Lógicamente pensando, el crecimiento del negocio que comenzó al principio de la cuarentena debería ralentizarse al final. Sin embargo, la realidad y la lógica no siempre coinciden.

Por ejemplo, las acciones de Zoom Video Communication (NASDAQ: ZM) que estuvieron en el centro de atención durante la pandemia, todavía cotizan a unos 400 USD por acción. En noviembre de 2020, se consideraron sobrevalorados, mientras que ahora, los expertos en inversiones insisten en mantener las acciones en carteras.

Otro beneficiario de COVID-19 se convirtió en Roku, Inc. (NASDAQ: ROKU). Sus acciones crecieron más del 350% en 2 años. En febrero de 2021, el precio de las acciones comenzó una caída abrupta, pero ahora se acerca nuevamente a máximos históricos. Esto significa que la cuarentena (y algunas limitaciones se están aboliendo lentamente) y el crecimiento del precio de las acciones ya no se correlacionan; los agentes del mercado siguen invirtiendo en la empresa.

Entonces, hoy hablaremos de Roku. ¿Por qué les parece tan atractivo a los inversores? ¿Hay algo más detrás del crecimiento del precio de las acciones que los ingresos pandémicos?

Roku, Inc.

Roku, Inc. fue fundada en 2002 por Anthony J. Wood. La empresa especializada en reproductores de video. Roku no siguió siendo nada especial hasta 2007 cuando sucedió algo que cambió el futuro de la empresa por completo.

Nota:
Después de la fundación de Roku, Anthony Wood también trabajó para Netflix.

Netflix rechaza su propia caja de TV

Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) trabajó en su propia caja de TV que debía tener su aplicación preestablecida de manera predeterminada para que los clientes comenzaran a usarla en sus televisores de inmediato. Sin embargo, cuando el final estaba cerca, el director general Reed Hastings enterró el proyecto. Tenga en cuenta que todos en Netflix se sorprendieron.

Pensando en el futuro de la empresa, Reed Hastings vio enormes riesgos en la pequeña caja. Este pequeño dispositivo habría cerrado el camino para la aplicación a otros dispositivos de empresas como Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN), LG Electronics Inc. (LSE: LGLD), Samsung Group (KRX: 005930), etc. En otras palabras, la aplicación Netflix habría permanecido sellada en la caja y la empresa habría tenido que luchar para difundirla en todo el mundo.

Al final, en 2007 Hastings se decidió en contra de la caja de TV Netflix y le entregó el diseño a Roku.

Hecho esto, Netflix se unió a los accionistas de Roku, mientras que este último consiguió un gran inversor, padres y valiosos expertos que solían trabajar en la caja de Netflix.

Gracias a la decisión de Hastings, la aplicación Netflix ahora funciona en una amplia gama de aplicaciones, mientras que la capitalización de la empresa ha crecido un 5,000% desde 2007.

Netflix deja a los accionistas de Roku

En 2009, Netflix dejó Roku, vendiendo su parte a Menlo Ventures, después de lo cual Roku se deshizo de la influencia de la compañía y siguió su propia forma de desarrollo. Tenga en cuenta que nadie creía en Roku. Luchó por la financiación; muchos inversores importantes, como Amazon o Apple, no vieron futuro en la empresa y decidieron no financiarla.

Roku encontrando su camino

No obstante, la compañía siguió desarrollándose y los servicios de transmisión más populares instalaron sus aplicaciones en su caja de TV. Luego, la empresa firmó acuerdos con los fabricantes de televisores y la caja de TV se incorporó a sus dispositivos. Esto ayudó a Roku a ampliar notablemente la base de clientes.

Hoy, Roku es el mediador entre los clientes y los servicios de transmisión, como Netflix, Disney +, HBO Max, etc. La compañía desarrolla su propio producto de transmisión a costa de los productos de otras compañías de medios y comienza a invertir activamente en su propio contenido.

