Kvantitatiivne leevendamine on vahend, mida keskpangad kasutavad raha lisamiseks otse riigi majandusse. QE ei tähenda palju füüsiliselt olemasoleva raha printimist, pigem on see protsess, mis loob sularahata rahalisi vahendeid.

Järgmise sammuna ostab keskpank võlakirju erasektorist. Seda nimetatakse ka "valitsuse võla ostmiseks". Selle tulemusena väheneb nende võlakirjade kasumlikkus, samal ajal kui majanduse üldine rahapakkumine seevastu kasvab.

Loogika on lihtne: kui eraettevõtetel on rohkem raha, saavad nad toota rohkem kaupu ja teenuseid. Mida rohkem on turul teenuseid ja kaupu, seda rohkem kulutavad tarbijad neile raha, valades raha majandusse. Nii aitab QE majandusel areneda.

Pidage meeles, et mõned QE alla kuuluvad analüütikud tähendavad keskpanga lihtsat varaostu. Pidage siin meeles, et QE eesmärk on suurendada kulutusi ja investeeringuid majandusse, luues sularahata fonde.

Mõelgem välja, miks keskpangad QE-d üldse kasutavad, kuidas see töötab ja kuidas investor saab sellest kasu saada.

Milleks on QE vajalik?

On selge, et keskpangad ei kasuta seda meedet kogu aeg. QE on vastus riigi majanduslikule olukorrale, mis kujuneb ülemaailmsete probleemide mõjul; see võib olla ka konkreetsete probleemide lahendamine. Näiteks võib see olla suunatud inflatsiooni ning kaupade ja teeninduse hindade kasvu madalale ja mis kõige tähtsam - stabiilsele tasemele.

Teine vahend sellise eesmärgi saavutamiseks on riigi majanduse baasintressi vähendamine. Samuti toetab see majanduse arengut ülemaailmsete kriiside või majanduslanguste ajal.

Madalad intressimäärad võimaldavad eraettevõtetel ja ettevõtetel saada odavaid laene, innustades neid laenatud raha kulutama ja investeerima oma äri arendamisse. Füüsiliste isikute puhul töötab see samamoodi - näiteks hüpoteekides.

Intressimääradel on siiski teatud piir, nii et need ei saa olla sellest tasemest madalamad. Seega kasutavad keskpangad QE-d, kui intressi alandamine muutub ebamõistlikuks ja isegi kahjulikuks.

Kuidas QE töötab?

Riigivõlakirjade intressimäärad mõjutavad otseselt muid intressimäärasid riigi majanduses. Kui keskpank ostab palju võlakirju, langevad viimaste intressimäärad (kasumlikkus), mis omakorda viib laenumäärad alla. Võime järeldada, et QE muudab laenud erasektorile odavamaks, stimuleerides nende kulutusi.

Kuid see pole veel selle meetme potentsiaal: QE saab majandust toetada ka erinevate finantsvarade võimaliku hinnatõusuga.

Näiteks ostab keskpank pensionifondilt võlakirju 1 miljoni USD eest, nii et fond saab võlakirjade asemel päris raha. Vaevalt hoiab fond lihtsalt oma arvepidamist; selle asemel saab investeerida erinevatesse finantsinstrumentidesse, näiteks suurte ettevõtete aktsiatesse, mis võivad tuua palju suuremat kasumit. Tänu sellele kasvavad ka aktsiaturud: kui rohkem investoreid soovib teatud aktsiaid osta, kasvab aktiivselt ka viimaste aktsiate hind.

Järgmisena on meil otsem seos: kui aktsiahinnad kasvavad, suureneb ka nende investorite kapital; neil on nüüd rohkem raha kulutada ja nende kulutamine stimuleerib riigis majandustegevust.

Kokkuvõte: võlakirjade ostmine vähendab laenumäära ja toetab aktsiaturgu. Inimestel ja ettevõtetel on rohkem raha kulutada ja seega rohkem kulutada, toetades majandust.

Kui aga erasektor lihtsalt hoiab keskpangalt saadud raha kokku, siis QE lihtsalt ei toimi.

Kuidas QE mõjutab riigi valuutat?

