OPI de Ozon: la Amazonía rusa conquista EE. UU.

OPI de Ozon: la Amazonía rusa conquista EE. UU.

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El minorista de Internet más grande de Rusia Ozon llevará a cabo la colocación pública de American Depositary Shares (ADS) en el Nasdaq Global Select Market (ESTADOS UNIDOS). La empresa presentó un proyecto F-1 de la OPI a la SEC.

Ozon se fundó en 1998. En ese momento, el pionero ruso de la venta minorista por Internet solía vender libros y VHS únicamente. Sin embargo, el negocio siguió creciendo y el surtido se amplió. Internet se estaba desarrollando a una velocidad impresionante, lo que le dio a la empresa varias ventajas únicas. En la década de 2000, Ozon dejó de recibir nuevos pedidos temporalmente para desarrollar la infraestructura de la entrega efectiva de mercancías. Las innovaciones ayudaron a la empresa a preservar y ampliar su participación en el mercado del comercio electrónico.

¿Qué es el mercado?

Ozon se está desarrollando en forma de mercado, lo que significa que es una plataforma comercial con productos de diferentes vendedores. La empresa procesa y entrega pedidos en toda Rusia para ellos, mientras que los vendedores pagan a la empresa por los pedidos ejecutados. Además, Ozon cobra tarifas adicionales por almacenar y entregar pedidos. Otro servicio para los vendedores, además de la gestión de pedidos, es la consultoría en análisis de surtido y optimización de gastos. Esto forma la base de los ingresos de la empresa.

En tal modelo, el motor del crecimiento es el aumento de la capacidad de las instalaciones de almacenamiento y entrega. En esto es en lo que la empresa invierte dinero. Además de las instalaciones de almacenamiento, Ozon también está aumentando el número de postamats (terminales automáticos para la entrega de paquetes y mercancías) que representan un tercio de todas las ventas. La empresa firmó un acuerdo con una red minorista Pyatyorochka y ahora puede colocar sus postamats en los supermercados Pyatyorochka en condiciones especiales.

Ozon ofrece una suscripción paga a sus clientes, lo que les da derecho a la entrega gratuita de pedidos por cualquier monto. Además, la empresa acredita a sus proveedores.

El servicio Ozon Invest atrae el dinero de inversores individuales, que luego se utiliza para acreditar proveedores. El servicio proporciona a las personas un ingreso pasivo superior al que ofrecen los bancos, mientras que las pequeñas y medianas empresas disfrutan de préstamos de buena fe. El dinero de un inversor se distribuye entre varias empresas, lo que diversifica el riesgo de impago. En este segmento, Ozon compite con bancos y corredores.

La estructura de propiedad de la empresa es la siguiente:

Ozon ownership structure
Estructura de propiedad de ozono

En general, el modelo de negocio de la empresa es bastante estable, lo que hace que la velocidad de su crecimiento se exprese en dos dígitos. Esto se debe al aumento anual del número de consumidores de bienes y servicios en Internet. Mientras que en el nacimiento de la empresa en el lejano 1998 una compra por Internet parecía un viaje a la luna y de regreso, 22 años después esto se ha convertido en algo normal. Entonces, ha llegado el momento de hablar sobre las perspectivas de este mercado en Rusia.

Perspectivas del comercio electrónico en Rusia

Rusia es el principal mercado de Ozon. Este país es considerado la undécima economía del mundo, con un PIB de 11 billones de dólares en 1.7. El número de usuarios activos de Internet asciende a 2019 millones de personas, lo que es uno de los niveles más altos de uso de Internet en el mundo. El mercado ruso de ventas minoristas es el número 113 en Europa; El 4% de los rusos compran en Internet todos los meses.

