Turuosalised ootavad, et USA Föderaalreservi (Fed) rahapoliitika karmistamise tsükkel on lõppemas. USA inflatsioon määr langes oktoobris 7.7%-le, tugevdades veelgi usku, et regulaatori juht Jerome Powell pehmendab tema retoorikat. Selle taustal on S&P 500 indeks (US500) kahe kuuga tõusnud 15%.

Kas optimismiks on tõesti põhjust? Selles artiklis püüame analüüsida, mis toimub USA majandusega praegu, millistele parameetritele härra Powell keskendub, miks inflatsioonimäär oktoobris langes ja kas on võimalus, et see dünaamika jätkub ka tulevikus.

Milliseid parameetreid Jerome Powell jälgib?

Pärast COVID-19 pandeemia kriisi nägime inflatsiooni järsku tõusu. Toona rääkisid paljud investorid, et on aeg intressimäära tõsta, sest muidu pole inflatsiooni rahaliste vahenditega võimalik ohjeldada.

Jerome Powell ütles oma sõnavõttudes, et inflatsioon on ajutine, rahapoliitika karmistamisega pole vaja kiirustada ning intressimäärade tõstmine algab pärast seda, kui tööpuudus on langenud 2019. aasta tasemele.

2022. aasta märtsis langes töötuse määr vastavalt kriisieelsele tasemele 3.8%ni ning Fed alustas intressitõusu tsüklit juba aprillis.

Tööpuuduse ja intressimäärade andmete diagramm
Tööpuuduse ja intressimäärade andmete diagramm

Paljud turuosalised mõtlevad nüüd, millal Fed oma rahapoliitika karmistamise tsükli lõpetab. 3. novembril ütles Jerome Powell: "Enne intressimäärade haripunkti jõudmist peame nägema püsivat inflatsiooni langust ja mitmed igakuised kahanevad näitajad on selle heaks tõendiks. Intressimäärade jätkuvat tõstmist on vaja selleks, et avaldada intressimääradele piisavalt piiravat mõju. majandust ja viia inflatsioon tagasi Fedi 2% eesmärgini."

See tähendab, et ühe kuu andmed ei muudaks midagi, samas kui kogu reguleeriva asutuse juhi tähelepanu ei ole praegu suunatud tööturule, vaid inflatsioonimäärale.

Kas USA majandus on Föderaalreservi tegevuse tõttu kannatanud?

Edasine intressimäärade tõstmine võib USA majanduse alla viia – seda seisukohta levitab üha enam meedia. Kui vaadata intressitõusu, siis 0.25 kuuga on see tõusnud 4%-lt 7%-le. Sellist kasvu nähti alles 1970. aastatel majanduskriisi ajal, millega kaasnes kõrge inflatsioon.

Esimene asi, mida me uurime, kui tahame välja selgitada, kas USA majandus on Föderaalreservi tegevuse tõttu kannatada saanud, on tööturg. Jah, suured ettevõtted – nagu Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) ja Snap Inc. (NYSE: SNAP) – on teatanud koondamistest, kuid kui me vaatame koondamiste arvu riigis näeme, et see näitaja on alates 2021. aastast langenud.

Andmed koondamiste kohta USA-s
Andmed koondamiste kohta USA-s

Samas on vabade töökohtade arv viimase 10 aasta kõrgeimal tasemel.

Andmed vabade töökohtade arvu kohta USA tööturul
Andmed vabade töökohtade arvu kohta USA tööturul

SKP ei anna negatiivseid signaale: selle aastane kasvumäär on langenud viimase 10 aasta keskmisele ja on praegu 1.8%.

USA SKT kasvutempo
USA SKT kasvutempo

Tootmisvõimsus on rakendatud 80%, mis on kooskõlas kriisieelse tasemega.

Andmed tootmisvõimsuse kasutamise kohta USA-s
Andmed tootmisvõimsuse kasutamise kohta USA-s

Pankrotiavalduste arv riigis on viimase 25 aasta madalaim.

Teave pankrotiavalduste kohta USA-s
Teave pankrotiavalduste kohta USA-s

Võrdluseks, Ühendkuningriigis läheneb see näitaja viimase 25 aasta tipptasemele.

Teave Ühendkuningriigi pankrotiavalduste kohta
Teave Ühendkuningriigi pankrotiavalduste kohta

Võib-olla annab intressitõusu täit mõju majandusele tunda hiljem, kuid praegu on USA-s asjad hästi. Et mõista, kas on oht, et inflatsioon võib uuesti tõusta, vaatame teisi olulisi finantsnäitajaid.

Miks inflatsioon tõuseb?

Inflatsioon USA-s ja kogu maailmas hakkas järsult tõusma COVID-19 pandeemia põhjustatud tarneahelate katkemise tõttu. Veokulud tõusid, mis avaldas mõju kauba lõplikule maksumusele. Logistikaprobleemid lahenesid aja jooksul ja kui laevakonteinereid nappis, siis nüüd on neid sadamates jõude seismas ülejääk.

Kuid pärast logistika olukorra paranemist jätkus kõrge inflatsioon, mida toetas kõrge kaup hinnad. Näiteks, õli kaubeldakse endiselt peaaegu 100 USD/barrel juures. Kuid olukorra paremaks mõistmiseks vaatame musta kulla hinna käitumist pärast 2008. ja 2020. aasta kriise.

