La proporción de población totalmente vacunada en los EE. UU. Ha alcanzado el 41%. Aquellos que han recibido sus dos dosis de la vacuna pueden dejar de usar máscaras y mantener la distancia social. La vacunación es buena para la economía del país y las previsiones del PIB se han revisado últimamente.

Desafortunadamente, el crecimiento de índices bursátiles Se ha detenido; solo demuestran aumento volatilidad. El mercado parece sobrecalentado y ahora necesitamos empresas con perspectivas claras y brillantes de todos los lados como opciones de inversión.

Las aerolíneas se parecen mucho a esas empresas. Las fronteras abiertas y los cierres cerrados están haciendo que la gente comience a viajar, especialmente al borde de las vacaciones de verano.

Como resultado, los ingresos de las aerolíneas están destinados a crecer. Sin embargo, ¿deberíamos comprar sus acciones ahora? Este artículo está dedicado a las aerolíneas de pasajeros más grandes de EE. UU. Y si vale la pena invertir en ellas ahora mismo.

Disminución del flujo de pasajeros; ayuda del gobierno

Para empezar, recordemos que la pandemia redujo el flujo de pasajeros en un 65%. Los aviones estaban inactivos; algunas empresas empezaron a deshacerse de aviones de repuesto. En tal situación, los ingresos de las aerolíneas cayeron naturalmente; las empresas se volvieron perdedoras, por lo que el gobierno tuvo que ayudarlas a sobrevivir.

Cuatro empresas estadounidenses más grandes: American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL), United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL), Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), y Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL) - sobrevivieron a la crisis y la ayuda federal jugó el papel principal en su supervivencia.

Fuerte crecimiento de la carga de la deuda

La otra cara de la medalla es el fuerte crecimiento de su carga de endeudamiento que hizo que las empresas aumentaran el número de vuelos, por un lado, y mantuvieran enormes deudas, por el otro.

Una empresa mencionada anteriormente vio cómo su capital social se volvió negativo; otro está al borde de tal situación. Para los acreedores, esto significa que en caso de que estas empresas quiebren, nunca verán su dinero aunque se vendan todas las propiedades de las empresas. Por tanto, los acreedores son vulnerables.

Sin embargo, como dice el refrán, si le debes 100 USD a un banco, este es tu problema, pero si le debes 1 millón de USD, este es el problema del banco. Ante esta situación, los acreedores asumen el riesgo, y ahora es su trabajo hacer que las empresas trabajen lo más duro posible para cumplir con sus obligaciones de fianza.

¿Es alto el riesgo de quiebra?

El riesgo es bastante alto. Recordemos el acto terrorista del 11 de septiembre de 2001. Posteriormente, Delta Air Lines y United Airlines quebraron durante tres años. Mientras tanto, cada empresa tiene una carga de deuda elevada. En United Airlines, la situación se agravó aún más cuando los precios del petróleo subieron y, simultáneamente, la empresa tuvo que aumentar el salario de los empleados.

Eche un vistazo a la tabla de Aceite de Brent. El precio está creciendo.

Gráfico de precios de Brent

En los EE. UU., Los salarios están aumentando. Algunas empresas pagan premios únicos a los nuevos empleados. Esto significa que las empresas están peleando por la fuerza laboral y la gente hará todo lo posible para vender su tiempo a los empleadores al precio más alto posible. Como resultado, la situación de los años anteriores se está repitiendo, y es exactamente lo que llevó a la quiebra de empresas.

Y ahora analicemos cada aerolínea con más detalle, comenzando por los de fuera.

Participaciones de United Airlines

Para ver qué empresa es la outsider del sector, solo es necesario consultar su tabla de precios. Lo mismo es válido para determinar el líder.

Vea a continuación los gráficos de American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. y Delta Air Lines.

Gráficos de American Airlines Group, United Airlines Holdings, Southwest Airlines Co. y Delta Air Lines

Solo las acciones de Southwest Airlines han alcanzado el nivel anterior a la crisis. El forastero es United Airlines, cuyas cotizaciones cotizan un 35% por debajo del nivel prepandémico.

Ahora revisemos el crecimiento de la carga de deuda de United Airlines y veamos si las cosas son realmente tan malas.

El gráfico muestra que incluso antes de la crisis la empresa tenía problemas de deuda pero el capital social se mantuvo positivo, es decir, los activos de la empresa superaron sus deudas.

El gráfico del tamaño de la deuda, el dinero y el capital social de United Airlines

Sin embargo, en 2020, el capital social comenzó a caer abruptamente.

Podemos concluir que la creciente deuda influyó en este desequilibrio siempre que el capital social se calcule como la relación entre activos y deuda. Si este último está creciendo, el formado podría comenzar a disminuir.

Sin embargo, las empresas están tomando cada vez más préstamos para el desarrollo de negocios, lo que significa que están aumentando el tamaño de sus activos, y entonces el crecimiento de las deudas no es tan crucial. Sin embargo, en este caso, no hay desarrollo en absoluto; la empresa está luchando por salvarse.

¿Qué pasa si el capital social se vuelve negativo?

A juzgar por la dinámica, esto podría suceder bastante pronto.

En este caso, los acreedores deberán decidir si están dispuestos a arriesgar y seguir apoyando a la empresa o si ha llegado el momento de exigir el cumplimiento de las obligaciones sin posibilidad de reestructuración. De lo contrario, todos los activos de la empresa no serán suficientes para satisfacer las reclamaciones de sus acreedores.

