AT&T: Lielisks ieguldījums pāris gadu garumā

AT&T: Lielisks ieguldījums pāris gadu garumā

Views: views 24
Lasīšanas laiks: 9 min



Atskatoties atpakaļ, jūs saprotat, ka peļņas gūšanai akciju tirgū nav jābūt ekonomikas izglītībai, jāzina, kā lasīt finanšu pārskatus vai prognozēt nākotni. Pietiek būt pacietīgam. Vēršanās bez sviras un laba pacietība ir 90% no veiksmes, atliek tikai izdarīt pareizo izvēli.

Tomēr eksperimentā ar apenēm, ko 2008. gadā veica finanšu žurnāls, pērtiķu izvēlēts 9 akciju portfelis izrādījās efektīvāks nekā ieguldījumu fondu vadītāju apkopotais (rentabilitāte tika salīdzināta pēc 10 gados). Šajā gadījumā mums vajadzētu apspriest investīciju periodu pēdējos 9 mēnešos, pievēršot uzmanību uzņēmumiem, kuru kapitalizācija pārsniedz 200 miljardus USD un pozitīvu tīro peļņu. Šī informācija ir publiska, pieejama pat iesācējiem tirgotājiem.

uzņēmumi ar kapitalizāciju virs 200 miljardiem USD un pozitīvu tīro peļņu

Skeneris vietnē finviz.com piedāvā 36 uzņēmumus, kuru kapitalizācija pārsniedz 200 miljardus USD. Līderis starp viņiem ir Mājas krājums (NYSE: HD), kuras akciju cena ir pieaugusi par 28%. Tomēr visdziļāko interesi šeit provocē AT&T (NYSE: T). Arī šī uzņēmuma akcijas ir augošā tendencē, kas pēdējā laikā ir ievērojami palielinājusies. Iedomājieties, kāds saka, ka šis uzņēmums ir viszemākais no visiem milžiem, un tā krājumiem vajadzētu maksāt 60 USD katrs. Pirmkārt, rodas jautājums, kurš to teica; otrkārt, ja viņi paši ir nopirkuši kādus uzņēmuma akcijas. Šodien mēs apspriedīsim, kāpēc šis uzņēmums tiek uzskatīts par zemu un kurš ir iegādājies savus krājumus par vairāk nekā 3 miljardiem USD.

Par AT&T

AT & T ir amerikāņu starpvalstu telekomunikāciju uzņēmums, lielākais mobilo sakaru piegādātājs un otrais lielākais mobilo pakalpojumu sniedzējs ASV. 20% no saviem ienākumiem uzņēmums saņem no militāriem līgumiem ar ASV Aizsardzības ministriju. AT&T ir 18. lielākais mobilo sakaru operators pasaulē.

Pašlaik uzņēmums sastāv no 4 nodaļām. AT&T Communications sniedz sakaru pakalpojumus ASV lietotājiem un gandrīz 3 miljoniem uzņēmumu visā pasaulē. 2018. gadā šīs nodaļas ienākumi sasniedza 144 miljardus USD.

AT&T Latin America darbojas kā mobilo pakalpojumu sniedzējs Meksikā un sniedz maksas televīzijas pakalpojumus Dienvidamerikā un Karību jūras reģionā. 2018. gadā tā ienākumi sasniedza 7 miljardus USD. WarnerMedia, ieskaitot WarnerMedia Entertainment, WarnerMedia News & Sports un Warner Bros, 33. gadā guva 2018 miljardu USD ienākumus.

Xandr nodrošina gatavus reklāmas lēmumus, pamatojoties uz AT&T klientu datu bāzu informāciju, mārketinga uzņēmumiem. 2018. gadā šī nodaļa ģenerēja vairāk nekā 7 miljardus USD.

AT&T finanses

Uzņēmuma rentabilitātes diagramma izskatās tikpat pievilcīga, cik nesen izskatās tās akcijas.

ieņēmumi un tīrā peļņa AT & T

Tā neto peļņa pēdējos divos ceturkšņos ir samazinājusies vairāku faktoru dēļ. Pirmkārt, uzņēmums samazināja savus izdevumus kabeļtelevīzijas mārketinga reklāmai, kas izraisīja 900 miljonu abonentu aizplūšanu. Vadībai tas nebija pārsteigums, viņi bija brīdinājuši par iespējamu klientu skaita samazināšanos. Otrkārt, uzņēmums nopirka Time Warner, kas palielināja savu parādu slodzi par 170 miljardiem USD, un tā integrācijas izdevumi izraisīja neto peļņas samazināšanos. Kopumā tā tīrā peļņa ir pozitīva, ienākumi aug; arī sīkāka finanšu informācija neatklāj nekādas problēmas. Tomēr šie ir dati no pagātnes, nedodot mums nekādus nākotnes solījumus. Vērts pievērst uzmanību uzņēmuma attīstības virzienam un iemesls, lai krājumi tik ilgi būtu iestrēguši, kamēr ienākumi un tīrā peļņa ir nepārtraukti augoši.

