Tarbekaupade ostmine krediidi abil on tänapäeval muutunud tavaliseks nähtuseks - selline skeem võimaldab tarbijatel kasutada vajalikke asju ja nende eest kasutamise ajal kiirustamata maksta. Seetõttu püüavad jaeketid kauplustes ja kaubanduskeskustes tarbimislaenude kasvu igal võimalikul viisil kiirendada. Kuna suurem osa sellistest ostudest tehakse veebis, koguvad laenuteenused populaarsust ka Internetis.

Kinnita osalused

18. novembril 2020 esitas Affirm Holdings, Inc., mis on spetsialiseerunud kaupade ostmiseks lühiajaliste krediitide laenamisele, IPO SEC taotlus väärtpaberite ja börsikomisjonile (SEC) S-1 vorm. IPO lükati edasi järgmise aasta jaanuarini NASDAQ-is (AFRM), seega on meil palju aega, et saada ülevaade emitendi eelistest ja puudustest.

Kinnitage osaluste äri

Affirm Holdings, Inc. Was founded in XNUMX by Max Levchin and Peter Thiel, who at that time already showed their management skills in PayPal. They became masterminds of new approaches to the assessment of the lendee’s reliability and credibility. According to Affirm Holdings management, previous scoring models reduced the profit made by lenders and merchants. The Affirm platform takes into account over a billion data points, which help increase the amount of provided loans without the growth of the “hopeless credits” rate.

Ostuprotsess Affirmiga on järgmine: veebipoe klient valib kauba ja makseviisi valimisel saab valida Kinnita. Hiljem valib klient rakenduses makseraja - on võimalus tasuda osade kaupa.

Kinnitage osaluste äri

Ettevõtte hindemudel võimaldab suurendada heakskiidetud laenutaotluste arvu 20%. See omakorda soodustab müüki ja võib suurendada tellimuste keskmist väärtust (AOV). Affirmi hinnangul võib AOV tõusta üle 85%.

Thanks to Affirm, clients of online stores have the opportunity to get non-interest-bearing loans – in this case, the company earns on stores’ commissions. Also, there is an option of receiving a loan product with simple interests, which do not imply any additional fines or fees if a client is past their due. Such loyal conditions are very popular with consumers and the amount of non-accrual loans lost XNUMX% by XNUMX and XNUMX% by XNUMX.

Affirm Holdings partners

Affirm Holdings pakub teenuseid enam kui 6.2 miljonile kliendile, samal ajal kui ettevõtte partneriks on saanud juba üle 6,500 kaupluse.

Kinnitage osaluste äri

Tuleb märkida, et 62% klientidest on olnud korduvad ostjad ettevõtte partnerite kauplustes. Affirm Holdings'i netopromootori skoor (NPS) on 78. Ettevõtte ärimudel eristub lähenemise originaalsuse ja paindlikkuse poolest, vastasel juhul ei suudaks see nii keerulisel ja väga konkurentsitihedal turul suurepäraseid tulemusi näidata. Konkurentidest räägime hiljem.

Turuperspektiivid

Affirm Holdings, Inc. operates on two markets, e-commerce and lending, simultaneously, that’s why we should consider the dynamics of each of them. According to eMarketer, the e-commerce market size in XNUMX was $XNUMX trillion and XNUMX% ($XNUMX trillion) of it is accounted for by a mobile sector. The annual average growth rate of the sector is XNUMX%. Moreover, the e-commerce share in the global trading volume is XNUMX% (in the USA – XNUMX%). All these factors hint at a potential market growth up to $XNUMX trillion by XNUMX.

Affirmi kliendibaas koosneb peamiselt aastatuhandetest ja Z-põlvkonnast (sündinud 1981–2012), kes domineerivad tarbijate seas järgmised 20–25 aastat. Sel aastal on nende kogunõudlus umbes 2.5 triljonit dollarit.

Teine ettevõtte strateegiline turg on laenud. Sel aastal on USA kodanikud laenanud 3.6 triljonit dollarit.

Affirm Holdings - Market perspectives

An average American is $XNUMX in debt and spends up to XNUMX% of their income to service a loan. This year, household spending on obligatory debt payments has been even lower than XNUMX% of real earnings. Up to XNUMX% of households have to pay over XNUMX% to service their loans. Credit-card debt is about $XNUMX trillion. In XNUMX, US citizens paid $XNUMX billion in interests alone.

Suure tõenäosusega olukord tulevikus siiski muutub. Statista sõnul on üle 70% aastatuhandetest ja Z-põlvkonnast krediitkaartide vastu ning eelistavad veebipõhist järelmaksu. Toimub isegi liikumine nimega BNPL “Osta kohe, maksa hiljem”. BNPLi osakaal moodustab 1% e-kaubanduse maksetest; eeldatavasti jõuab see aastaks 3 2023% -ni. Arengumaades on BNPLi osakaal 6%.

Seetõttu tegutseb Holdings kahel kiiresti kasvaval turul ja selle sihtrühm koosneb peamiselt järgmise 2025 aasta domineerivast põlvkonnast.

Kinnitage osaluste majandustulemused

Affirm does not generate profit at the time of filing for an IPO, that’s why let’s focus on analyzing its earnings. It’s important to note that earlier, during rounds of financing, the company received from $XNUMX to $XNUMX billion investments from XNUMX “donors”. The largest investors among them were Thrive Capital, Jasmine Ventures, Singapore Wealth Fund, Khosla Ventures, and others. During the latest round in September, the company attracted about $XNUMX billion.

