Aktsiahinna arvutamine: üksikasjalik juhend

Aktsiahinna arvutamine: üksikasjalik juhend

Vaadatud: 56 seisukohad
Lugemise aeg: 8 minutit



sissejuhatus

Allpool võite näha Exxoni (XOM) aktsiate korrigeerimata (või nominaalse) sulgemishinna diagrammi iga päev alates 1996. aastast.

Exxoni (XOM) aktsiate korrigeerimata (või nominaalne) sulgemishind alates 1996. aastast iga päev

Loomulikult ei anna see tabel mingit ettekujutust kasumist, mida kaupleja võiks teenida alates 1996. aastast: nominaalhinna muutused on vaid üks osa investeerimistulemustest. Nende aastate jooksul maksis Exxon sadu dividende, mis tingis aktsiahinna iga kord languse. Samuti viis Exxon aktsiate jaotust läbi viis korda ja jällegi viis korda langes aktsia hind. Exxon omandas mitu ettevõtet ja ühines 1999. aastal Mobil Õliga, mis mõjutas aktsiahinda. Ükski ülaltoodud sündmus ei mõjutanud aktsionäre, kuna muudatused jäid puhtalt nominaalseks.

Aktsiahinna aegridade analüüs nõuab selliste nominaalsete muutuste kohandamist või kõrvaldamist. Varasemat aktsiahinda tuleb kohandada nii, et saadud andmed kajastaksid üldist kasumit, mida kaupleja oleks saanud, kui neil oleks teatud aja jooksul olnud teatud aktsiad. Kohandustega loome sarja, mis kajastab dividende, ühinemisi, spin-off-e, jagamisi ja muid sündmusi, mis mõjutavad aktsia tegelikku kasumlikkust.

Iga selline sündmus või ettevõtte struktuuri muutus kutsub esile aktsiate nominaalhinna pidevaid muutusi. Pealegi ei ole need muudatused tingitud sellest, et müüjad või ostjad hindavad ettevõtet ümber, st need on pigem ettevõtte kui turu sündmused. Hinna korrigeerimine on mõeldud selliste sündmuste välistamiseks.

Allpool võite näha ka Exxoni korrigeeritud aktsiahinna diagrammi alates 1996. aastast. See erineb esimesest dramaatiliselt, olles palju lähemal “majanduslikule tegelikkusele”.

Exxoni korrigeeritud aktsiahinna graafik alates 1996. aastast

Iga professionaalne analüütik teab, et analüüs peab põhinema korrigeeritud aktsiahinnal. Siiski on vähe neid, kes tõesti tunnevad kohanemiseks vajalikku finantsmatemaatikat. Muidugi võite usaldada mõnda kolmandat osapoolt ja saada neilt korrigeeritud hindu. Tõepoolest eduka analüüsi võti on arusaam, kuidas neid kohandusi tehakse.

Kohandamise põhimõtted

Peaaegu alati on aktsiate hinnad tagasi suunatud. Teisisõnu, igas aegridas on „täna” aktsia hind sama, mis börsil praegu kehtiv hind. Kõik kohandused on võimalikud ainult ajalooliste andmete puhul.

Varasemate aktsiahindade korrigeerimine on tavaliselt korrutatav. Tänu sellele on varude hoidmise kasum päevadel, mil kohandusi ei tehtud, kõikidest muudatustest hoolimata puutumata. Lisaks ei muutu ajalooliselt korrigeeritud hinnad kunagi negatiivseks. Kuid mõned teevad kohandusi, põhjustades negatiivsete aktsiahindade ilmnemist.

Allpool käsitleme kõige sagedasemaid ettevõttesündmusi ja nende kohandamist.

Sularahadividendid

Sularahadividendid

Kui ettevõte maksab dividende, väheneb selle hind makstud summa võrra. See on üsna selge: raha kantakse ettevõtte hoiustelt klientidele, seega maksab ettevõte seda summat vähem. Seega langeb aktsiate hind dividendide maksmise päeval dividendide suuruse võrra.

