IPO di DLocal Limited: un servizio di pagamento online uruguaiano sta fluttuando

IPO di DLocal Limited: un servizio di pagamento online uruguaiano sta fluttuando

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Al giorno d'oggi, qualsiasi azienda deve offrire ai propri clienti l'opportunità di acquistare i propri prodotti o servizi online. Questa è la nostra realtà attuale alimentata dall'espansione della tecnologia finanziaria e dalle abitudini dei clienti. Sarebbe successo comunque, quindi la pandemia di coronavirus ha appena dato impulso a questo processo. Se diversi anni fa i servizi di pagamento online erano per lo più i vantaggi offerti solo dalle grandi e medie imprese, ora anche l'impresa più piccola è interessata ad accettare pagamenti dai propri clienti online.

DLocal Limited è una società dell'Uruguay, che si occupa di fornire ed elaborare pagamenti online attraverso la propria piattaforma. A partire da ora, i suoi principali mercati includono le economie in via di sviluppo dell'America Latina, dell'Asia e dell'Africa. L'IPO della società avrà luogo il 2 giugno 2021, al NASDAQ, e le sue azioni inizieranno a essere negoziate il giorno successivo, il "DLO"Ticker.

Attività di DLocal Limited

DLocal Limited è stata fondata nel 2016 e attualmente ha sede a Montevideo. L'amministratore delegato della società, Sebastian Kanovich, la gestisce dal momento della fondazione. Prima di allora, era nella stessa posizione presso AstroPay. DLocal Limited dichiara la sua missione di rendere un processo tecnologicamente difficile di pagamenti online il più semplice e chiaro possibile. Grazie al concetto “One dLocal” (un'API diretta, una piattaforma e un contratto), le aziende possono accettare e inviare pagamenti, eseguire operazioni di pagamento senza dover gestire elaborazioni di calcolo separate, stabilire diverse organizzazioni locali e integrare più acquirenti e modalità di pagamento sullo stesso mercato.

Attività di DLocal Limited

Di conseguenza, i venditori ottengono un modo semplice e sicuro per ricevere pagamenti per i loro beni e servizi (pay-in e pay-out). Come ho detto prima, l'azienda opera principalmente nelle economie in via di sviluppo, esclusa la Cina, e ha oltre 2 miliardi di utenti da 29 paesi.

Attività di DLocal Limited

Le soluzioni sviluppate da DLocal consentono di elaborare sia pagamenti transfrontalieri che nazionali. La piattaforma può connettersi a più di 600 sistemi di pagamento in diverse regioni. Tra i partner dell'azienda ci sono grandi società transnazionali come Microsoft, Spotify, Amazon, Didi, Mailchimp, Wix, Wikimedia e Kuaishou.

Attività di DLocal Limited

La tecnologia proprietaria dell'azienda è flessibile e facilmente scalabile, consentendo così a DLocal di personalizzare il proprio prodotto per ogni particolare cliente in base alle sue esigenze. Inoltre, questa funzione aiuta l'azienda a espandersi rapidamente in nuovi mercati e a competere con altri partecipanti.

Durante i precedenti round di finanziamento, DLocal Limited ha raccolto 60 milioni di dollari; i suoi principali investitori erano Andres Bzurovski Bay Izba, Aqua Crystal Investments, General Atlantic e Unsal Holdings.

Il mercato e i concorrenti di DLocal Limited

Secondo Juniper Research, il mercato dei pagamenti transfrontalieri ha raggiunto i 27 trilioni di dollari nel 2020 e potrebbe avvicinarsi ai 35 trilioni di dollari nel 2022. Di conseguenza, il tasso di crescita medio annuo di questo mercato sarà superiore al 30% nei prossimi due anni e i pagamenti istantanei che richiedono meno di 10 secondi per l'elaborazione rappresenteranno la percentuale più grande di questo denaro. Inoltre, i servizi di pagamento basati su blockchain stanno diventando sempre più popolari, ma richiedono una regolamentazione aggiuntiva da parte delle autorità corrispondenti.

Come possiamo vedere, l'azienda si è sviluppata molto rapidamente.

