La crisi energetica nell'UE fa fermare la produzione di alcune aziende, mentre altre semplicemente falliscono. Quelle imprese che continuano a lavorare devono far fronte a prezzi di costo elevati dei loro prodotti, che ne diminuiscono la competitività. Ad esempio, la produzione di 1 tonnellata di alluminio in Germania richiede ora energia che costa 4,000 USD, mentre il prezzo di mercato di questo metallo è di 2,300 USD. Ovviamente, acquistare alluminio nell'UE è due volte più economico che produrlo. In questa recensione toccheremo il tema della produzione di alluminio: quali aziende lavorano in questo mercato e chi può trarre vantaggio dall'uscita dal mercato delle aziende europee.

Comportamento dei prezzi dell'alluminio durante e dopo la crisi

Il mercato dell'alluminio, come qualsiasi altro mercato delle materie prime, vive periodi di crescita e calo. Adesso i prezzi dell'alluminio scendono: da marzo 2022 hanno perso il 44%. Se osserviamo il grafico degli ultimi 25 anni, vedremo che ora non sta succedendo nulla di straordinario.

Grafico dei prezzi dell'alluminio
Grafico dei prezzi dell'alluminio

Dopo la crisi finanziaria del 2008 sono salite anche le quotazioni dell'alluminio. La crescita si è fermata al raggiungimento di 2,772 USD e il prezzo si è invertito. È solo la dimensione del movimento che differisce. Dal 2009 al 2011, i prezzi dell'alluminio sono aumentati di 1,450 USD, mentre dal 2020 al 2022 il prezzo è cresciuto di 1,996 USD. Alla fine, nulla è cambiato a livello globale, eppure ci sono cambiamenti locali.

Produzione di alluminio nell'UE

La guerra in Ucraina ha indotto l'UE a considerare di limitare l'importazione di alluminio dalla Russia. Tuttavia, l'Europa non è in grado di coprire da sola il volume di mercato perso.

Secondo le statistiche degli ultimi 40 anni, l'Europa ha sempre importato alluminio, mentre la produzione interna è rimasta all'incirca allo stesso livello di 3 milioni di tonnellate.

La domanda di alluminio nell'UE è sempre stata superiore all'offerta interna. Nel 2007 hanno raggiunto i 14 milioni di tonnellate. Dopo la crisi finanziaria, diversi stabilimenti hanno chiuso e i volumi di produzione interna sono scesi a 2 milioni di tonnellate, mentre la domanda di alluminio nel 2019 ha raggiunto circa 13 milioni di tonnellate.

Produzione e consumo di alluminio nell'UE
Produzione e consumo di alluminio nell'UE

Per sostenere la produzione interna, l'UE ha introdotto la tassazione sull'importazione di alluminio, ma ora questa non è certo una soglia e le tasse devono essere aumentate più volte.

Importatori di alluminio nell'UE

I principali fornitori di alluminio nell'UE sono la Cina (37%), la Turchia (24%), la Svizzera (7%) e la Russia (7%). La Russia sta ancora esportando alluminio nell'UE e i consumatori stanno aumentando gli acquisti del metallo perché temono le sanzioni imposte alla fornitura di alluminio dalla Russia. L'importazione di alluminio dagli Stati Uniti nel 2019 non è stata superiore al 2%.

È ancora possibile che la Russia venga lasciata fuori dalle catene di approvvigionamento e sostituita da altri produttori. Trarranno vantaggio dalla situazione coloro che utilizzano vettori energetici più economici e non hanno problemi a tenerli a portata di mano.

A causa di un'insolita ondata di caldo, la Cina ha dovuto affrontare una carenza di elettricità e gli impianti hanno iniziato a chiudere nel Sichuan. Tuttavia, questo non è il problema principale. Con le sanzioni imposte alla Russia, l'UE è diventata sempre più dipendente dai prodotti cinesi che vince nella rivalità con i produttori locali in termini di prezzi. Ciò rende le aziende europee in equilibrio sull'orlo dell'efficienza, quindi per salvare le proprie aziende l'UE potrebbe imporre tasse aggiuntive sulle merci cinesi.

Tuttavia, questo non risolve il problema della carenza di alluminio, qualcuno deve coprirlo. Qui entra in scena la Turchia: la sua valuta perde il 120% in un anno, rendendo i suoi prodotti più competitivi sul mercato globale.

"Fortunatamente" (dopo un incidente all'impianto GNL di Freeport), gli Stati Uniti diminuiscono le esportazioni di gas naturale e hanno lasciato i prezzi interni per i vettori energetici a livelli accettabili; quindi, anche gli Stati possono aumentare le esportazioni di alluminio nell'UE. La dipendenza dagli Stati Uniti non preoccupa quasi nessuno in Europa.

Aziende nel mercato dell'alluminio

Nelle borse americane ci sono solo cinque aziende che lavorano direttamente con l'alluminio. Si tratta di Alcoa Corporation (NYSE: AA), Aluminium Corporation of China Limited (NYSE: ACH), Century Aluminium Company (NASDAQ: CENX), Constellium SE (NYSE: CSTM) e Kaiser Aluminium Corporation (NASDAQ: KALU).

