Este artículo está dedicado a los REPO (Pactos de Recompra) y todo sobre ellos: sus peculiaridades, ventajas e inconvenientes, riesgos y cómo evitarlos.

¿Qué son los REPO?

REPO, también conocido como Acuerdo de Recompra, es un acuerdo de venta de valores que supone su recompra obligatoria a un precio determinado después de un tiempo determinado. Dichos acuerdos permiten que el vendedor preste dinero bastante rápido.

Un REPO consta de dos partes:

  • El propietario de los valores los vende al comprador por un plazo determinado y asume la responsabilidad de recomprarlos tan pronto como vence el plazo. El plazo y el monto de la recompra son pactados de antemano por las partes.
  • Cuando finaliza el plazo, el comprador debe devolver los valores al vendedor, recibiendo su dinero más la comisión de cambio.

En consecuencia, un REPO tiene dos contratos en su interior: una operación con valores y un contrato a plazo.

Condiciones de los REPO

  • El acuerdo especifica el tipo, categoría, número de activos vendidos.
  • Se acuerda el precio del bien.
  • Se especifican los términos del contrato o pagos de la segunda parte del REPO. Los términos de la segunda parte del acuerdo se pueden establecer como "bajo demanda".
  • Se especifican los términos de la transferencia de valores de una parte a la otra.

Ventajas de los REPO

  • El vendedor puede prestar dinero rápidamente en condiciones de mercado sin dirigirse a un banco. Además, la operación en sí no lleva mucho tiempo.
  • El comprador puede obtener una ganancia en la colocación a corto plazo de efectivo gratis sin el riesgo de perderlo porque obtiene valores a cambio. Si el vendedor se niega a recomprar sus activos, el comprador puede venderlos libremente en el mercado de valores y recuperar su dinero.

Inconvenientes de los REPO

En primer lugar, los REPO son acuerdos a corto plazo, normalmente limitados por uno o dos años. En la práctica, se firman por un tiempo más corto. En segundo lugar, si la situación del mercado cambia, una de las partes puede negarse a seguir el acuerdo.

En otras palabras, el vendedor puede negarse a recomprar sus valores al precio acordado si el precio de mercado ha bajado, o el comprador puede negarse a devolverlos si el precio de mercado del activo ha subido.

¿Existen riesgos en los REPO?

Uno de los riesgos es la caída del precio de mercado de los valores que ha comprado el comprador. En tal caso, el vendedor puede negarse a completar la segunda parte del acuerdo y nunca recomprar el activo.

El vendedor tendrá que deshacerse del título a un precio más bajo y sufrir pérdidas, o dejarlo en cartera y esperar a que suba el precio.

Otro riesgo es el crecimiento del precio de los valores, de modo que el comprador pueda negarse a devolverlos.

Además, puede suceder que al vencimiento del REPO el comprador no tenga disponibles los valores necesarios. Por ejemplo, podrían haberlos vendido a un mejor precio. El comprador siempre puede negarse a devolver el activo al vendedor por varios motivos, incluida la quiebra.

Cómo disminuir los riesgos de REPO

El REPO presenta métodos para disminuir los riesgos como descuento, compensación y tarifas de margen, revaluación y la oportunidad de devolver una cantidad diferente de valores.

  • El descuento es la diferencia entre el precio actual de los valores y la suma REPO. El descuento depende de la liquidez del instrumento, se representa en porcentaje de la suma del acuerdo y, además, garantiza que el vendedor volverá a comprar los valores.
  • La tarifa de compensación es el dinero que se pasa a una de las partes en caso de que cambie el precio del activo.
  • La revaluación de las obligaciones ocurre por requerimiento de una de las partes en caso de que cambie el precio del activo.
  • Si el precio del activo aumenta o disminuye, una de las partes puede exigir que la otra compense la diferencia emergente en efectivo o en un número diferente de valores, equivalente al número de valores acordado.
  • La tarifa marginal es dar dinero o valores a una de las partes para minimizar el riesgo de que la otra no cumpla con los términos del acuerdo.

Quién obtiene dividendos de acciones en REPOs

Todos los ingresos de los valores: dividendos, cupones, etc.— pertenece al vendedor porque es propietario de las acciones. El comprador recibe los valores como garantía temporal. Es por eso que el comprador debe pasar todos los ingresos de los valores al vendedor.

Además, el acuerdo puede tener otras condiciones, como que el comprador puede recibir dividendos en lugar del vendedor, pero el precio del valor bajará en consecuencia.

Ejemplo de REPO

Un jugador del mercado tiene 100 las acciones de una empresa, 10 USD cada uno. En un momento determinado, necesitan dinero y encuentran un comprador dispuesto a comprar 100 acciones ahora mismo, pero por 8 USD cada una.

Al firmar un REPO, el comprador se compromete a vender (o devolver) 100 acciones por 8 USD cada una más el 10%. Al expirar el contrato, el vendedor recompra sus acciones a dicho precio. Como resultado, obtuvieron un préstamo del 10% anual, y el comprador recuperó su dinero y ganó el 10% de la suma total.

Pensamientos de cierre

Los REPO pueden facilitar seriamente el desarrollo de una empresa o inversor privado. Sin embargo, los riesgos de tales contratos no deben ser descuidados. Por ejemplo, una de las partes puede incumplir el acuerdo.

Por otro lado, ambas partes de un REPO se encuentran en condiciones más o menos mutuamente rentables. Al firmar un contrato de este tipo, es absolutamente necesario sopesar todos los inconvenientes y ventajas de antemano y estudiar la situación de mercado del activo en cuestión.

Invierta en acciones estadounidenses con RoboForex en condiciones favorables! Las acciones reales se pueden negociar en la plataforma R StocksTrader desde $ 0.0045 por acción, con una tarifa de negociación mínima de $ 0.5. También puede probar sus habilidades comerciales en el Plataforma R StocksTrader en una cuenta demo, simplemente regístrese en RoboForex y abrir una cuenta comercial.


El material es preparado por

Ha estado en Forex desde 2009, también cotiza en el mercado de valores. Participa regularmente en seminarios web de RoboForex destinados a clientes con cualquier nivel de experiencia.