En bolsa, hay empresas que han estado pagando dividendos por décadas. ¿Es esto bueno o malo para un inversor? Intentemos averiguarlo.

Imagine que hemos encontrado una empresa que paga 1 USD por compartir de dividendos, que es un rendimiento del 2% anual. Con la inflación actual del 6%, esta inversión parece perder, la única esperanza es que las acciones crezcan. Y si es así, ¿cómo conseguimos una mayor rentabilidad por dividendo, siempre que la empresa no tenga previsto incrementar la suma de ellos?

De hecho, las cosas son simples: es necesario captar el momento en que el precio de las acciones está cayendo, mientras que el rendimiento de los dividendos aumentará.

Aquí hay un ejemplo. Las acciones de la empresa que nos interesan cuestan 100 USD. Los dividendos anuales son de 5 USD por acción, lo que hace que la rentabilidad sea del 5% anual. El precio de las acciones sigue moviéndose constantemente, creciendo o cayendo según la situación general del mercado y las cosas en la propia empresa.

Imagínese que el emisor ha publicado un informe trimestral que resultó inferior a las previsiones de los expertos (que es algo que ocurre a menudo). Las acciones cayeron abruptamente a 80 USD. Y si los compra a este precio y recibe dividendos de 5 USD, su rendimiento será del 6.25%.

¿Existen tales acciones en el mercado? De hecho, hay una empresa a la que me gustaría llamar su atención.

Esta empresa es AT&T Inc. (NYSE: T).

Historial de pagos de dividendos de AT&T

AT&T ha estado pagando dividendos desde 1989, aumentando constantemente la suma. Mientras que en 1898 pagaban 13 centavos por acción, ahora el monto del pago ha llegado a 2.02 USD. Con el precio de la acción de 23 USD, el rendimiento alcanza el 9% anual.

Para una empresa tan grande y confiable, este es un rendimiento impresionante. En comparación, un rival de AT&T, Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ), que tiene una capitalización de 40 mil millones de dólares mayor que AT&T, paga dividendos de 2.56 dólares al año, lo que genera un rendimiento del 5.1% anual. Además, T-Mobile US, Inc. (NASDAQ: TMUS) con una capitalización menor no paga dividendos en absoluto.

¿Por qué la rentabilidad por dividendo de AT&T se ha vuelto tan alta?

Desde 2009, la rentabilidad media de los dividendos se situó en torno al 5.5% (con un nivel de inflación inferior al 2%). Mientras tanto, el precio de las acciones se había triplicado durante una década.

Desde 2020, la rentabilidad ha ido creciendo notablemente hasta llegar finalmente al 9% actual. Para mantener el rendimiento de los dividendos en este nivel, la empresa necesita ganar dinero. Mire el cuadro de ingresos de AT&T para asegurarse de que a la empresa le esté yendo bien:

Crecimiento de ingresos en AT&T
Crecimiento de ingresos en AT&T

El crecimiento más notable comenzó en 2015. En ese momento, AT&T compró DirecTV por 49 mil millones de dólares. La siguiente ola de crecimiento de los ingresos ocurrió en 2018, cuando la compañía compró Time Warner por 85 mil millones de dólares.

Esas dos fusiones jugaron una broma desagradable con AT&T. En cierto punto, los ingresos aumentaron y la compañía comenzó a avanzar hacia el mercado de transmisión. Sin embargo, al mismo tiempo, el principal negocio de la empresa, que son las telecomunicaciones, sufrió, aunque AT&T está mayoritariamente asociado con eso.

Con todo, la empresa entró en un nuevo mercado pero se cargó con las deudas de la empresa con la que se había fusionado. Esto también es bastante visible en el gráfico: en 2015, la deuda a largo plazo de la empresa creció un 60% y en 2018, un 30% más.

Crecen las deudas de AT&T
Crecen las deudas de AT&T

Cuando estalló la crisis de COVID-19, el precio de las acciones de la compañía cayó de 34 a 24 USD, luego siguió una lenta recuperación. Sin embargo, dado que la deuda era bastante grande, los inversores no estaban tan activos comprando las acciones como antes. Como resultado, las acciones nunca alcanzaron los niveles previos a la crisis.

Las acciones de AT&T caen abruptamente en enero de 2020
Las acciones de AT&T caen abruptamente en enero de 2020

Las acciones podrían haber probado 34 USD varios meses después, pero sucedió algo que evitó que esto se hiciera realidad.

En mayo de 2021, nos enteramos de que Warner Media (un departamento multimedia de AT&T) se estaba convirtiendo en un negocio separado que luego se fusionó con Discovery. AT&T comenzó a vender sus activos.

