Janet Yelleni oma ebaviisakas avaldus peletas turud eemale ja aktsiaindeksid langesid alla. Või olid asjad ette planeeritud, nii et see oli lihtsalt “kehtiv luure”? Selles artiklis selgitatakse, mis oli USA rahandusministri kõnes erilist ja milleks peaksid turuosalised olema valmis.

Mida ütles Janet Yellen?

Tuleviku majanduse tippkohtumisel peetud kõnes puudutas Yellen intresside küsimust, ehkki see ei kuulu tema pädevusse. USA-s haldab intressimäärasid Fed ja Jerome Powellon selle kohta kommentaare andnud reservisüsteemi esimees.

Igatahes ütles Yellen, et USA majanduse ülekuumenemise vältimiseks võib vaja minna kõrgemaid intressimäärasid.

Investorite reaktsioon Yelleni sõnadele

Reaktsioon oli kohene: S&P 500 aktsiaindeks langes 1.2%. Hilisem sekretär Yellen üritas investoreid mõnevõrra rahustada, kui nad aktsiate müümisega kiirustasid, ja ütles, et ta ei anna Fedile soovitusi ega lähiajal intressimäära prognoose. Yellen arvab seda inflatsioon mured on ajutised ja intressimäära ei ole vaja tõsta.

Mis siis ikkagi toimub?

Miks investorid muretsevad?

Me teame, et niipea kui majandus aeglustub, hakkavad rahandusasutused nõudlust ja ettevõtlust madalate intressimääradega stimuleerima. See võimaldab inimestel võtta kaupade ostmiseks laenu ja aitab ettevõtetel tulevaseks arenguks raha madalamate intressimääradega laenata.

Peamine põhjus madalate intressimäärade kehtestamiseks on aga võlakirjade väike kasumlikkus. Viimase tulemusel kaotavad investorid huvi usaldusväärsetesse võlakirjadesse investeerimise vastu ja suunduvad majanduse reaalsektori poole. See võib hõlmata ettevõtete võlakirju, toorainet, aktsiaid jne, st investorid otsivad kasumlikumaid investeerimisvõimalusi.

Majanduse määrade järgi reguleerimine oli efektiivne kuni hüpoteeklaenude kriisini 2008. aastal.

Kvantitatiivne leevendamine

Pärast kriisi ei piisanud lihtsalt intressimäärade langusest. Siis otsustasid rahapoliitikud pöörduda kvantitatiivne leevendamine (QE). Enne seda kasutas Fed suure depressiooni ajal QE-d 932. aastal.

Selle meetodi kasutamise põhjuseks oli investorite soovimatus raha paigutada ettevõtetesse, kui riigivõlakirjad olid halvasti kasumlikud, samas kui pangad eelistasid raha eraldada toorainetesse investeerimiseks, mitte äri krediteerimiseks.

Lõpuks pidid ettevõtted raha ligimeelitamiseks emiteerima võlakirju ja seni, kuni nõudlus nende järele oli madal, hakkas nende intressimäär kasvama; vastavalt kasvas emitendi võlakoorem ja kasvas ka makseviivituse risk.

Probleemi lahendamiseks hakkasid rahandusasutused ostma ettevõtete tülikaid varasid ja võlakirju, suurendades nõudlust ja vähendades intressimäärasid.

Ettevõtete jaoks oli see värske õhu hingus. Nüüd said nad vanu võlgu ja arenguks laenuraha refinantseerida madalamate intressimääradega. Kuni laenude intressimäär oli madal, laenasid inimesed raha edasi, toetades toodete nõudluse positiivset dünaamikat.

Mis on madalate hindade ja QE samaaegse kasutamise oht?

1. Nende meetodite korraga kasutamise peamine oht on inflatsiooni kasv, mis võib potentsiaalselt ületada kavandatud taset.

2. Inflatsioon tõmbab rahvusvaluutat alla, muutes imporditud kaubad kallimaks; kui riik sõltub tõsiselt impordist, nagu USA, mõjutab see äritegevust, mis võib provotseerida uue inflatsiooni. USA teeb nüüd kõvasti tööd impordi asendamise nimel.

