WeWorki ettevõtte IPO

WeWorkist saab üks selle aasta suurimaid IPO-sid

Vaadatud: 17 seisukohad
Lugemise aeg: 9 minutit



WeWork: algus

Tihti juhtub, et idee näib välja tulevat kuskilt. See oli nii WeWork. Lastele riideid tootva tehase omamine Adam Neumann mõdu Miguel McKelvey, kaasasutaja ja arhitekt. Neumanni ettevõte ei teeninud piisavalt kasumit ja ta otsis ideid uue ettevõtte loomiseks. Nad märkasid, et nende kontoris oli liiga palju ruumi: nad kasutasid vaid osa sellest, kuid maksid kogu eelduse eest. Siis juhtus neile, et nad said kontoriosad algajatele ettevõtjatele välja lasta, et nad saaksid alguses oma kulusid vähendada ja hiljem renditud pinda suurendada.

See oli tuntud WeWorki algus. Ainult alguses kandis projekt rohelist lauda; siis Neumann ja McKelvey müüsid selle ja investeerisid raha uude ettevõttesse, mille nimi oli WeWork.

WeWorki finantseerimine

Ettevõte on sündinud USA-s, levides aja jooksul ka teistesse riikidesse. Mida suuremaks see kasvas, seda rohkem investeeringuid vajas, mistõttu viidi läbi mitu rahastamisvooru.

Raha kogumise voorMeelitatud summa,
miljonit USD
Ettevõtte hindamine,
miljard USD
Ringluses olevad varud,
miljon paberit
Ligikaudne aktsiahind, USD
A-seeria,
juuli 2010
180.0932000.46
B-seeria,
võib 2013
410.422301.85
Seeria C,
veebruar 2014
1601.42605.36
D-seeria,
detsember 2014
3505.030016.65
Seeria E,
juuni 2015
430103032.89
F-seeria,
märtsil 2016
4301633050.19
Seeria F (täiendav),
juuli 2016
3201733050.19
G-seeria,
märtsil 2017
3402035057.90
G-seeria (täiendav),
juuni 2017
7702136057.90
G-seeria (täiendav),
oktoober 2017
9102237057.90
G-1 seeria,
veebruar 2019
5,00048440110.00

Praegu on WeWorki suurimad investorid Jaapani SoftBank, JP Morgan, Benchmark ja We Holdings, viimast kontrollib Alan Neumann.

WeWork kasvab kiiresti

WeWorki võib nimetada kiiresti kasvavaks ettevõtteks. Kasv on olnud eriti silmapaistev viimastel aastatel. 2016. aastal oli ettevõtte tulu 436 miljonit USD, 886. aastal 2017 miljonit USD ja 2018. aastal enam kui kahekordistunud, moodustades 1.8 miljardit USD; 6. aasta 2019 kuuga saadi 1.5 miljardit USA dollarit. Seega võib ettevõtte tulu ulatuda aasta lõpuks 3 miljardi dollarini, mis peaaegu kahekordistab eelmise aasta väärtusi.

Igal medalil on aga oma teine ​​külg: koos sissetulekutega suurenevad ka ettevõtte kahjumid, ulatudes viimase 904 kuu lõpuks 6 miljoni dollarini. Kuid alati on see nii: iga kiiresti arenev ettevõte vajab raha ja kuigi maailmamajandus üritab kasvada, teeb ettevõte maksimaalse pingutuse oma kohaloleku suurendamiseks turul.

Näitena võime meenutada Teslat (NASDAQ: TSLA), mis endiselt ei teeni fikseeritud tootlust, kuid see ei takistanud tema aktsiate kasvu 20 dollarilt 380 dollarini.

Turul sõltub palju investori meeleolust, mis pole alati etteaimatav. Võtame näiteks Tilray (NASDAQ: TLRY), mille IPO viidi läbi 2018. aastal: nende aktsiahind oli algselt 23 USD, kuid kaks kuud hiljem jõudis see maksimumini 300 USD; vahepeal pole ettevõte kunagi olnud kasumlik.

Tilray aktsiate hinnatabel

Selgetest finantsindeksitest ei piisanud ilmselgelt: Interneti-arutelu marihuaana legaliseerimise üle USA-s mängis oma osa ja investorid otsustasid selle ettevõtte aktsiatest kasumit teenida; siiski oli palju rohkem võimalusi. Praegune IPO on ka meedias palju tähelepanu pälvinud, olles tänavu üks suuremaid koos selliste ettevõtete nagu Uber või Lyft IPO-dega.

