Nel 21 ° secolo, quasi tutti i settori dell'industria pesante stanno implementando attivamente le tecnologie digitali e tutti capiscono che l'obiettivo principale di questi cambiamenti è il miglioramento delle prestazioni. Il settore delle costruzioni, che impiega ancora molto lavoro manuale, si distingue però.

Inoltre, un problema fastidioso dell'intero settore è il mancato rispetto dei termini di completamento degli impianti a causa della mancanza di cooperazione con i subappaltatori. Questo, a sua volta, porta spesso all'escalation delle spese per la costruzione di immobili residenziali e commerciali. Le imprese di costruzioni sentono l'urgente bisogno di digitalizzare il processo di comunicazione con i fornitori.

Tecnologie Procore ha creato una piattaforma SaaS per la gestione della costruzione di strutture di qualsiasi complessità. L'IPO della società avrà luogo il 20 maggio al NYSE e le sue azioni inizieranno a essere negoziate il giorno successivo, sotto il "PCOR"Ticker. Forniamo informazioni sul modello di business di Procore Technologies e su quanto sia interessante questo emittente per gli investimenti.

Attività di Procore Technologies

Procore Technologies è stata fondata nel 2003 e ha sede in California. L'azienda impiega 1,911 persone guidate dal fondatore e CEO Craig "Tooey" Courtemanche. Prima di allora, era a capo di una società di consulenza chiamata Webcage, che ha fornito servizi di esperti nel campo del software. I principali investitori dell'azienda sono ICONIQ CapitalQ che collaborano con noi, attingono direttamente dalla storia e dalla tradizione veneziana per poi Bessemer Venture Partners, che detengono rispettivamente il 44.3% e il 14.9% di azioni.

Nel settore edile, il ritmo di crescita dell'efficienza del lavoro è di circa il 30% inferiore alla media in altri ambiti. Questo è il prezzo pagato per la mancanza di strumenti di pianificazione e coordinamento aggiornati. Secondo il rapporto di Deloitte, le società di costruzioni investono nell'IT la metà rispetto alle società di altri settori. Oltre il 50% di tutte le modifiche ai piani è causato da una mancanza di comunicazione con gli appaltatori. Inoltre, secondo il Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti, circa il 20% dei decessi sul lavoro si verifica nel settore delle costruzioni, quindi il settore ha un grande bisogno di miglioramento dal punto di vista gestionale.

Attività di Procore Technologies

Procore Technologies ha creato un software cloud per gestire la costruzione di una proprietà residenziale, commerciale e per scopi speciali. Il prodotto offre una soluzione completa per i problemi sopra menzionati che spesso le società di costruzioni hanno. La piattaforma è disponibile su smartphone, laptop e PC. Il capo di un'impresa di costruzioni può utilizzare il proprio gadget per controllare il processo di costruzione e le trattative con i fornitori. Per comodità, possiamo individuare i seguenti moduli della piattaforma:

Qualità e sicurezza di Procore. Una caratteristica per costruire la massima qualità nell'ambiente più sicuro.
Procore Bid Management. Uno strumento per aiutare i gestori di offerte a ridurre i tempi di consegna con un'unica piattaforma per la creazione di pacchetti di offerte, l'individuazione delle offerte più forti possibili e la conversione delle offerte in subappalti.

  • Procore Project Management. Un modulo per aiutare gli architetti a tenere traccia delle fasi di progettazione e introdurre modifiche a disegni particolari.
  • Procore Design Coordination. Uno strumento per i progettisti che aiuta a tenere conto di tutte le modifiche al fine di evitare eventuali riprogettazioni su richiesta del cliente in futuro
  • Produttività sul campo Procore. Un modulo per subappaltatori con lo scopo principale di evitare interruzioni nelle consegne di materiali da costruzione.
  • Procore Capital Planning. Un modulo destinato alla gestione delle imprese di costruzione, coinvolte nella pianificazione strategica.
  • Procore Portfolio Financials. Uno strumento per i contabili per il controllo delle stime di costruzione e della conformità di bilancio.
  • Procore Analytics. Un modulo per la pianificazione finanziaria e il collegamento dei dati su tutti gli oggetti di costruzione in database singoli.
Attività di Procore Technologies

La piattaforma dell'azienda ha un'API aperta, che permette di integrarla nel software dei consumatori (supporta 180 applicazioni), ecco perché tra i clienti dell'azienda ci sono sia piccole imprese di costruzioni che grandi sviluppatori immobiliari.

Attività di Procore Technologies

Nel 2019, la piattaforma aveva 1.3 milioni di utenti. Ogni abbonato può promuovere il prodotto dell'azienda in un nuovo posto di lavoro, consentendo così la pubblicità del "passaparola". Questa è la ragione di una crescita così frettolosa della base di clienti di Procore Technologies. Dal 2017 al 2019, il numero di clienti è passato da 4,310 a 8,506, una crescita relativa del 97.35%. Il numero di utenti con un controllo medio di oltre $ 100,000 è aumentato da 230 a 655 nello stesso periodo. nel 2019, l'azienda ha ricevuto un prestigioso premio, Forbes Cloud 100 Pledge 1% Impact.