3. Rahvusvaluuta devalveerimine mõjutab riiki tehtavate investeeringute atraktiivsust. Nõudlus riigivõlakirjade järele kasvab, nende intressimäärad kasvavad ja võlgade säilitamine muutub riigile koormavaks. USA riigivõlg on jõudnud rekordilise 28 triljoni USA dollarini.

4. Teine sellise olukorra risk on pankade tegevus: need võivad aeglustada inimeste ja väikeettevõtete krediteerimist. Sellisel juhul on QE efektiivsus null, mistõttu aktsiaturg paisutab mullid, sest ettevõtted suurendavad oma võlakoormust, samas kui nende tulud ei kasva.

Kas inflatsioon tegelikult kasvab?

Turuosalised on nüüd mures ainult inflatsiooni pärast, sulgedes silmad muude riskide ees. Mis toimub inflatsioonigraafikuga? Kas see kasvab?

Inflatsioon USA-s

See näitab, et 2021. aastal on inflatsioon jõudnud 2.6% -ni. Kas see võib ikkagi kõrgemale tõusta? Peame selle nüüd välja mõtlema.

Inflatsiooni peamine allikas on nõudlus kaupade ja teenuste järele. Kui riik annab inimestele raha välja ja nad lihtsalt panevad selle padja alla, ei toimu inflatsiooni. Seega kontrollige, kas inimeste sissetulekud kasvavad. Nende sissetuleku peamine allikas on palk. Veebisaidi “tradingeconomics” andmetel hüppas märtsis USA kodanike palk 4.4%.

USA kodanike palk

Seejärel kontrollige töötuse määra. Kui see pole veel jõudnud kriisieelsele tasemele, teeb valitsus kõik, et suurendada tööhõivet ja viia see normaalseks. Viimase 25 aasta ajalugu näitab, et töötuse määra langus alla 5% tähendab, et majandus on taastunud ja stimuleerimismeetmed tuleb lõpule viia.

USA töötuse määr

Töötuse määr on nüüd 6%, samas kui kriisieelne tase oli 4%.

Teine oluline näitaja on isiklik säästumäär. Kui tarbijad suurendavad kokkuhoidu, väheneb nõudlus kaupade järele ja vastupidi. Diagrammilt näete, et ameeriklaste säästud kasvavad uuesti.

USA isikliku säästmise määr

Võiksime minna statistikasse veelgi, kuid järelduste tegemiseks piisab sellest, mida ma teile näitasin.

Andmete kokkuvõte

Palgad kasvavad, mis tähendab, et nõudlus kaupade ja teenuste järele tõenäoliselt kasvab.

Töötuse määr pole veel jõudnud kriisieelsele tasemele, mis tähendab, et iga kuu püüab valitsus tööhõivet suurendada. See suurendab maksejõulist elanikkonda ja mõjutab hästi majandust.

USA isikliku säästumäära tõus näitab, et on olemas täiendav sissetulekuallikas, mis võib tulevikus suurendada nõudlust kaupade ja teenuste järele.

Seega on inflatsiooni edasise kasvu tegureid, mis teeb selgeks, miks investorid on nii närvilised.

Miks on inflatsiooni edasine kasv ohtlik?

Inflatsiooni kasv sunnib valitsust kas QE kokku pakkuma või intressimäära tõstma. Viimane tundub loogilisem, kuna see mõjutab otseselt inflatsiooni. Laenud muutuvad hinnalisemaks, nõudlus väheneb järk-järgult, toorained odavnevad ja ka kaubad.

Medali teine ​​pool on palju laenanud ettevõtete laenukoormus. Varasemate laenude määr kasvab, mis võib võlgades ettevõtted pankrotti ajada. Pandeemia on pannud kümneid tuhandeid inimesi töötavad suured ettevõtted veepinnal püsimiseks laene suurendama. Seetõttu on intressimäära tõstmine ohtlik.

