WeWork uzņēmuma IPO

WeWork kļūst par vienu no lielākajiem IPO šogad

Views: views 17
Lasīšanas laiks: 9 min



WeWork: sākums

Bieži gadās, ka ideja, šķiet, nāk no nekurienes. Tas bija gadījumā ar Mēs strādājam. Bērnu apģērbu ražotnes īpašums Ādams Neimans met Migels Makkelvejs, līdzdibinātājs un arhitekts. Neimaņa uzņēmums nesniedza pietiekamu peļņu, un viņš meklēja idejas jaunam biznesam. Viņi pamanīja, ka viņu birojā ir pārāk daudz vietas: viņi izmantoja tikai daļu no tā, bet samaksāja par visu telpu. Tad viņiem gadījās, ka viņi varēja izlaist biroja daļas iesācējiem biznesa cilvēkiem, lai viņi sākumā varētu samazināt savus izdevumus un vēlāk palielināt īrētās platības.

Tas bija labi zināmā WeWork sākums. Tikai sākumā projektu sauca par Zaļo galdu; tad Neimans un Makkelvejs to pārdeva un ieguldīja naudu jaunā uzņēmumā, kuru viņi sauca par WeWork.

WeWork finansējums

Uzņēmums ir dzimis ASV, ar laiku izplatoties citās valstīs. Jo lielāks tas auga, jo vairāk investīciju bija nepieciešams, tāpēc tika veiktas vairākas līdzekļu vākšanas kārtas.

Līdzekļu vākšanas kārtaPiesaistītā summa,
miljoni USD
Uzņēmuma novērtējums,
miljardi USD
Apgrozībā esošie krājumi,
miljons rakstu
Aptuvenā akciju cena, USD
A sērija,
jūlijs 2010
180.0932000.46
B sērija,
var 2013
410.422301.85
C sērija,
februāris 2014
1601.42605.36
D sērija,
decembris 2014
3505.030016.65
E sērija,
jūnijs 2015
430103032.89
F sērija,
marts 2016
4301633050.19
F sērija (papildu),
jūlijs 2016
3201733050.19
G sērija,
marts 2017
3402035057.90
G sērija (papildu),
jūnijs 2017
7702136057.90
G sērija (papildu),
oktobris 2017
9102237057.90
G-1 sērija,
februāris 2019
5,00048440110.00

Pašlaik lielākie WeWork investori ir Japānas SoftBank, JP Morgan, Benchmark un We Holdings, pēdējos kontrolē Alans Neimans.

WeWork strauji aug

WeWork var saukt par strauji augošu uzņēmumu. Īpaši ievērojama izaugsme ir bijusi pēdējos gados. 2016. gadā uzņēmuma ienākumi bija 436 miljoni USD, 886. gadā - 2017 miljoni USD, un 2018. gadā tie vairāk nekā dubultojās, sasniedzot 1.8 miljardus USD; 6. gada pirmajos 2019 mēnešos ienesa 1.5 miljardi USD. Tādējādi uzņēmuma ienākumi līdz gada beigām var sasniegt 3 miljardus USD, gandrīz divkāršojot pagājušā gada vērtības.

Tomēr katrai medaļai ir otra puse: līdztekus ienākumiem palielinās arī uzņēmuma zaudējumi, kas pēdējo 904 mēnešu beigās bija 6 miljoni USD. Tomēr tas vienmēr būs šāds: jebkuram strauji augošam uzņēmumam ir vajadzīga nauda, ​​un, kamēr pasaules ekonomika cenšas augt, uzņēmums pieliek maksimālas pūles, lai palielinātu savu klātbūtni tirgū.

Kā piemēru mēs varam atgādināt Tesla (NASDAQ: TSLA), kas joprojām nenopelna fiksētu atdevi, taču tas netraucēja tās krājumiem pieaugt no 20 USD līdz 380 USD.

Tirgū daudz kas ir atkarīgs no investora noskaņojuma, kas ne vienmēr ir paredzams. Ņemsim Tilray (NASDAQ: TLRY), kuru IPO veica 2018. gadā: viņu akciju cena sākotnēji bija 23 USD, bet divus mēnešus vēlāk tā sasniedza maksimālo - 300 USD; tikmēr uzņēmums nekad nav strādājis ar peļņu.

Tilray akciju cenu diagramma

Šeit acīmredzami nepietika tikai ar finanšu indeksiem: diskusija internetā par marihuānas legalizēšanu ASV bija sava loma, un investori nolēma gūt peļņu tieši no šī uzņēmuma akcijām; tomēr bija daudz vairāk iespēju. Pašreizējā IPO tiek pievērsta daudz uzmanības arī plašsaziņas līdzekļos, un tā ir viena no lielākajām šogad kopā ar tādu uzņēmumu kā Uber vai Lyft IPO.

