Transdigm Group pumpas lennunduse osi 4,000%

Transdigm Group pumpas lennunduse osi 4,000%

Vaadatud: 24 seisukohad
Lugemise aeg: 7 minutit



Transdigm Grupp (NYSE: TDG), lennunduse ja kosmonautika osade tootja, oli pikaajaliselt kena kasumi osas väga kaasahaarav ettevõte. Praegu võib USA Kongress siiski selle suhtes uurimist korraldada. Investorid on juba hakanud aktsiaid maha müüma. Vaatame, kas peaks veel paanitsema või mitte.

Transdigmi kontserni kohta

Transdigm Group Incorporated asutati 1993. aastal Nicholas Howley ja Douglas Peacocki poolt. Maailma juhtiv kõrgtehnoloogiliste lennukikomponentide tootja Transdigmi tooteid kasutavad kõik tänapäeval kasutatavad äri- ja sõjalennukid. Juhtkond võttis vastu turu monopoliseerimise strateegia, ilma et valitsus oleks ettevõttele liiga palju tähelepanu juhtinud.

Transdigm Grupi omandamised

Neli aastat pärast selle asutamist hakkas ettevõte turgu haarama, omandades kosmosetööstusele patareisid tootva Marathon Power Technologies. Kolme aasta pärast on Transdigm laiendanud veel 2 ettevõtte, Adams Rite Aerospace ja Christilie Electric, omandamiste nimekirja. Lisaks sai 2004. aastal Transdigmi osaliseks lennundus- ja kosmosetööstusele spetsialiseerunud energiamuundusseadmeid tarniv Avionic Instruments. 2005. aastal jõudis see tee elektromagnetiliste seadmete tootja Skurka Engineeringeni, samuti Esterline Technologiesini, mis tootis rõhu- ja lennujuhtimisventiile. 2006. aasta juunis protsess jätkus ning Sweeney Engineering, Electra-Motion Industries, CDA InterCorp ja Aviation Technologies astusid Transdigm'i. Ettevõte sellega ei peatunud ja juba 2007. aastal laienes tema liikmeskond õhusõidukite fluorestsentsvalgustite tootja Bruce Industries tõttu.

Alates Transdigm Groupi loomisest kuulus selle juhtimisse vähemalt 15 ettevõtet, kuid viimane omandamine oli suurem ja tähtsam kui ükski teine. 2019. aasta märtsis viis ettevõte lõpule 4 miljardi dollari suuruse tehingu Esterline Technologies Corporation (NYSE: ESL), mis ühendas veel 14 ettevõtet. See oli veelgi tugevdanud Transdigmi positsiooni lennunduse ja kosmose osade turul, kuna USA kaitseministeeriumi hinnad olid drastiliselt ülehinnatud (mõnel juhul 4,000%).

Näiteks: see oli mõnede osade maksumus enne omandamist ja pärast seda.

EttevõteVaruosaVana hind, USDUus hind, USDKasv,%
AerosoonilineVibratsioonipaneel67,33271302.5
HarcoKaablite komplekt18377863328
SkurkaConnector3101109.85258.02
WhippanyMootori rootor654.465474736.41

Selline ärimudel osutus ettevõtte juhtidele väga tulusaks: 2017. aastal sai selle tegevjuht Nicholas Howley preemiatena 61 miljonit dollarit ja tõusis kuuendaks kõige paremini tasustatud juhtide nimekirjas.

Sellise tõsise hinnatõusu põhjuseks on paljas ahnus, kuid ei saa öelda, et nad käituksid teisiti. Kui on keegi, kes saab kauba eest maksta 40 korda kallim, siis miks müüa odavamalt, eriti kui kõik toimub seaduse piires !?

Konkursi omandamine oli alati kulukas ja kuigi juhtkond suutis kõrge hinnaga müügist saadud raha kasutada, läksid nad riskantsemaks, jagades raha aktsionäride ja juhtide vahel, samal ajal kui ettevõtted omandati laenudega. Selle tulemusel kasvas Transdigmi võlg viimase seitsme aasta jooksul neli korda.

Transdigmi kontserni võla ja omakapitali võrdlus
Transdigmi kontserni võla ja omakapitali võrdlus

Praegu on selle võla ja omakapitali suhe -11.40, samas kui käibekapital on samuti negatiivne, moodustades -1.48 mld dollarit. Ettevõtte finantsseisund pole seega eriti hea. McDonald'sil on peaaegu sama statistika, kuid see kattub ülikiire töötsükliga, kus aktsiad muutuvad kiiresti sularahaks. McDonald'si käibe suhe on 59.30, Transdigmi oma aga vaid 0.37. Kui võrrelda Transdigmi sarnaste ettevõtetega, mida ta pole veel omandanud, siis pole üheski neist sarnane olukord.