Esmapilgul tundub QE ideaalne viis riiki ähvardavast majanduskriisist pääsemiseks. Sellega kaasnevad aga mitmed võimalikud riskid, üks on omavääringu nõrgenemine.

Rahapakkumise suurenemine võib viia omavääringu devalveerimiseni teiste maailma valuutade suhtes - eriti nende riikide puhul, kus keskpank QE-d ei täida. Asjad on jällegi loogilised: rahapakkumine suureneb märgatavalt, mistõttu selle hind maailmaturul langeb. Reeglina toimub devalveerimine QE alguses, samas kui programmi lõpule lähemal võib valuuta märkimisväärselt kasvada.

Kuidas FEDi poolt läbi viidud QE mõjutas USD-d?

Vaatame, kuidas QE mõjutab finantsvara hinda USA Föderatsiooni QE näitel.

Nendel aastatel on QE olnud 3 vooru:

  • QE1 algas 2008. aasta detsembris ja lõppes 2010. aasta märtsis;
  • QE2 algas 2010. aasta novembris ja lõppes 2011. aasta juunis;
  • QE3 algas 2012. aasta septembris ja lõppes 2014. aasta oktoobris.

Ekspertide sõnul oli 2019. aasta septembris alanud neljas voor, kuid Fed pole seda kunagi ametlikult välja kuulutanud. Pealegi palus Fedi juht neid meetmeid QE-ks nimetada, kuna nende eesmärk oli intressimäärade langetamise asemel finantsturgude töö normaliseerimine.

Nüüd varade juurde. Aktsiaturuga on asjad üsna selged: investorid ostavad aktsiaid aktiivselt ja aktsiaturg kasvab. Aktsiaindeksid järgivad eeskuju ja reageerivad QE-le positiivselt - vaadake lihtsalt aktsia kasvu S&P 500 novembris 2008 FEDi QE ajal. Järgnevad programmid toetasid ka aktsiaindekseid.

S&P 500 hinnagraafik

Kui aga vaatame EUR / USD diagrammil näeme USA valuuta langust programmi väljakuulutamise ja elluviimise ajal. Lähemal QE lõpule hakkas dollar kasvama.

EUR / USD hinnadiagramm

Kui oletame, et FEDi poolt tagasi lükatud neljas turnee algas 2019. aasta oktoobris, toetas dollar seda Euroopa valuuta suhtes langusega - 1.09-lt 1.23-le.

EUR / USD hinnadiagramm

Mõni ütleb, et programm peab lõppema 2022. aastal; seega peaks dollar nende kuupäevade paiku aktiivselt kasvama hakkama, nagu seda tehti varasemate programmide lõpus. Lähemal praeguse 2021. aasta lõpule võime näha järjekordset EUR / USD langust 1.05-le ja madalamale.

Mõtte sulgemine

Kvantitatiivne leevendamine on keskpankade vahend, mille abil nad lisavad riigi majandusele rohkem raha, et stimuleerida riigis tarbimist ja tootmist. Instrumenti kasutatakse viimase abinõuna, kui intressimäära langus võib majandust ainult kahjustada.

Majandusse rohkem raha lisamine paneb rahvusvaluuta vahetuskursi reeglina langema maailma valuutade suhtes. Seda võib näha USD ja Fedi poliitika näitel: QE käivitamine pani dollari languse, selle lõpus aga kasvas dollar agressiivselt. See võib olla signaal avatud positsioonidele.

Turuanalüüs võib olla erinev: alates lihtsate tasandite ja joonte joonistamisest diagrammile (tehniline analüüs) keerukamatele tüüpidele, kus jälgime keskpankade poliitikat ja majandusarengut (põhiõiguste analüüs). Teisel juhul näeme oma uurimistulemuste põhjal teatud mustrit ja saame teada, kuidas need valuutasid mõjutavad.

Igatahes ei tohi kauplejad unustada raha ja riskijuhtimise. Need on vajalikud teie valitud analüüside jaoks.


Materjali valmistab ette

Finantsanalüütik ja edukas kaupleja; eelistab oma praktikas väga lenduvaid instrumente. Korraldab igapäevaseid veebiseminare kauplemise kohta ja kujundab RoboForexi õppematerjale.