Runājot par uzņēmuma zaudējumiem, WeWork sāks saņemt tīro peļņu tajā pašā brīdī, kad tas nedaudz palēninās tā attīstību. Dabiski, ka tas nenotiks, pretējā gadījumā uzņēmuma mazie konkurenti pieaugs līdz tā apjomam un iekaros savu tirgus daļu, par kuru tā cīnās.

Par WeWork

Mūsdienās uzņēmumam ir biroji 803 biznesa centros un 124 pilsētās visā pasaulē. Tam ir tādas nodaļas kā WeLive (dzīvokļu īres projekts), WeGrow (privātā skola bērniem), WeRise (sporta centra projekts). Lielākā peļņas daļa tiek gūta ASV, jo uzņēmums ir sācis attīstību un lielākajā daļā savu biroju atrodas tur; kā parasti, ātrākais attīstāmais segments ir korporatīvo klientu segments, kas uzņēmumam nes 40% no peļņas. Dalībnieku skaits, kas maksā īri, ir sasniedzis 527 tūkstošus, kas ir par 90% vairāk nekā pirms gada. Tas parāda, cik ātri uzņēmums aug.

Pēc vadības teiktā, uzņēmums aizņem tikai 0.2% tirgus, un tā tuvākais mērķis ir palielināt savu klātbūtni līdz 280 pilsētām, lai piesaistītu 255 miljonus potenciālo klientu.

WeWork konkurenti

Starp uzņēmuma konkurentiem var izcelt Regus (LSE: IWG). Uzņēmums tika dibināts 1989. gadā; tās akcijas tiek tirgotas Lielbritānijas akciju tirgū.

Krājumu cenu diagramma Regus

Līdz 6. gada pirmo 2019 mēnešu beigām Regus ienākumi bija 2.077 miljardi USD; jaunā WeWork ienākumi tajā pašā laika posmā ir sasnieguši 1.8 miljardus USD; Liekas, ka WeWork ienākumi būs lielāki nekā Regus 2019. gadā. Mūsdienās Regus darbojas vairāk nekā 1000 pilsētās no 110 valstīm, savukārt WeWork - tikai 124 pilsētās un 27 valstīs; tajā pašā laikā WeWork ir noslēgti 527,000 445,000 īres līgumi pret XNUMX XNUMX no tiem, kas pieder Regus.

Tas nozīmē, ka WeWork ir koncentrētāks katrā pilsētā un ir populārāks jauniešu vidū. WeWork iegulda naudu jaunu biroju ēku celtniecībā un pirkšanā, kā arī cenšas efektīvāk izmantot esošās telpas; vienkārši sakot, tas mēģina palielināt īrnieku skaitu uz biroju ēkas kvadrātmetru. Izrādās, ka WeWork jau ir izdevies pārspēt konkurentus ar mazāk klātbūtnes pilsētām.

Vēl viens daudzsološs uzņēmums, kas drīz varētu konkurēt WeWork, ir Knotel Inc. Tas ir ļoti jauns privāts uzņēmums, kas dibināts 2016. gadā un šobrīd darbojas tikai 13 pilsētās 10 valstīs. 21. augustā Knotel vadība laimīgi paziņoja, ka ir pabeigusi vēl vienu investīciju piesaistes kārtu, kas uzņēmumam atnesa 400 miljonus dolāru. Šis uzņēmums vēl netiek publiski tirgots, kas nozīmē, ka tā investoru skaits ir ierobežots, kamēr WeWork ienāk publiskajā tirgū, un varētu teikt, ka šobrīd tam nav pilnvērtīga konkurenta attīstības un izaugsmes ātruma ziņā. .

IPO laikā piesaistītais kapitāls palīdzēs uzņēmumam palielināt attīstību un klātbūtni tirgū. Ja vēlāk tai ir nepieciešams finansējums, tas var veikt SPO un piesaistīt vēl vairāk kapitāla. Ti, ienākot akciju tirgū, uzņēmums iegūst neierobežotu piekļuvi kapitālam, ko tas var izmantot saviem mērķiem.

Šajā situācijā laika nodošana nāk tikai par labu WeWork; papildu finansējuma avots palīdzēs palielināt plaisu starp uzņēmumu un tā galvenajiem konkurentiem, kas galu galā sekmēs tā akciju cenas pieaugumu. Tādējādi uzņēmuma potenciāls ir vienkārši milzīgs; ja tas saglabā savu tempu vairākus gadus, vismaz ieguldot WeWork, var gūt milzīgu peļņu. Tomēr, veicot ieguldījumus, vienmēr jāskatās uz medaļas otru pusi.