\ alustage {joondus} \ tekst {aktsia hind enne dividendi} & = \ frac {\ tekst {ettevõtte väärtus}} {\ tekst {tasumata aktsiad}} \\ \\ \ tekst {aktsia hind pärast dividendi} & = \ frac { \ tekst {Ettevõtte väärtus - väljamakstud rahasumma kokku}} {\ tekst {Tasumata aktsiad}} \\ \\ & = \ frac {\ tekst {Ettevõtte väärtus}} {\ tekst {Aktsiad}} \ - \ \ frac {\ tekst {Raha välja makstud}} {\ tekst {aktsiad}} \\ \\ & = \ tekst {Aktsia hind enne dividendi - Dividend aktsia kohta} \ end {joonduma}

Ühtlustatud korrigeeritud aktsiahindade aegrea loomiseks arvutame korrigeerimisteguri, mis kajastab aktsiahinna langust, ja jagame dividendimaksele eelnevad hinnad selle teguriga.

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {Dividendikuupäeva sulgemishind + Dividend aktsia kohta}} {\ text {Dividendikuupäeva sulgemishind}} \ lõpeta {joonda}

Kuni korrigeerimistegur on korrutatav konstant, ei mõjuta see ajalooliselt aktsia kasumlikkuse profiili. Samal ajal võime tänu sellele tegurile olla kindlad, et dividendipäeval arvutatud tulu seletatakse tegelike turusündmustega, mitte maksega.

Vaatame näidet arvutuskorrektsiooniteguriga arvutamisest pärast dividendide väljamaksmist:

Apple (AAPL) maksis 0.47 aktsia dividendidena 08.07.2014 dollarit aktsia kohta. Sel päeval oli sulgemishind 94.48 dollarit.

Kohandustegur arvutatakse järgmiselt:

\ alusta {joonda} \ tekst {F} = \ frac {94.48 + 0.47} {94.48} = 1.00497 \ lõpeta {joonda}

Eelmise päeva korrigeerimata sulgemishind oli 94.96 dollarit.

Sel juhul oli eelmisel päeval korrigeeritud sulgemishind:

\ alusta {joonda} \ tekst {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {94.96} {1.00497} = 94.49 \ end {joonda }

Kõigi maksele eelnenud päevade hind arvutatakse samamoodi - korrutatuna teguriga; st sel viisil saame kõik maksega provotseeritud muudatuste ajaloolised andmed.

“Kapitali tagasimaksed” ja “eridividendid” on rahaliste dividendide väljamaksete erijuhud ja nendel juhtudel korrigeeritakse hinda samamoodi.

Aktsiadividendid

Mõnikord maksavad ettevõtted aktsiate eest dividende: iga aktsionär saab uusi aktsiaid proportsionaalselt sellega, mis neil juba on.

Selle makse mõte on aktsiahinna langus. Hinda vähendatakse emiteeritud aktsiate ja olemasolevate varude suhte korral. Ettevõtte kogumaksumus püsib muutumatuna, samal ajal kui aktsia hind muutub, muutub ka aktsia hind. Siiski tuleb märkida, et osaluse protsent ja seega ka iga aktsionäri aktsiate maksumus dollarites ei muutu.

\ alustage {joondamine} \ tekst {aktsia hind enne dividendi} & = \ frac {\ tekst {ettevõtte väärtus}} {\ tekst {aktsiad eelmine}} \\ \\ \ tekst {aktsia hind pärast dividendi} & = \ frac { \ tekst {ettevõtte väärtus}} {\ tekst {aktsiad eelnevad + välja antud aktsiad}} \\ \\ & = \ frac {\ tekst {ettevõtte väärtus}} {\ tekst {aktsiad eelmine}} \ korda \ frac {\ tekst { Aktsiad eelmine}} {\ tekst {(eelmised aktsiad + välja antud aktsiad)}} \\ \ end {joonduma}

Nagu varem, arvutame ühtse aegridade loomiseks aktsiate hinna langust kajastava korrigeerimisteguri ja jagame dividendimaksepäevale eelnenud päevade hinnad selle teguriga. Sel juhul on korrigeerimistegur ülaltoodud võrrandi teine ​​termin, seega aktsionäride portfelle mõjutavad pettekujutlused.

\ alusta {joondus} \ tekst {Reguleerimistegur} & = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Shares Previous + Shares Välja antud}} {\ text {Shares Previous}} \\ \ end {joondada}

Nagu varem, niikaua kui korrigeerimistegur on pigem korrutatav kui aditiivne, ei mõjuta see kasumlikkust, vaid “muudab skaalat”.

Vaatame korrigeerimisteguriga arvutuste näidet:

03.12.2014 oli BIOL-il 0.5% aktsiadividend. 0.5% aktsiadividendid tähendavad seda, et igale aktsiale, mille aktsionärile juba kuulub 0.005 (= 0.5%) aktsiat, lisatakse aktsiad. Teisisõnu, iga 200 portfelli aktsiale lisatakse 1 uus aktsia.