Ettevõtte kahjumite osas hakkab WeWork saama puhaskasumit kohe, kui see pisut arengut aeglustab. Loomulikult seda ei juhtu, vastasel juhul kasvavad ettevõtte väiksemad konkurendid selle ulatusse ja haaravad enda turuosa, mille nimel ta on pingutanud.

WeWorki kohta

Täna on ettevõttel kontorid 803 ärikeskuses ja 124 linnas üle kogu maailma. Sellel on sellised divisjonid nagu WeLive (korteri üüriprojekt), WeGrow (laste erakool), WeRise (spordikeskuse projekt). Suurem osa kasumist tuleb USA-s, kuna ettevõte on oma arendamist alustanud ja suurema osa kontoritest seal; nagu tavaliselt, on kiireim arendatav segment äriklientide segment, mis toob ettevõttele 40% kasumist. Üüri maksvate osalejate arv on jõudnud 527 tuhandeni, mis on 90% rohkem kui aasta tagasi. See näitab, kui kiiresti ettevõte kasvab.

Juhtkonna sõnul hõivab ettevõte vaid 0.2% turust ja tema lähim eesmärk on suurendada oma kohalolu 280 linnale, et meelitada ligi 255 miljonit potentsiaalset klienti.

WeWorki rivaalid

Ettevõtte konkurentide hulgast võib välja tuua Reguse (LSE: IWG). Ettevõte asutati 1989. aastal; selle aktsiatega kaubeldakse Suurbritannia aktsiaturul.

Reguse aktsiate hindade diagramm

6. aasta esimese 2019 kuu lõpuks oli Reguse sissetulek 2.077 miljardit USD; noore WeWorki sissetulekud samal perioodil on jõudnud 1.8 miljardi dollarini; Näib, et WeWorki sissetulek on suurem kui Reguse oma 2019. aastal. Tänapäeval on Regus esindatud enam kui 1000 linnas 110 riigist, WeWork aga ainult 124 linnas ja 27 riigis; samal ajal on WeWorkil 527,000 445,000 üürilepingut, võrreldes XNUMX XNUMX-ga Reguse valduses olevatest.

See tähendab, et WeWork on koondunud rohkem igasse linna ja on noorte seas populaarsem. WeWork investeerib raha uute büroohoonete ehitamisse ja ostmisse ning üritab olemasolevaid ruume kõige tõhusamalt kasutada; lihtsustatult öeldes üritatakse sellega suurendada üürnike arvu büroohoone ruutmeetril. Selgub, et WeWork on juba suutnud konkurente edestada, kui kohal on vähem linnu.

Teine paljulubav ettevõte, mis võib varsti WeWorkis konkureerida, on Knotel Inc. See on väga noor eraettevõte, mis asutati 2016. aastal ja praegu tegutseb ainult kümnes riigis 13 linnas. 10. augustil teatas Knoteli juhatus õnnelikult, et on lõpetanud järjekordse investeerimisvooru, mis tõi ettevõttele 21 miljonit dollarit. Sellel ettevõttel ei kaubelda veel avalikult, mis tähendab, et tema investorite arv on piiratud, samal ajal kui WeWork siseneb avalikule turule, ja võib öelda, et hetkel pole tal arengu ja kasvukiiruse osas täismõõdulist konkurenti. .

IPO ajal meelitatud kapital aitab ettevõttel hoogustada selle arengut ja olemasolu turul. Kui ta vajab hiljem rahastamist, võib ta teostada SPO ja meelitada veelgi rohkem kapitali. St aktsiaturule sisenemisel saab ettevõte piiramatu juurdepääsu kapitalile, mida ta võib oma eesmärkidel kasutada.

Selles olukorras on aja möödumine WeWorkile ainult hea; täiendav rahastamisallikas aitab suurendada lõhet ettevõtte ja tema peamiste konkurentide vahel, mis lõppkokkuvõttes aitab kaasa ettevõtte aktsiahinna kasvule. Seega on ettevõtte potentsiaal lihtsalt tohutu; kui see vähemalt mitu aastat tempot püsib, võib WeWorki investeerimine tuua kolossaalset kasumit. Investeerimisel tuleks aga alati heita pilk medali teisele poole.