Nafta maksumuse graafik
Kulude graafik õli

Nafta hind tõusis 2009. aasta madalseisust kahe aastaga kõrgeimale tasemele. Hiljem järgnes olukord sarnane muster, mille madalpunkt oli aastal 2020 ja kõrgem aastal 2022. Pärast 2011. aastat hakkas musta kulla hind langema. Seda arvestades võib oletada, et ka selline asjade käik võiks korduda.

Kuidas nafta hind inflatsiooni mõjutab?

Musta kulla hinna ja inflatsiooni vahelise seose paremaks mõistmiseks vaatame USA bensiinihindade ja inflatsiooniandmete graafikut.

USA bensiinihinnad ja inflatsiooniandmed
USA bensiinihinnad ja inflatsiooniandmed

Alates 2005. aastast on nende väärtuste vahel olnud seos: kui kütuse hind langeb, siis inflatsioon langeb ja vastupidi. 2022. aastal on see korrelatsioon tugevnenud.

USA kütusekulu on otseselt seotud nafta hindadega – vaata graafikut.

Nafta ja bensiini maksumuse graafik USA-s
Nafta ja bensiini maksumuse graafik USA-s

Arvestades ülaltoodud andmeid, võib eeldada, et kui nafta hind langeb, järgneb sellele ka inflatsioon. See langus pehmendaks Föderaalreservi retoorikat, mis avaldaks positiivset mõju aktsiaindeksitele. Aga kas nafta hind langeb?

Mis võiks takistada naftahinna langust?

Peamine erinevus 2008. aasta kriisijärgsete arengute ja praegu toimuva vahel on musta kulla tootmise tase. 2011. aastal ja hiljem avaldas nafta hinda selle näitaja järsk tõus märkimisväärset survet.

Andmed platvormide arvu kohta USA-s
Andmed platvormide arvu kohta USA-s

Naftapuurtornide arv ei ole praegu suurem kui 2019. aastal. See viitab sellele, et pakkumine turul kasvab aeglaselt. Ja igapäevane nõudlus on alloleva statistika kohaselt juba jõudnud kriisieelsele tasemele ja eeldatavasti kasvab veelgi.

Päevased ülemaailmsed naftanõudluse numbrid
Päevased ülemaailmsed naftanõudluse numbrid

Tõenäoliselt suureneb nõudlus nafta järele lähitulevikus veelgi.

Inflatsiooni ohjeldamiseks otsustas Joseph Bideni administratsioon müüa nafta strateegilistest varudest. Selle tulemusena on varud langenud 450 miljoni barrelini, mis on madalaim tase alates 1984. aastast.

Andmed nafta koguse kohta USA strateegilistes reservides
Andmed nafta koguse kohta USA strateegilistes reservides

USA kongressivalimised on läbi ja strateegiliste aktsiate uue müügi kohta infot polnud. Küll aga teatati, et USA kavatseb nüüd varusid täiendada, mis tekitaks naftaturul lisanõudlust ja võib tõsta musta kulla hinda.

Naftahinna ohjeldamiseks on nüüd vaja riigi majandust oluliselt pidurdada ja seda saab teha läbi Kvantitatiivne karmistamine (QT) ja muutused rahapoliitikas.

Mida investorid ootavad?

USA intressimäär on praegu 4%. Turuosalised töötavad kõverast ees ja seavad ootused maksimaalseks intressimääraks umbes 5%. Seda on näha üheaastaste riigivõlakirjade puhul: tootlus on nüüd 4.78% ja maksimum oli 4.84%.

Teisisõnu, turg on juba arvestanud intressimäärade tõusu 0.75–1%. Üllatus on rahapoliitika edasine karmistamine, mis võib kaasa tuua intressimäära tõusu üle 5%. Ja see sündmus on täiesti võimalik, kui naftahinnad jätkavad tõusu.

järeldus

Kui järgmise kuu inflatsiooniandmed jäävad varasemale statistikale alla või samal tasemel, tugevdab see investorite usku, et intressimäärad ei tõuse üle 5%. Rall börsil oleks siis vältimatu, sest aktsiaindeksite praegune liikumine on alles uue tõusutrendi algus.

Kui aga järgmisel kuul on väärtus kõrgem, peab Fed intressimäärasid veelgi tõstma. Turuosalised ei võtaks seda kergelt ja aktsiaindeksid võivad taas proovile panna oktoobri madalaimad tasemed.

Eraldi on oluline hoida silma peal naftahindadel, kuna need mängivad praegu inflatsiooniga juhtudes võtmerolli.

Investeerige Ameerika aktsiatesse RoboForexiga soodsatel tingimustel! Reaalsete aktsiatega saab kaubelda platvormil R StocksTrader alates 0.0045 dollarist aktsia kohta, minimaalse kauplemistasuga 0.5 dollarit. Samuti saate proovida oma kauplemisoskusi R StocksTrader platvorm demokontol registreeruge lihtsalt RoboForexis ja avage kauplemiskonto.


Materjali valmistab ette

Ta on olnud finantsturul alates 2004. aastast. Alates 2012. aastast kaupleb Ameerika börsil aktsiatega ja avaldab börsil analüütilisi artikleid. Osaleb aktiivselt RoboForexi harivate veebiseminaride ettevalmistamisel ja läbiviimisel.