AT&T: lielisks ieguldījums gadu garumā

AT&T: lielisks ieguldījums gadu pārim

Views: views 181
Lasīšanas laiks: 9 min



Atskatoties atpakaļ, jūs saprotat, ka peļņas gūšanai akciju tirgū nav jābūt ekonomikas izglītībai, jāzina, kā lasīt finanšu pārskatus vai prognozēt nākotni. Pietiek būt pacietīgam. Vēršanās bez sviras un laba pacietība ir 90% no veiksmes, atliek tikai izdarīt pareizo izvēli.

Tomēr eksperimentā ar apenēm, ko 2008. gadā veica finanšu žurnāls, pērtiķu izvēlēts 9 akciju portfelis izrādījās efektīvāks nekā ieguldījumu fondu vadītāju apkopotais (rentabilitāte tika salīdzināta pēc 10 gados). Šajā gadījumā mums vajadzētu apspriest investīciju periodu pēdējos 9 mēnešos, pievēršot uzmanību uzņēmumiem, kuru kapitalizācija pārsniedz 200 miljardus USD un pozitīvu tīro peļņu. Šī informācija ir publiska, pieejama pat iesācējiem tirgotājiem.

uzņēmumi ar kapitalizāciju virs 200 miljardiem USD un pozitīvu tīro peļņu

Skeneris vietnē finviz.com piedāvā 36 uzņēmumus, kuru kapitalizācija pārsniedz 200 miljardus USD. Līderis starp viņiem ir Mājas krājums (NYSE: HD), kuras akciju cena ir pieaugusi par 28%. Tomēr visdziļāko interesi šeit provocē AT&T (NYSE: T). Arī šī uzņēmuma akcijas ir augošā tendencē, kas pēdējā laikā ir ievērojami palielinājusies. Iedomājieties, kāds saka, ka šis uzņēmums ir viszemākais no visiem milžiem, un tā krājumiem vajadzētu maksāt 60 USD katrs. Pirmkārt, rodas jautājums, kurš to teica; otrkārt, ja viņi paši ir nopirkuši kādus uzņēmuma akcijas. Šodien mēs apspriedīsim, kāpēc šis uzņēmums tiek uzskatīts par zemu un kurš ir iegādājies savus krājumus par vairāk nekā 3 miljardiem USD.

Par AT&T

AT & T ir Amerikas starpvalstu telekomunikāciju uzņēmums, lielākais mobilo sakaru piegādātājs un otrs lielākais mobilo pakalpojumu sniedzējs ASV. 20% no ienākumiem uzņēmums saņem no militāriem līgumiem ar ASV Aizsardzības ministriju. AT&T ir 18. lielākais mobilo sakaru operators pasaulē.

Pašlaik uzņēmums sastāv no 4 nodaļām. AT&T Communications sniedz sakaru pakalpojumus ASV lietotājiem un gandrīz 3 miljoniem uzņēmumu visā pasaulē. 2018. gadā šī departamenta ienākumi sasniedza 144 miljardus USD.

AT&T Latīņamerika darbojas kā mobilo pakalpojumu sniedzējs Meksikā un sniedz maksas televīzijas pakalpojumus Dienvidamerikā un Karību jūras reģionā. 2018. gadā tā ienākumi sasniedza 7 miljardus USD. WarnerMedia, ieskaitot WarnerMedia Entertainment, WarnerMedia News & Sports un Warner Bros, 33. gadā radīja 2018 miljardus USD ienākumu.

Xandr mārketinga uzņēmumiem sniedz gatavus reklāmas lēmumus, pamatojoties uz AT&T klientu datu bāzes informāciju. 2018. gadā šī nodaļa radīja vairāk nekā 7 miljardus USD.

AT&T finanses

Uzņēmuma rentabilitātes diagramma izskatās tikpat pievilcīga, cik nesen izskatās tās akcijas.

ieņēmumi un tīrā peļņa AT&T

Tā neto peļņa pēdējos divos ceturkšņos ir samazinājusies vairāku faktoru dēļ. Pirmkārt, uzņēmums samazināja savus izdevumus kabeļtelevīzijas mārketinga reklāmai, kas izraisīja 900 miljonu abonentu aizplūšanu. Vadībai tas nebija pārsteigums, viņi bija brīdinājuši par iespējamu klientu skaita samazināšanos. Otrkārt, uzņēmums nopirka Time Warner, kas palielināja savu parādu slodzi par 170 miljardiem USD, un tā integrācijas izdevumi izraisīja neto peļņas samazināšanos. Kopumā tā tīrā peļņa ir pozitīva, ienākumi aug; arī sīkāka finanšu informācija neatklāj nekādas problēmas. Tomēr šie ir dati no pagātnes, nedodot mums nekādus nākotnes solījumus. Vērts pievērst uzmanību uzņēmuma attīstības virzienam un iemesls, lai krājumi tik ilgi būtu iestrēguši, kamēr ienākumi un tīrā peļņa ir nepārtraukti augoši.

AT & T Ed Whitacre vadībā

Līdz 2007. gadam uzņēmumu vadīja Ed Whitacre. Tajā laikā AT&T bija skaidra attīstības stratēģija. Katram apvienotajam uzņēmumam bija sava loma visā struktūrā, jo tas bija vēl viens gabals, kas domāts uzņēmuma klātbūtnes palielināšanai tirgū. Uzņēmuma krājumi Ed Whitacre (1984-2007) laikos pieauga par vairāk nekā 2000%, tā rentabilitāte izrādījās augstāka nekā S & P500 indekss un galvenā konkurenta krājumi Verizon (NYSE: VZ).