Kinnitage osaluste majandustulemused

2020. eelarveaastal oli ettevõtte kasum 509.5б dollarit, mis on 93% rohkem kui 2019. aastal. Pool sellest rahast moodustab kaupluste vahendustasu, mille kogusumma on 256.7 miljonit dollarit. Üle kolmandiku kasumist moodustavad klientide intressimaksed. lisaks sellele väljastab Affirm veebipõhiseks ostmiseks virtuaalkaarte.

Ettevõtte tegevuskulud lisasid 2020. aastal 57%, ulatudes 617 miljoni dollarini, võrreldes 2019. aastaga. Selle tulemusena oli puhaskahjum 2020. aastal 112.5 miljonit dollarit, mis on 7.9 miljonit dollarit vähem kui 2019. aastal. Üldiselt aitas Affirm müüa kaupu kokku 4.6 miljardit dollarit, mis on 77% suurem kui 2019. aastal.

Saame teha vahepealseid järeldusi: suurem osa ettevõtte kasumist tuleb üsna paljutõotavast liikumisest BNPL. Lisaks sellele laienevad kasumid kiiremini kui tegevuskulud ja see võimaldab meil oletada, et ettevõttel võib pikas perspektiivis olla kindel kasum.

Konkurendid ja Affirm Holdingu nõrgad küljed

Ettevõtte peamisteks konkurentideks on Austraalia ettevõte AfterPay (aktsiatega kaubeldakse Austraalia börsil) ja Rootsi Klarna (üks selle peamisi investoreid on VISA). Esimesel on USA-s 6.5 tuhat partnerkauplust, teisel aga üle 200 tuhande kogu maailmas. Lisaks sellele on Affirmi kaudsed konkurendid:

  • VISA and MasterCard.
  • Erinevad veebirahakotid, näiteks Pay Pal koos "Pay in 4" -ga.
  • Pangad, näiteks JP Morgan Chase, Capital One, Bank of America.
  • Online banks.

Seetõttu on sellesse ettevõttesse investeerimise riskide hulgas:

  • Tugevad konkurendid arenenud BNPL-tehnoloogiatega, mis takistab ettevõttel laienemist uutele välisturgudele (AfterPay ja Klarna tegid selles suuri edusamme).
  • Ettevõtte tulud, mis sõltuvad tõsiselt ühest ostjast, Pelotonist (30% müügist).
  • Laenutaristu, mida toetab ainult ettevõte Cross River Bank, mis teeb aktiivset koostööd teiste fintechi idufirmadega, näiteks Upstartiga (UPST).
  • Ettevõtte kasumlikkus ja dividendide maksmise plaanide puudumine isegi kasumi olemasolul.
  • Topeltaktsia struktuur, mis võimaldab ettevõtte asutajatel seda kontrollida. Võimalik on asutajate ja aktsionäride huvide konflikt.

Kõiki ülalnimetatud puudusi kompenseerib paljulubav turg, kus ettevõte tegutseb, ja tema majanduslik tulemus. IPO ajal on olemas uuendatud vorm S / 1-A, kus tuleks veel kord tähelepanu pöörata ettevõtte viimase 12 kuu kasumite dünaamikale.

IPO üksikasjad ja hinnang Affirm Holdings'i kapitaliseerimise kohta

The company has filed for an IPO to attract $XNUMX million but closer to the date this sum may increase. The underwriters of the IPO are Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Truist Securities, Inc., Siebert Williams Shank. Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Allen & Company LLC, Barclays Capital Inc., and Credit Suisse Securities (USA) LLC. As we can see, the list includes all leading operators of the IPO market. The date was rescheduled to January because $XNUMX million attracted in September will be enough for six more months. According to different estimates, the IPO can attract $XNUMX-XNUMX billion for increasing expenditures on marketing and return initial investments to “donors”.

Ettevõtte kapitalisatsiooni hindamisel kasutatakse hinna ja müügi suhet (P / S suhe). Fintechi sektori keskmine väärtus on 4.3. Selle tulemusena võib ettevõtte kapitalisatsioon ulatuda 2.1 miljardi dollarini (0.509 miljardit dollarit * 4.3). Ettevõtte investoritele see hinnang ei meeldi, sest see võrdub nende investeeringute summaga.

Tööstuse juhtide keskmine suhe on 7.9 - sel juhul saab ettevõte hinnanguliselt 4.02 miljardit dollarit, mis on samuti üsna kaugel varem välja kuulutatud 10-13 miljardist dollarist. Eeldame, et ettevõte soovib pärast 4. kvartali aruandlust esitada IPO-d, mis võib aidata turuosalistelt paremat hinnangut saada.

Kõike öeldes soovitame seda ettevõtet kaaluda keskpika perioodi investeeringute jaoks. Eriti kui ettevõtte kasum on aruandluse kuupäeval viimase 1 kuu jooksul jõudnud miljoni dollarini.

Investeerige Ameerika aktsiatesse RoboForexiga soodsatel tingimustel! Reaalsete aktsiatega saab kaubelda platvormil R StocksTrader alates 0.0045 dollarist aktsia kohta, minimaalse kauplemistasuga 0.25 dollarit. Samuti saate proovida oma kauplemisoskusi R StocksTrader platvorm demokontol registreeruge lihtsalt RoboForex.com ja avage kauplemiskonto.


Materjali valmistab ette

On turul olnud alates 2012. Omab kõrgharidust rahanduses ja majanduses. Alustas kauplemist Forexi valuutaturul, tundis seejärel huvi aktsiaturu vastu ning on nüüd spetsialiseerunud IPOde ja portfelliinvesteeringute analüüsile.