¿Qué es la flexibilización cuantitativa y cómo influye en los tipos de cambio?

¿Qué es la flexibilización cuantitativa y cómo influye en los tipos de cambio?

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La relajación cuantitativa es un instrumento utilizado por los bancos centrales para agregar dinero directamente a la economía del país. QE no implica imprimir una gran cantidad de dinero físicamente existente, más bien, este es un proceso que crea fondos no monetarios.

Como siguiente paso, el Banco Central compra bonos en el sector privado. A esto también se le llama "comprar la deuda pública". Como resultado, la rentabilidad de estos bonos disminuye, mientras que la oferta monetaria general en la economía crece, por el contrario.

La lógica es simple: cuando las empresas privadas tienen más dinero, pueden producir más bienes y servicios. Cuantos más servicios y bienes haya en el mercado, más dinero gastarán los consumidores en ellos, volcando el dinero en la economía. Así es como la QE ayuda al desarrollo de la economía.

Tenga en cuenta que algunos analistas en QE se refieren a la simple compra de activos por parte del Banco Central. Recuerde aquí que el objetivo de QE es aumentar el gasto y las inversiones en la economía mediante la creación de fondos no monetarios.

Averigüemos por qué los bancos centrales utilizan la QE, cómo funciona y cómo un inversor puede beneficiarse de ella.

¿Para qué es necesaria la QE?

Claramente, los bancos centrales no utilizan esta medida todo el tiempo. QE es una respuesta a la situación económica en el país que se forma bajo la influencia de problemas globales; también puede estar resolviendo problemas particulares. Por ejemplo, podría tener como objetivo mantener la inflación y el crecimiento de los precios de los bienes y servicios en un nivel bajo y, lo que es más importante, estable.

Otro instrumento para alcanzar tal objetivo es disminuir la tasa de interés clave en la economía del país. También apoya el desarrollo de la economía en tiempos de crisis o recesiones globales.

Las bajas tasas de interés permiten que las empresas privadas y las empresas obtengan préstamos baratos, lo que las inspira a gastar el dinero prestado e invertir en el desarrollo de sus negocios. Para las personas físicas, esto funciona de la misma manera, por ejemplo, en las hipotecas.

Sin embargo, existe un cierto límite a las tasas de interés, por lo que no pueden ser inferiores a este nivel. Por lo tanto, los bancos centrales usan QE cuando bajar la tasa se vuelve irrazonable e incluso perjudicial.

¿Cómo funciona la QE?

Las tasas de los bonos estatales influyen directamente en otras tasas de interés de la economía del país. Si el banco central compra muchos bonos, las tasas de interés (rentabilidad) de estos últimos caen, lo que, a su vez, reduce las tasas de los préstamos. Podemos concluir que la QE abarata los préstamos para el sector privado, estimulando su gasto.

Sin embargo, este no es todo el potencial de esta medida: la QE también puede apoyar a la economía mediante el crecimiento potencial de los precios de varios activos financieros.

Por ejemplo, el banco central compra bonos por 1 millón de dólares del fondo de pensiones, por lo que el fondo obtiene dinero real en lugar de bonos. El fondo difícilmente se limitará a mantener sus cuentas; en cambio, puede invertir en diversos instrumentos financieros, como acciones de grandes empresas, que pueden generar beneficios mucho mayores. Gracias a ello, las bolsas de valores también crecen: cuando más inversores quieren comprar determinadas acciones, el precio de estas últimas también crece de forma activa.

A continuación, tenemos una correlación más directa: cuando los precios de las acciones crecen, el capital de sus inversores también aumenta; ahora tienen más dinero para gastar y su gasto estimula la actividad económica en el país.

En resumen: la compra de bonos reduce las tasas de préstamo y respalda el mercado de valores. Las personas y las empresas tienen más dinero para gastar y, por tanto, gastan más, apoyando la economía.

Sin embargo, si el sector privado simplemente ahorra el dinero que obtuvo del banco central, la QE simplemente no funcionará.

