Cuando el coronavirus entró en nuestras vidas, el mundo entero comenzó a vigilar con cautela los procedimientos de prueba de las vacunas de diferentes fabricantes. Sin embargo, debemos recordarle que las compañías farmacéuticas realizaron cientos de miles de ensayos clínicos de diferentes medicamentos y vacunas incluso antes de eso. Los trabajadores médicos tenían mucho que hacer: planificación, optimización de la investigación, participación de los pacientes y prácticas éticas. Para que los ensayos clínicos sean exitosos, todas estas cosas deben resolverse de manera integral.

WCG Clinical se dedica a resolver problemas clave que afectan la eficacia de la investigación clínica en el proceso de fabricación de nuevos medicamentos. WCG solicitó una oferta pública inicial en el NASDAQ y obtuvo el ticker "WCGC". La fecha de salida a bolsa aún no se ha anunciado, por eso tenemos mucho tiempo para evaluar qué tan atractivas pueden ser las acciones de la compañía para las inversiones.

Negocio de WCG Clinical Inc.

WCG Clinical se fundó en 2012 como parte de la otra empresa, Western IRB. El inversor clave fue Arsenal Capital Partners. La sede de la empresa se encuentra en Princeton, Nueva Jersey. La misión de WCG es mejorar la calidad y la velocidad de la realización de ensayos clínicos de nuevos medicamentos.

Descripción de los principios de funcionamiento y el valor del producto más importante de la empresa, WCG Knowledge Base
Descripción de los principios de funcionamiento y el valor del producto más importante de la empresa, WCG Knowledge Base

El producto más importante de la compañía es un software que incluye soluciones tecnológicas para brindar soporte integral a los ensayos clínicos de nuevos medicamentos y vacunas. WCG Clinical es un intermediario entre patrocinadores, centros de investigación y pacientes. El esquema de interacción se puede encontrar a continuación.

Esquema de interacción entre WCG Clinical y otros participantes del ecosistema de ensayos clínicos
Esquema de interacción entre WCG Clinical y otros participantes del ecosistema de ensayos clínicos

Los agentes del mercado trabajan en el ecosistema WCG, que es una base de conocimientos y contactos. Impulsa una cooperación más eficaz entre las partes interesadas. WCG es un centro de coordinación único.

La empresa también ofrece servicios de examen ético. Western IRB, la empresa matriz de WCG, tiene una historia de 50 años en el mercado de exámenes éticos. Le da a la empresa una ventaja sobre sus competidores en la “lucha” por jugadores experimentados del mercado.

WCG opera en 71 países. Las soluciones de la compañía se utilizaron en ensayos clínicos del 87% de los medicamentos aprobados por la FDA de EE. UU. Durante el último año. A lo largo de toda la historia de la compañía, ha tenido más de 5,000 firmas biofarmacéuticas, 10,000 instalaciones de investigación y varios millones de pacientes como sus clientes.

Rendimiento financiero

WCG Clinical no genera la utilidad neta, por eso comenzaremos a analizar su desempeño financiero con las ventas. Según el formulario S-1, en 2020, los ingresos de la compañía fueron de $ 463.44 millones con un aumento del 12.25% con respecto a 2019.Sin embargo, en el primer trimestre de 2021, el indicador sumó 32.98% en comparación con el mismo período de 2020 y fue $ 137.64 millones.

Desempeño financiero de WCG Clinical Inc. - ventas
Desempeño financiero de WCG Clinical Inc. - ventas

Si este ritmo continúa, los ingresos de la compañía a fines de 2021 podrían alcanzar los $ 616.31 millones. Las ventas durante los 12 meses anteriores ascienden a 497.59 millones de dólares y ese es un resultado bastante impresionante.

La pérdida neta de la compañía en 2020 fue de $ 95.27 millones, lo que parece bastante triste si se compara con la ganancia neta de $ 18.19 millones en 2019. Cabe señalar que la pérdida neta se está reduciendo: en el primer trimestre de 2021 fue de $ 20.62 millones, un 31.47 % de disminución en relación con el mismo período de 2020. Si los ingresos de la empresa crecen más rápido, WCG tiene todas las posibilidades de alcanzar un punto de equilibrio al final del año.

