Kinnitage osaluste IPO: Fintechi käivitamine tarbimislaenude jaoks

Kinnitage osaluste IPO: Fintechi käivitamine tarbimislaenude jaoks

Lugemise aeg: 7 minutit



Tarbekaupade ostmine krediidi abil on tänapäeval muutunud tavaliseks nähtuseks - selline skeem võimaldab tarbijatel kasutada vajalikke asju ja nende eest kasutamise ajal kiirustamata maksta. Seetõttu püüavad jaeketid kauplustes ja kaubanduskeskustes tarbimislaenude kasvu igal võimalikul viisil kiirendada. Kuna suurem osa sellistest ostudest tehakse veebis, koguvad laenuteenused populaarsust ka Internetis.

Kinnita osalused

18. novembril 2020 esitas Affirm Holdings, Inc., mis on spetsialiseerunud kaupade ostmiseks lühiajaliste krediitide laenamisele, IPO SEC taotlus väärtpaberite ja börsikomisjonile (SEC) S-1 vorm. IPO lükati edasi järgmise aasta jaanuarini NASDAQ-is (AFRM), seega on meil palju aega, et saada ülevaade emitendi eelistest ja puudustest.

Kinnitage osaluste äri

Affirm Holdings, Inc. asutati 2012. aastal Max Levchini ja Peter Thieli poolt, kes toona juba PayPalis oma juhtimisoskusi näitasid. Neist said laenaja usaldusväärsuse ja usaldusväärsuse hindamise uued lähenemisviisid. Affirm Holdings'i juhtkonna sõnul vähendasid varasemad hindemudelid laenuandjate ja kaupmeeste kasumit. Platvorm Affirm võtab arvesse üle miljardi andmepunkti, mis aitavad suurendada laenude hulka ilma lootusetute krediidi määra kasvuta.

Ostuprotsess Affirmiga on järgmine: veebipoe klient valib kauba ja makseviisi valimisel saab valida Kinnita. Hiljem valib klient rakenduses makseraja - on võimalus tasuda osade kaupa.

Kinnitage osaluste äri

Ettevõtte hindemudel võimaldab suurendada heakskiidetud laenutaotluste arvu 20%. See omakorda soodustab müüki ja võib suurendada tellimuste keskmist väärtust (AOV). Affirmi hinnangul võib AOV tõusta üle 85%.

Tänu Affirmile on veebipoodide klientidel võimalus saada intressita laene - sel juhul teenib ettevõte kaupluste vahendustasu. Samuti on võimalus saada lihtsate intressidega laenutoode, mis ei tähenda täiendavaid trahve ega tasusid, kui kliendil on tähtaeg ületatud. Sellised lojaalsed tingimused on tarbijate seas väga populaarsed ja tekkepõhiste laenude summa kaotas 4. aastaks 2018% ja 1.5. aastaks 2020%.

Kinnitage Holdingu partnerid

Affirm Holdings pakub teenuseid enam kui 6.2 miljonile kliendile, samal ajal kui ettevõtte partneriks on saanud juba üle 6,500 kaupluse.

Kinnitage osaluste äri

Tuleb märkida, et 62% klientidest on olnud korduvad ostjad ettevõtte partnerite kauplustes. Affirm Holdings'i netopromootori skoor (NPS) on 78. Ettevõtte ärimudel eristub lähenemise originaalsuse ja paindlikkuse poolest, vastasel juhul ei suudaks see nii keerulisel ja väga konkurentsitihedal turul suurepäraseid tulemusi näidata. Konkurentidest räägime hiljem.

Turuperspektiivid

Affirm Holdings, Inc. tegutseb samaaegselt kahel turul, e-kaubanduses ja laenutegevuses, seetõttu peaksime arvestama nende kõigi dünaamikaga. EMarketeri andmetel oli e-kaubanduse turu suurus 2020. aastal 3.9 triljonit dollarit ja 63% (2.45 triljonit dollarit) sellest moodustab mobiilsektor. Sektori aastane keskmine kasvumäär on 16.5%. Pealegi on e-kaubanduse osakaal ülemaailmses kauplemises 14% (USA-s 16%). Kõik need tegurid viitavad turu potentsiaalsele kasvule 6.3. aastaks kuni 2024 triljonit dollarit.