Considerando il volume del mercato delle costruzioni negli Stati Uniti, che necessita di un significativo aggiornamento digitale per aumentare la produttività, il prodotto dell'azienda troverà sicuramente i suoi clienti.

Il mercato e i concorrenti di Procore Technologies

Secondo la ricerca di Frost & Sullivan, il mercato di riferimento dell'azienda è di 9.4 miliardi di dollari. Deloitte ritiene che entro il 2024 le società di costruzioni e riparazioni spenderanno fino all'1.5% delle loro spese in tecnologie IT. In questo caso, il mercato di riferimento potrebbe aumentare fino a% 15 miliardi.

Il processo di urbanizzazione sta accelerando nei paesi in via di sviluppo e potrebbe aumentare la quota di mercato dell'azienda.

I principali concorrenti di Procore Technologies sono:

  • ComputerFacile
  • Fondotinta
  • Trimble (TRMB)
  • Autodesk (ADSK)
  • Software Jonas

Rendimento finanziario

L'azienda non genera l'utile netto, ecco perché ci concentreremo sull'analisi delle sue entrate. Procore Technologies ha fornito diversi rendiconti finanziari e il modulo S-1 / A contiene dettagli sul primo trimestre del 2021.

Prestazioni finanziarie di Procore Technologies

Negli ultimi 12 mesi, le vendite dell'azienda sono state di 421.89 milioni di dollari. Nel 2020, questo parametro è stato pari a $ 400.29 milioni, che rappresenta un aumento del 38.42% rispetto al 2019. Nel 2019, il fatturato è stato di $ 289.19 milioni, un aumento del 55.12% rispetto al 2018. Di conseguenza, il tasso di crescita medio dei ricavi è del 46.77%.

Prestazioni finanziarie di Procore Technologies

Nel primo trimestre del 2021, le vendite sono state di $ 113.9, una crescita relativa del 23.4% rispetto allo stesso periodo del 2020. Se questo tasso non cambia, il fatturato totale entro la fine del 2021 potrebbe essere di $ 520.61 milioni.

Nel primo trimestre del 2021 l'utile lordo è aumentato del 24.97% rispetto allo stesso periodo del 2020. La perdita netta si è ridotta del 26.1%. Se queste dinamiche continuano, questo parametro potrebbe essere di 42.73 milioni di dollari entro la fine dell'anno. L'azienda potrebbe diventare redditizia nei prossimi cinque anni.

Lati forti e deboli di Procore Technologies

Ora possiamo analizzare i lati forti e deboli di Procore Technologies. Partiamo dagli aspetti positivi e specifichiamo i vantaggi di investire in questo titolo:

  • Entro il 2024, il volume del mercato di riferimento dell'azienda potrebbe raggiungere i 15 miliardi di dollari.
  • Il tasso di crescita dei ricavi aumenta del 40%.
  • La sua base di clienti è quasi triplicata negli ultimi tre anni.
  • Il prodotto di Procore Technologies offre al suo pubblico di destinazione una soluzione completa.
  • Gestione solida. ICONIQ Capital ha un'esperienza IPO di successo.
  • La perdita netta dell'azienda si sta riducendo.

I fattori di rischio dell'investimento in Procore Technologies sono i seguenti:

  • L'azienda è in perdita e non paga dividendi.
  • Forti concorrenti.
  • Il tasso di crescita delle vendite sta diminuendo ed è molto improbabile che rimanga lo stesso nei prossimi 3-5 anni.

Dettagli IPO e stima della capitalizzazione di Procore Technologies

Durante i precedenti round di finanziamento, la società ha raccolto 648.9 milioni di dollari. I sottoscrittori dell'IPO sono Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, William Blair & Company, LLC, Piper Sandler & Co. Oppenheimer & Co. Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, Canaccord Genuity LLC, KeyBanc Capital Markets Inc., JP Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc. e Jefferies LLC.

La società prevede di raccogliere $ 592 milioni vendendo 9.5 milioni di azioni ordinarie al prezzo di $ 60-65 per azione. Se le azioni vengono vendute al prezzo più alto in questo intervallo, la capitalizzazione della società potrebbe raggiungere gli 8.9 miliardi di dollari.

Poiché la società è in perdita, per valutare il rialzo delle azioni Procore Technologies, utilizziamo un moltiplicatore, il rapporto prezzo / vendite (rapporto P / S). Al momento dell'IPO, il P / S potrebbe essere 17.45, mentre durante il periodo di lock-up potrebbe raggiungere 25-35 per gli sviluppatori della piattaforma SaaS. In questo caso, il rialzo per le azioni della società potrebbe essere del 43% (25 / 17.45 * 100%).

Detto questo, consiglierei questa azienda per investimenti a medio termine. Tuttavia, tenendo conto dell'attuale situazione del mercato, sarebbe opportuno inserire questa posizione in piccoli "lotti".

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Il materiale è preparato da

È sul mercato dal 2012. Ha un'istruzione superiore in finanza ed economia. Ha iniziato a fare trading nel mercato valutario Forex, poi si è interessato al mercato azionario e ora è specializzato nell'analisi di IPO e investimenti di portafoglio.