AT&T Eda Vaitakresa vadībā

Līdz 2007. gadam uzņēmumu vadīja Eds Vitakre. Tajā laikā AT&T bija skaidra attīstības stratēģija. Katram apvienotajam uzņēmumam bija sava loma visā struktūrā, un tas bija vēl viens mīkla, kas bija paredzēta, lai palielinātu uzņēmuma klātbūtni tirgū. Uzņēmuma krājumi Eda Vitakra laikā (1984-2007) pieauga par vairāk nekā 2000%, tā rentabilitāte bija augstāka nekā S & P500 indekss un galvenā konkurenta krājumi Verizon (NYSE: VZ).

Stratēģijas maiņa

Pēc Whitacre atkāpšanās AT&T vadība ieviesa citu attīstības stratēģiju, kas ļāva apvienoties apmēram 200 miljardu USD apjomā. Rezultāts bija daudzveidīgs konglomerāts, kas vienlaikus darbojās vairākos tirgos, un uzņēmums no telekomunikāciju uzņēmuma pārtapa par vienību pulciņu, katrs izstrādājot savu sfēru. Tomēr šīm vienībām bija dalīta vadība. Tā rezultātā mazāki uzņēmumi ātrāk ieviesa jauninājumus, uzlabo pakalpojumu kvalitāti un padzina abonentus no AT&T. Ar pāris piemēriem pietiks, lai saprastu, cik drūms ir kļuvis uzņēmums.

AT&T nolēma neieviest 4G LTE tīklu, kuru nekavējoties izmantoja tās konkurents Verizon. Pēdējie uzrādīja labus rezultātus šajā virzienā, nopelnot reputāciju uzņēmumam, kas sniedz īpaši augstas kvalitātes pakalpojumus, un nopelnot 20 miljardus USD.

Galu galā Verizon kļuva par līderi tīkla kvalitātes ziņā; T-Mobile (NASDAQ: TMUS) sāka eksperimentēt ar tarifu plāniem, piedāvājot neierobežotu un ģimenes paketi. Tā notika, ka Verizon pārņēma premium segmentu, T-Mobile aizņēma nišu tiem, kas meklēja izdevīgus priekšlikumus, bet trešais sāncensis Sprints (NYSE: S) mērķēts uz iedzīvotājiem ar zemākiem ienākumiem. AT&T turpināja pelnīt naudu uz sava vārda, neko jaunu neliecinot. Tā rezultātā AT&T zaudēja 40% no savas tirgus daļas pēdējo 10 gadu laikā, kamēr T-Mobile izdevās palielināt savu daļu par 60%.

AT&T izrādās sava veida kutinoša bumba: tās akciju cena indeksē uz augšu, bet faktiski tā var uzreiz kristies. Pietiek, lai parādītu piemēru General Electric (NYSE: GE) kas tik ļoti dažādoja savus ienākumus, ka mūsdienās tā parādi ir divas reizes lielāki nekā tā aktīvi. Investori, protams, reaģēja uz šo stratēģiju, pārdodot General Electric akcijas. Rezultātā uzņēmums samazina savus izdevumus un atbrīvojas no uzņēmumu zaudēšanas.

General Electric akciju cenu diagramma

Tomēr AT&T vēl nav viss zaudēts. Viņiem ir iespēja un laiks mainīt stratēģiju un turpināt palielināt ienākumus, piesaistot investorus ar pienācīgām dividendēm. Tikai, lai to izdarītu, viņiem būs jāatzīst noteiktu apvienošanās kļūdas un, iespējams, pat jāatbrīvojas no noteiktiem departamentiem. Stratēģijas maiņa neļaus uzņēmumam atkārtot General Electric likteni.

Pols Singers

Tas bija Pauls Singers, riska ieguldījumu fonda vadītājs un miljardieris, kurš ierosināja mainīt AT&T attīstības stratēģiju. Viņš ir pārliecināts, ka uzņēmumam patlaban ir zemas cenas, un riski, kas saistīti ar biznesa dažādošanu, ir pārvērtēti. Investori mēdza izturēties pret uzņēmumu ar pārāk lielu piesardzību un nesteidzās ievietot tajā naudu, kā rezultātā akciju cena tik ilgi stagnēja. Lai apstiprinātu savu viedokli, Singers nopirka AT&T akcijas par 3 miljardiem USD, norādot uz to pieauguma perspektīvu līdz 60 USD.