Seega:

\ alusta {joondus} \ tekst {New Float} = \ text {1.005} \ times \ text {Old Float} \ end {joonda}

Seega

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.005 \ end {align}

Dividendieelsel päeval oli korrigeerimata aktsia hind 2.83.

Korrigeeritud aktsiate hind sel päeval oli:

\ alusta {joonda} \ tekst {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {2.83} {1.005} = 2.8159 \ end {joonda }

Pange tähele, et seal ei kasuta me dividendide päeva sulgemishinda.

Aktsiate dividende nimetatakse mõnikord boonusemissiooniks.

Varude jagamine

Varude jagamine

Aktsiate jaotus on nagu aktsiate dividendid. Varude jagamine muudab iga olemasoleva varu mitmeks aktsiaks kindlaksmääratud proportsioonis. See on täpselt nii, nagu aktsiate dividendide väljamaksmisel saavad aktsionärid lisaks juba olemasolevatele varudele ka uusi aktsiaid.

Aktsiate jaotuse korral arvutatakse korrigeerimistegur samamoodi nagu dividendivarude puhul:

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Arutleme aktsiate jaotuse näite üle:

Chesapeake Utilities Corp. (CPK) aktsiate jaotus oli vahemikus 3 kuni 2 alates 09.09.2014. Seega said aktsionärid iga kahe olemasoleva aktsia asemel 2.

Teisisõnu, igale kahele juba omatavale varule lisati 2 varu; see on absoluutselt võrdne aktsiate dividendimaksega 1%.

Sel juhul,

\ alusta {joondus} \ tekst {New Float} = \ frac {3} {2} \ times \ text {Old Float} \ lõpeta {joonda}

Seega:

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.5 \ end {align}

Päev enne jagamist oli korrigeerimata aktsiate hind 69.41.

Seega oli korrigeeritud aktsiate hind sel päeval:

\ alusta {joonda} \ tekst {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {69.41} {1.5} = 46.273 \ end {joonda }

Aktsiate jaotust nimetatakse mõnikord ka boonusemissiooniks.

Varude jagamine vastupidiselt

Aktsiate vastupidine jagunemine erineb tavapärasest selles osas, et aktsionärid saavad mitte rohkem, vaid vähem aktsiaid. Portfelli aktsiate arvu suurendamise asemel vähendab vastupidine jagamine seda kindlaksmääratud proportsioonis.

Kuni aktsiate üldarv pärast vastupidist jaotust väheneb, aktsia hind kasvab. Ettevõtte maksumust see korporatiivne üritus ei muuda.

Nagu enne,

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Seega on korrigeerimistegur aktsiate vastupidise jaotuse korral väiksem kui 1.

Arutleme näiteks aktsiate vastupidise jaotuse näite üle:

PostRock Energy Corp. (PSTR) viis vastupidise laovarude jaotuse läbi vahemikus 1 kuni 10 01.05.2015.

\ alusta {joondus} \ tekst {New Float} = \ frac {1} {10} \ times \ text {Old Float} \ lõpeta {joonda}

Seega:

\ alusta {joondus} \ tekst {korrigeerimistegur} = \ frac {\ tekst {New Float}} {\ text {Old Float}} = 0.1 \ end {align}

Ümberpööratud jagunemisele eelnenud päeva korrigeerimata aktsia hind oli 0.4442.

Seega on korrigeeritud aktsiahind:

\ alusta {joonda} \ tekst {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {0.4442} {0.1} = 4.442 \ end {joonda }

Pööratud aktsiate jaotust nimetatakse ka konsolideerimiseks.

Kohanemisprobleemid

Kohanemisprobleemid

Isegi pilgust hinna kohandamise protsessile piisab, et mõista, kui palju tööd on vaja erapoolikuseta, hästi korrigeeritud aktsiate hindade ajalooliste andmete kogumiseks. Ehkki sisuliselt pole selles midagi keerulist, on andmebaaside loomise protsess vaevarikas ja väsitav töö.