Affirmi kliendibaas koosneb peamiselt aastatuhandetest ja Z-põlvkonnast (sündinud 1981–2012), kes domineerivad tarbijate seas järgmised 20–25 aastat. Sel aastal on nende kogunõudlus umbes 2.5 triljonit dollarit.

Teine ettevõtte strateegiline turg on laenud. Sel aastal on USA kodanikud laenanud 3.6 triljonit dollarit.

Kinnita osalused - turuperspektiivid

Keskmine ameeriklane on võlgades 29,000 10 dollarit ja kulutab kuni 10% sissetulekust laenu teenindamiseks. Sel aastal on majapidamiste kulutused kohustuslikele võlgadele olnud isegi alla 16% reaalsest töötasust. Kuni 50% leibkondadest peab maksma üle 1% oma laenude teenindamise eest. Krediitkaardivõlg on umbes 2019 triljon dollarit. 121. aastal maksid USA kodanikud ainuüksi intressideks XNUMX miljardit dollarit.

Suure tõenäosusega olukord tulevikus siiski muutub. Statista sõnul on üle 70% aastatuhandetest ja Z-põlvkonnast krediitkaartide vastu ning eelistavad veebipõhist järelmaksu. Toimub isegi liikumine nimega BNPL “Osta kohe, maksa hiljem”. BNPLi osakaal moodustab 1% e-kaubanduse maksetest; eeldatavasti jõuab see aastaks 3 2023% -ni. Arengumaades on BNPLi osakaal 6%.

Seetõttu tegutseb Holdings kahel kiiresti kasvaval turul ja selle sihtrühm koosneb peamiselt järgmise 2025 aasta domineerivast põlvkonnast.

Kinnitage osaluste majandustulemused

Kinnitus ei tooda IPO esitamise ajal kasumit, seetõttu keskendume selle tulude analüüsimisele. Oluline on märkida, et varem sai ettevõte rahastamisvoorude ajal 1.5 "annetajalt" 1.8 kuni 23 miljardi dollari investeeringuid. Suurimad investorid nende seas olid Thrive Capital, Jasmine Ventures, Singapuri varandusfond, Khosla Ventures ja teised. Viimase septembrikuu vooru jooksul meelitas ettevõte ligi 500 miljardit dollarit.

Kinnitage osaluste majandustulemused

2020. eelarveaastal oli ettevõtte kasum 509.5б dollarit, mis on 93% rohkem kui 2019. aastal. Pool sellest rahast moodustab kaupluste vahendustasu, mille kogusumma on 256.7 miljonit dollarit. Üle kolmandiku kasumist moodustavad klientide intressimaksed. lisaks sellele väljastab Affirm veebipõhiseks ostmiseks virtuaalkaarte.

Ettevõtte tegevuskulud lisasid 2020. aastal 57%, ulatudes 617 miljoni dollarini, võrreldes 2019. aastaga. Selle tulemusena oli puhaskahjum 2020. aastal 112.5 miljonit dollarit, mis on 7.9 miljonit dollarit vähem kui 2019. aastal. Üldiselt aitas Affirm müüa kaupu kokku 4.6 miljardit dollarit, mis on 77% suurem kui 2019. aastal.

Saame teha vahepealseid järeldusi: suurem osa ettevõtte kasumist tuleb üsna paljutõotavast liikumisest BNPL. Lisaks sellele laienevad kasumid kiiremini kui tegevuskulud ja see võimaldab meil oletada, et ettevõttel võib pikas perspektiivis olla kindel kasum.

Konkurendid ja Affirm Holdingu nõrgad küljed

Ettevõtte peamisteks konkurentideks on Austraalia ettevõte AfterPay (aktsiatega kaubeldakse Austraalia börsil) ja Rootsi Klarna (üks selle peamisi investoreid on VISA). Esimesel on USA-s 6.5 tuhat partnerkauplust, teisel aga üle 200 tuhande kogu maailmas. Lisaks sellele on Affirmi kaudsed konkurendid:

  • VISA ja MasterCard.
  • Erinevad veebirahakotid, näiteks Pay Pal koos "Pay in 4" -ga.
  • Pangad, näiteks JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America.
  • Veebipangad.