Il mercato di DLocal Limited

Tra i suoi concorrenti ci sono:

  • AstroPay
  • Directa24

Rendimento finanziario

DLocal Limited sta presentando una IPO redditizia. Iniziamo ad analizzare la performance finanziaria dell'azienda con i suoi guadagni come indicatore di crescita del business. Secondo il modulo F-1/A, le vendite della società nel 2020 sono state di 104.14 milioni di dollari, un aumento dell'88.35% rispetto al 2019. Nel primo trimestre del 2021, i guadagni sono stati di 40.26 milioni di dollari, un aumento del 123.79% rispetto allo stesso periodo del 2020. Di conseguenza, entro la fine del 2021, questo indicatore potrebbe raggiungere i 233.06 milioni di dollari. Per quanto riguarda gli ultimi 12 mesi, i guadagni sono stati di 126.41 milioni di dollari. Come possiamo vedere, l'attività dell'azienda sta crescendo tre volte più velocemente del suo mercato in generale, il che significa che i prodotti e le soluzioni offerte da DLocal Limited sono molto attraenti per il suo pubblico di destinazione.

Performance finanziaria locale limitata

Nel 2020, l'utile netto è stato di $ 28.19 milioni, con un aumento dell'80.71% rispetto al 2019. Nel primo trimestre del 2021, questo indicatore era di $ 16.93 milioni dopo essere stato di soli $ 553 mila nel 2020. La crescita relativa è quasi del 3,000%. Tenendo conto di ciò, l'utile netto alla fine del 2021 potrebbe raggiungere i 163 milioni di dollari. Negli ultimi 12 mesi, l'utile netto della società è stato di 44.56 milioni di dollari.

Performance finanziaria locale limitata

Al 31 marzo 2021, la liquidità e gli equivalenti di cassa nel bilancio della società erano di $ 127.5 milioni, mentre le sue passività totali e il flusso di cassa libero erano rispettivamente di $ 309.8 e $ 124.1 milioni. Considerando il fatto che la società realizza l'utile netto, quest'ultima lettura indica che è molto stabile finanziariamente.

Lati forti e deboli di DLocal Limited

Ora, conoscendo il quadro generale del modello di business dell'azienda, parliamo dei rischi e dei vantaggi dell'investimento nelle sue azioni. Tra i lati forti di DLocal, citerei:

  • L'alto tasso di crescita dei ricavi dell'azienda.
  • L'alto tasso di crescita dell'utile netto dell'azienda.
  • Natura transnazionale del business.
  • Scalabilità del modello di business rapida e semplice.
  • Il mercato potenziale dell'azienda nel 2022 è stimato a 35 trilioni di dollari

Considero i seguenti fattori come i punti deboli dell'azienda:

  • L'ambiente altamente competitivo nel settore.
  • Il tasso di crescita dei ricavi diminuirà in futuro.
  • DLocal Limited è poco presente nei paesi ad economia avanzata.

Dettagli IPO e stima della capitalizzazione di DLocal Limited

Durante l'IPO, DLocal Limited prevede di vendere 29.4 milioni di azioni ordinarie al prezzo di $ 16-18 per azione. Se le azioni vengono vendute al prezzo più alto in questo intervallo, la società potrebbe raccogliere fino a 500 milioni di dollari e la sua capitalizzazione potrebbe arrivare a 4.98 miliardi di dollari. I sottoscrittori dell'IPO sono HSBC Securities (USA) Inc. BofA Securities, Inc., Morgan Stanley & Co. LLC, Citi Global Markets, Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, UBS Securities LLC e JP Morgan Securities LLC.

Per valutare il rialzo delle azioni della società, utilizziamo un moltiplicatore, il rapporto prezzo/vendite (rapporto P/S). Al momento dell'IPO il P/S è 40. Considerate le potenzialità del mercato di riferimento della società, fino al periodo di lock-up potrebbe arrivare a 60. In questo caso il rialzo delle azioni della società può essere del 50%.

Detto questo, consiglierei questo titolo per investimenti a medio termine.

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