Kas ir Pols Singers un kāpēc akciju cena strauji pieauga pēc ziņām, ka Singera riska ieguldījumu fonds ieguldīja savu naudu AT&T?

Pols Elliots Singers ir amerikāņu investors un pārvaldības korporācijas Elliot riska ieguldījumu fonda vadītājs; viņa pašu kapitāls ir 3.5 miljardi USD. Tā fonds specializējas problemātisko valstu obligāciju un bankrotējušu firmu parādu pirkšanā. Tad fonds vajā valstis parādniekus, kuras izvairās pildīt savas saistības. Žurnāls Fortune dēvē Dziedātāju par vienu no gudrākajiem un izturīgākajiem naudas pārvaldītājiem; citi viņu sauc par “plēsoņu kapitālistu”. Daži viņu kritizē par naudas nopelnīšanas metodēm, jo ​​šādas darbības noved parādnieku valsti līdz bankrotam. Visa citu valstu palīdzība tiek tērēta, lai nomaksātu parādus par obligācijām ar lielākiem procentiem. Dziedātājs skaidro, ka šādā veidā viņš cīnās ar krāpšanām un korumpētām amatpersonām, kas ievelk valsti parādos un nedod investoriem naudu atpakaļ, tā vietā meklējot vainīgos. Ievērojot savu politiku, viņš visiem iesaka pieņemt līdzsvarotus lēmumus un iepriekš domāt par sekām.

Pola Singera attīstības stratēģija

Ar šādu investoru AT&T nav tiesību kļūdīties. ASV ir plaši izplatīta tiesu prakse no uzņēmumiem prasīt zaudējumu atlīdzību, ko izraisa akciju cenas samazināšanās. Tiek sākti tiesas procesi, ja zaudējumi pārsniedz 100 tūkstošus USD; uzņēmumiem tiek pārmests, ka viņi dezinformē investorus vai atklāj tikai daļēju informāciju par viņu plāniem un darbībām. Ti, ar šādām apsūdzībām var norakstīt jebkuru uzņēmumu; paturot prātā Singera pieredzi, tā viņam nebūs problēma. Es varētu pārspīlēt Singera nozīmi, bet viņa fonds uzrunāja AT&T vadību ar skatījumu uz uzņēmuma turpmāko attīstību, un vadība tam piekrita (iedomājieties, ka kāds nāk pie jūsu uzņēmuma ar 275 miljardu USD lielu kapitalizāciju, pastāstot jums, kā strādāt, un jūs paklausīgi piekrītat). Viens no ieteikumiem ir atbrīvoties no aktīvu zaudēšanas un atgriezties pie iepriekšējā attīstības veida.

Konglomerātu mode ir pagājusi, un uzņēmumi nevēlas palielināt savu ietekmi uz visiem tirgus segmentiem, jo ​​tādējādi cieš galvenais bizness, nopelnot mazāk naudas jaunu projektu izstrādei. Iespējams, ka Time Warner pirkšana bija kļūda; tas tika nopirkts gandrīz pašā virsotnē. Un tagad, izmantojot šo uzņēmumu, AT&T plāno apgūt apraidi, konkurējot ar Apple (NASDAQ: AAPL), Disnejs (NYSE: DIS) un Netflix (NASDAQ: NFLX).

Šoreiz uzņēmums rēķinās ar esošo klientu bāzi, kas var izmantot šo pakalpojumu. Jebkurā gadījumā HBO Max (AT&T apraides pakalpojuma) palaišana ir plānota 2021. gadā, un līdz šim brīdim tā konkurenti tirgū nodrošināsies, savukārt AT&T būs jaunpienācējs. Investoru skepse tiek skaidrota arī ar uzņēmuma vadības rīcību. Tam joprojām ir šaubas par Time Warner izmantošanu. Sākumā uzņēmums paļāvās uz Warner Brothers, pēc tam viņi mainīja savas domas un tagad maksimālu uzmanību pievērš HBO Max. Tomēr tas tā nav: gadu pēc apvienošanās visa Time Warner vadība pameta uzņēmumu, un tagad AT&T, kas strādā telekomunikāciju jomā, ir jāiemācās vadīt uzņēmumu, kas sniedz ziņas un izklaidi.

