PO de PROCORE TECHNOLOGIES, INC .: Digitalización de la industria de la construcción

OPI de PROCORE TECHNOLOGIES, INC .: Digitalización de la industria de la construcción

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En el siglo XXI, casi todos los sectores de la industria pesada están implementando activamente tecnologías digitales y todos comprenden que el objetivo clave de estos cambios es la mejora del rendimiento. El sector de la construcción, que todavía emplea mucha mano de obra, sin embargo, se destaca.

Además de eso, un problema persistente de todo el sector es el incumplimiento de los plazos de finalización de las instalaciones debido a la falta de cooperación con los subcontratistas. Esto, a su vez, a menudo conduce a una escalada de gastos en la construcción de propiedades residenciales y comerciales. Las empresas constructoras sienten la imperiosa necesidad de digitalizar el proceso de comunicación con los proveedores.

Tecnologías Procore creó una plataforma SaaS para gestionar la construcción de instalaciones de cualquier complejidad. La OPI de la compañía se llevará a cabo el 20 de mayo en la Bolsa de Nueva York y sus acciones comenzarán a cotizar al día siguiente, en la sección “PCOR”Ticker. Brindemos información sobre el modelo comercial de Procore Technologies y cuán interesante es este emisor para las inversiones.

Negocio de Procore Technologies

Procore Technologies se fundó en 2003 y tiene su sede en California. La compañía emplea a 1,911 personas lideradas por el fundador y CEO Craig "Tooey" Courtemanche. Antes de eso, estuvo a cargo de una empresa de consultoría llamada Webcage, que brindó servicios expertos en el campo del software. Los inversores clave de la empresa son Capital de ICONIQ y Bessemer Venture Partners, que poseen el 44.3% y el 14.9% de las acciones, respectivamente.

En la industria de la construcción, el ritmo de crecimiento de la eficiencia laboral está aproximadamente un 30% por debajo del promedio en otras esferas. Este es el precio que se paga por la falta de herramientas de planificación y coordinación actualizadas. Según el informe de Deloitte, las empresas de construcción invierten en TI la mitad de lo que invierten las empresas de otras industrias. Más del 50% de todos los cambios en los planes se deben a una deficiencia en la comunicación con los contratistas. Además, según el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, alrededor del 20% de las muertes en el lugar de trabajo ocurren en la industria de la construcción, por lo que el sector necesita urgentemente una mejora desde la perspectiva de la gestión.

Negocio de Procore Technologies

Procore Technologies creó un software en la nube para administrar la construcción de una propiedad residencial, comercial y para fines especiales. El producto ofrece una solución integral para los problemas mencionados anteriormente que suelen tener las empresas de construcción. La plataforma está disponible en teléfonos inteligentes, computadoras portátiles y PC. El jefe de una empresa de construcción puede usar su dispositivo para controlar el proceso de construcción y las negociaciones con los proveedores. Por conveniencia, podemos destacar los siguientes módulos de la plataforma:

Calidad y seguridad de Procore. Una característica para la construcción de la más alta calidad en el entorno más seguro.
Gestión de ofertas de Procore. Una herramienta para ayudar a los administradores de ofertas a reducir el tiempo de respuesta con una única plataforma para crear paquetes de ofertas, encontrar las ofertas más sólidas posibles y convertir las ofertas en subcontratos.

  • Gestión de proyectos Procore. Un módulo para ayudar a los arquitectos a realizar un seguimiento de las fases de diseño e introducir cambios en dibujos particulares.
  • Coordinación de Diseño Procore. Una herramienta para diseñadores que ayuda a tener en cuenta todos los cambios para evitar cualquier rediseño a petición del cliente en el futuro.
  • Productividad de campo de Procore. Un módulo para subcontratistas con el propósito clave de evitar interrupciones en las entregas de materiales de construcción.
  • Planificación de capital de Procore. Módulo destinado a la gestión de empresas constructoras, que participan en la planificación estratégica.
  • Finanzas de la cartera de Procore. Una herramienta para contables para controlar las estimaciones de construcción y el cumplimiento presupuestario.
  • Procore Analytics. Un módulo para la planificación financiera y la vinculación de datos sobre todos los objetos de construcción en una única base de datos.
Negocio de Procore Technologies

La plataforma de la empresa cuenta con una API abierta, que permite integrarla en el software de los consumidores (soporta 180 aplicaciones), por eso entre los clientes de la empresa se encuentran tanto pequeñas constructoras como grandes desarrolladores inmobiliarios.

Negocio de Procore Technologies

En 2019, la plataforma tenía 1.3 millones de usuarios. Cada suscriptor puede promocionar el producto de la empresa en un nuevo lugar de trabajo, lo que permite la publicidad "boca a boca". Esta es la razón de un crecimiento tan apresurado de la base de clientes de Procore Technologies. De 2017 a 2019, el número de clientes pasó de 4,310 a 8,506, lo que representa un crecimiento relativo del 97.35%. El número de usuarios con un cheque promedio de más de $ 100,000 aumentó de 230 a 655 durante el mismo período. en 2019, la compañía recibió un prestigioso premio, Forbes Cloud 100 Pledge 1% Impact.