El volumen de mercado en 2019 alcanzó los 33.6 billones de RUB (436 mil millones de USD) y alcanzará los 46.2 billones de RUB (595 mil millones de USD) en 2025. La velocidad de crecimiento anual es del 6%. En el mercado de ventas minoristas, hay 10 líderes que venden bienes y servicios fuera y en línea. La parte de las ventas online es aproximadamente del 25%; en Gran Bretaña, es del 42%, en Alemania - 40%, en los Estados Unidos - 35%. Esto significa que la velocidad de crecimiento del comercio minorista por Internet puede ser mayor que la del mercado de ventas minoristas en general.

Consulte a continuación los logros de Ozon en el mercado del comercio electrónico:

Ozon in the e-commerce market
Ozon en el mercado del comercio electrónico

La plataforma presenta más de 9 millones de productos en 24 categorías. En el sistema hay registrados 11.4 millones de compradores activos y 18.1 millones de vendedores. La superficie total de las instalaciones de almacenamiento asciende a 200,000 metros cuadrados. Ozon entrega mercancías a más de 13,500 localidades en toda Rusia y tiene más de 16,000 puntos de recogida de clientes. Según la información de Data Insight, la empresa ocupa el tercer lugar en términos de ingresos entre las tiendas de Internet rusas (después de Yandex. Market y Wildberries). Según la investigación de PwC, la participación del mercado de comercio electrónico tomada por Ozon habrá ascendido al 16% para 2023, con una participación mayor perteneciente a Yandex. Solo mercado - 25%.

Ahora al desempeño financiero de la empresa que demuestra al borde de una OPI.

OPI Ozon: desempeño financiero

Comencemos a analizar el desempeño financiero de la empresa de tecnología a partir de los ingresos por ventas. En la F-1, tenemos los datos de los 9 meses de 2020 y 2019 y los informes anuales de 2018 y 2019.

Ozon financial performance
Desempeño financiero de ozono

En los últimos 12 meses, los ingresos de la compañía alcanzaron 87.54 mil millones de RUB (1.12 mil millones de USD). Los ingresos esperados para finales de 2020 son 102.22 mil millones de RUB (1.31 mil millones de USD). En el segundo trimestre de 2020, la facturación comercial aumentó un 188%, lo que es un récord invicto en el segmento (Wildberries aumentó su facturación comercial en un 123%).

En 2020, la empresa crece un 70.07%, en comparación con 2019. En 2019, la empresa creció un 61.48%, en comparación con 2018. Por lo tanto, la velocidad solo está aumentando. La pérdida neta después de 9 meses de 2020 alcanzó 12.85 mil millones de RUB (0.16 mil millones de USD), que es un 1.38% menos que después del mismo período de 2019.

Actualmente, la empresa no genera beneficio neto, invirtiendo todo su dinero gratis en varias estructuras logísticas. La empresa estadounidense Princeville Capital invirtió en Ozon unos 50 millones de dólares. Ozon demuestra una velocidad de crecimiento bastante impresionante, lo que lo hace atractivo para las inversiones.

Evaluación de inversiones y detalles de la OPI de Ozon

Los suscriptores de la empresa son Morgan Stanley & Co. LLC, UBS Securities LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Citigroup Global Markets Inc., Sberbank CIB (UK) Limited, VTB Capital plc y Renaissance Securities (Cyprus) Limited. Ozon solicitó atraer 100 millones de dólares, pero varias estimaciones prometen entre 500 y 750 millones de dólares.

Para estimar la capitalización potencial, usaremos la tasa P / S como el índice más relevante: el precio de la empresa a sus ganancias. Los últimos 12 meses trajeron a la empresa 1.12 mil millones de dólares. Si el P / S es de 5 a 10 (lo que es normal para el sector del comercio electrónico), la capitalización de Ozon puede estar entre 5.6 y 11.2 mil millones de dólares.

El Road Show para inversores comienza el 16 de noviembre; luego sabremos el precio exacto de la colocación y el número de ADS ofrecidos. Tomamos la capitalización de 5.6 mil millones de dólares como mínimo.

Recomiendo considerar las inversiones en esta empresa cuando se conozca la fecha exacta de la OPI.

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