Risks

Starp galvenajiem riskiem mums, pirmkārt un galvenokārt, būtu jāmin uzņēmuma vadība, precīzāk, tā ģenerāldirektors Adam Neumann, kurš ir intelektuālā īpašuma pārdevējs, līdzekļu saņēmējs un uzņēmuma saimnieks.

Saskaņā ar reģistrācijas dokumentiem pats Neimans un viņa radinieki ir nonākuši pašā uzņēmuma sirdī, izmantojot to saviem mērķiem, kas daudziem investoriem šķiet riskanti. No otras puses, ir situācijas, kad akcionāri atņem balsstiesības no dibinātāja un vēlāk rīkojas tā, kā vēlas, uzņēmumam, nozagdami radīšanu prom no radītāja. Šī shēma izskatās pievilcīga akcionāriem, bet ne dibinātājam. Pašlaik Neimans ir apdrošinājies no šī scenārija.

Tomēr uzņēmums ienāk akciju tirgū, un potenciālie investori brīnās, cik daudz viņi ar to var nopelnīt, un šeit izrādās, ka tas, kas nopelna kopā ar uzņēmumu, ir Neimans un viņa atbalstītāji. Lai saprastu, kā Neimans izmanto uzņēmumu, pietiks ar pāris piemēriem.

WeWork ir samaksājis Adama Neumaņa kontrolētajam We Holdings 5.9 miljonus USD par preču zīmi WE. Neumannam pieder 4 nekustamā īpašuma objekti, kurus viņš izīrē uzņēmumam WeWork, bet nauda nekustamā īpašuma iegādei, kuru viņš ir aizdevis no uzņēmuma. Tikmēr WeWork vienmēr maksā īri ​​laikā un pilnībā, bez jebkādām atlaidēm.

Neimaņa sieva Rebeka ir nosaukta par privāto skolu izveides un vadības WeGrow dibinātāju un ģenerāldirektoru. Sievas brālis Avi Jehiels ir WeWork veselības centra vadītājs kopš 2017. gada. Pats Neumann ir ietekmīgs akcionārs, pateicoties 3 akciju kategorijām ar dažādām balsstiesībām.

Otrs uzņēmuma risks ir iespējamā krīze, kas tika gaidīta jau gadu. Krīze uzņēmumam var kļūt par nopietnu pārbaudījumu, jo 40% no ienākumiem rada korporatīvie klienti, kas krīzes gadījumā samazinās viņu tēriņus, kā arī birojā strādājošo skaits, kas nozīmē, ka biroji paliks tukšs un nes peļņu.

WeWork ir noslēgti ilgtermiņa līgumi (uz 15 gadiem) ar namīpašniekiem par zemākām likmēm, nekā viņi izīrē telpas potenciālajiem klientiem, un viņiem būs jāpilda savas saistības pat krīzes gadījumā, savukārt klientu aizplūšana var izraisīt līdz milzīgiem zaudējumiem.

Tomēr jāsaka, ka vadība ir centusies samazināt šo risku. Pašlaik WeWork īres minimālais ilgums ir 15 mēneši, kas var būt pietiekami, lai pārdzīvotu krīzes vilni. Pēc jebkuras krīzes seko kāpums, un šeit jārēķinās ar jaunizveidotiem un maziem uzņēmumiem, jo ​​tie ir mobilāki un var ātri mainīties atbilstoši situācijai. Otrs faktors ir meitasuzņēmumu klātbūtne, ar kuru palīdzību tiek noslēgti ilgtermiņa īres līgumi ar namīpašniekiem; šī shēma apgrūtina mātesuzņēmuma WeWork prasību izpildīt nomas saistības. Tomēr tas rada meitasuzņēmumu bankrota risku, un, lai no tā izvairītos, mātesuzņēmums WeWork garantē daļu īres maksas samaksu, lai nepatikšanas gadījumā varētu atbalstīt savus meitasuzņēmumus.

Kopsavilkums

WeWork vadība brīdina, ka uzņēmuma darbs radīs zaudējumus, it īpaši, ja tas turpina attīstīties tik strauji. Izrādās, ka tāpat kā Uber IPO gadījumā ieguldītājiem neizbēgami būs jāuzņemas risks un jāpērk zaudējumus zaudējušā uzņēmuma akcijas, cerot uz labāko; bet šeit Neimann arī pārdeva krājumus par 700 miljoniem USD pirms IPO.

