COUPANG, INC. IPO: E-commerce dalla Corea del Sud

COUPANG, INC. IPO: E-commerce dalla Corea del Sud

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Quando sentiamo la frase "piattaforma di e-commerce", il primo e, probabilmente, l'unico pensiero che ci viene in mente è Amazon. Ma quasi tutti i paesi sviluppati hanno le loro alternative ad Amazon, che mostrano tassi di crescita degli utili piuttosto impressionanti. Il catalizzatore di tale rapido sviluppo è stata la pandemia COVID-19 iniziata lo scorso anno.

Il 12 febbraio 2021, il leader del mercato dell'e-commerce in Corea del Sud, Coupang, ha presentato un modulo IPO S-1 al NYSE. L'azienda ha ottenuto CPNG come ticker e, secondo il Wall Street Journal, potrebbe essere una delle più grandi IPO da allora Alibaba Group nel 2014. Parliamo della ricetta del successo dell'azienda.

Affari di coupang

Coupang, fondata nel 2010, ha sede a Seoul. In 10 anni, l'azienda è diventata leader nel settore dell'e-commerce sudcoreano. Utilizzando l'applicazione o il sito Web di Coupang, i suoi clienti possono acquistare vestiti, prodotti per la cura della bellezza, elettrodomestici, gadget, cibo per ristoranti e servizi turistici.

Affari di coupang

L'azienda dispone di una propria infrastruttura per la consegna di merci ai clienti, che comprende 100 centri di elaborazione degli ordini in 30 paesi e città della Corea del Sud. Coupang impiega oltre 40,000 persone e afferma che il 99.6% di tutte le merci viene consegnato in meno di 24 ore.

Coupang Eats, la filiale di consegna di cibo dell'azienda, che è stata aperta lo scorso anno, ha dimostrato risultati eccezionali. Secondo Google Play, è stata l'applicazione migliore e più popolare in Corea del Sud nel 2020. CNBC 2020 Disruptor 50 ha incluso Coupang nella top 3 delle aziende più innovative al mondo.

I principali investitori della società sono SoftBank Vision Fund, Sequoia Capital, BlackRock, Rose Park Advisors, Wellington Management, BlackRock Private Equity Partners, Reimagined Ventures e altri. Dopo 8 round di investimento, Coupang ha attirato 3.41 miliardi di dollari. La presenza di investitori così famosi può essere spiegata dal mercato promettente in cui opera l'azienda.

Il mercato e i concorrenti di Coupang

Il mercato principale dell'azienda è la Corea del Sud, che è la quarta economia nella regione Asia-Pacifico con un PIL del valore di $ 1.6 trilioni. Il mercato delle vendite al dettaglio qui è stato di $ 470 miliardi nel 2019 e potrebbe raggiungere $ 534 miliardi entro il 2024.

La Corea del Sud è uno dei mercati di e-commerce in più rapida crescita al mondo. Nel 2019, il volume di questo mercato era di 128 miliardi di dollari e si prevede che raggiungerà i 206 miliardi di dollari entro il 2024 con un tasso di crescita medio annuo del 10%.

Il mercato della consegna di cibo in Corea del Sud è stato di $ 86 miliardi nel 2019, di cui $ 11 miliardi sono stati effettuati online. Entro il 2024, questi numeri dovrebbero essere rispettivamente di $ 96 e $ 22 miliardi con un tasso di crescita medio annuo del 15%.

Come possiamo vedere, Coupang opera in un mercato molto promettente e in rapida crescita. Se queste dinamiche di e-commerce in Corea del Sud continuano, la società potrebbe facilmente aumentare la propria attività di oltre il 30% ogni anno.

Per quanto riguarda i concorrenti forti, dobbiamo menzionare Amazon e Ticket Monster ma è tutto. Tuttavia, a causa di molti vantaggi competitivi offerti da Coupang, come la propria logistica e la spedizione porta a porta, i concorrenti sono piuttosto indietro nel numero di clienti e nella qualità del servizio.