QE pakkimine

Väljapääs sellest mõistatusest on QE pakkimine. Tema puhul jäävad intressimäärad selliseks, nagu nad on, mis tähendab, et ettevõtetel on juurdepääs odavale finantseerimisele finantsüksuste laenude kaudu, kuid pangad valivad usaldusväärsed laenuandjad.

Raha ei anta enam kellelegi. Nii selgub silmapiir ilmselgelt nõrkadest ja kahjumlikest ettevõtetest, kellel puudub turul tegelik mõju.

Yellen "uurib mulda"

See on teooria, kuigi praktikas võivad asjad areneda hoopis teistsuguse stsenaariumi korral, nii et vigade vältimiseks peate kontrollima investorite reaktsiooni.

Tõenäoliselt ütles Janet Yellen, mida ta tahtlikult ütles, et näha, kuidas turuosalised reageerivad, kui Fed räägib intressimäära tõstmisest. Yellen ei ole enam FEDi juht, kuid ta ei ole täielikult üksusest väljaspool, kuna ta oli varem selles ametis. Seega olid nad eeldanud, et investorid pööravad tema sõnavõtule tähelepanu ja see just juhtuski. Kõne tulemusel ehmatasid investorid mõnevõrra ära.

Kuidas riskifondid S&P 500 noteeringud langesid?

Miks mainisin spekulantide, mitte riskifondide hirmu? Märtsis langes aktsiaindeks S&P 500 3.2%. Languse põhjuseks oli investeerimisfondide portfellide tasakaalustamine aktsiate müümise ja raha paigutamise kaudu võlakirjadesse.

Nad panid äsja oma portfellide osakaalu 60/40-ni: 60% võlakirjades olevast rahast ja 40% aktsiatest. Müük oli tehniline, kuid häiris turgu. Kui riskifondid oleksid reageerinud Yelleni kõnele aktsiate müümisega, oleksime näinud märkimisväärsemat langust.

Bottom line

Lähitulevikus inflatsioon kasvab, mistõttu on investoritel muretsemiseks häid põhjuseid. Jerome Powell nõuab, et inflatsiooni kasv oleks ajutine, ilma et oleks vaja intressimäära tõsta.

Trükimasin on sisse lülitatud ja rahapakkumise kasv 2020. aastal ulatus 24% -ni, mis on kõigi aegade kõrgeim tase. See raha mõjutas turgu ja kui QE on sisse lülitatud, aktsiad kasvavad, samas kui nende languse ostavad investorid ära, nagu see juhtus Yelleni kõne päeval.

Meie juhul vältida ettevõtteid suur võlakoorem, lennufirmad nende hulgas. Pandeemia ajal saavutas nende võlg vara suuruse ja lähitulevikus kulutatakse sissetulek võlgade tasumiseks.

Ärge unustage, mida Yellen ütles. Ta tegi selgeks, et ametivõimud arutavad võimalusi inflatsiooni vastu võitlemiseks ja tõenäoliselt on esimene samm QE pakkimine. Niipea kui ametnikud seda mainivad, aeglustub aktsiate kasv turul. Seega hoidke kõnedel silma peal ja olge parandusteks valmis.

Investeerige Ameerika aktsiatesse RoboForexiga soodsatel tingimustel! Pärisaktsiatega saab R Traderi platvormil kaubelda alates 0.0045 dollarist aktsia kohta, minimaalse kauplemistasuga 0.25 dollarit. Samuti saate proovida oma kauplemisoskusi R Trader platvorm demokontol registreeruge lihtsalt RoboForex.com ja avage kauplemiskonto.


Materjali valmistab ette

Ta on olnud finantsturul alates 2004. aastast. Alates 2012. aastast kaupleb Ameerika börsil aktsiatega ja avaldab börsil analüütilisi artikleid. Osaleb aktiivselt RoboForexi harivate veebiseminaride ettevalmistamisel ja läbiviimisel.