AT&T perspektīvas

Kā redzam, visas uzņēmuma problēmas var izskaidrot, pērkot Time Warner. Investori nesaprata, kam AT&T vajadzīgs uzņēmums, savukārt AT&T vadība nevarēja prātot, kā izmantot uzņēmumu līdz 2019. gadam. Kopumā 2016. gadā, kad tika paziņots par Time Warner iegādi, krājumi sasniedza maksimumu. un sāka divus gadus ilgu lejupslīdi.

AT&T akciju cenu diagramma

Investori sāka pirkt akcijas pēc tam, kad AT&T ieskaitīja bankas HBO Max. Lai arī neto peļņa saruka, investori iegādājās akcijas nākotnei. Time Warner, vēlāk pārdēvēts par WarnerMedia, ir viena no vadošajām pasaules franšīzēm filmu veidošanas un televīzijas jomā. Pateicoties labi pazīstamiem zīmoliem un vadošajam saturam šajā jomā, šī nodaļa - talantīgas vadības gadījumā - var ievērojami palielināt uzņēmuma ienākumus.

4G tīkls jau ir palaists garām, bet 5G tehnoloģija ir uz sliekšņa, un šeit AT&T jūtas vairāk nekā bez maksas. Izmantojot savus darbiniekus un mūsdienīgu aprīkojumu, uzņēmums var kļūt par 5G tīklu vadītāju, piesaistot jaunus lietotājus ar jauniem pakalpojumiem.

Vēl viena spēcīga uzņēmuma puse ir tā augstā dividenžu peļņa, kas ir aptuveni 6% gadā, kas ir daudz augstāka nekā ASV kases obligācijām. Uzņēmums maksā dividendes vairāk nekā 35 gadus, un, ja Pols Singers uzņēmumā ir ieguldījis 3 miljardus USD, tad līdz 2021. gadam (kad Singer paredz, ka akciju cena sasniegs 60 USD), tā fonds būs saņēmis apmēram 180 miljardus USD dividenžu. .

Iespējams, ka pašlaik AT&T vadība pārtrauks apvienošanos un koncentrēsies uz esošajiem aktīviem. Šajā gadījumā brīvo naudu var tērēt parādu apmaksai un krājumu atpirkšanai. Tas uzlabos tā finanšu rādītājus un novedīs pie akciju cenas pieauguma.

Kopsavilkums

Ziņas par to, ka Singer pērk AT&T akcijas, ir izraisījušas investoru interesi par uzņēmumu, kas, savukārt, lika akciju cenai pieaugt līdz 39 USD. Tomēr nav saprātīgi dalīties vispārējā eiforijā un pirkt akcijas par pašreizējo cenu. Fondam ir investīciju horizonts vairākus gadus, un viņi bija iegādājušies akcijas, pirms visi to uzzināja. Daļa spekulantu nolems piesaistīt ātro peļņu, kas var būt saistīta ar cenu korekciju. Turklāt šādus krājumus pievērš uzmanība tiem, kas gūst peļņu no cenu krituma. Tātad mums drīz vajadzētu sagaidīt cenas kritumu līdz 36 USD.

Šī cena būs optimāla pirkšanai. Ja investīciju horizonts ir 2–3 gadi, tad nav lielas atšķirības, kur pirkt. Dividendes 6% gadā ļaus gūt peļņu pat tad, ja cena līdz 35. gadam paliks ap 2021 USD. Jautājums ir, vai jums ir pietiekami daudz pacietības gaidīt.

AT&T akciju cenu diagramma

Lai iegādātos AT&T krājumus un nemaksātu maksu par nakti, jums ir jāatver savs konts ar 1: 1 piesaistītajiem līdzekļiem, platformu nodrošinot bez maksas. Šajā gadījumā jūsu izdevumi būs maksa par pozīcijas atvēršanu un aizvēršanu. Jūsu ienākumi būs dividendes un akciju cenu pieaugums.

Atvērt tirdzniecības kontu




komentāri

Iepriekšējais raksts

Kā aprēķināt tirdzniecības partiju Forex tirgū?

Daudz ir operāciju apjoms Fore tirgū, ko nosaka globālie standarti. 1 partija vienmēr ir vienāda ar 100,000 XNUMX pamatvalūtas vienību.

Nākamais raksts

Trons (TRX) bija stingri vilkts uz leju

Tron kriptovalūta pēdējās pāris dienas ir mēģinājusi stabilizēties un pat pieaugt, taču optimistiskās kustības joprojām ir maz. TRX viennozīmīgi trūkst impulsa. Tas balansē ap USD 0.0163.