Gli operatori di mercato si aspettano che il ciclo di inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve (Fed) stia giungendo al termine. Gli Stati Uniti inflazione il tasso è sceso al 7.7% in ottobre, rafforzando ulteriormente la convinzione che il capo dell'autorità di regolamentazione, Jerome Powell, attenuerà la sua retorica. In questo contesto, l'indice S&P 500 (US500) è cresciuto del 15% in due mesi.

C'è davvero qualche motivo per essere ottimisti? In questo articolo, cercheremo di analizzare cosa sta accadendo all'economia statunitense ora, su quali parametri si sta concentrando Powell, perché il tasso di inflazione è diminuito in ottobre e se esiste la possibilità che questa dinamica continui in futuro.

Quali parametri monitora Jerome Powell?

Dopo la crisi della pandemia di COVID-19, abbiamo assistito a un forte aumento dell'inflazione. A quel tempo, molti investitori dicevano che era giunto il momento di aumentare il tasso di interesse, altrimenti non sarebbe stato possibile controllare l'inflazione con mezzi monetari.

Nei suoi discorsi, Jerome Powell ha affermato che l'inflazione è temporanea, non è necessario affrettarsi a inasprire la politica monetaria e l'aumento dei tassi di interesse inizierà dopo che la disoccupazione sarà scesa ai livelli del 2019.

A marzo 2022 il tasso di disoccupazione è sceso al 3.8% in linea con i livelli pre-crisi e la Fed ha avviato un ciclo di rialzi dei tassi già ad aprile.

Diagramma dei dati sulla disoccupazione e sui tassi di interesse
Diagramma dei dati sulla disoccupazione e sui tassi di interesse

Molti partecipanti al mercato ora si chiedono quando la Fed porrà fine al suo ciclo di inasprimento della politica monetaria. Il 3 novembre, Jerome Powell ha dichiarato: "Prima che i tassi raggiungano il picco, dobbiamo assistere a un calo sostenuto dell'inflazione e una serie di cifre mensili in calo ne sarà una buona prova. Saranno necessari continui aumenti dei tassi per avere un effetto sufficientemente restrittivo sulla economica e riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% della Fed".

Ciò significa che i dati di un mese non cambierebbero nulla, mentre tutta l'attenzione del capo dell'organismo di regolamentazione al momento non è sul mercato del lavoro, ma sul tasso di inflazione.

L'economia americana ha sofferto per le azioni della Fed?

Un ulteriore rialzo dei tassi d'interesse potrebbe far crollare l'economia statunitense – questa è l'opinione sempre più diffusa dai media. Se guardiamo all'aumento dei tassi, è passato dallo 0.25% al ​​4% in 7 mesi. Un tale aumento si è visto solo negli anni '1970 durante la crisi economica, che è stata accompagnata da un'inflazione elevata.

La prima cosa che esamineremo quando cercheremo di scoprire se l'economia statunitense è stata danneggiata dalle azioni della Fed è il mercato del lavoro. Sì, le grandi aziende – come Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META), Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) e Snap Inc. (NYSE: SNAP) – hanno segnalato licenziamenti, ma se diamo un'occhiata al numero di licenziamenti nel paese, possiamo vedere che la cifra è in calo dal 2021.

I dati sui licenziamenti negli Stati Uniti
I dati sui licenziamenti negli Stati Uniti

Allo stesso tempo, il numero di posti vacanti è al livello più alto degli ultimi 10 anni.

Dati sul numero di posti vacanti nel mercato del lavoro statunitense
Dati sul numero di posti vacanti nel mercato del lavoro statunitense

PIL non sta dando segnali negativi: il suo tasso di crescita annuo è sceso alla media degli ultimi 10 anni e si attesta attualmente all'1.8%.

Tasso di crescita del PIL USA
Tasso di crescita del PIL USA

La capacità produttiva è utilizzata all'80%, in linea con i livelli pre-crisi.

Dati sull'utilizzo della capacità negli Stati Uniti
Dati sull'utilizzo della capacità negli Stati Uniti

Il numero di dichiarazioni di fallimento nel paese è al minimo degli ultimi 25 anni.

Informazioni sulle dichiarazioni di fallimento negli Stati Uniti
Informazioni sulle dichiarazioni di fallimento negli Stati Uniti

In confronto, nel Regno Unito, la cifra si sta avvicinando ai massimi degli ultimi 25 anni.

Informazioni sulle dichiarazioni di fallimento nel Regno Unito
Informazioni sulle dichiarazioni di fallimento nel Regno Unito

Forse l'effetto completo dell'aumento dei tassi di interesse si farà sentire sull'economia in seguito, ma per ora le cose vanno bene negli Stati Uniti. Per capire se c'è il rischio di un nuovo aumento dell'inflazione, diamo un'occhiata ad altri importanti indicatori finanziari.

Perché l'inflazione sta aumentando?

L'inflazione negli Stati Uniti e in tutto il mondo ha iniziato a salire bruscamente a causa dell'interruzione delle catene di approvvigionamento causata dalla pandemia di COVID-19. I costi di trasporto sono aumentati, il che ha avuto un impatto sul costo finale delle merci. I problemi logistici sono stati risolti nel tempo e, mentre c'era una carenza di container, ora ce n'è un'eccedenza ferma nei porti.

Tuttavia, una volta migliorata la situazione logistica, l'inflazione è continuata, sostenuta da livelli elevati merce prezzi. Per esempio, oil & gas è ancora scambiato a quasi 100 dollari al barile. Ma per capire meglio la situazione, guardiamo all'andamento del prezzo dell'oro nero dopo le crisi del 2008 e del 2020.

