IPO di Airbnb: il simbolo della pianificazione dell'economia condivisa diventa pubblico

IPO di Airbnb: il simbolo della pianificazione dell'economia condivisa diventa pubblico

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Prima che le pandemie COVID-19 e tutti i confini venissero chiusi, uno dei modi più popolari per trascorrere il tempo libero era viaggiare all'estero. Quindi, la maggior parte dei turisti doveva trovare un posto dove stare.

Airbnb

Nel 2007, due studenti, Joe Gebbia e Brian Chesky, hanno creato un sito web AirBedAndBreakfast.com per affittare appartamenti. Un anno dopo, un programmatore Nathan Blecharczyk si è unito ed è riuscito ad aumentare il traffico di richieste per il sito web. Dal 2008, Airbnb, Inc. opera a San Francisco nel suo formato attuale.

Questi 12 anni hanno portato l'azienda al quinto posto nella classifica degli "unicorni" (società non pubbliche che costano oltre 1 miliardo di dollari) e al numero tre "unicorno" negli Stati Uniti. Prima che le pandemie iniziassero, il IPO era stato programmato per questa estate. Il 2 dicembre, Airbnb ha inviato una domanda S-1 al NASDAQ, pianificando un'IPO sotto il ticker ABNB. Il Road Show per gli investitori è iniziato il 1 ° dicembre. Per valutare l'azienda in modo obiettivo, partiamo dal suo modello di business.

Il volume di affari e di mercato di Airbnb

L'azienda opera nel mercato dell'affitto di appartamenti a breve termine e della realizzazione di eventi. Qualsiasi ospite di un'abitazione in tutto il mondo può offrire a un turista il proprio posto in cui soggiornare. Questo è molto più economico che stare in un hotel e consente un'immersione più profonda nella cultura e nel ritmo del paese in cui stai viaggiando.

Inizialmente, il problema principale era convincere gli ospiti a far entrare degli estranei nelle loro case. Airbnb allevia molti dolori degli host: assegna un punteggio agli inquilini, controlla il loro background (in base al feedback di altri host), filtra le frodi, controlla i limiti di età, fornisce pagamenti sicuri, assicurazioni e talvolta anche risarcire i danni. È così che l'azienda costruisce fiducia e lealtà nei suoi servizi. Dal 2007, l'azienda ha stipulato un contratto con 4 milioni di host da 220 paesi, che hanno ospitato 825 milioni di ospiti. Al momento, puoi trovare oltre 5.6 milioni di annunci di noleggio nell'app di Airbnb.

Il nuovo campo di attività dell'azienda è diventato la creazione di eventi, l'organizzazione di stage, escursioni, ecc. Così, Airbnb diventa un mercato globale di servizi turistici. Il formato online consente ai clienti di creare programmi per il tempo libero esclusivi in ​​qualsiasi paese. Il servizio, in questo caso, è un'impressione.

Airbnb

Il mercato di riferimento per tutti i tipi di attività dell'azienda è stimato a 3.4 trilioni di dollari. L'affitto a breve termine rappresenta il 52.94% della somma, l'affitto a lungo termine - 6.18% e l '”impressione: mercato - 40.88%. Pertanto, per il 93.82% del suo mercato di riferimento, l'azienda vanta vantaggi e leadership unici. Grazie a quest'ultimo segmento, Airbnb accede a una quota di mercato più ampia del turismo classico. L'attuale volume del mercato turistico è di 2.9 trilioni di dollari, che rappresenta circa il 2% del PIL globale.

I principali rivali di Airbnb sono:

  1. Baidu, Google e altri sistemi di ricerca;
  2. Alcuni sistemi di rete: Wyndham, Marriott, Hilton, ecc .;
  3. "Analoghi" cinesi: Xiaozhu, Tujia, ecc .;
  4. Agenzie turistiche online: Fliggy, Booking.com, ecc .;
  5. Sistemi e cataloghi di ricerca turistica: Trivago, TripAdvisor, ecc .;
  6. Piattaforme specializzate per la creazione di eventi: Klook, Viator, ecc.

L'attività di Airbnb ha sofferto in modo tangibile a causa delle pandemie: questo è ovvio se si guarda al numero di nuove applicazioni e registrazioni. Nel diagramma sottostante si può vedere che il crollo di aprile si è ripristinato a giugno, ma in valori assoluti l'azienda non è riuscita a raggiungere i risultati di inizio anno.

Tendenze delle prenotazioni - Airnbn

L'azienda ha dovuto licenziare circa il 15% dei dipendenti a maggio per bilanciare la sua performance finanziaria. Parliamo ora di quest'ultimo.