Desempeño financiero de WCG Clinical Inc. para 2019 y 2020
Desempeño financiero de WCG Clinical Inc. para 2019 y 2020

El efectivo y los equivalentes de efectivo en el balance de la compañía son de $ 174.99 mil millones, mientras que su deuda a largo plazo es bastante alta y equivale a $ 1.41 mil millones. WCG Clinical gasta mucho dinero en la mejora de su software. El margen de utilidad bruta es del 63.14%.

El lado débil de la compañía son las obligaciones de deuda sustanciales, pero la tasa de crecimiento de los ingresos de este año ofrece terreno para esperar un retorno a la rentabilidad y una disminución en la carga de la deuda.

El mercado y los competidores de WCG Clinical Inc.

Según la investigación de EvaluatePharma, el desarrollo farmacéutico global en 2021 se estima en $ 195 mil millones, y los segmentos en los que WCG se especializa cubren 4.62% o $ 9 mil millones. Como resultado, la cuota de mercado de la empresa es del 5.55%. Se espera que el mercado mejore en un 14% cada año desde 2021 hasta 2023.

Las premisas clave de la empresa para la estrategia de crecimiento son:

  • Desarrollo de su ecosistema.
  • Ampliación de la plataforma por fusiones y adquisiciones.
  • Incremento de la factura media de la base de clientes actual.
  • Expansión a nuevos mercados regionales.

Los principales competidores de la empresa son:

  • Labcorp
  • Syneos
  • PPD
  • ICON
  • IQVIA
  • Meppace

Los lados fuertes y débiles de WCG Clinical Inc.

Habiendo adquirido información completa sobre el modelo de negocio de la empresa, destaquemos sus puntos fuertes y sus riesgos de inversión. Creo que los lados fuertes de WCG son:

  • Un aumento del 31.47% en los ingresos en el primer trimestre de 2021.
  • 50 años de historia de la empresa matriz Western IRB.
  • Ecosistema propietario.
  • Cooperación exitosa con los reguladores de la industria en los EE. UU.
  • Buena gestión.
  • Un mercado objetivo prometedor con una tasa de crecimiento anual del 14%.

Los riesgos de invertir en acciones de WCG son:

  • Fuerte competencia en la industria.
  • Beneficio neto inestable, por lo que no hay dividendos.
  • Deuda alta.

Detalles de la OPI y estimación de la capitalización de WCG Clinical Inc.

La compañía no atrajo financiamiento de capital de riesgo antes. Los aseguradores de la OPI son HSBC Securities (USA) Inc., Morgan Stanley & Co. LLC, William Blair & Company, LLC, BMO Capital Markets Corp., UBS Securities LLC, SVB Leerink LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Barclays Capital Inc. y Jefferies LLC. Al principio, la OPI estaba programada para el 5 de agosto, pero los organizadores decidieron posponerla. WCG Clinical planeaba vender 45 millones de acciones ordinarias al precio de $ 15-17 por acción. La OPI puede haber recaudado 720 millones de dólares y la capitalización de la empresa podría llegar a los 6.05 millones de dólares.

Para evaluar la capitalización potencial de WCG Clinical, usamos un multiplicador, Relación precio-ventas (relación P / S). Si las acciones se venden al precio más alto en el rango mencionado anteriormente, el P / S será de 12.1. Para el sector de la empresa, un valor P / S promedio es 8, por lo que se puede esperar un crecimiento especulativo durante el período de bloqueo. Como regla general, este multiplicador llega a 20-25. La ventaja máxima para las acciones de WCG puede ser del 106.51% (25 / 12.1 * 100%).

Recomendaría esta empresa para inversiones a corto plazo si la relación P / S es superior a 9 al final del segundo trimestre. De lo contrario, WCG debe considerarse para inversiones a largo plazo.

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El material es preparado por

Está en el mercado desde 2012. Tiene estudios superiores en finanzas y economía. Comenzó a operar en el mercado de divisas Forex, luego se interesó en el mercado de valores y ahora se especializa en analizar OPI e inversiones de cartera.