Parasti dibinātāji pārdod akcijas IPO laikā, lai piesaistītu kapitālu, ja viņiem nepieciešams lielāks finansējums. Rezultātā analītiķi to pasniedza kā negatīvas ziņas, it kā īpašnieks atbrīvotos no sava uzņēmuma krājumiem. No otras puses, ja Neumann būtu sācis pārdot akcijas IPO dienā, tas būtu ietekmējis cenu, to nospiežot, un nobiedējis citus investorus. Tāpēc es šīs ziņas uztveru kā diezgan pozitīvas; turklāt Neimans ņēma kredītus savu akciju drošībai, un viņa rīcība nozīmē, ka viņš ir pārliecināts par sava uzņēmuma nākotni. McKelvey, starp citu, glabā savus krājumus.

Vēl viens svarīgs fakts, kas apstiprina uzņēmuma izaugsmi, ir reālu WeWork konkurentu trūkums tirgū; tas ir apiets esošajos pirms IPO.

Mani, kā jebkuru tirgotāju, visvairāk interesē, ko darīt IPO dienā un vai pirkt akcijas, jo lokauta perioda dēļ mums nebūs iespējas gūt peļņu no pārdošanas. Viss iepriekš uzrakstītais liek labi domāt, vai uzņēmuma akcijas turēt vairākus mēnešus vai, iespējams, gadus.

Iepriekš es rakstīju raksts par IPO un kā nopelnīt naudu no tā. Rakstā es parakstīju parakstītāju, kas ir būtisks, pieņemot lēmumu par uzņēmuma akciju iegādi; precīzāk, tirgotājam jāpārbauda, ​​cik liels ir parakstītājs. WeWork gadījumā apdrošinātāji ir JP Morgan Chase un Goldman Sachs, kas ir spēcīgs stimuls pirkšanai. Tad, ja Neimannam izdosies aizdot 3 miljardus USD (šobrīd neviens neuzdrošināsies viņam piešķirt šādu summu), viņš tos, kā solīts, izmantos, lai atbalstītu krājumus IPO dienā, kas arī var palielināt akciju cenu . Tomēr šādā situācijā prātīgāk būs pārdot krājumus nedēļas laikā, jo pieaugums būs mākslīgs.

Un vēl viena svarīga lieta. Saskaņā ar iepriekš esošo tabulu uzņēmumam pēdējā finansēšanas kārtā izdevās piesaistīt 5 miljardus USD, palielinot krājumu skaitu līdz 70 miljoniem. Citiem vārdiem sakot, ja mēs dalīsim summu ar akciju skaitu, mums būs akciju cena 71.43 centi. Ti, šī ir aptuvenā akciju cena tirgū. Šeit mums jāpatur prātā viena lieta: ja pārdošanai piedāvāto akciju skaits sasniedz 900 miljonus gabalu, cenai vajadzētu kļūt divreiz zemākai.

Apskatīsim Slack (NYSE: WORK) IPO, kura akciju cena sekundārajā tirgū bija 26 USD, tirdzniecība sākās ar 38 USD, un tagad akciju cena ir samazinājusies līdz 30 USD, ti, uzņēmums tiecas par cenu otrreizējā tirgū. Šim principam vajadzētu būt spēkā arī attiecībā uz WeWork. Ja izvietošanas cena būs zemāka nekā otrreizējā tirgū, tas būs lielisks signāls pirkumam pirmajā dienā.

Pašreizējās ziņas nav labākās WeWork IPO, analītiķi joprojām skeptiski vērtē uzņēmumu un tā panākumus biržā; dabiski, ka Neimans to visu zina, un, visticamāk, gaidīs labāko izvietošanas brīdi, tāpēc mums atliek tikai gaidīt un skatīties uzņēmumu.

Atvērt tirdzniecības kontu




komentāri

Iepriekšējais raksts

Kā lietot mainīgo vidējo rādītāju: apraksts un tirdzniecība

Viens no populārākajiem rādītājiem (un, iespējams, tas, ar kuru tirgotājs saskaras, sākot savu ceļu uz Forex) ir mainīgais vidējais (MA). Mainīgais vidējais lielums pieder pie tendenču rādītāju grupas un parāda izvēlētās valūtas vidējo cenu noteiktā laika posmā.

Nākamais raksts

Trijstūra un ķīļveida diagrammu paraugi tehniskajā analīzē

Trijstūra modelis dažādās diagrammās parādās diezgan bieži. Parasti ķīli uzskata par apgrieztu modeli, veidojot cenu diagrammas maksimumus un minimumus augšupvērstā vai lejupslīdošā virzienā. Ķīlis ir diezgan līdzīgs trīsstūrim, veidojot starp abām saplūstošajām atbalsta un pretestības līnijām.