Grafico del costo del petrolio
Grafico del costo di oil & gas

I prezzi del petrolio sono passati da un minimo nel 2009 a un massimo in due anni. Più tardi, la situazione seguì un simile modello, con un minimo nel 2020 e un massimo nel 2022. Dopo il 2011, il prezzo dell'oro nero ha iniziato a scendere. Detto questo, si può presumere che anche questo corso di eventi potrebbe ripetersi.

In che modo i prezzi del petrolio influenzano l'inflazione?

Per una migliore comprensione della relazione tra il prezzo dell'oro nero e l'inflazione, diamo un'occhiata a un grafico dei prezzi della benzina negli Stati Uniti e dei dati sull'inflazione.

Prezzi della benzina negli Stati Uniti e dati sull'inflazione
Prezzi della benzina negli Stati Uniti e dati sull'inflazione

Dal 2005 esiste una correlazione tra questi valori: quando il prezzo del carburante scende, l'inflazione scende e viceversa. Nel 2022 questa correlazione si è intensificata.

Il costo del carburante negli Stati Uniti è direttamente correlato ai prezzi del petrolio: guarda il grafico.

Grafico del costo del petrolio e della benzina negli Stati Uniti
Grafico del costo del petrolio e della benzina negli Stati Uniti

Alla luce dei dati presentati sopra, si può presumere che se i prezzi del petrolio scendono, l'inflazione seguirà l'esempio. Questo calo attenuerebbe la retorica della Fed, il che avrebbe un effetto positivo sugli indici azionari. Ma i prezzi del petrolio diminuiranno?

Cosa potrebbe impedire il calo dei prezzi del petrolio?

La principale differenza tra gli sviluppi dopo la crisi del 2008 e ciò che sta accadendo ora è il livello di produzione di oro nero. Nel 2011 e successivamente, i prezzi del petrolio sono stati sottoposti a una notevole pressione a causa di un forte aumento di questo indicatore.

Dati sul numero di impianti di perforazione negli Stati Uniti
Dati sul numero di impianti di perforazione negli Stati Uniti

Il numero di piattaforme petrolifere attualmente non è superiore a quello del 2019. Ciò suggerisce che l'offerta sul mercato sta crescendo a un ritmo lento. E la domanda giornaliera, secondo le statistiche sottostanti, ha già raggiunto i livelli pre-crisi e dovrebbe solo aumentare ulteriormente.

I dati giornalieri sulla domanda globale di petrolio
I dati giornalieri sulla domanda globale di petrolio

È probabile che la domanda di petrolio aumenti ulteriormente nel prossimo futuro.

Per contenere l'inflazione, l'amministrazione Joseph Biden ha deciso di vendere petrolio dalle riserve strategiche. Di conseguenza, le riserve sono scese a 450 milioni di barili, il livello più basso dal 1984.

Dati sulla quantità di petrolio nelle riserve strategiche degli Stati Uniti
Dati sulla quantità di petrolio nelle riserve strategiche degli Stati Uniti

Le elezioni del Congresso degli Stati Uniti sono finite e non c'erano informazioni su nuove vendite da azioni strategiche. Tuttavia, è stato riferito che gli Stati Uniti intendono ora ricostituire le riserve, il che creerebbe una domanda aggiuntiva nel mercato petrolifero e potrebbe far salire il prezzo dell'oro nero.

Per frenare il prezzo del petrolio è ora necessario rallentare significativamente l'economia del Paese, e questo può essere fatto attraverso Serraggio quantitativo (QT) e cambiamenti nella politica monetaria.

Cosa si aspettano gli investitori?

Il tasso di interesse degli Stati Uniti è attualmente al 4%. Gli operatori di mercato stanno lavorando in anticipo sulla curva e stanno fissando aspettative per un tasso massimo di circa il 5%. Lo si può vedere nei buoni del tesoro a un anno: il rendimento è ora del 4.78% e il massimo è stato del 4.84%.

In altre parole, il mercato ha già preso in considerazione un rialzo dei tassi dello 0.75-1%. La sorpresa sarà un ulteriore inasprimento della politica monetaria, che potrebbe tradursi in un rialzo dei tassi sopra il 5%. E questo evento è del tutto possibile se i prezzi del petrolio continuano a salire.

Conclusione

Se i dati sull'inflazione del prossimo mese saranno inferiori alle statistiche precedenti o allo stesso livello, ciò rafforzerà la convinzione degli investitori che i tassi non supereranno il 5%. Un rally nel mercato azionario sarebbe quindi inevitabile, con l'attuale movimento degli indici azionari solo l'inizio di un altro trend rialzista.

Tuttavia, se il mese prossimo il valore sarà più alto, la Fed dovrà alzare ulteriormente i tassi di interesse. Gli operatori di mercato non lo prenderebbero alla leggera e gli indici azionari potrebbero ancora una volta testare i minimi di ottobre.

Separatamente, è importante tenere d'occhio i prezzi del petrolio poiché attualmente svolgono un ruolo chiave in ciò che accadrà con l'inflazione.

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Il materiale è preparato da

È nel mercato finanziario dal 2004. Dal 2012 negozia azioni in una borsa americana e pubblica articoli analitici sul mercato azionario. Partecipa attivamente alla preparazione e alla consegna di webinar educativi RoboForex.