SPAC: Cosa sono queste società e come investire su di loro?

SPAC: Cosa sono queste società e come investire su di loro?

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Nel 2020, l'interesse nei confronti delle società "fittizie" o vuote o SPAC è aumentato notevolmente. Solo nel 2020, 248 SPAC hanno effettuato IPO. Questo è stato più che in tutto l'ultimo decennio. Quelle società hanno attirato 83 miliardi di dollari, un record dell'intera storia della SPAC, anche se non è durato. Durante 4 mesi del 2021, 298 SPAC hanno annunciato IPO e riusciranno a raccogliere 97 miliardi di dollari.

Cosa sta succedendo? In quale linea stare? In questo articolo parlo degli SPAC: per cosa sono creati, come ci guadagni, se ci sono dei rischi.

Cos'è uno SPAC?

SPAC è l'acronimo di Special Purpose Acquisition Company. Questa è una società senza attività operative ma scambiata in borsa. Una SPAC è gestita dall'investitore principale o da un team che effettua investimenti iniziali insieme agli investitori dall'esterno. Per tali società, organizzare le IPO è molto più semplice perché non è necessario presentare rapporti finanziari dettagliati e rivelare tutte le informazioni, a differenza delle normali società.

L'obiettivo degli SPAC

Una SPAC ha lo scopo di ricercare e acquistare società private le cui azioni saranno successivamente negoziate in borsa. In media, la ricerca richiede 2 anni. Il denaro attratto dalle IPO viene solitamente investito in obbligazioni e quindi speso per l'acquisto di società.

Più denaro attira una SPAC tramite l'IPO, più è probabile che si fonderà con una società privata. Di solito, le azioni delle società vuote iniziano a negoziare in borsa a 10 USD per azione. Successivamente le quotazioni possono crescere a seconda di quanto sia vicina la SPAC ad una fusione con una società privata.

Perché le SPAC attraggono gli investitori? 

Vediamo l'esempio di Elon Musk's azienda SpaceX. SpaceX è una società privata, quindi un investitore ordinario non può investire in essa. L'azienda è promettente, il suo top manager ha talento e SpaceX ha tutte le possibilità di diventare pubblico alla fine. Quando annuncia la sua futura IPO, gli investitori che desiderano acquistare le azioni prima dell'inizio delle negoziazioni inizieranno a richiederla.

Potrebbero essere troppi, il che significa che non tutte le richieste verranno soddisfatte. Un altro problema è che non tutti gli investitori hanno accesso al PreIPO.
Di conseguenza, una parte dei partecipanti al mercato verrà tagliata dagli investimenti nella società e sarà in grado di acquistare le azioni solo il primo giorno di negoziazione.

Quindi, se un investitore ha accesso al PreIPO e acquista le azioni di Space X prima dell'inizio delle negoziazioni in borsa, non sarà in grado di venderle durante il periodo di blocco (che normalmente dura da 90 a 180 giorni). Durante questo periodo le azioni possono aumentare di prezzo e poi diminuire, e non ci sarà nulla da fare con esso.

Le SPAC consentono investimenti illimitati in società private perché le loro azioni iniziano a essere negoziate in borsa prima della fusione. Dopo che una SPAC ha annunciato il candidato per una fusione, le sue azioni iniziano a crescere rapidamente - a volte di centinaia di percento durante una sessione. Naturalmente, segue un ritiro.

Quando il processo è finito, il prezzo delle azioni continua a crescere. Tuttavia, qui, l'oggetto della fusione diventa un'importante condizione di crescita. Se la società è davvero promettente, il prezzo delle azioni crescerà; in caso contrario, può scendere al di sotto di 10 USD.

Perché una fusione è interessante per le aziende private?

Per diventare pubblico, un emittente deve:

  • organizzare colloqui con i sottoscrittori (più sono grandi, maggiori sono le possibilità di una IPO di successo) e gli investitori istituzionali - e convincerli dell'efficacia della loro attività;
  • Rispettare le norme della SEC;
  • Fai sentire l'IPO attraverso i media.

Tutto ciò richiede finanziamenti e non garantisce il successo dell'IPO.

In caso di fusione con una SPAC, tutte queste procedure possono essere evitate. La società è appena inghiottita, mentre le azioni della società appena riunita continuano a essere scambiate in borsa. Gli operatori di mercato valutano il loro prezzo nella fase di preparazione della fusione, ovvero dopo che la fusione è stata annunciata ma la negoziazione non è stata ancora chiusa.

Rischi di investire in SPAC

Una società vuota ha due anni per trovare un oggetto per una fusione. Se non riesce a farlo, la SEC insiste per una liquidazione. Le statistiche degli anni precedenti (prima del 2018) hanno mostrato che fino all'80% delle SPAC ha trovato una società privata per una fusione. Tuttavia, la rapida crescita di tali IPO nel 2019 ha fatto scendere questa percentuale al 50%. Di conseguenza, è diventato più difficile trovare una SPAC per investire e gli investimenti sono diventati più rischiosi.

Un gran numero di SPAC sul mercato ha aumentato la rivalità e le lotte per le società private; quindi, molte fusioni potrebbero risultare sopravvalutate e la scadenza del termine di due anni spinge il management ad acquistare società dubbie. Il prezzo delle azioni degli SPAC in questi casi può scendere sotto i 10 USD, il che fa perdere il tuo investimento.

Cosa guardare nella scelta di una SPAC?

Finché queste società non hanno attività operativa, non abbiamo nulla da studiare o analizzare. In questo caso, l'unico motivo per acquistare determinate azioni è la popolarità del fondatore di una SPAC o del suo team e la loro esperienza di lavoro con società di greggio. Un altro parametro è la somma attratta: più è grande, maggiori sono le possibilità di fusione con un'azienda promettente.