¿Cómo influye la QE en la moneda del país?

A primera vista, la QE parece una forma perfecta de escapar de una crisis económica que amenaza al país. Sin embargo, conlleva varios riesgos potenciales, uno de ellos es el debilitamiento de la moneda nacional.

Un aumento en la oferta monetaria puede conducir a la devaluación de la moneda nacional frente a otras monedas del mundo, especialmente aquellas de aquellos países donde el banco central no lleva a cabo QE. Las cosas vuelven a ser lógicas: la oferta monetaria aumenta notablemente, por lo que su precio en el mercado mundial cae. Como regla general, la devaluación ocurre al comienzo del QE, mientras que más cerca del final del programa, la moneda puede crecer significativamente.

¿Cómo influyó el QE realizado por la Fed en el USD?

Echemos un vistazo a cómo la QE influye en el precio de los activos financieros en el ejemplo de QE de la Fed de EE. UU.

Estos años, ha habido 3 rondas de QE:

  • QE1 comenzó en diciembre de 2008 y finalizó en marzo de 2010;
  • QE2 comenzó en noviembre de 2010 y finalizó en junio de 2011;
  • QE3 comenzó en septiembre de 2012 y finalizó en octubre de 2014.

Los expertos dicen que hubo una cuarta ronda que comenzó en septiembre de 2019, pero la Fed nunca la anunció oficialmente. Además, el titular de la Fed pidió no llamar QE a esas medidas porque tenían como objetivo normalizar el funcionamiento de los mercados financieros en lugar de reducir las tasas de interés.

Ahora a los activos. Con el mercado de valores, las cosas están bastante claras: los inversores compran acciones de forma activa y el mercado de valores está creciendo. Los índices bursátiles siguen su ejemplo y reaccionan positivamente en la QE; solo mire el crecimiento de la S & P 500 en noviembre de 2008 durante el QE de la Fed. Los programas posteriores también apoyaron los índices bursátiles.

Gráfico de precios del S&P 500

Sin embargo, si miramos el EUR/USD En el gráfico, podemos ver la caída de la moneda estadounidense cuando se anunció y se estaba ejecutando el programa. Más cerca del final de la QE, el dólar comenzó a crecer.

Gráfico de precios EUR / USD

Si suponemos que la cuarta gira rechazada por la Fed comenzó en octubre de 2019, el dólar lo respaldó con una caída frente a la moneda europea, de 1.09 a 1.23.

Gráfico de precios EUR / USD

Algunos dicen que el programa debe finalizar en 2022; por lo tanto, el dólar debería comenzar a crecer activamente alrededor de estas fechas, como solía hacerlo al final de programas anteriores. Más cerca del final del actual 2021, podríamos presenciar otra caída del EUR / USD a 1.05 y más bajo.

Pensamientos de cierre

La flexibilización cuantitativa es un instrumento de los bancos centrales mediante el cual agregan más dinero a la economía del país para estimular el consumo y la producción en el país. El instrumento se utiliza como último recurso cuando una disminución en la tasa de interés solo puede dañar la economía.

Agregar más dinero a la economía, por regla general, hace que el tipo de cambio de la moneda nacional caiga frente a las monedas mundiales. Esto se puede ver en el ejemplo del USD y la política de la Fed: el lanzamiento de QE hizo caer el dólar, mientras que al final, el dólar creció agresivamente. Esto podría servir como señal para posiciones abiertas.

El análisis de mercado puede ser diferente: desde dibujar niveles y líneas simples en el gráfico (análisis tecnológico) a tipos más complicados donde rastreamos la política de los bancos centrales y el desarrollo económico (análisis fundamental). En el segundo caso, vemos un cierto patrón basado en nuestras investigaciones y descubrimos cómo influyen en las monedas.

De todos modos, los comerciantes no deben olvidarse de los principios del dinero y gestión de riesgos. Son necesarios para cualquier tipo de análisis que elija.




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