Riskid

Peamiste riskide hulgas peaksime ennekõike nimetama ettevõtte juhtkonda, täpsemalt selle peadirektorit Adam Neumannit, kes on intellektuaalomandi müüja, fondi saaja ja ettevõtte maaomanik.

Registreerimisdokumentide kohaselt on Neumann ise ja tema sugulased jõudnud ettevõtte südamesse, kasutades seda oma eesmärkidel, mis tundub paljudele investoritele riskantne. Teisest küljest on olukordi, kus aktsionärid võtavad hääleõiguse asutajalt ära ja teevad hiljem nii, nagu ettevõttele meeldivad, varastades loomingu loojalt. See skeem tundub aktsionäridele atraktiivne, kuid mitte asutajale. Praegu on Neumann end selle stsenaariumi eest kindlustanud.

Kuid ettevõte siseneb börsile ja potentsiaalsed investorid imestavad, kui palju nad sellega teenida saavad ning siin selgub, et ettevõte, kes teenib koos sellega, on Neumann ja tema toetajad. Mõistmaks, kuidas Neumann ettevõtet kasutab, piisab paarist näitest.

WeWork on maksnud Adam Neumanni kontrollitavale ettevõttele We Holdings 5.9 miljonit USA dollarit kaubamärgi WE eest. Neumannile kuulub 4 kinnisvaraobjekti, mille ta annab WeWorkile välja, kuid raha kinnisvara ostmiseks, mille ta on ettevõttelt laenanud. Samal ajal maksab WeWork üüri alati tähtaegselt ja täielikult, ilma allahindlusteta.

Neumanni naine Rebeka on nimetatud erakoolide loomise ja juhtimise projekti WeGrow asutajaks ja peadirektoriks. Naise vend Avi Yehiel on WeWorki tervisekeskuse juhataja olnud alates 2017. aastast. Neumann ise on mõjukas aktsionär tänu 3 erineva hääleõigusega aktsiate klassile.

Teine risk ettevõtte jaoks on võimalik kriis, mida on juba aasta jooksul oodata. Kriis võib muutuda ettevõtte jaoks tõsiseks proovikiviks, kuna 40% ettevõtte sissetulekust teenivad ärikliendid, mis vähendavad kriisi korral nende kulutusi, samuti kontoris töötavate töötajate arv, mis tähendab, et kontorid jäävad tühi ja ei too kasumit.

WeWorkil on üürileandjatega sõlmitud pikaajalised lepingud (15 aastaks) madalama hinnaga, kui nad rendivad oma ruume potentsiaalsetele klientidele. Nad peavad oma kohustusi täitma ka kriisi korral, samal ajal kui klientide väljavool võib kaasa tuua tohututele kaotustele.

Siiski tuleb öelda, et juhtkond on püüdnud seda riski minimeerida. Praegu on WeWorki üüri minimaalne pikkus 15 kuud, mis võib olla piisav kriisilaine ületamiseks. Ja pärast mis tahes kriisi järgneb tõus ning siin võib loota idufirmadele ja väikeettevõtetele, kuna nad on liikuvamad ja saavad vastavalt olukorrale kiiresti muutuda. Teine tegur on tütarettevõtete olemasolu, mille kaudu sõlmitakse üürileandjatega pikaajalisi üürilepinguid; selle skeemi tõttu on ülimalt raske nõuda emaettevõttelt WeWork üürikohustuste täitmist. Sellega kaasneb aga tütarettevõtete pankrotioht ning selle vältimiseks garanteerib emaettevõte WeWork osa üürisumma tasumisest, et probleemide korral saaks ta tütarettevõtteid toetada.

kokkuvõte

WeWorki juhtkond hoiatab, et ettevõtte töö toob kaasa kahjumit, eriti kui see areneb nii kiiresti. Selgub, et sarnaselt Uberi IPO-ga peavad investorid vältimatult võtma riski ja ostma kaotava ettevõtte aktsiad, lootes parimat; kuid siin müüs Neumann enne IPO-d ka aktsiaid 700 miljoni USD eest.

