Kuidas IPO-l raha teenida

Kuidas IPO-l raha teenida?

Vaadatud: 54 seisukohad
Lugemise aeg: 10 minutit



Mis on IPO

IPO tähistab emiteeriva ettevõtte aktsiate esmakordset avalikku pakkumist börsil. Teisisõnu sisenevad ettevõtted IPO kaudu kapitaliturule, kus igaüks saab aktsiate ostmisel nende investoriks. IPO võib viia läbi täiendavate aktsiate emiteerimise või juba käimasolevate varude müümisega.

IPO eesmärgid

Uute fondide kaasamist ettevõttesse on alati peetud IPO peamiseks eesmärgiks; mõnikord teostavad viimast siiski emitendid, kes ei vaja lisavahendeid. Sel juhul on IPO mõeldud olemasolevatele investoritele raha saamiseks. Aktsionärid võiksid müüa ka järelturul, kuid see eeldaks optimaalse hinnaga ostjatega kompromissi. Aktsiate turul müümine võimaldab vastupidiselt määrata aktsiate turuhinda, suurendada nende likviidsust; kui emitent ei vaja lisavahendeid, on aktsia hind tavaliselt kõrgem kui järelturul.

IPO eelised

IPO aitab ettevõttesse meelitada ka kõrgekvaliteedilisi spetsialiste, mis on selle arenguks hädavajalik; Lisaks saab emitent võimaluse premeerida oma juhtivaid eksperte optsioonide abil, suurendades motivatsiooni. Avalikkus tähendab kogu teavet ettevõtte kohta, seega võib öelda, et IPO suurendab investorite usaldust.

Veel üks oluline fakt on see, et emitent saab ülevõtmise või teise ettevõttega ühinemise korral kasutada oma aktsiaid maksevahendina; see võib väljastada ka täiendavaid varusid. Kokkuvõttes, kuni ettevõte on investoritele huvitav, saab ta praktiliselt raha printida ja oma vajadustele vahendeid meelitada ilma laene tagasi maksmata.

Veel üks IPO eelis on piiramatute rahaliste vahendite olemasolu, mida ettevõte saab enda arendamiseks meelitada ja kasutada.

IPO puudused

Igal medalil on oma teine ​​külg. IPO tähendab meie puhul kohustust paljastada ettevõtte kohta täielik teave. Veelgi enam, kui IPO ajal lasti turule enam kui 50% aktsiatest, võivad esialgsed omanikud kaotada kontrolli emitendi üle. Ilmnevad uued kulud, näiteks kulud, mis tekivad reguleerivatele asutustele ja investoritele ettevõtte tegevuse kohta teabe esitamisel või IPO enda menetluses; ja rikke korral tasub kõik kulud üksnes emitent. Aktsiahinna langus võib investoritele kaasa tuua ühise hagi esitamise, mis võib juhtkonda süüdistada valeandmete esitamises või olemasoleva teabe vääras tõlgendamises. Turureaalsus põhjustab mõnikord isegi edukate ettevõtete aktsiate hinnalanguse just seetõttu, et börsiindeksid langevad; sellest tulenevalt ei vasta aktsia hind alati ettevõtte praegusele positsioonile turul.

IPO tüübid

Turule sisenemiseks on kaks võimalust. Esimene tähendab agenditeenuste ligimeelitamist; ettevõte allkirjastab lepingu kindlustusvõtjaga, kes hakkab IPO-d ette valmistama. Teine viis on otsene noteerimine, mis tähendab, et ettevõte koostab IPO iseseisvalt. Milline viis valida, on emitendi otsustada.

Otsene noteerimine pole eriti populaarne, kuna sellega kaasnevad praegustele aktsionäridele teatavad riskid ja otsese noteerimise käigus uusi aktsiaid ei väljastata. Sel juhul müüb ettevõte juba olemas olevad aktsiad.

Esiteks vaatame traditsioonilist IPO-d, st seda, mida teostatakse kindlustusandjate abiga.

Kindlustuslepingu sõlmimine

Väärtpaberite pakkumine börsil on aktsiaorganisatsioonide pakutav aktsiaemissiooni ja avaliku turule laskmise teenus. Selliseid organisatsioone nimetatakse kindlustusandjateks; enamasti on need pangad ja kindlustusseltsid.

Emitendi ja kindlustusvõtja vaheliste lepingute tüübid

IPO-le valmistudes peab ettevõte otsustama, kelle ta rendilevõtjana tööle võtab ja millist tüüpi lepingut nad allkirjastavad.