La influencia de la pandemia en Roku

Los resultados del segundo trimestre se conocerán solo en agosto, por lo que ahora podemos comprobar la dinámica de la empresa en los últimos años y la influencia de la pandemia en sus ingresos. En el tercer trimestre de 2, cuando nadie había oído hablar del coronavirus, Roku logró ganar 3 millones de dólares. Hizo un crecimiento del 2019% en comparación con el mismo período del año anterior, lo cual es sorprendente. Por lo tanto, podemos concluir que a la empresa le fue bien sin ninguna pandemia.

Luego, en el tercer trimestre de 3, cuando muchos países tuvieron bloqueos severos en todos sus territorios, los ingresos de Roku alcanzaron los 2020 millones de dólares. El crecimiento fue del 451%, lo que significa que la pandemia influyó en los ingresos de la empresa. 

Los resultados del primer trimestre de 1 alegraron a los inversores porque los ingresos de Roku alcanzaron los 2021 millones de dólares. 

El director financiero Steve Lowden señala que la pandemia fue una influencia positiva para la empresa. Sin embargo, el número de usuarios activos (2.4 millones de personas) es comparable al nivel de 2019 cuando no hubo pandemia. 

En 2019, el número de usuarios activos ascendió a 2 millones de personas. Por lo tanto, Lowden demuestra que el negocio de Roku sigue creciendo incluso cuando se han levantado muchas prohibiciones, mientras que durante el período de bloqueo, la compañía logró extender su almohada de seguridad al acumular un flujo de dinero libre de 2.07 millones de dólares. 

Es sorprendente cómo hace 10 años nadie notó que la empresa ansiaba tanto invertir, mientras que ahora Roku está comprando negocios y cuenta con miles de millones de dinero gratis. 

Roku invierte en su propio desarrollo de contenido

Desarrollando su propio contenido, a principios de 2021 Roku compró un catálogo completo de películas y programas de QUIBI y ahora los muestra en su canal llamado Roku Originals. El canal presenta actualmente 40,000 películas gratuitas y más de 165 canales de transmisión gratuitos. 

Para aumentar los ingresos por anuncios, la empresa compró un negocio de publicidad en video de primer nivel, Nielsen, que incluye la tecnología de inserciones de anuncios dinámicos y permite elegir anuncios personalizados en tiempo real para los usuarios. 

¿Pueden seguir creciendo los ingresos de Roku? 

A juzgar por el pasado, a Roku ahora le está yendo bien, por lo tanto, el precio de sus acciones también debe estar creciendo rápidamente. 

Gráfico del precio de las acciones de Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) para el 28 de junio de 2021
Gráfico del precio de las acciones de Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) para el 28 de junio de 2021

Echando un vistazo al gráfico, uno podría notar que en los últimos 2 años las acciones de ROKU han crecido más del 350%. La pregunta es, ¿continuará el crecimiento? Para obtener la respuesta, debemos averiguar si los ingresos de ROKU tienen espacio para crecer.

Lo primero que me gustaría llamar su atención es cómo la empresa gana dinero.

Mientras que otros servicios de transmisión venden suscripciones a cambio de contenido sin anuncios, Roku toma otro camino. La empresa ofrece suscripción gratuita, pero el contenido tiene anuncios. Esto permite ampliar rápidamente la base de clientes. Claramente, hay muchos más usuarios con ingresos moderados y bajos que prefieren la suscripción gratuita con anuncios a una paga que aquellos que están dispuestos a pagar por ella.

Si la empresa gana dinero solo con la suscripción paga, los inversores comienzan a prestar atención al aumento de nuevos usuarios porque influye directamente en los ingresos. Una ralentización en el crecimiento de nuevos usuarios pone nerviosos a los agentes del mercado, que empiezan a pensar si la empresa ha alcanzado sus límites, tras lo cual empiezan a vender acciones.

Con Roku, las cosas son diferentes: hay varios parámetros que influyen en sus ingresos. 