Esta situación es peligrosa tanto para la aerolínea como para sus acreedores. La única esperanza es un aumento en los activos de United Airlines que se pueden asignar para mantener préstamos. De lo contrario, la empresa podría ser víctima de otra disminución de los ingresos.

Como resultado, los inversores no están dispuestos a arriesgarse, por lo que la demanda de acciones de United Airlines cae. Es por eso que las acciones de la compañía se cotizan tan lejos del nivel anterior a la crisis.

American Airlines Group Inc.

A continuación, American Airlines Group Inc. Sus acciones cotizan un 20% por debajo del nivel anterior a la crisis. Si miramos el diagrama de la deuda y el capital social, podríamos considerar a la empresa como la más débil del sector.

El gráfico del tamaño de la deuda, el dinero y el capital social de American Airlines

En comparación con United Airlines, las acciones de American Airlines están más cerca de los máximos de 2020. Pero si alejamos el gráfico, veremos las cotizaciones operando en una tendencia bajista desde 2018. En cuanto a United Airlines, antes de la pandemia cotizaban en una tendencia alcista.

Tendencias de United Airlines y American Airlines

La respuesta a por qué las acciones de American Airlines han estado disminuyendo desde 2018 está en el diagrama de arriba. Ese año, las deudas de la empresa superaron sus activos. Por lo tanto, los inversores comenzaron a deshacerse de las acciones de American Airlines de forma gradual.

Además, las acciones atrajeron a especuladores que pretendían obtener ganancias con la caída. Actualmente, estas acciones tienen los valores de Short Float más altos de todas las aerolíneas mencionadas: otras compañías lo tienen por debajo del 2%, mientras que American Airlines cuenta con un 13% de Short Float. Esto significa que los inversores cuentan con la quiebra.

Delta Air Lines

Las cosas no van mejor en Delta Air Lines. El año pasado, fue de Warren Buffet's empresas favoritas, pero más tarde en 2020 se deshizo de estas acciones.

Los activos de la empresa se acercan al tamaño de sus deudas y pronto podrían incluso caer por debajo de ella, lo que hará que el capital social sea negativo.

Por lo tanto, con las acciones de esta aerolínea, podría suceder lo mismo que con las acciones de American Airlines: podrían comenzar una caída prolongada desde el nivel actual.

El gráfico del tamaño de la deuda, el dinero y el capital social de Delta Air Lines

La empresa solo se salva inflando sus activos, mientras que los inversores no están ansiosos por verla quebrar. La flotación corta está en alrededor del 2%.

Southwest Airlines Co.

El líder entre las aerolíneas que hemos mencionado es Southwest Airlines Co. Sus acciones no solo alcanzaron el nivel anterior a la crisis, sino que incluso fueron más lejos.

Pero, ¿son tan buenas las cosas? La respuesta es fácil de encontrar, solo eche un vistazo a la tabla.

El gráfico del tamaño de la deuda, el dinero y el capital social de Southwest Airlines Co.

Los activos de Southwest Airlines Co. son 10 mil millones de dólares más grandes que sus deudas. El capital social es positivo y creciente. La carga de la deuda creció en 2020 pero no influyó demasiado en la empresa.

La empresa tiene suficiente dinero para pagar todas sus deudas. Naturalmente, los inversores no temen invertir en esta empresa, por lo que sus acciones gozan de demanda.

Si está dispuesto a correr riesgos, elija una empresa financieramente estable; el tiempo muestra que esta opción de inversión generalmente vale la pena.

Pensamientos de cierre

Actualmente, no recomendaría invertir en aerolíneas. El mercado está cumpliendo las expectativas y la restauración del flujo de pasajeros se incluyó en los precios por adelantado. Aquí diría que el precio de las acciones de las aerolíneas ya ha contabilizado algunas noticias positivas.

Por ejemplo, mire las acciones de Southwest Airlines. Se negocian a niveles anteriores a la crisis, aunque el flujo de pasajeros aún no ha alcanzado el nivel de 2019. Por lo tanto, las acciones se pueden llamar sobrecompra, lo que significa que podría producirse una disminución después de que algunos inversores obtengan las ganancias.

Otro riesgo para las aerolíneas es el crecimiento de los precios del petróleo. Esto encarece el combustible y conlleva un gasto adicional que la empresa destina a los pasajeros o a su propio saldo.

Cuando la carga de la deuda es alta y la Fed podría aumentar la tasa de interés, las aerolíneas no pueden permitirse gastos adicionales. En este caso, los pasajeros pagarán más, lo que influirá en el flujo de pasajeros en una determinada empresa.

La pandemia está remitiendo gracias a la campaña de vacunación, pero esto no acaba con los problemas de las aerolíneas.

No tengo idea de cómo se desarrollará la situación en realidad, pero tengo la sensación de que aún no ha llegado el momento de invertir en aerolíneas. La única aerolínea con la que puede contar es Southwest Airlines. Las inversiones en otras empresas son muy riesgosas porque pueden generar ganancias o ir a la quiebra.

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El material es preparado por

Ha estado en el mercado financiero desde 2004. Desde 2012, ha estado negociando acciones en una bolsa estadounidense y publica artículos analíticos en el mercado de valores. Participa activamente en la preparación y realización de seminarios web educativos de RoboForex.