Tavaliselt müüvad asutajad aktsiad IPO ajal kapitali kaasamiseks, kui nad vajavad rohkem raha. Lõpuks esitasid analüütikud seda negatiivse uudisena, justkui vabaneks omanik oma ettevõtte aktsiatest. Teisest küljest, kui Neumann oleks hakanud aktsiate müümist IPO päeval, oleks see mõjutanud hinda, surudes seda alla ja hirmutanud teisi investoreid. Niisiis, ma võtaksin seda uudist pigem positiivsena; pealegi võttis Neumann oma aktsiate turvalisuse tagamiseks laene ja tema tegevus tähendab, et ta on kindel oma ettevõtte tulevikus. McKelvey, muide, hoiab oma varusid.

Veel üks oluline asjaolu, mis kinnitab ettevõtte kasvu, on WeWorki reaalsete konkurentide puudumine turul; see on juba enne IPO-d olemasolevatest kõrvale hoidnud.

Mind, nagu igat ettevõtjat, huvitab kõige enam see, mida teha IPO päeval ja kas aktsiaid osta, sest Lockouti perioodi tõttu pole meil müügivõimalusi. Kõik ülalpool kirjutatu paneb hästi mõtlema, kas hoida ettevõtte aktsiaid mitu kuud või võib-olla aastaid.

Varem kirjutasin artikkel IPO kohta ja kuidas sellega raha teenida. Artiklis nimetasin kindlustusvõtjat ettevõtte aktsiate ostmise otsuse tegemisel ülioluliseks; täpsemini, kaupleja peaks kontrollima, kui suur on eraisiku kindlustusvõtja. WeWorki puhul on kindlustusandjateks JP Morgan Chase ja Goldman Sachs, mis on ostmiseks tugev stiimul. Siis, kui Neumannil õnnestub laenata 3 miljardit USA dollarit (hetkel ei julge keegi talle sellist summat välja anda), kasutab ta neid, nagu lubatud, aktsiate toetamiseks IPO päeval, mis võib ka aktsiahinda tõsta. . Sellises olukorras on aga targem varud nädala pärast maha müüa, sest kasv on kunstlik.

Ja veel üks oluline asi. Ülaltoodud tabeli kohaselt suutis ettevõte viimases rahastamisvoorus meelitada ligi 5 miljardit USD, suurendades aktsiate arvu 70 miljonini. Teisisõnu, kui jagame summa aktsiate arvuga, on meil aktsia hind 71.43 senti. St see on aktsia ligikaudne turuhind. Siinkohal peaksime pidama meeles ühte asja: kui müümiseks pakutavate aktsiate arv ulatub 900 miljoni tükini, peaks hind muutuma kaks korda madalamaks.

Vaadakem lähemalt Slacki (NYSE: WORK) IPO-d, mille aktsia hind järelturul oli 26 USD, kauplemine algas 38 USD-st ja praeguseks on aktsia hind langenud 30 USD-ni, st ettevõtte eesmärk on järelturul kehtiva hinnaga. See põhimõte peaks kehtima ka WeWorki kohta. Kui paigutushind on madalam kui järelturul, on see suurepärane signaal esimesel päeval ostmiseks.

Praegused uudised pole WeWorki IPO jaoks parimad, analüütikud on ettevõtte ja selle edukuse osas börsil skeptilised; loomulikult teab Neumann seda kõike ja tõenäoliselt ootabki paigutamiseks parimat hetke, nii et peame vaid ootama ja valvama ettevõtet.

Avatud kauplemiskonto




Kommentaarid

Eelmine artikkel

Liikuva keskmise näitaja kasutamine: kirjeldus ja kauplemine

Üks populaarsemaid indikaatoreid (ja võib-olla ka see, millega kaupleja Forexis oma teed alustades kokku puutub) on liikuv keskmine (MA). Liikuv keskmine kuulub trendinäitajate rühma ja näitab valitud valuuta keskmist hinda teatud aja jooksul.

Järgmine artikkel

Kolmnurga ja kiilu diagrammi mustrid tehnilises analüüsis

Kolmnurkmustrit kuvatakse erinevatel diagrammidel üsna sageli. Tavaliselt peetakse kiilu ümberpööramismustriks, moodustades hinnaskeemi maksimumides ja miinimumides üles- või langustrendi. Kiil on üsna sarnane kolmnurgaga, moodustades kahe koonduva tugi- ja takistusjoone vahel.