Seega Heico (NYSE: HEI), mis tegutseb kosmosetööstuses ja kuulub 100 kõige innovaatilisema ettevõtte hulka maailmas, DTE suhe on 0.38; sisse Teledyne Technologies (NYSE: TDY), see on 0.31, samas Raytheon (NYSE: RTN) suhe on 0.36.

Kuidas nad teada said

2017. aastal sai teave ülehindade kohta üldsusele kättesaadavaks, kuna aktsia hind langes 12%. Kuid paanikalangus ei huvitanud kedagi; enamik aktsionäre, sealhulgas riskifondid, olid selle toimimisega rahul.

Transdigmi toetasid sellised pangad nagu Barclays, Citi, Credit Agricole CIB, Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS, HSBC ja Kanada Kuninglik Pank. Samuti võtsid nad tasu aktsiatega kaubelnud riskifondidelt. Selle tulemusel toetasid pangaanalüütikud ettevõtet soovitustega, samal ajal kui riskifondid jätkasid oma positsioonide suurendamist, mille tulemusel tõusis aktsia väärtus 200%. Kõik nad olid kindlad, et saavad kasutada suure raha toel võimu ja mõjuvõimu, et vältida avalikkuse pahameelt ja takistada valitsuse uurimisi.

Nad eksisid, kuna kongressi liige algatas uurimise ja paljastas mõnede osade ja varustuse veel üle 4,000% kõrgema hinna. See kongressi liige süüdistas ettevõtet varjatud monopolis, mille tagajärjel ei suutnud kaitseministeerium osta vajalikke osi teiselt tarnijalt. Lõpuks andsid Transdigmi juhid 15. mail USA Kongressi komitees tunnistusi ja 24. mail teatas ettevõte, et nõustub saadud lisakasumi tagasi maksma 16.10 miljonit dollarit. 2017. aastal oli Transdigm kohustatud tagasi maksma viis miljonit dollarit, kuid tegelikult ei maksnud.

Kas see on väärt paanikat?

Kongressiga seotud probleemid võivad viia kasumi vähenemiseni, kuid lennukiosad tuleb ikkagi sealt osta, seega jääb kaitseministeerium Transdigmi tarbijaks. Isegi kui teoreetiliselt leiab uue tarnija, ei kannata Transdigm suurt kahju, sest müük USA valitsusele moodustab 6–8% tema kogutulust. Seetõttu pole aktsia seni liiga madalale läinud.

Suured investorid, näiteks riskifondid, ei ole kunagi aktsiahindade langusest huvitatud ja nad saavad seda ikkagi kunstlikult soojendada. Teisest küljest oli veel üks ettevõte, kes tegi samamoodi, suurendades võlgu ja küttehindu; kui see teada sai, langes aktsia 262 dollarilt 20 dollarini.

Valeanti ravimivarude diagramm
Valeanti ravimivarude diagramm

Nimelt juhtus see Valeant Pharmaceuticals (NYSE: VRX) , mis teatas, et tema kasum oli oodatust palju suurem, ja paljud investorid tabasid üllatust. Aktsia hõivas positsioonimahtude osas mitmetes riskifondides esimesed read, kuid see raskendas olukorda veelgi, kuna riskifondid hakkasid positsioone sulgema, survestades hinda. Mõne aja pärast kuulutas ettevõte tehnilise maksejõuetuse, kuna võlakoormus oli suur ja rahavoog vähenes. See on väga murettekitav ja ainult teise kvartali aruanne võib näidata, kui tõsine see võib olla. Kui riskifondid ei soovi riske võtta, võivad nad hakata müüma enne aruande avaldamist, mis toob kaasa olulise languse. Transdigmi lühike ujuk on praegu muide 2%.

Tasub pöörata tähelepanu asjaolule, et tegevjuht Nicholas Hawley alustas aktsiate müüki tagasi aprillis ja jätkas seda mais, müües kogumüüki 15,729,529 XNUMX XNUMX dollarit.

Natuke võrdlust - Heico, Teledyne Technologies, Raytheon

Võrdleme nüüd mõnda kosmose- ja kosmoseettevõtet. See hõlmab suurt konkurentsi, näiteks Heico, Teledyne Technologies ja Raytheon.

