OPI de Upstart Holdings: Inteligencia artificial en la calificación crediticia

OPI de Upstart Holdings: inteligencia artificial en la puntuación crediticia

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En el sistema bancario, uno de los mayores problemas de otorgar préstamos no hipotecarios es encontrar un prestatario confiable. La creación de una base de datos de historiales crediticios se ha convertido en la solución más sencilla; sin embargo, los préstamos antiguos cancelados no garantizan pagos futuros. Es por eso que se ha implementado un nuevo modelo de calificación crediticia: califica a los prestatarios potenciales por su confiabilidad.

OPI de Upstart Holdings

En los EE. UU., Se ha utilizado un sistema de puntuación llamado FICO desde 1989; El 90% de las solicitudes de crédito son evaluadas por él. FICO evalúa el historial crediticio (duración, calidad), volumen de préstamos y diversificación de préstamos. Sin embargo, incluso con este sistema, existe una situación bastante extraña, cuando el 80% de los ciudadanos estadounidenses tienen buenos antecedentes crediticios, pero solo el 48% de las solicitudes de préstamos en condiciones favorables son aprobadas por el sistema.

Los fundadores de Upstart sugirieron que en 2021 se deberían implementar algoritmos de aprendizaje automático en el sistema de puntuación que aumentarán la cantidad de aplicaciones aprobadas pero no disminuirán la calidad de la cartera crediticia. El 15 de diciembre, Upstart tendrá una oferta pública inicial en NASDAQ bajo el símbolo UPST. Las operaciones comenzarán el 16 de diciembre. Discutiremos el negocio de la empresa y sus perspectivas a medio plazo.

El negocio de Upstart Holdings

La empresa sugirió una mejora única en el sistema de puntuación de los prestatarios. Junto al estándar de criterios para FICO, su modelo incluye unos 1,600 nuevos. En particular, verifica la universidad de la que se graduó el prestatario, los cursos a los que ha asistido y sus puntajes. Así, el nuevo sistema forma una imagen mucho más precisa del prestatario.

El negocio de Upstart Holdings

Según el modelo Upstart, se otorgaron 622,000 préstamos, el 27% de ellos en condiciones blandas, con un interés un 16% inferior al normal. La calidad de la cartera crediticia, en tanto, se mantiene en el promedio del sistema bancario. Cada prestatario obtiene una calificación reflejada en la aplicación móvil.

Upstart les da a los bancos acceso a un sistema de puntuación en la nube, obteniendo una comisión por ello. Además, los bancos pueden iniciar una asociación de marca blanca cuando la puntuación se realiza bajo su marca. Actualmente, Upstart tiene 10 bancos asociados, el más grande es Cross River Bank. Apoya a las nuevas empresas de tecnología financiera que trabajan en las esferas de los sistemas de pago electrónico, los préstamos P2P, los operadores de Ripple y los mercados. A través de socios, Upstart trabaja con Morgan Stanley, Goldman Sachs y PIMCO.

Para estimar correctamente el crecimiento potencial de la capitalización de la empresa, debemos comprender los volúmenes del segmento de mercado de la empresa.

Perspectivas de mercado

Según el Sistema de la Reserva Federal, desde abril de 2019 hasta marzo de 2020, se otorgaron préstamos al consumo por 3.6 billones de dólares, de los cuales 118 mil millones de dólares no estaban hipotecados. Los hogares gastan el 10% de sus ingresos en promedio en saldar deudas. Los principales bancos del sistema de EE. UU. Gastan alrededor de 38 mil millones de dólares en la mejora de la tecnología de acreditación. La investigación también se lleva a cabo en el ámbito de la inteligencia artificial, sin embargo, los bancos aún no están seguros de que dicha tecnología sea lo suficientemente confiable.

Upstart ahora se centra en la puntuación de préstamos no hipotecarios, cuyo volumen crece un 7-8% anual. Sin embargo, la empresa también se está desarrollando en el sector de los préstamos hipotecarios. En septiembre de 2020, se aprobó el primer préstamo de automóvil en la plataforma Upstart. El volumen de préstamos para automóviles durante abril de 2019 - marzo de 2020 ascendió a 625 mil millones de dólares.

Por lo tanto, la compañía está trabajando en un mercado líquido y en crecimiento y tiene una tecnología de inteligencia artificial revolucionaria. En el futuro, la IA puede aumentar el mercado de créditos en los EE. UU. A 13 billones de dólares.

Los principales rivales de Upstart son Funding Circle, Social Finance, Prosper, Daric y Peerform.

