media de los últimos cinco años y el coeficiente de la competencia. De todos modos, un ROE superior al 50% es casi siempre notable.

¿Qué acciones comprar?

Resumiendo lo anterior, concluimos que:

  1. Los ingresos deben estar creciendo;
  2. La ganancia neta debe estar creciendo;
  3. Los activos de la empresa deben exceder sus pasivos;
  4. P / E y P / S deben ser inferiores al promedio de los últimos 5 años;
  5. Si el ROE es superior al 50%, coloque las acciones en una cartera separada.

Si analiza la información mencionada anteriormente desde la fuente primaria, sus inversiones serán de mayor calidad que las del 90% de sus colegas.




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