El primer factor es el crecimiento de nuevos usuarios, el segundo es el crecimiento de usuarios activos y el tercero es el crecimiento de nuevos anunciantes. 

Si, por ejemplo, la cantidad de nuevos usuarios no aumenta pero la cantidad de usuarios activos sí aumenta, la empresa puede aumentar el costo de la colocación de anuncios, lo que hace que los ingresos crezcan en consecuencia. 

El desarrollo del contenido propio de la empresa ayuda a aumentar la rentabilidad de los anuncios porque no tiene que pagar recompensas a los socios cuyo contenido transmite. 

El mercado de los servicios de streaming atrae a grandes empresas

Me gustaría llamar su atención especialmente sobre el hecho de que el número de anunciantes en Roku está creciendo y la empresa podría estar entre las que más clientes obtienen de este segmento. 

El mercado del streaming está creciendo gradualmente. El crecimiento se hizo especialmente notable durante la pandemia. Solo eche un vistazo al crecimiento del precio de las acciones de Netflix: + 100% y más durante 2 años, mientras que los ingresos crecieron un 50%.

Otro signo indirecto del crecimiento del mercado de transmisión es que empresas como Apple, Amazon, Disney, AT&T ingresan en él. Cada uno de ellos gana miles de millones de dólares, y si el mercado tuviera un tamaño de entre 1 y 2 mil millones de dólares, difícilmente lo notarían. 

La televisión tradicional pierde clientes

Los servicios de transmisión comprometen la televisión tradicional porque los clientes se escapan de ella. Las compañías de televisión tradicionales viven de los ingresos de los anuncios, y los anunciantes notan que los clientes tienden más a los servicios de transmisión y también comienzan a dirigirse a este segmento para colocar anuncios. 

Los anunciantes notan a Roku

Los servicios de transmisión ganan dinero con la suscripción paga y vendiendo contenido a los socios, lo que significa que los anunciantes no tienen espacio allí porque la suscripción paga no implica anuncios. Aquí es donde los anunciantes notan que Roku ofrece suscripción gratuita con anuncios, justo lo que anhelan los anunciantes. 

Desde este punto de vista, Roku tiene todas las posibilidades de aumentar sus ingresos notablemente en el futuro, y la decisión de los anunciantes de recurrir a los servicios de transmisión en lugar de la televisión tradicional significa que todo el sector de la transmisión disfruta de perspectivas amplias y brillantes. 

Por lo tanto, eche un vistazo no solo a Roku o Netflix, sino también a todo el sector de la transmisión de TV. iShares Evolved US Media and Entertainment ETF (NYSE: IEME) también lo hará. 

En pocas palabras

Vivimos tiempos locos: por un lado, la pandemia asusta al mundo por el número de sus presas; por otro lado, acelera la transición de los motores de combustión a los coches eléctricos, mejora la tendencia de las energías limpias e introduce el 5G en nuestra vida diaria. Los hábitos de las personas también cambian y los servicios de transmisión se están volviendo más populares que la televisión tradicional. 

La pandemia ha potenciado las tendencias que existían anteriormente, y su pausa no significa que los servicios de transmisión se queden obsoletos. Todo lo contrario, este parece ser el destino de la televisión tradicional, y durante el período de transición las empresas de streaming irán aumentando sus beneficios. 

Ahora estamos en el comienzo, lo que significa que hay muchos clientes nuevos para los servicios de transmisión, y los que ya están en el mercado seguramente obtendrán ganancias. Roku es una de las empresas que ha elegido sus caminos en este mercado, y así resultó ser bueno. 

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El material es preparado por

Solía ​​ser el jefe del laboratorio de análisis técnico y fundamental de los mercados financieros en el Instituto de Investigación de Análisis de Sistemas Aplicados. Ahora trabaja como jefe del departamento analítico de RoboForex y ofrece análisis de Fibonacci diarios para los clientes de la empresa.