Aastal 2015 toimus ainult 20,000 250 dividendimakse - ja need on vaid ühte tüüpi ettevõttesündmused. Samuti toimub jagunemisi, ühinemisi, vastupidiseid jaotusi, konsolideerimisi, omandamisi, õiguste emiteerimist, tagasiostuid, riigikassa tagasiostmist jne. Kui mõni neist sündmustest juhtub, tuleb kogu ajalooline teave ettevõtte aktsiahinna kohta ümber arvutada. See tähendab tuhandete kuupäevade ridade (aastas XNUMX kuupäeva rida) ja OHLCV ümberarvutamist iga aktsia kohta iga päev. Ja USA avalikul turul on tuhandeid ettevõtteid.

Kokkuvõttes on aktsiahindade ajalooliste andmete andmebaasi pidamine palju tööd, mis nõuab asjatundlikkust ja vaeva. Seetõttu domineerib turul väike arv väga professionaalseid andmepakkujaid: madal professionaalsus tähendab kaotatud konkurentsi. Aktsiamaailmas, nagu ka mujal, saate selle, mille eest maksate.

Ettevõtteüritused R Traderis

Kui te ei ole mingil põhjusel tutvunud mituturu kauplemisplatvormiga R Trader, võite alustada teabega sellele ametikohale.

Pikad positsioonid

Kliendil, kellel on dividendide päeval avatud pikk positsioon, makstakse tema kontole makstud dividendidega võrdne summa. Toiming kajastub lehel Ajalugu - Konto teave - Sularaha parandused.

Lühikesed positsioonid

Kliendil, kellel on dividendide päeval avatud lühike positsioon, makstakse makstud dividendiga samaväärne summa, mis eemaldatakse tema vabadest vahenditest. Toiming kajastub lehel Ajalugu - Konto teave - Sularaha parandused.

Dividendide kord

Dividendide protseduur on kontole sissemaksmine / väljamaksmine dividendide lõppemise päeval kell 3 serveri aja järgi. ta toiming kajastub lehel Ajalugu.

Pika positsiooni korral on sularaha dividendi summa järgmine:

Dividend aktsia kohta * Maht

kus

Maht = Lepingud * Lepingu suurus

Lühikese positsiooni korral on rahaliste dividendide summa järgmine:

(-1) * Dividend aktsia kohta * Maht

kus

Maht = Lepingud * Lepingu suurus

Varude jagamine

Stock Spliti puhul kajastub kliendi positsiooni vajalik parandus tema kauplemiskontol vastavalt jagatud parameetritele.

Split protseduur

Jagamisprotseduur viiakse serveris läbi iga päev kell 3. Selle toiminguga kustutatakse kõik laos olevad aktiivsed ootel tellimused (Limit, Stop).

Kõigi avatud lühikeste ja pikkade positsioonide jaoks arvutatakse vastavalt kaalutud keskmine hind ja üldmaht. Jagunemine toimub ning määratakse uus hind ja maht. Teave omistatakse maksimaalse helitugevusega vastavalt pikkadele ja lühikestele positsioonidele. Kui kaubavahetuses on osalisi aktsiaid, siis need varud elimineeritakse ja muudetakse tasakaalutoiminguks - jagatud sularaha korrigeerimine. Muude instrumendi tehingute maht tühjendatakse ja kantakse ajaloosse.

Osade murdosa korrigeerimine

Kui korporatiivse sündmuse tulemuseks on murdosa positsioon, jätab RoboForexi ettevõte õiguse hoiustada osamaks, mis tuleb tasuda kliendi kontole saldooperatsioonina.

Muud korporatiivmeetmed

Kui aktsiad jäetakse börsinimekirjast välja, ühendatakse, omandatakse, pannakse pakkumismenetlusele või jagatakse aktsionäride vahel, suletakse kliendi positsioon viimase turuhinnaga.




Kommentaarid

Eelmine artikkel

Kilpkonna strateegia: vanim kauplemisviis

Kilpkonna süsteem sisaldab selgeid turule sisenemise ja turult lahkumise reegleid, mis on algajatele arusaadavad. Oluline on neid rangelt järgida, aga ka turukorralduseeskirju, näiteks 1–2% -line risk kaubanduse kohta.

Järgmine artikkel

Ravimiettevõtete investeeringute kasum ulatub koronaviiruse tõttu sadade protsendini

Koroonaviirus ohustab jätkuvalt maailma majandust. S & P500 indeks kaupleb taas oma hiljutise madalaima taseme lähedal: käesoleva artikli avaldamise hetkeks on see tõenäoliselt toetustaset 2,850 USD juures ületanud ja langenud.