Oma eelmistes artiklites oleme juba arutanud mitut turu kordistajat, näiteks P / S, P / E, ROI, ROE ja nende arvutamise viisid. Seekord tutvume teise nimega Ebitda. Nii nagu teised kordajad, annab ka Ebitda ülevaate ettevõtte rahandusest, tuginedes selle tulemustele.

Ebitda kordaja - mis see on?

Ebitda tähendab "kasumit enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni". Põhimõtteliselt on see ettevõtte teenitud raha enne kõiki kulutusi. See kordaja loodi juba eelmise sajandi kaheksakümnendatel aastatel ja seda on sellest ajast alates kasutatud, sest see näib endiselt asjakohane ja seda saab kasutada majandusüksuste finantsvõimaluste hindamiseks.

Suurte ettevõtete ja suurte ettevõtete ning suurte ettevõtete ja korporatsioonide jaoks, mida nad on pikka aega amortiseerinud, on väga soodne suunata huvitatud pooled Ebitda koefitsiendile. Seda tehes muudavad nad oma ettevõtteid investorite jaoks atraktiivsemaks. Ja vastupidi, väiksemate kulude ja varadega väikefirmad eelistavad oma Ebitda kordajat mitte näidata, sest see võib rikkuda nende investeerimisvaimustust.

Üsna sageli on Ebitda ühendatud sarnase kordajaga, mida nimetatakse Ebitiks, kuigi neid arvutatakse erineval viisil. Ebit tähendab "kasumit enne intresse ja makse".

Mida näitab Ebitda?

1. Ettevõtte tulemuslikkuse tõhusus võrreldes tema konkurentidega selles valdkonnas. Nii nagu paljude teiste kordistajate puhul, ei tee see ka erinevate sektorite ettevõtete võrdlemisel midagi head.
2. Tasuvus. Kas sellest konkreetsest ettevõttest on raha investeerimisel kasu ja milliseid kasumiootusi see pakub.
3. Kasumiootused kulude, amortisatsiooni ja maksude tasumisel. Kas ettevõte saab endale lubada kõigi ülalnimetatud maksmist ja mis kasumit see lõpuks saab?

Ebitda koefitsiendi eelised ja puudused (kordaja)

Plussid:

1. See on amortisatsiooni arvestamise tõttu rahamahu määramisel täpsem kui teised kordajad.
2. See võimaldab võrrelda erineva maksuvähendustaseme, kapitalistruktuuri ja amortisatsiooninäitajatega ettevõtteid.
3. See pakub võimalust võrrelda kasumit enne maksude ja amortisatsiooni. Nende põhjal saab teha järelduse, milline ettevõte suudab oma kulusid paremini optimeerida.

Puudused:

1. Puudub üht arvutusmeetodit. Arvutused erinevatele ettevõtetele võivad väga palju erineda, seetõttu tehakse võrdlus arvamatute vigadega.
2. Selles ei võeta arvesse ettevõtte käibekapitali muutusi, mis toob kaasa vale rahamahu, mida tavaliselt üle hinnatakse.
3. tähelepanuta jäetud kapitalikulude puhul tõlgendab see valesti ettevõtte tegelikke võimalusi oma võlgu tagasi maksta.
4. Ettevõtte arvestuspoliitikal on otsene mõju Ebitda koefitsiendile.

Kuidas arvutatakse Ebitda

Ebitda arvutamiseks on kaks kõige populaarsemat meetodit:
Ebitda ülalt alla = Tulud - kaupade kulud (va amortisatsioon) + tegevuskulud

kus:

  • Tulud - ettevõtte tulu.
  • Kaupade kulud - tootmiseks kasutatud materjalide kulud, sealhulgas palgad (amortisatsioonikulusid ei arvestata).
  • Tegevuskulud - kauba transportimise ja ladustamise, ruumide üürimise ning kontorikulud.

Kõiki neid näitaja väärtusi saab võtta ettevõtte raamatupidamisaruannetest.

Ebitda alt üles = puhaskasum + intress + maksud + amortisatsioon

Kui arvutate sama ettevõtte nende kahe erineva meetodi abil, erinevad tulemused oluliselt. Miks? Mõne ühekordse kuluartikli tõttu on see erinevus.

Kui Ebitda koefitsiendi väärtus on negatiivne, kannab ettevõte kahjumit juba enne kõigi kohustuslike maksete katmist.

Ebitda kordaja rakendamine

Juurdepääsuga mis tahes ettevõtte raamatupidamisaruannetele saab investor hõlpsasti arvutada Ebitda kordaja. Pärast seda saab seda kasutada samal alal tegutsevate ettevõtete võrdlemiseks, isegi kui nad on erinevatest riikidest, kellel on erinev protsentuaalne koormus.

Samal ajal ei tohiks ettevõtte investeerimisapellatsiooni hindamisel tugineda ainult Ebitda koefitsiendile. Mõnel juhul ei ütle Ebitda positiivne väärtus, et ettevõttel oleks olnud puhaskasum. Parim viis kordaja rakendamiseks on kasutada seda lisategurina emitendi investeerimiseks valimisel.

Madal Ebitda väärtus võib viidata sellele, et ettevõttel ei lähe hästi ning ta ei saa hakkama põletatud maksu ja muude kuludega. Kui aruandes pole täpsustatud Ebitda kordistaja arvutamise meetodit, tuleb seda üksinda üle kontrollida või otsida kinnitust muudest allikatest.

Näide ettevõtete võrdlusest

Eelmisel aruandeperioodil olid nii nimega „ССС“ kui ka ettevõttel „DDD“ ühesugused tulud. CCC maksud olid aga 30%, samal ajal kui DDD maksis soodusmaksustamise tõttu vaid 5% maksudest.

Siinkohal võib teha esialgsed järeldused:

Kui “CCC” läheb üle soodusmaksustamisele, erineb tulu kohe. See lihtne näide näitab, et CCC tegeleb äritegevusega tõhusamalt ja kui maksusid vähendatakse ja kui kõik muu on võrdne, teenib see rohkem kasumit. Seetõttu on CCC investeeringute jaoks paljutõotavam ja atraktiivsem.

Mõtte sulgemine

Ebitda koefitsiendi arvutamisel tuleks navigeerida lõksudes ja lõksudes, seepärast nimetan kaks juhtumit, kui sellele kordajale loota on okei:

1. Kui ettevõttes on koefitsiendi arvutamise meetod hästi teada.
2. Kui inimene arvutab koefitsiendi ise.

Hoolimata üsna populaarsest arvust, kritiseeritakse Ebitda kordajat sageli ja paljud ettevõtted reeglina seda oma ametlikes raamatupidamisaruannetes ei näita. Sellest hoolimata kasutavad paljud inimesed seda jätkuvalt investeeringute atraktiivsuse hindamiseks.

Laenuagentuurid kasutavad Ebitdat sageli ettevõtte riskide ja maksevõime hindamiseks. Parim viis Ebitda rakendamiseks on ettevõtte põhjalik hindamine, kasutades raamatupidamisaruannetes mitut kordajat ja muid aspekte.


Materjali valmistab ette

On olnud Forexis alates 2009. aastast, kaupleb ka börsil. Osaleb regulaarselt RoboForexi veebiseminaridel, mis on mõeldud mis tahes kogemustega klientidele.