Lepinguid on kahte tüüpi:

  1. Esimene neist kannab kindlat pühendumust. Kindlustusvõtja võtab endale kõik IPOga seotud riskid. Ettevõte müüb oma aktsiad kindlustusvõtjale alahinnatud hinnaga, saab oma raha ja jälgib IPO-d. Kindlustusvõtja ülesanne on müüa turul olevad aktsiad võimalikult kõrge hinnaga ja teenida kasumit. Rikke korral kannab kindlustusvõtja kahjumit, kuna ettevõte on oma raha juba kätte saanud.
  2. Teist tüüpi lepingut nimetatakse parimateks jõupingutusteks. Sel juhul laseb emitent turule teatud koguse aktsiaid ja edu sõltub sellest, kas investorid ostavad neid või mitte; kui nõudlus osutub madalaks, hakkab hind langema ja ettevõte ei suuda oodatud summat meelitada. IPO-d nimetatakse läbikukkumiseks ja paigutustasu sööb ära suurema osa aktsiate müügiga kogutud vahenditest. Kindlustusvõtja ei vastuta turul müüdud aktsiate suuruse eest.

IPO-l aktsiate valimiseks peaks investor uurima ettevõtete kindlustusandjaid.

Kui ettevõte on kuulus ja konkurentsivõimeline, võivad kindlustusvõtjad võidelda oma aktsiate turule laskmise õiguse üle. Sel juhul valib emitent suurima ja populaarseima kindlustusvõtja, näiteks Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs ja muud pangad. Ühel ettevõttel võib olla mitu kindlustusandjat. Kui turule siseneb tundmatu ettevõte, siis loomulikult ei saa ta endale lubada peamiste kindlustusvõtjate teenuseid, seega jääb valik palju tagasihoidlikumaks; ebaõnnestumise risk on siis palju suurem, kuna investori huvi võib olla minimaalne.

Otsene noteerimine

Traditsioonilise turule sisenemisviisi korral palkab emitent spetsialiste, kes tegelevad paberite ettevalmistamise ja reklaamimisega, meelitavad investoreid, samal ajal kui emitent peab maksma ekspertide teenuste eest ja jälgima kauplemist. Otsene noteerimine tähendab, et ettevõte teeb kõik ettevalmistused ise. Kulud jäävad 3-4 korda väiksemaks, kuid ettevalmistamine võib võtta kauem aega. Pärast aktsiate müüki turul saab ettevõte samu eeliseid kui pärast traditsioonilist paigutamist. Erinevus on see, et ettevõte ei emiteeri uusi aktsiaid, seega ei meelita raha.

Otsese noteerimise riskid

IPO üks peamisi eesmärke on riiklike vahendite kaasamine, mida aga otsese noteerimise korral ei juhtu. Siis kerkib küsimus: miks läbib IPO ettevõtte, mis ei vaja lisavahendeid?

Pärast 2008. aasta kriisi alustasid juhtivate riikide valitsused kvantitatiivse leevendamise poliitikat; see tõi kaasa turul ringluses oleva raha mahu kasvu; vastavalt kasvas ka investori rahasumma. Seega on ettevõtetel arenduseks raske erainvesteeringuid meelitada ja IPO-le on vähe põhjust.

Näiteks Lõtv tehnoloogia (NYSE: WORK) , mis sisenes turule otsese noteerimise teel 2019. aasta juunis, oli umbes 900 miljonit USA dollarit vaba raha ja tal polnud vaja raha. Selle eesmärk oli aktsiate likviidsuse suurendamine ja turuhinnaga müümine vastavalt aktsionäride soovile; seni kuni ettevõte oli rahaliselt stabiilne, ei kartnud ta otsese noteerimise riske, mis on kindlasti olemas.

Esiteks ei ole otsese noteerimise ajal Lockup perioodi, mis tähendab, et investoritel on õigus aktsiad esimesel kauplemispäeval müüa. Ettevõtte poolt seatakse lukustusperioodiks 90–180 päeva, et investorid ei langetaks aktsiahinda müümisega.

Tavapärase IPO korral saavad investorid aktsiad enne IPO allahindlusega osta. Määrates lukustusperioodi, hoolitseb ettevõte selle eest, et ebaausad investorid ei ostaks enne IPO-d terve hunniku aktsiaid ja müüksid need kohe ära, provotseerides tõsist hinnalangust ja IPO nurjumist.