CkompaniiHind, USD Kaubanduse varud, miljon PE suhe Neto sissetulek. Miljard EBITDA, Billon Võla ja omakapitali suhe Lühike ujuk,%
Transdigm 44054.68130.060.2020.52-11.144.41
Raytheon 174280.22916.780.7811.2530.361.17
Heico 121119.09058.740.0820.1400.331.34
Teledyne Technologies23536.04226.490.0750.120.311.42

Transdigm pole sugugi parim. Lühike ujuk on 4.41%, mis on paar korda rohkem kui ülejäänud, DTE suhe on kõigist halvim, samal ajal kui P / E edestab lennundussektorit 22.77-ga. Nii kõrge aktsia hind on seletatav väikese arvuga neist. Raytheoni puhaskasum on 3.8 korda suurem kui Transdigmil, kuid ringluses on 5.1 korda rohkem aktsiaid, seega on aktsiate hind paar korda madalam.

Tehniline analüüs - Transdigm Group

Tehniliselt on Transdigm tipptasemel, hind ületab 200-päevase müügimahu. See ei saaks olla muul viisil, kuna korraldusasutus on aeglane. Seetõttu tuleks tähelepanu pöörata ka korrelatsioonile S & P500-ga. Meie eelmine postitus, osutasime juba, et indeks tõenäoliselt langeb.

S & P500 hinnatabel
S & P500 hinnatabel

Enne kukkus S & P500 väga sarnaselt Transdigmile. Pärast eelmisel aastal tehtud tugevat korrektsiooni hakkas indeks taastuma 26. detsembril, samal ajal kui Transdigmi aktsiad tõusid samal päeval üles, ehkki hind ei langenud nii palju kui indeks. S&P võib küll jõuda 2,700 või 2,650-ni, kuid kui see tõuseb, hakkab ka aktsia tõusma. Ilma täiendavate negatiivsete uudisteta turule, välja arvatud Sino-USA kaubandussõjad, on praegune S&P langus vaid parandus. Vahepeal on riskifondide portfellides palju Transdigmi aktsiaid ja see summa võib veelgi suureneda.

Toetus on umbes 422 dollarit ja aktsia ei vähene eriti; kui ülehinnatud osade kohta käivad uudised oleksid negatiivsed, kaotaks see umbes 10–30% päevas. Seega, kui S & P500 pöörduvad, peaks ka Transdigmi aktsia tagurdama.

Transdigm Groupi aktsiate diagramm
Transdigm Groupi aktsiate diagramm

järeldus

Ettevõte tõstis oma toodete hindu, kuid tegi kõik seaduste piires, mis ei ole täiuslik iga juhtumi jaoks. Selle tulemusel kasutas juhtkond võimalust valitsuse tähelepanu juhtimata maksimaalselt hindu tõsta ja sai sellega teenida. Seega saavad Transdigmi juhid aru, mida nad teevad, ja hoiavad olukorra kontrolli all. Lisaks, nagu eespool mainitud, moodustavad USA kaitseministeeriumiga sõlmitud lepingud vaid 8% kogutulust.

Ka negatiivne DTE pole ettevõtte jaoks uus asi. 2014. aastal oli see suhe -45.31, kuid see ei takistanud aktsiate edasist suurenemist 500%. Pärast Esterline Technologies Corporationi omandamist võib Transdigmi juhtkond hakata vabanema ebaefektiivsetest ettevõtetest, mis võib parandada finantstulemusi. Samal ajal on Transdigm endiselt USA kaitseministeeriumi ainus tarnija. Kongress tagastas enammakstud raha, kuid ei saa lepingutest loobuda. Tehnoloogiline analüüs ei kinnita ka negatiivset väljavaadet. Ainus erand võib olla suur S & P500 langus, kuid kui see pole nii, taastub laos varsti, võib-olla nädala pärast.

RoboForexi abil saate investeerida Transdigmi aktsiatesse läbi R kaupleja platvorm. Seda platvormi pakutakse tasuta ja pikaajalise investeeringu korral on parim võimalus 1: 1 finantsvõimendusega konto, kuna sel viisil ei pea te maksma üleöö pikendamist (vahetustehingut).

Avatud kauplemiskonto




Kommentaarid

Eelmine artikkel

Alibaba, Inc .: Parim variant Langusturul

Alibaba (NYSE: BABA) avaldas 15. mail oma kvartaliaruande, kus nii kasum kui ka EPS ületasid Bloombergi ootusi. Kasum ulatus CNY 93.50B ehk 13.60 miljardi dollarini, mis on 50.60% rohkem kui aasta varem, samal ajal kui puhaskasum kasvas 250%, ulatudes 25.83B CNY-ni ehk 3.72 miljardi dollarini.

Järgmine artikkel

S & P500 taastamine: millised aktsiad olid ületöötanud?

Aprillis postitatud artiklis eeldasime, et S & P500 jõuab rekordkõrgusele ja seejärel korrektsusele, kusjuures investorid ei näe põhjuseid indeksi edasiseks tõusuks.