Seetõttu on sellesse ettevõttesse investeerimise riskide hulgas:

  • Tugevad konkurendid arenenud BNPL-tehnoloogiatega, mis takistab ettevõttel laienemist uutele välisturgudele (AfterPay ja Klarna tegid selles suuri edusamme).
  • Ettevõtte tulud, mis sõltuvad tõsiselt ühest ostjast, Pelotonist (30% müügist).
  • Laenutaristu, mida toetab ainult ettevõte Cross River Bank, mis teeb aktiivset koostööd teiste fintechi idufirmadega, näiteks Upstartiga (UPST).
  • Ettevõtte kasumlikkus ja dividendide maksmise plaanide puudumine isegi kasumi olemasolul.
  • Topeltaktsia struktuur, mis võimaldab ettevõtte asutajatel seda kontrollida. Võimalik on asutajate ja aktsionäride huvide konflikt.

Kõiki ülalnimetatud puudusi kompenseerib paljulubav turg, kus ettevõte tegutseb, ja tema majanduslik tulemus. IPO ajal on olemas uuendatud vorm S / 1-A, kus tuleks veel kord tähelepanu pöörata ettevõtte viimase 12 kuu kasumite dünaamikale.

IPO üksikasjad ja hinnang Affirm Holdings'i kapitaliseerimise kohta

Ettevõte on esitanud IPO, et meelitada ligi 100 miljonit dollarit, kuid lähemale kuupäevale, kui see summa võib suureneda. IPO garanteerijad on Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc., Siebert Williams Shank. Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc. ja Credit Suisse Securities (USA) LLC. Nagu näeme, on nimekirjas kõik IPO turu juhtivad operaatorid. Kuupäev määrati jaanuarikuusse, sest septembris kaasatud 500 miljonist dollarist piisab veel kuueks kuuks. Erinevate hinnangute kohaselt võib IPO kaasata 2–3 miljardit dollarit turunduskulude suurendamiseks ja algsete investeeringute tagastamiseks doonoritele.

Ettevõtte kapitalisatsiooni hindamisel kasutatakse hinna ja müügi suhet (P / S suhe). Fintechi sektori keskmine väärtus on 4.3. Selle tulemusena võib ettevõtte kapitalisatsioon ulatuda 2.1 miljardi dollarini (0.509 miljardit dollarit * 4.3). Ettevõtte investoritele see hinnang ei meeldi, sest see võrdub nende investeeringute summaga.

Tööstuse juhtide keskmine suhe on 7.9 - sel juhul saab ettevõte hinnanguliselt 4.02 miljardit dollarit, mis on samuti üsna kaugel varem välja kuulutatud 10-13 miljardist dollarist. Eeldame, et ettevõte soovib pärast 4. kvartali aruandlust esitada IPO-d, mis võib aidata turuosalistelt paremat hinnangut saada.

Kõike öeldes soovitame seda ettevõtet kaaluda keskpika perioodi investeeringute jaoks. Eriti kui ettevõtte kasum on aruandluse kuupäeval viimase 1 kuu jooksul jõudnud miljoni dollarini.

Investeerige Ameerika aktsiatesse RoboForexiga soodsatel tingimustel! Pärisaktsiatega saab R Traderi platvormil kaubelda alates 0.0045 dollarist aktsia kohta, minimaalse kauplemistasuga 0.25 dollarit. Samuti saate proovida oma kauplemisoskusi R Trader platvorm demokontol registreeruge lihtsalt RoboForex.com ja avage kauplemiskonto.




Parimate ettepanekute põhjal postitame artikleid.

Kommentaarid

Eelmine artikkel

Nädal turul (12 - 28): uusaasta rahu

Ei tohiks eeldada, et uusaastaeelne nädal on palavikuline või heitlik: kõik, mis juhtuma pidi, on juba juhtunud. Aeg on tugevuste säästmiseks teha paus ja tulla uusaasta finantsturgudele värske nagu värv.

Järgmine artikkel

Pfizer ja BioNTech SE võitsid vaktsiinivõistluse

Pfizeri ja BioNTechi välja töötatud vaktsiin on ametlikult esimene FDA poolt heaks kiidetud vaktsiin COVID 19 vastu. Selles artiklis määratleme argumendid ja proovime välja mõelda, kas nendesse ettevõtetesse investeerimisel on võimalik raha teenida.