Teine risk on volatiilsuse kasv, sest investorite huvi kontrollitakse turul otse. Tavalise IPO korral uurib kindlustusvõtja eelnevalt ettevõtte vastu huvi ja kujundab vastavalt aktsiahinna; otsese noteerimise korral kujuneb hind järelturu sooduspakkumisi käsitleva teabe põhjal. Veelgi enam, kindlustusvõtja tegutseb aktsiate ostjana, kui hind hakkab langema. Nende tegevus on diagrammil selgelt nähtav kui toetus teatud tasemel, taastades nõudluse ja aktsiahinna.

stoke teraapiad

Muidugi, on erandeid. Selline oli Facebooki IPO: surve aktsiatele oli nii tugev, et tagatise andjal olid ressursid otsa saanud ja aktsia hind langes IPO alghinnaga võrreldes 50%.

Road Show

Ehkki otsene noteerimine pole täiesti haruldane, pole see ka tavaline. Niisiis on üks peamisi viise tavainvestoritele IPO-st kasumi teenimiseks aktsiahindade kasv, kuna traditsioonilise IPO korral on seatud Lockup periood ja hinnalangusel pole võimalust kasumit teenida. Ja vastupidi, otsest noteerimist valivad tugevad ettevõtted, nii et nende aktsiate müümine võib olla riskantne.

Aktsiahindade kasvust saab kasu kahel viisil:

  1. Esimene ja lihtsaim viis on aktsiate ostmine IPO päeval, olenemata sellest, millist IPO tüüpi ettevõte on valinud.
  2. Teine viis tähendab ostmist maanteenäituse ajal, st IPO-le ettevalmistamise perioodil, kui emissiooni sõlmija on aktiivne.

Road show tähendab kohtumiste sarja potentsiaalsete investorite ja analüütikutega arenenud aktsiaturgudega riikides. Kindlustusvõtja reklaamib emitenti ettevalmistatud esitluste kaudu, räägib emitendi finantsseisundist ja arenguperspektiividest. Lisaks kaasab kindlustusvõtja massimeediat reklaami, meelitades võimalikult palju tähelepanu, lootes, et investorid saavad sellest huvitatud ja analüütikud annavad häid soovitusi.

Kuidas IPO-l raha teenida

Road Show ajal pakutakse investoritele aktsiaid soodushinnaga, mis tundub ahvatlev, eriti kui ettevõte on suur. Tavakaupmees, kelle kontol on 10–50 tuhat USD, ei saa endale lubada aktsiate ostmist otse emissioonikindlustuse pakkujalt, kuna viimane töötab investoritega, kelle kontodel on üle ühe miljoni USD. Sellepärast eksisteerivad agendiettevõtted, kes koguvad investorite avaldusi, mis on valmis aktsiate kaudu aktsiatesse aktsiate aktsiate väljalaskmise kaudu, ja esitavad seejärel oma nime all avalduse kindlustusvõtjale. Kuid see on lihtsalt teoorias, kuna praktikas ei täida kindlustusvõtja alati selliseid taotlusi, müües näiteks 1% nõutud 70 tuhandest aktsiatest.

Sellepärast on IPO-l esimene teenimisvõimalus aktsiate ostmine enne pakkumist.

Kui teil mingil põhjusel ei õnnestunud enne paigutamist aktsiaid osta või ei soovinud seda Lockup perioodi tõttu teha, saate seda alati teha IPO päeval.

Juuni viimasel nädalal viisid NASDAQ-i aktsiaemissiooni läbi 7 emiteerijat ja ainult 2 neist sulges sessiooni kahjumiga esimesel kauplemispäeval; ühe ettevõtte aktsiad peatusid algtasemel, ülejäänud 1 emitendi aktsiad teenivad omakapitali kasumit 4–0.5%.

Seega võib isegi "pime" aktsiate ostmine tuua teile IPO päeval kasumit; siiski on soovitav analüüsida ettevõtte kohta avatud teabeallikaid. Eriti oluline on emitendi kindlustusvõtja: mida suurem ja kuulsam kindlustusvõtja on, seda suurem on eduka IPO tõenäosus. Samuti on oluline puhaskasumi suurus: pole harvad juhud, kui isegi suured ettevõtted sisenevad turule ilma puhaskasumita ega maksa dividende. Nende ainus sissetulekuallikas on aktsiahinna kasv, mis võib pärssida investori huvi ettevõtte vastu.

Samuti võib IPO edukust mõjutada pakkumiseks kavandatud varude hulk. Liiga suur pakutavate aktsiate arv võib nende hinda esimesel kauplemispäeval langetada. Varude suurus peaks olema võrreldav samas segmendis juba turul olevate sarnaste ettevõtete aktsiate arvuga.

IPO

Niisiis, teine ​​viis IPO-st kasumi teenimiseks on aktsiate ostmine IPO päeval.