Aluminium Corporation of China Limited

Questa è una società cinese e, come scritto sopra, l'UE sta ora cercando di ridurre la dipendenza dall'alluminio cinese. Di conseguenza, la fornitura di questa società cinese all'UE potrebbe diminuire nel tempo.

Constellium SE e Kaiser Aluminium Corporation

Constellium SE è un'azienda francese, ma si limita a raffinare l'alluminio, non a estrarlo. Significa che l'azienda prima compra alluminio e poi vende beni con valore aggiunto. L'americana Kaiser Aluminium Corporation lavora secondo lo stesso principio.

Sono rimaste due società: Alcoa Corporation e Century Aluminium Company.

Alcoa Corporation

Alcoa Corporation è un'azienda americana che estrae bauxite e la produce in allumina, da cui in seguito viene ricavato l'alluminio. L'azienda vende sia allumina che alluminio come prodotto finale.

L'attività dell'azienda è diversificata e gli stabilimenti sono situati in Australia, Brasile, Canada, Ungheria, Islanda, Paesi Bassi, Norvegia, Spagna e Stati Uniti. Una diminuzione della produzione in Europa può essere compensata da altri paesi.

Se guardiamo al Share grafico dei prezzi, noteremo una correlazione tra il prezzo delle azioni e i prezzi dell'alluminio.

Grafico del prezzo delle azioni di Alcoa Corporation e alluminio
Grafico del prezzo delle azioni di Alcoa Corporation e alluminio

Tuttavia, a luglio di quest'anno la situazione è leggermente cambiata: le quotazioni dell'alluminio hanno continuato a diminuire, mentre le azioni di Alcoa Corporation, al contrario, sono cresciute del 22%.

Century Aluminium Corporation

A differenza di Alcoa Corporation, Century Aluminium Company non estrae bauxite ma produce alluminio dall'allumina acquistata da aziende come Alcoa Corporation. I suoi stabilimenti sono situati negli Stati Uniti e in Islanda, da dove l'azienda vende beni pronti per la produzione, compresa l'UE.

In Europa, le aziende con una struttura aziendale simile hanno dovuto affrontare il problema del costo elevato dell'allumina, così alto da superare il prezzo del prodotto finale. Quindi, anche la domanda di Century Aluminium potrebbe crescere.

Rischi

L'OPEC+ ha espresso i suoi piani per ridurre la produzione di petrolio a partire da ottobre 2022. Il motivo è stabilizzare i prezzi del petrolio. Gli Stati Uniti hanno recentemente insistito per aumentare oil & gas nel sud-est asiatico a frenare i prezzi, ma ora l'OPEC+ parla di produzione in calo. La conclusione è una ed unica: la domanda di petrolio si contrae, e questo porta inevitabilmente alla caduta dei prezzi delle materie prime.

Qualcosa di simile può succedere all'alluminio. I paesi sviluppati stanno aumentando il tasso di interesse per fermare inflazione. Gli Stati Uniti, l'UE, la Gran Bretagna, l'Australia, il Canada, ecc. stanno tutti aumentando il tasso, quindi lo sviluppo dell'economia globale rallenterà. In primo luogo, questo porterà a un calo della domanda dei consumatori perché con i crediti ad alto tasso diventeranno più costosi. In secondo luogo, ciò ridurrà i volumi di produzione e anche la domanda del metallo diminuirà. Pertanto, i prezzi dell'alluminio potrebbero continuare a scendere e seguiranno i guadagni delle società di alluminio. In questo caso, sarà difficile contare sulla crescita dei corsi azionari delle società di alluminio.

Un altro rischio per i produttori di alluminio è che il metallo russo rimanga sul mercato dell'UE. Mentre il rublo russo è costoso, le società di materie prime, come MMC Norilsk Nickel o Rusal, devono competere sul mercato europeo con Turchia, Cina e Stati Uniti. Se il rublo scende, le aziende russe sul mercato globale diventeranno più forti. Va inoltre tenuto presente che anche nella situazione attuale la Russia è riuscita ad aumentare le esportazioni nell'UE del 21% rispetto allo scorso anno.

Linea di fondo

L'alluminio è vitale per lo sviluppo dell'umanità. Il COVID-19 e la guerra in Ucraina hanno cambiato la situazione normale nei mercati delle materie prime, quindi ora stiamo osservando domanda e offerta che cercano di trovare un equilibrio. I prezzi dell'alluminio potrebbero continuare a scendere, ma le società di cui sopra hanno la possibilità di compensare queste perdite aumentando le vendite nel mercato dell'UE.

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Il materiale è preparato da

È nel mercato finanziario dal 2004. Dal 2012 negozia azioni in una borsa americana e pubblica articoli analitici sul mercato azionario. Partecipa attivamente alla preparazione e alla consegna di webinar educativi RoboForex.