Las acciones reaccionaron con una caída abrupta. Perdieron un 15% en dos días y siguieron cayendo. Como resultado, el precio de las acciones se redujo, pero el rendimiento de los dividendos (para aquellos que compraron las acciones al precio más bajo) aumentó.

¿Qué tan profundo pueden caer las acciones de AT&T?

En 2015, antes de que AT&T comprara DirecTV, podías comprar acciones de AT&T por unos 22 USD. Después de la compra de Time Warner, el precio de las acciones aumentó a 34 USD. Por lo tanto, si AT&T abandona el mercado de medios, el precio de las acciones debe volver a los niveles anteriores.

Sin embargo, al crear una subsidiaria, AT&T recibe el 70% de la nueva empresa conjunta, es decir, seguirá recibiendo algunos ingresos, solo en forma de dividendos. Por lo tanto, si las acciones cuestan 22 USD, serán sobrevendido.

Al mirar el gráfico, verá que las cotizaciones están ahora al nivel de 2015. Por lo tanto, el precio actual es óptimo para inversiones en AT&T. Comprando las acciones a estos niveles, obtendremos un rendimiento del 9%, incluso por encima de la inflación.

Riesgos de invertir en AT&T

Al salir del mercado de los medios, la empresa pierde una parte de sus ingresos; por lo tanto, también podría disminuir los dividendos. Sin embargo, tenga en cuenta que el gasto de la empresa también disminuirá. La fusión de Warner Media y Discovery traerá a AT&T una ganancia de 43 mil millones de dólares, que planea destinar para pagar la deuda.

Sin embargo, los actores del mercado siempre intentan incluir los eventos esperados en el precio, y uno de esos eventos en estos días es la caída de los ingresos de AT&T. Por lo tanto, es difícil imaginar hasta cuándo caerán las acciones de la empresa. Todos los riesgos pueden estar ya dentro del precio, sin embargo, no se puede excluir por completo una mayor caída.

Buenas noticias para la empresa

AT&T ha reconocido sus errores y se está deshaciendo activamente de sus activos que no tienen conexión con su negocio principal. En particular, está cortando Warner Media, y un poco antes vendió una compañía satelital latinoamericana Vrio, el desarrollador de juegos Playdemic, el sitio web TMZ y la plataforma de animación Crunchyroll. Al mismo tiempo, la empresa se deshizo de una parte de sus bienes inmuebles; todo esto se hizo para optimizar el negocio, centrarse en el desarrollo de 5G y servicios de telecomunicaciones.

Estas medidas juntas reducirán significativamente la deuda a largo plazo y crearán algo de efectivo libre que se gastará para el desarrollo del negocio principal.

Las empresas globales optimizan su negocio

Aquí, puede comparar la situación con la de Compañía General Motors (NYSE: GM). En 2019, comenzó a cerrar plantas activamente en todo el mundo, dedicando todo el esfuerzo a la fabricación de automóviles eléctricos, después de lo cual las acciones comenzaron a crecer activamente. En otras palabras, la empresa optimizó su negocio y AT&T está haciendo lo mismo.

Muchas otras grandes empresas se han deshecho de activos secundarios.

Compañía General Electric (NYSE: GE) anunció que se desharía de su negocio médico y de su aerolínea, concentrándose en proyectos energéticos.

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) afirmó que dejaría de fabricar bienes de consumo y se centraría en el negocio farmacéutico.

Por lo tanto, las acciones de AT&T parecen razonables y la empresa tiene posibilidades de ponerse al día en el mercado de las telecomunicaciones.

Pensamientos de cierre

Las acciones de dividendos son interesantes para los fondos porque administran miles de millones de dólares y el rendimiento de dividendos del 9% es una suma bastante seria. AT&T también es popular entre los inversores privados, pero el precio de sus acciones crece muy lentamente, en comparación con, digamos, Manzana (NASDAQ: AAPL), lo que significa que los inversores buscan pagos de dividendos. Si el precio de la acción aumenta, esto será solo una buena ventaja.

Para confirmar lo que dije anteriormente, le mostraré las transacciones de fondos de cobertura en el tercer trimestre de 3. Según los informes, 2021F, BlackRock Inc., MILLENNIUM MANAGEMENT LLC y STATE STREET CORP compraron juntos 13 millones de acciones de AT&T y 31 más fondos se unieron a ellos.

La conclusión es: si está interesado en una inversión a largo plazo en una empresa confiable con dividendos, AT&T es el emisor para darle algo de espacio en su cartera.

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El material es preparado por

Ha estado en el mercado financiero desde 2004. Desde 2012, ha estado negociando acciones en una bolsa estadounidense y publica artículos analíticos en el mercado de valores. Participa activamente en la preparación y realización de seminarios web educativos de RoboForex.