Performance finanziaria di Airbnb

Negli ultimi 12 mesi, il fatturato dell'azienda è stato di 3.67 miliardi di dollari. Airbnb ha fornito dati a partire dal 2017. Finché l'attività genera ancora un profitto, concentriamoci sull'analisi dei ricavi.

Performance finanziaria di Airbnb

Negli ultimi 9 mesi le entrate sono diminuite del 31.89% rispetto allo stesso periodo del 2019, conseguenza diretta delle misure di quarantena nella primavera del 2020. Fino a quest'anno, la crescita media annua dei ricavi è stata del 37.07%, secondo i conti. Con le frontiere chiuse alla fine di quest'anno, le entrate potrebbero raggiungere i 3.27 miliardi di dollari.

Come possiamo vedere, la società non genera alcun profitto netto. La perdita netta di 9 mesi del 2020 è stata di 696.87 milioni di dollari. Il motivo principale delle perdite sono le grandi spese di marketing. Nel 2019, le spese su di esso sono aumentate del 67%, rispetto al 2018. Quest'anno, il budget di marketing è stato ridotto.

Tuttavia, il potenziale del mercato promette brillanti prospettive. Inoltre, un aumento dei prezzi degli affitti in campagna compensa parzialmente le perdite nella sfera turistica. Anche in tempi così difficili, l'azienda gode della domanda per i suoi servizi.

Vantaggi e svantaggi dell'IPO di Airbnb

I lati forti di Airbnb

  • L'azienda ha fatto una svolta, aprendo il mercato degli appartamenti in affitto a breve termine per i turisti e rivaleggiando con i classici hotel e locande. Miliardi di persone hanno iniziato a viaggiare di più, formando un mercato potenziale di 1.5 trilioni di dollari a medio termine.
  • Durante 12 anni della sua vita, 825 milioni di persone hanno utilizzato i servizi dell'azienda e 4 milioni di host sono diventati utenti regolari dell'azienda.
  • Airbnb è uno dei principali simboli del consumo condiviso, che sta diventando una tendenza nella generazione Z.
  • Senza le pandemie, le sue entrate avrebbero potuto raggiungere i 5.8 miliardi di dollari.
  • Airbnb è una delle prime cinque compagnie turistiche e sviluppa la sua nicchia di "impressioni" stimate in 1.4 miliardi di dollari.

I rischi di investire in azienda

  • Fino all'avvio della vaccinazione globale, le entrate dell'azienda diminuiranno e le minacce di nuove epidemie sono un punto debole del business.
  • L'azienda sta perdendo e le pandemie hanno peggiorato la situazione. Airbnb non fa previsioni su quando almeno smetterà di perdere.
  • La crescita dei ricavi è in rallentamento dal 2015: dall'80% al 32% nel 2019.
  • La concorrenza è dura: i rivali più forti spendono di più in marketing ciascuno di Airbnb, il che minaccia la perdita di una parte importante del mercato.
  • L'azienda non prevede di pagare dividendi: spenderà tutti i soldi per lo sviluppo.

Dettagli dell'IPO di Airbnb e stima dell'azienda

Il collocamento pubblico di Airbnb è previsto per il 10 dicembre e le negoziazioni inizieranno l'11 dicembre. L'intervallo di posizionamento è di 44-55 USD per azione. La potenziale capitalizzazione ammonta a 28 miliardi di dollari. Si prevede di vendere 51.9 milioni di azioni in modo che la somma attratta possa ammontare a 2.44 miliardi di dollari. I sottoscrittori sono Deutsche Bank Securities Inc., Jefferies LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Citigroup Global Markets Inc., BNP Paribas Securities Corp., Mizuho Securities USA LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, Allen & Company LLC, BofA Securities, Inc. e Barclays Capital Inc.

L'azienda prevede di spendere le somme attratte per:

  • ripagare debiti a breve termine;
  • nuove fusioni;
  • spese operative e in conto capitale;
  • pagare le tasse sulle azioni motivazionali.

Per la stima, utilizziamo il fattore P / S inteso a valutare le società in perdita. Il suo rivale più vicino, Booking Holdings, ha questo fattore a 9.3. Quindi otteniamo una stima di 34 miliardi di dollari (9.3 * 3.67 miliardi di dollari) - il potenziale di crescita minimo è del 21.89%.

Durante il periodo di Lock-up, la stima potrebbe raggiungere i 20 con una capitalizzazione di 73.6 miliardi di USD (20 * 3.67 miliardi di USD). Questo può essere considerato il limite superiore.

Con tutto quanto detto sopra, consiglio questa azienda per gli investimenti.

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