Investorid, kes on aktsiad Road Show ajal ostnud, ei saa neid IPO ajal müüa; nii saavad nad keskmise tähtajaga investoriteks, kes peavad mitu kuud hoidma oma portfellides aktsiaid. Kindlustusvõtja töötab investoritega, kellesse on investeeritud rohkem kui miljon dollarit, ja seetõttu võidakse neid nimetada kogenud turuosalisteks; kui nad ostavad teatud aktsiaid olenemata Lockupi perioodist, oleks tavainvestoritel mõistlik kaaluda sama ettevõtte aktsiate ostmist ja mitme kuu jooksul oma portfellis hoidmist. Muidugi on endiselt vaja analüüsida teavet emitendi kohta: tema emissiooni sõlminud isik, tema finantsseisund ja väljavaated. Kaudne näitaja, mida on kõige lihtsam analüüsida, on IPO alghind.

Näiteks viis 23 ettevõtet mais läbi IPO; neist ainult 8-l on omakapitali tootlus negatiivne, ainult kahest äriühingust kaheksal on IPO hind üle 8 USD.

EttevõteIPO hind (USD)Hindamine (miljon USD)Omakapitali tootlus (%)
Punane jõgi Bancshares Inc (RRBI)45.0027.0-12
Uber Technologies Inc (UBER)45.008100.0+ 4,7
Parsons Corp (PSN)27.00500.0+ 26
Beat Meat Inc (BYND)25.00218.8+ 371
Axcella Health Inc (AXLA)20.0071.4+ 48
Lõuna Plains Financial Inc (SPFI)17.5059.20
Cortexyme Inc (CRTX)17.0075.0+ 105
Mayville Engineering Co Inc (MEC)17.00106.3-14
Luckini kohv (LK)17.00510.0-26
TransMedics Group Inc (TMDX)16.0091.0+ 27
Sciplay Corp (SCPL)16.00352.0-28
Kiiresti Inc (FSLY)16.00180.00
NextCure Inc (NXTC)15.0075.0+8
Milestone Pharmaceuticals Inc (MIST)15.0075.0+ 25
Avantor Inc (AVTR)14.002900.0+ 24
Jalgrattateraapia OÜ (BCYC)14.0060.7-40
So-Young International Inc (SY)13.80179.40
Yunji Inc (YJ)11.00148.5-23
Sonim Technologies Inc (SONM)11.0039.3+ 14
Trevi Therapeutics Inc (TRVI)10.0046.7-20
Trevi Therapeutics Inc (TRVI)10.0040.0+ 14
Ideaya Biosciences Inc (IDYA)10.0050.0-41
Rattler Midstream LP (RTLR)10.00333.3+ 11
Omakapitali tootlus KOKKU + 474

Niisiis, kui maikuus osteti aktsiad IPO hinnaga üle 20 USD, võiks see omakapitali tootlusest teenida 437.7% kasumit.

Muidugi on ka selliseid ettevõtteid nagu Beyond Meat Inc (BYND), mille aktsiad annavad kolossaalset kasumit; see on aga lihtsalt tore kompliment neile, kes kasutavad IPO-d raha teenimiseks.

Liha börsihind

Eelmisel aastal Kanada ettevõte Tilray (NASDAQ: TLRY) näitas omakapitali veelgi suuremat tootlust. Kuu aja pärast kasvas aktsiate hind 23 dollarilt 300 dollarini, andes enam kui 1,200% tootlust.

Tilray inc aktsia hind

kokkuvõte

IPO annab üksikutele investoritele võimaluse osaleda ettevõtte tulevikus ja teenida sellega kasumit. Kõik sõltub ettevõtte õigest valikust: kui see on tehtud, peab investor otsustama ainult investeeringu tüübi ja perioodi üle. Statistika kohaselt annavad kuulsaid kindlustusvõtjaid palkavad ettevõtted, kellel on head arenguperspektiivid, demonstreerivad julgustavaid majandustulemusi ja määravad kõrge IPO hinna, tõenäoliselt omakapitali tootluse. Mõnel juhul annavad investeeringud kasumit, kuid see on kättesaadav ainult aktsionäridele, kes võtavad osa IPOst.

Avatud kauplemiskonto




Kommentaarid

Eelmine artikkel

Nädala populaarsemad uudised: föderaalreserv, Bitcoin ja mõni statistika

Nädala populaarsemad uudised: föderaalreserv, Bitcoin ja mõni statistika

Järgmine artikkel

Milleks vajame VPS-i? Ja kuidas seda kauplemiseks üles seada

Iga kaupleja peab olema silmitsi vajadusega käivitada ja testida uus ekspertnõustaja. Forexi börsiturg töötab 24 tundi ööpäevas, 5 päeva nädalas; testimine võib aga osutuda problemaatiliseks, kui põhiarvuti on hõivatud või pole võimalik seda pikka aega tööle jätta.