Teniendo en cuenta el volumen del mercado de la construcción en EE. UU., Que necesita urgentemente una actualización digital significativa para aumentar la productividad, el producto de la compañía seguramente encontrará a sus clientes.

El mercado y los competidores de Procore Technologies

Según la investigación de Frost y Sullivan, el mercado objetivo de la compañía es de $ 9.4 mil millones. Deloitte cree que para 2024 las empresas de construcción y reparación gastarán hasta un 1.5% de sus gastos en tecnologías de la información. En este caso, el mercado objetivo puede aumentar a 15 XNUMX millones de%.

El proceso de urbanización se está acelerando en los países en desarrollo y puede aumentar la participación de mercado de la empresa.

Los principales competidores de Procore Technologies son:

  • ComputerEase
  • La Fundación
  • Trimble (TRMB)
  • Autodesk (ADSK)
  • Jonas Software

Rendimiento financiero

La empresa no genera el beneficio neto, por eso nos centraremos en analizar sus ingresos. Procore Technologies ha proporcionado varios estados financieros y el formulario S-1 / A tiene detalles sobre el primer trimestre de 2021.

Desempeño financiero de Procore Technologies

Durante los últimos 12 meses, las ventas de la empresa fueron de 421.89 millones de dólares. En 2020, este parámetro equivalió a $ 400.29 millones, lo que representa un aumento del 38.42% con respecto a 2019. En 2019, los ingresos fueron de $ 289.19 millones, un aumento del 55.12% en comparación con 2018. Como resultado, la tasa de crecimiento de ingresos promedio es de 46.77%.

Desempeño financiero de Procore Technologies

En el primer trimestre de 2021, las ventas fueron de $ 113.9, un crecimiento relativo del 23.4% en comparación con el mismo período de 2020. Si esta tasa no cambia, los ingresos totales para fines de 2021 tal vez $ 520.61 millones.

En el primer trimestre de 2021, la utilidad bruta aumentó en un 24.97% si se compara con el mismo período de 2020. La pérdida neta se redujo en un 26.1%. Si esta dinámica continúa, este parámetro quizás $ 42.73 millones para fin de año. La empresa puede volverse rentable en los próximos cinco años.

Los lados fuertes y débiles de Procore Technologies

Ahora podemos analizar los puntos fuertes y débiles de Procore Technologies. Empecemos por los aspectos positivos y especifiquemos las ventajas de invertir en este stock:

  • Para 2024, el volumen de mercado objetivo de la compañía puede alcanzar los $ 15 mil millones.
  • La tasa de crecimiento de los ingresos aumenta en un 40%.
  • Su base de clientes casi se ha triplicado en los últimos tres años.
  • El producto de Procore Technologies ofrece a su público objetivo una solución integral.
  • Gestión sólida. ICONIQ Capital tiene una exitosa experiencia en OPI.
  • La pérdida neta de la empresa se está reduciendo.

Los factores de riesgo de invertir en Procore Technologies son los siguientes:

  • La empresa tiene pérdidas y no paga dividendos.
  • Competidores fuertes.
  • La tasa de crecimiento de las ventas está disminuyendo y es muy poco probable que se mantenga igual en los próximos 3-5 años.

Detalles de la OPI y estimación de la capitalización de Procore Technologies

Durante las rondas anteriores de financiamiento, la empresa recaudó $ 648.9 millones. Los aseguradores de la OPI son Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, William Blair & Company, LLC, Piper Sandler & Co. Oppenheimer & Co. Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, Canaccord Genuity LLC, KeyBanc Capital Markets Inc., JP Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc. y Jefferies LLC.

La compañía planea recaudar $ 592 millones vendiendo 9.5 millones de acciones ordinarias al precio de $ 60-65 por acción. Si las acciones se venden al precio más alto en este rango, la capitalización de la empresa puede ser de hasta $ 8.9 mil millones.

Dado que la empresa tiene pérdidas, para evaluar las acciones de Procore Technologies al alza, utilizamos un multiplicador, la relación precio-ventas (relación P / S). En el momento de la OPI, el P / S puede ser de 17.45, mientras que durante el período de bloqueo puede llegar a 25-35 para los desarrolladores de la plataforma SaaS. En este caso, la ventaja de las acciones de la empresa puede ser del 43% (25 / 17.45 * 100%).

Con todo lo dicho, recomendaría esta empresa para inversiones a medio plazo. Sin embargo, teniendo en cuenta la situación actual del mercado, sería prudente entrar en esta posición en pequeños "lotes".

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