Rendimento finanziario

Al momento della richiesta dell'IPO, Coupang non genera alcun profitto netto, ecco perché ci concentreremo sui guadagni dell'azienda, che ultimamente sono aumentati alle stelle. Le dinamiche dal 2018 al 2020 si possono trovare nel diagramma sottostante.

Prestazioni finanziarie eccezionali

Negli ultimi 12 mesi prima della data del rapporto, i guadagni dell'azienda sono stati di 11.97 miliardi di dollari con un aumento del 90.91% rispetto al 2019. Se si guarda al 2018, si può vedere che l'attività è aumentata di 2.95 volte. Apparentemente, la pandemia COVID-19 ha solo aumentato il già rapido tasso di crescita degli utili.

Prestazioni finanziarie eccezionali

Le perdite si sono ridotte con la stessa velocità. La perdita netta nel 2020 è diminuita del 32.06% rispetto al 2019. Se confrontata con il 2018, la perdita netta è diminuita di 2.31 volte.

Prestazioni finanziarie eccezionali

Alla fine del 2020, la liquidità e gli equivalenti di cassa nel bilancio della società erano pari a $ 1.25 miliardi, mentre le sue passività totali erano $ 5.67 miliardi. Lo scorso anno, la società ha dimostrato per la prima volta un flusso di cassa positivo dalle attività operative.

Considerando gli attuali tassi di crescita dei ricavi e riduzione delle perdite, Coupang potrebbe realizzare il suo primo utile netto in 2 o 3 anni. In questo caso, non si dovrebbe sperare in alcun dividendo perché aziende relativamente giovani in questo settore preferiscono investire i propri ricavi in ​​un ulteriore sviluppo. In generale, la performance finanziaria di Coupang è piuttosto forte e lascia terreno per aspettarsi che l'attuale tendenza di questo mercato in rapida crescita continui.

Lati forti e deboli di Coupang

Tenendo conto di tutto quanto sopra, possiamo individuare i principali vantaggi e svantaggi dell'investimento in azioni Coupang. Tra i punti di forza dell'azienda ci sono:

• Elevato tasso di crescita dei ricavi.
• Tasso di riduzione delle perdite simile.
• L'azienda è leader nel mercato dell'e-commerce in Corea del Sud, una delle più forti economie asiatiche.
• Coupang opera sul mercato con un tasso di crescita annuo previsto di oltre il 10% fino al 2024.
• Le più grandi partecipazioni finanziarie del mondo hanno già investito nell'azienda.

I lati deboli di Coupang sono i seguenti:

• Il mercato dell'azienda è attualmente limitato dalla Corea del Sud.
• L'azienda è in perdita e non paga dividendi.
• Alta probabilità dell'attuale riduzione del tasso di crescita.

Dettagli IPO e stima della capitalizzazione di Coupang

I sottoscrittori dell'IPO sono BofA Securities, Goldman Sachs & Co. LLC, Deutsche Bank Securities, HSBC, Allen & Company LLC, Citigroup, Mizuho Securities, UBS Investment Bank, JP Morgan и CLSA. L'aggregato massimo proposto è di $ 100 milioni, ma potrebbe aumentare molte volte più vicino alla data dell'IPO. La fascia di prezzo non è nota finora ma il report fornito dall'azienda sarà sufficiente per la stima.

Per valutare la potenziale capitalizzazione di Coupang, utilizziamo il rapporto prezzo / vendite (rapporto P / S). Recentemente, c'è stata una IPO di una società simile, OZON, che, dopo l'IPO, viene scambiato con il P / S di 11.70. Utilizzando questo esempio, la potenziale capitalizzazione di Coupang potrebbe arrivare fino a $ 140 miliardi (11.97 * 11.7). Di conseguenza, l'IPO di Coupang al NYSE potrebbe essere il più grande da quando Alibaba nel 2014.

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