El P / B significa Precio / Libro. Este multiplicador (coeficiente) representa el precio de los activos de la empresa menos sus pasivos en caso de liquidación de la empresa.

El uso de P / B (P / BV) para el análisis de valores es algo limitado: no se adapta a ciertos sectores de la economía. Este artículo está dedicado a las peculiaridades de este multiplicador y ejemplos de su uso para el análisis de existencias.

Valores P / B (P / BV)

El coeficiente P / B (P / BV) revela el costo de los activos que posee la empresa, menos sus pasivos (deudas, gastos), que pueden venderse en caso de que la empresa necesite ser liquidada.

Para todas las empresas públicas, los valores P / B (P / BV) están disponibles en varios filtros que se utilizan normalmente para elegir acciones para inversiones. Usando este multiplicador como criterio de elección, tenga en cuenta que no le permite comparar adecuadamente empresas de diferentes sectores de la economía. Sus valores se pueden interpretar de la siguiente manera:

  1. P / B (P / BV) por debajo de 1: los inversores pagan menos de un dólar por dólar del precio de las acciones.
  2. P / B (P / BV) por encima de 5: los inversores pagan más de 5 dólares por dólar del precio de las acciones.

El mismo principio se utiliza para cualquier otro valor.

Valores P / B en filtros en finviz.com
Valores P / B en filtros en finviz.com

En teoría, cuanto menor sea el valor P / B (P / BV), mejor para las inversiones. En la práctica, las cosas son un poco más complicadas.

  1. Un valor negativo del multiplicador (por debajo de cero) significa que la empresa tiene más pasivos que activos. Esto podría pronosticar la quiebra.
  2. Un valor entre cero y uno significa que la empresa está infravalorada,
  3. Si P / B (P / BV) es uno, esto significa que los activos de la empresa son iguales a su precio de mercado. Este es el estándar de un inversor.
  4. Un valor superior a uno demuestra que los inversores están dispuestos a pagar más que el precio real de mercado de la empresa.

Análisis de empresas por P / B (P / BV)

A modo de ejemplo, analicemos las empresas del sector bancario: son aptas para el análisis por este indicador porque las organizaciones financieras valoran su precio real de mercado gracias al saldo de activos y pasivos.

UBS Group AG

Valor P / B para UBS Group AG
Valor P / B para UBS Group AG

Como puede ver en la captura de pantalla anterior, el valor P / B para el banco de inversión UBS es uno, lo que significa que los activos y pasivos de la empresa están perfectamente equilibrados. Por lo tanto, es probable que las acciones de la compañía sigan creciendo en el futuro más cercano, y esto es exactamente lo que vemos en el gráfico.

UBS Group AG gráfico de acciones
UBS Group AG gráfico de acciones

Después de una corrección, las cotizaciones siguieron creciendo y renovaron los máximos. Con base en los valores de P / B, puede obtener algunas conclusiones preliminares sobre si las cotizaciones crecerán, pero para mayor precisión, necesita más datos, como otros multiplicadores.

Royal Bank of Canada

Valor P / B para Royal Bank of Canada
Valor P / B para Royal Bank of Canada

Ahora al Royal Bank of Canada. En la captura de pantalla anterior, puede ver que el valor P / B es 2.09, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagar más de lo que la empresa realmente cuesta en el mercado. En el futuro, esto podría ser perjudicial y las cotizaciones podrían seguir disminuyendo y presentar un equilibrio justo de activos y pasivos.

Royal Bank of Canada gráfico de acciones
Royal Bank of Canada gráfico de acciones

Como puede ver en D1, el precio de las acciones sigue bajando, en dirección al área de soporte. Esto podría deberse a que la empresa está sobrevalorada, por lo que los especuladores comenzaron a vender las acciones con la esperanza de ganar dinero con posiciones cortas. En el futuro, cuando el precio baje a niveles aceptables, los inversores volverán a interesarse y el banco atraerá nuevo capital mediante la compra de acciones por parte de los participantes del mercado.

Y ahora, por ejemplo, donde el valor P / B no funciona tan bien como para el sector bancario.

Aspen Technology Inc

Valor P / B para Aspen Technology Inc
Valor P / B para Aspen Technology Inc

Como puede ver arriba, el multiplicador es 13.44, lo que significa que la empresa está sobrevalorada y el costo de sus activos es mucho menor que su precio de mercado.

Siempre que Aspen Technology Inc desarrolle software, simplemente no puede confiar en P / B. La empresa, de hecho, tiene activos físicos muy limitados, la mayor parte está constituida por activos no materiales (patentes y licencias) que no son tomados en cuenta por P / B. Por eso el multiplicador es inútil aquí.

Gráfico de acciones de Aspen Technology Inc
Gráfico de acciones de Aspen Technology Inc

Como puede ver en D1, las cotizaciones se han movido hacia los lados durante un corto tiempo, sin señales comerciales confiables. Esto significa que la empresa está estancada y no es atractiva para inversiones. Por otro lado, la TI y todo lo que la rodea ocupa posiciones de liderazgo en comparación con, digamos, la industria pesada.

Por lo tanto, analizar y comparar empresas de TI y esferas de alta tecnología por P / B es simplemente inútil,

¿Vale la pena usar P / B (P / BV)?

Después de ver los ejemplos, analicemos los pros y los contras del multiplicador.

Ventajas de P / B

  1. Les da a los inversores una idea de cuánto pagan por los activos de la empresa.
  2. P / B (P / BV) es más estable que el beneficio neto.

Inconvenientes de P / B

  1. La esfera de TI no puede ser analizada por esto.
  2. Solo se pueden comparar correctamente empresas del mismo ámbito.
  3. Las empresas que utilizan diferentes formularios de informes no pueden compararse adecuadamente.
  4. No muestra la rentabilidad y la rotación del capital.

Pensamientos de cierre

El multiplicador P / B (P / BV) es un criterio útil para elegir empresas para invertir; sin embargo, debe verificar el ámbito en el que trabaja la empresa cuando utilice este multiplicador.

Al elegir una empresa para la inversión, será más preciso utilizar un enfoque multifacético que incluya un grupo de indicadores, como P / E (precio / ganancias), P / S (precio de venta), P / BV (Price-to-Book), valores fundamentales y análisis tecnológico.

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Ha estado en Forex desde 2009, también cotiza en el mercado de valores. Participa regularmente en seminarios web de RoboForex destinados a clientes con cualquier nivel de experiencia.