Come sapete, le SPAC organizzano anche RoadShow prima delle IPO solo che presentano ai potenziali investitori, non i loro piani aziendali ma la loro gestione. Gli investitori valutano la loro esperienza e un noto top manager sarà un serio argomento di supporto.

Top 3 SPAC

Gestione del capitale di Pershing Square

La prima azienda vuota che dovresti guardare è Pershing Square Capital Management (NYSE: PSTH). È stata fondata da miliardari Bill Ackman. Le sue azioni hanno iniziato a scambiare a 22 USD ciascuna, il che era già insolito per le società vuote.

L'agitazione degli investitori attorno a questa società ha fatto aumentare il prezzo delle azioni di oltre il 50% in diversi mesi, anche prima di qualsiasi informazione sulle fusioni. Bill Ackman ha attirato 5 miliardi di dollari dall'IPO e ora sta attivamente cercando un'azienda privata con questo sacco di soldi.

Ackman afferma di essere alla ricerca di una società con una capitalizzazione non inferiore a 10 miliardi di dollari che vanta un forte equilibrio, un potenziale di crescita e una prospettiva da includere nell'S & P 500.
Questi sono requisiti piuttosto difficili e Ackman ha meno di 18 mesi rimasti.

Le azioni di Pershing Square dopo l'agitazione sono scese a 24 dollari, dove vengono scambiate ora. Questo è abbastanza vicino al prezzo di offerta, il che li rende attraenti per gli investimenti. L'azienda ha soldi e continua a cercare.

Grafico dei prezzi delle azioni Pershing Square Capital Management (NYSE: PSTH)

Soaring Eagle Acquisition Corp

Una cosa è investire in una società in bianco che sta dietro un famoso investitore e un'altra cosa è un'azienda gestita da un team esperto.

Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU) è stata fondata da un team gestito da Harry Sloan, Jeff Sagansky e Eil Baker. Questa squadra aveva già portato allo scambio DraftKings (NASDAQ: DKNG) e Skillz (NYSE: SKLZ).

DraftKings oggi è la fusione di maggior successo di tutte le SPAC. Le sue azioni sono scambiate a 62 USD, il che significa una redditività superiore al 500%. Con l'IPO, Soaring Eagle ha attirato 1.7 miliardi di dollari e ora il management sta cercando un'azienda da acquistare.

Grafico dei prezzi delle azioni di DraftKings (NASDAQ: DKNG)

Soaring è il settimo SPAC che Harry Sloan ei suoi partner portano allo scambio. Le sue azioni sono scambiate a 10 USD ciascuna e la società ha più di 20 mesi per trovare una società per la fusione.

Grafico dei prezzi delle azioni Soaring Eagle Acquisition Corp (NASDAQ: SRNGU)

Churchill Capital IV

Gli investimenti nelle prime due società sono piuttosto rischiosi in quanto potrebbero ancora non riuscire a trovare società private per la fusione. Se è così, dai un'occhiata a una SPAC che ha già trovato un oggetto per l'acquisizione e ha reso pubblica questa notizia.

Questa azienda è Churchill Capital IV (NYSE: CCIV). A febbraio abbiamo sentito che Churchill Capital sta negoziando con Lucid Motors durante la sua IPO.
Lucid Motors è un produttore di auto elettriche statunitense. Questa è una promettente startup privata e gli investitori hanno un interesse speciale per questa azienda.

Secondo le voci, le azioni di Churchill Capital sono cresciute da 10 a 65 dollari. Dopo che l'agitazione si è placata, la volatilità delle azioni è diminuita e ora vengono scambiate a 23 USD. La fusione è prevista per il secondo trimestre e le azioni saranno negoziate con il ticker LCID.

Grafico dei prezzi delle azioni Churchill Capital IV (NYSE: CCIV)

Le azioni dei produttori di auto elettriche rimangono estremamente popolari tra gli investitori. Lucid Motors è un'altra azienda promettente che sta già costruendo un impianto in grado di produrre 34,000 auto elettriche all'anno. Una gestione lucida prevede di aumentare i volumi di produzione a 400,000 auto elettriche all'anno.

Riflessioni conclusive

Da circa 30 mesi sono apparse sul mercato molte SPAC. Mentre nel 2010 erano solo 10, nel 2021 sono oltre 500. Ovviamente si sta gonfiando una bolla di SPAC sul mercato. Mentre l'economia viene stimolata, e Biden sta distribuendo soldi, tutti sono ansiosi di avere la loro fetta di torta. Quindi, gli SPAC vengono aperti uno dopo l'altro. Non appena termina il lavoro con una società, ne vengono aperte altre due.

Tuttavia, dovresti sapere che le società private promettenti sono scarse. Se guardi le statistiche del 2020, ci sono state 494 IPO, di cui 247 erano SPAC. Ciò significa che c'erano solo 251 aziende realmente funzionanti.

Ora ci sono oltre 500 SPAC sul mercato che cercano una fusione. A giudicare dall'ultimo anno, ogni secondo verrà liquidato e il fatto che alcune società preferiranno IPO standard, alla fine, aumenta il numero di potenziali liquidazioni.

Quindi, gli investimenti in SPAC sono attraenti per la loro redditività e non sono molto rischiosi perché 18 mesi dopo l'acquisto è possibile vendere le loro azioni senza gravi perdite. Tuttavia, congeli una parte dei tuoi soldi in tali società mentre potresti spenderla per qualcos'altro. È più saggio investire nelle SPAC quando l'oggetto della fusione è diventato chiaro.

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