Desempeño financiero de Upstart Holdings

La empresa está teniendo una salida a bolsa siendo rentable durante 9 meses de 2020. Sin embargo, antes, la empresa registró pérdidas a finales de año. Por lo tanto, comencemos por los ingresos de la compañía y veamos cómo logró la compañía alcanzar el resultado positivo actual.

Desempeño financiero de Upstart Holdings

Durante los últimos 12 meses, Upstart generó ingresos por 209.28 mil millones de dólares. Para fin de año, se prevé que alcance los 236.43 mil millones de dólares. En comparación con el mismo período de 2019, los ingresos de los tres trimestres de 2020 ascienden al 44.23%. En 2019, los ingresos crecieron un 65.32% frente a 2018. En 2018 frente a 2017, la velocidad de crecimiento fue del 72.94%. Vemos que el negocio está creciendo más del 40% interanual. Al final de los tres trimestres de 2020, el beneficio neto ascendió a 4.55 millones de dólares.

El resultado financiero logrado se aseguró gracias a un préstamo gubernamental condonable de 5.5 millones de dólares por parte del programa Paycheck Protection. Además, durante los 9 meses de 2020, Upstart redujo sus gastos operativos en un 33%.

No hay garantía de que la empresa siga siendo rentable en 2021. Es posible que no tenga más apoyo del gobierno, mientras que sus gastos podrían crecer junto con el crecimiento del negocio. Por lo tanto, una idea de que Upstart se está desarrollando de manera estable y rentable sería preliminar. Analicemos ahora las ventajas y los inconvenientes de invertir en esta empresa.

Los lados fuertes y débiles de Upstart

Los lados fuertes de Upstart Holdings serían:

  • La empresa terminó tres trimestres de 2020 con ganancias;
  • Upstart ha acumulado 15 mil millones de puntos de datos (parámetros de puntuación);
  • Se aprobaron 622,079 préstamos en la plataforma;
  • La tasa de pérdida se ha reducido en un 75%;
  • Dar préstamos se ha convertido en un 70% automático;
  • La tecnología de inteligencia artificial de Upstart puede aumentar el mercado de préstamos de EE. UU. A 13 billones de dólares.

Entre los lados débiles de la empresa, nombraría:

  • Sin diversificación: el beneficio es generado por un único producto;
  • Gran parte de los préstamos son otorgados por Cross River Bank (72% en 2020 (;
  • Los bancos del sistema aún no se apresuran a convertirse en clientes de Upstart, limitándose a los contactos con sus socios;
  • Las ganancias de la empresa se redujeron debido a las pandemias de COVID-19;
  • El modelo de aprendizaje automático no ha sido sometido a pruebas de estrés durante crisis económicas o recesiones prolongadas;
  • Existe el riesgo de que la Fed limite las actividades de la empresa.

Ahora que conocemos el desempeño financiero de la empresa, los volúmenes de mercado y el modelo comercial, podemos pasar a los detalles de la OPI.

Detalles y estimación de la OPI

Los aseguradores de la OPI son Blaylock Van, LLC, Jefferies LLC, JMP Securities LLC, Barclays Capital Inc, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc. y Citigroup Global Markets Inc. Como vemos, estas son las inversiones líderes empresas.

Upstart Holdings planea ofrecer alrededor de 12 millones de acciones por 20-22 USD cada una. Tenga en cuenta que la propia empresa venderá unos 9 millones de acciones, los 3 millones restantes serán vendidos por los accionistas, incluido el fundador de la empresa, Dave Girouard, que planea vender 1 millón de acciones. El 18.6% de las acciones de Upstart estarán en circulación después de la OPI. En general, la compañía planea atraer de 240.3 a 263.4 mil millones de dólares.

El dinero atraído se utilizará para gastos corporativos: capital, operativos y adiciones al capital de trabajo. Una parte de los fondos podría destinarse a fusiones y compra de nueva tecnología.

Además, podemos utilizar el análisis comparativo para estimar la empresa. Su análogo de mercado es Bill, estimado en 66 ingresos. El rival directo de Upstart - Fair Isaac que posee una tecnología de puntuación obsoleta (según Upstart) - se estima en 11 ingresos. Si se estima Upstart Holdings de la misma manera, su capitalización podría alcanzar los 2.6 millones de dólares y su potencial de crecimiento es del 73.33%.

Con todo lo dicho anteriormente, recomiendo considerar inversiones en esta empresa. Incluso si no aumentará la demanda de las acciones de la compañía antes de Navidad, seremos testigos del interés de los grandes inversores institucionales a partir de 2021.

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