Questo articolo è dedicato a un moltiplicatore chiamato P/CF, spesso utilizzato da trader e analisti per l'analisi delle azioni. Ti mostrerò esempi di come il moltiplicatore può aiutare a scegliere gli strumenti di investimento e come utilizzarlo nell'analisi comparativa.

Calcoli P/CF

P / CF sta per Prezzo / flusso di cassa e, ovviamente, dimostra il rapporto tra il prezzo di mercato della società e il flusso di cassa generato dalla sua attività. Per trovare il valore P/CF, dividere il prezzo di mercato dell'azienda per il flusso di cassa derivante dalle operazioni di mercato.

Dove:

  • Piccolo è la capitalizzazione della società calcolata come prezzo di un'azione moltiplicato per il numero di azioni nel fatturato. La capitalizzazione della società può essere trovata nei rapporti finanziari o su Internet. Le cifre della maiuscola normalmente vengono arrotondate a causa delle quotazioni che cambiano continuamente. Per un calcolo più preciso, eseguilo tu stesso utilizzando il prezzo corrente delle azioni.
  • Flusso di cassa è il denaro che l'azienda ottiene "a portata di mano" dopo tutte le spese pagate. In sostanza, si tratta di denaro che può essere utilizzato per pagare dividendi agli azionisti o essere prelevato indolore.

Esempio di calcolo del P/CF:

L'attuale prezzo delle azioni di AMD (al momento della preparazione di questo articolo) è di 109.15 USD. Il fatturato è di 1,212,965,282 azioni. Moltiplicandoli, scopriamo che AMD costa 132,395,160,530.3 USD.

Sebbene il flusso di cassa e l'utile netto siano abbastanza simili tra loro, il primo presenta alcune differenze rispetto al secondo:

  1. Il flusso di cassa mostra l'attuale volume di denaro.
  2. Il flusso di cassa tiene conto delle entrate e dei pagamenti complessivi.
  3. Il flusso di cassa tiene conto delle spese del periodo successivo.

Ciò significa che il flusso di cassa mostra la situazione finanziaria dell'azienda in modo più oggettivo dell'utile netto.

Valori P/CF

Condizionalmente, i valori P/CF sono calcolati nel seguente intervallo:

  • P/CF superiore a 20 significa che l'azienda non sta andando bene.
  • P/CF tra 15 e 20 è accettabile
  • P/CF inferiore a 15 significa che l'azienda sta andando bene e ha prospettive brillanti. Tali società sono considerate sottovalutate.

Questi valori sono, ovviamente, condizionati e possono differire a seconda del settore economico in cui opera l'azienda o dello stadio di sviluppo in cui si trova attualmente l'azienda. Le società giovani e in rapido sviluppo possono dimostrare un P/CF negativo, lasciando perplessi gli investitori, ma ciò non significa che la società stia andando male. I valori P/CF diventeranno corretti non appena l'azienda si reggerà saldamente su entrambi i piedi.

Utilizzo di P/CF

Vediamo come il moltiplicatore può essere utilizzato nella pratica e aiuta nelle decisioni di investimento. Ad esempio, ho scelto due aziende che lavorano in un campo: GoPro, Inc e iRobot Corporation (settore tecnologico, elettrodomestici). Con tutta la tecnologia moderna, è poco utile calcolare manualmente il P/CF perché può essere trovato facilmente su Internet. Confrontiamo i valori delle due società.

Valori P/CF per GoPro Inc
Valori P/CF per GoPro Inc
Valori P/CF per iRobot Corporation
Valori P/CF per iRobot Corporation

I valori P/CF di GoPro Inc sono 7.63. Per iRobot Corporation è 13.70. Entrambe le società si trovano nell'area positiva del moltiplicatore, il che significa che sembrano attraenti per gli investitori e hanno buone prospettive di sviluppo. Entrambi sono sottovalutati dal mercato e hanno margini di crescita. GoPro Inc, tuttavia, sembra più attraente, ma non sarebbe corretto definire questo vantaggio serio. Entrambe le società sono allo stesso livello di sviluppo.

Le conclusioni basate sui valori P/CF sono confermate dai grafici D1 delle azioni delle società. Le quotazioni di entrambi sono in crescita piatta e promettente.

Grafico del prezzo delle azioni GoPro Inc
Grafico del prezzo delle azioni GoPro Inc
Grafico del prezzo delle azioni di iRobot Corporation
Grafico del prezzo delle azioni di iRobot Corporation

Come prossimo esempio, prendiamo le aziende dello stesso settore ma con una grande differenza nel valore P/CF: Goldman Sachs BSC, Inc. e Mastercard Incorporated. Come puoi capire dalle tabelle degli indici finanziari, il valore P/CF di Goldman Sachs BDC, Inc è 6.92, il che significa che la società è sottovalutata e ha buone prospettive di crescita.

Il valore P/CF di Mastercard Incorporated è al di sopra di ogni limite, raggiungendo 60.07, il che significa che la società è overpricer e in futuro gli investitori potrebbero continuare a sbarazzarsi delle azioni.

Valore P/CF per Goldman Sachs BDC, Inc.
Valore P/CF per Goldman Sachs BDC, Inc.
Valori P/CF per Mastercard Incorporated
Valori P/CF per Mastercard Incorporated

Sui grafici D1 di Goldman Sachs BDC, Inc e Mastercard Incorporated le quotazioni della prima procedono in modo piatto mentre si sviluppa un trend rialzista, che sostiene anche la crescita nel prossimo futuro.

Per quanto riguarda queste ultime quotazioni, continuano un trend ribassista, sfondando i livelli di supporto. Nella fase attuale, è improbabile che si riprendano e molto probabilmente il prezzo scenderà, seguito dalla capitalizzazione.

Confrontando le due società, arriviamo alla conclusione che Goldman Sachs BDC, Inc ha un futuro migliore. Tuttavia, non trascurare il prezzo delle azioni delle società: il prezzo delle azioni di Goldman Sachs BDC, Inc è 19.07 USD e di Mastercard Incorporated 344.71 USD. Questa diventa una soglia di investimento per gli investitori con un piccolo capitale.

Il grafico del prezzo delle azioni di Goldman Sachs BDC, Inc.
Il grafico del prezzo delle azioni di Goldman Sachs BDC, Inc.
Il grafico del prezzo delle azioni di Mastercard Incorporated
Il grafico del prezzo delle azioni di Mastercard Incorporated

Riflessioni conclusive

Così come altri moltiplicatori, il P/CD ha alcune peculiarità e permette di confrontare le aziende che lavorano in un settore e che formano rendiconti finanziari con gli stessi criteri. Un'opzione ottimale sarà utilizzare P/CF insieme ad altri indicatori.


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È nel Forex dal 2009, commercia anche in borsa. Partecipa regolarmente ai webinar RoboForex destinati a clienti con qualsiasi livello di esperienza.