Costco: riskid ja pikaajaline analüüs
19.02.2019
3 minutit
Costco (NASDAQ: KULUD) hõlmab suuri kodutehnika, olmeelektroonika, rõivaste ja raamatute kauplusi ja ladusid. Pealegi hõlmab Costco kett bensiinijaamu, rehvipoode ja muid teenuseid. See ei ole ainult toidu- ja joogifirma. Seetõttu ei tähenda see, et kuigi Food & Bevi sektoril läheb hästi, ei tähenda see, et Costco õitseks.
Oluline on mõista, kuidas Costco oma kasumi saab ja kuidas ta haldab konkurentsi Amazoni, Walmarti ja Sam's Clubi vastu. Amazon vähendab saatmiskulusid, Walmart arendab oma infrastruktuuri, mis muudab Costco positsiooni üsna raputavaks. Costcol on siiski väga hea säilitusmudel: koos selle valdkonna madalaimate hindadega müüb ettevõte ka liikmekaarte, mis pakuvad täiendavat allahindlust. Ettevõtte prioriteediks on toiduainete nõudluse analüüsimine, kuna need, kes ostavad Costcolt toite, tegutsevad aktiivselt ka teistes sektorites.
Miks peaksid kliendid ostma hulgimüüki, eriti kui parim enne saabumise kuupäev on üsna lähedal? Uuring näitas, et enamikul Costco klientidel on suured pered ja seetõttu on nad huvitatud hulgimüügist. 80% noortest üksikutest inimestest kipub looma peresid ja see viib nad Costco juurde (35% klientidest on vanuses 18–29). Need, kellel on juba suured pered, võivad lahutuse või õnnetuse tõttu kaotada pereliikmed, kuid isegi sel juhul harjub klient kauplusega ja kasutab seda edasi. Kui vanemad ostavad Costcos kõike, siis tõenäoliselt teevad ka nende lapsed samamoodi ja sel viisil kliendibaas mitte ainult ei vähene, vaid isegi kasvab.
Kas kriis tabab Costcot?
Teine asi on kokkuhoid. Kriisi ajal loeb iga sent ja see võib viia ka inimeste Costco juurde. Isegi praegu, kui kriisi pole, on Costco kliendibaas üle 94.30 miljoni inimese.
Costco poode on 11 riigis, rahvaarvuga kokku 846 miljonit ja see võib aastaks 906 tõusta 2020 miljonini. Nii võib Costco suurendada oma kliendibaasi 7% ainult rahvastiku kasvu tõttu. Ettevõttel on kogu maailmas 762 kauplust, 527 asuvad USA-s, mis annab 80% kogukasumist. USA rahvastiku kasv tagab Costco jaoks tulude kasvu.
Costco liikmelisus maksab 60 dollarit aastas. Iga klient peab selle kulutõhusaks muutmiseks palju ostma, mis muudab selle ärimudeli üsna konkurentsivõimeliseks ja võimaldab ettevõttel isegi veebipoode üle lüüa. Samal ajal hakkas Costco ka kaupu veebis müüma ning pakub tasuta saatmist, kui minimaalne ostusumma on saavutatud. Suured järjekorrad Costco ladudes näitavad ka seda, et kliendid tunnevad selle kaupluseketi vastu huvi; see omakorda meelitab tarnijaid, kes soovivad, et nende kaubad toimetataks Costcole. Konkurents tarnijate vahel muudab nad marginaali madalamaks, mis kompenseeritakse suurenenud müügiga. Jaemüügi juurdehindlus on tavaliselt 25%, samas kui Costco suurendas seda 14% võrra, et saada rohkem kliente. See võimaldab ettevõttel pakkuda madalaimaid hindu.
Võitlus klientide pärast
Seega on Food & Beverages sektor, mida Costco kasutab uute klientide ligimeelitamiseks. Seiskumine selles sektoris on võimalik ainult juhul, kui elanikkond väheneb või kui kõigis riikides peetakse dieeti, mis on väga ebatõenäoline. Teisest küljest võib toidu ülepakkumine olla tootjate jaoks negatiivne tegur, kuid Costco pole tootja.
Lisaks võitis Costco ka seetõttu, et mõnel tema konkursil oli probleeme.
Näiteks Kmartile ja Searsile kuulunud Sears Holdings Corporation pankrotistus 2018. aasta oktoobris. Vahepeal muutis Costco suurim konkurent Sam's Club 63 nende kauplust jaotuspunktideks. Kõik see oli Costco jaoks positiivne ja suurendas selle tulusid. Juhtkond teeb ka head, mis tähendab, et ainus oht seisneb konkurentsis. Kuid tänu madalatele hindadele võidab ettevõte konkurentide vastu praegu.
Costco aktsiate hinnaanalüüs
Aktsiahinna osas on siin teatav risk. Costco P / E on 29.44 ja kuigi see tähendab, et ettevõte on mõnevõrra alahinnatud, on keskmine P / E palju madalam, 18.75. Sel juhul on Walmarti aktsia palju atraktiivsem, P / E väärtus on 19.88. Siiski tuleks mõista, et kui sektor saab hoo sisse, võtab Costco juhtpositsiooni.
Pikaajalised põhinäitajad näitavad, et Costco on hea investeering. Nii uudised kui ka finantsnäitajad ei pruugi alati õiged olla, kuna kõik põhinevad mineviku andmetel. Sageli juhtub see siis, kui aktsial on suured põhialused, kuid see kaotab oma väärtuse lihtsalt seetõttu, et investorid broneerivad kasumit. Seetõttu on investorite hoiakud ja käitumine väga olulised. Diagramm näitab, et hind korrigeeritakse tõenäoliselt 180 dollarini, kusjuures P / E langeb keskmise taseme saavutamiseks või isegi üle selle. Siiski, kui hind õnnestub jääda üle 220 dollari, tähendab see, et investorid on valmis võtma riski ja ostma isegi selle kõrge hinnaga. Kui see juhtub, tuleks mõelda selle aktsia lisamisele nende portfelli.