Stratēģijas maiņa

Pēc Whitacre atkāpšanās AT&T vadība ieviesa vēl vienu attīstības stratēģiju, kas ļāva apvienoties aptuveni 200 miljardu USD apmērā. Rezultāts bija daudzveidīgs konglomerāts, kas vienlaikus strādāja vairākos tirgos, un uzņēmums no telekomunikāciju uzņēmuma pārvērtās par vienību apvienošanos, no kurām katra attīstīja savu sfēru. Tomēr šīm vienībām bija kopīga vadība. Tā rezultātā mazāki uzņēmumi ātrāk sāka ieviest jaunumus, uzlabot pakalpojumu kvalitāti un novirzīt abonentus no AT&T. Pietiks ar pāris piemēriem, lai saprastu, cik grūts ir kļuvis uzņēmums.

AT&T nolēma nelietot 4G LTE tīklu, kuru nekavējoties izmantoja tā konkurents Verizon. Pēdējais šajā virzienā uzrādīja labus rezultātus, nopelnot uzņēmuma, kas sniedz īpaši augstas kvalitātes pakalpojumus, reputāciju un guva 20 miljardu USD peļņu.

Galu galā Verizon kļuva par līderi tīkla kvalitātes ziņā; T-Mobile (NASDAQ: TMUS) sāka eksperimentēt ar tarifu plāniem, piedāvājot neierobežotu un ģimenes paketi. Tā notika, ka Verizon pārņēma premium segmentu, T-Mobile aizņēma nišu tiem, kas meklēja izdevīgus priekšlikumus, bet trešais sāncensis Sprints (NYSE: S) vērsta uz iedzīvotājiem ar zemākiem ienākumiem. AT&T turpināja nopelnīt naudu ar savu vārdu, neierosinot neko jaunu. Tā rezultātā pēdējo 40 gadu laikā AT&T zaudēja 10% no savas tirgus daļas, savukārt T-Mobile izdevās palielināt savu daļu par 60%.

Izrādās, ka AT&T ir sava veida ērču bumba: tā akciju cena rāpjas uz augšu, bet patiesībā tā var samazināties uzreiz. Tas ir pietiekami, lai izvirzītu piemēru General Electric (NYSE: GE) kas tik ļoti dažādoja savus ienākumus, ka mūsdienās tā parādi ir divas reizes lielāki nekā tā aktīvi. Investori, protams, reaģēja uz šo stratēģiju, pārdodot General Electric akcijas. Rezultātā uzņēmums samazina savus izdevumus un atbrīvojas no uzņēmumu zaudēšanas.

General Electric akciju cenu diagramma

Tomēr AT&T vēl viss nav zaudēts. Viņiem ir iespēja un laiks mainīt savu stratēģiju un turpināt palielināt savus ienākumus, piesaistot investorus ar pienācīgām dividendēm. Tikai, lai to izdarītu, viņiem būs jāatzīst dažu apvienošanās kļūdas un, iespējams, pat jāatbrīvojas no atsevišķiem departamentiem. Stratēģijas maiņa neļaus uzņēmumam atkārtot General Electric likteni.

Pols Singers

Tas bija hedžfonda vadītājs un miljardieris Pols Singers, kurš ieteica mainīt AT&T attīstības stratēģiju. Viņš ir pārliecināts, ka uzņēmums šobrīd ir par zemu cenu, un ar uzņēmējdarbības dažādošanu saistītie riski tiek pārvērtēti. Investori pret uzņēmumu izturējās pārāk piesardzīgi un nesteidzās likt tajā savu naudu, kas izraisīja tik ilgu akciju cenas stagnāciju. Lai apstiprinātu savu viedokli, Singers nopirka AT&T akcijas par 3 miljardiem USD, norādot uz to pieauguma perspektīvu līdz 60 USD.

Tātad, kas ir Pols Singers un kāpēc akciju cena strauji pieauga pēc ziņām, ka Singera riska ieguldījumu fonds ieguldīja savu naudu AT&T?

Pols Elliots Singers ir amerikāņu investors un pārvaldības korporācijas Elliot riska ieguldījumu fonda vadītājs; viņa pašu kapitāls ir 3.5 miljardi USD. Tā fonds specializējas problemātisko valstu obligāciju un bankrotējušu firmu parādu pirkšanā. Tad fonds vajā valstis parādniekus, kuras izvairās pildīt savas saistības. Žurnāls Fortune dēvē Dziedātāju par vienu no gudrākajiem un izturīgākajiem naudas pārvaldītājiem; citi viņu sauc par “plēsoņu kapitālistu”. Daži viņu kritizē par naudas nopelnīšanas metodēm, jo ​​šādas darbības noved parādnieku valsti līdz bankrotam. Visa citu valstu palīdzība tiek tērēta, lai nomaksātu parādus par obligācijām ar lielākiem procentiem. Dziedātājs skaidro, ka šādā veidā viņš cīnās ar krāpšanām un korumpētām amatpersonām, kas ievelk valsti parādos un nedod investoriem naudu atpakaļ, tā vietā meklējot vainīgos. Ievērojot savu politiku, viņš visiem iesaka pieņemt līdzsvarotus lēmumus un iepriekš domāt par sekām.

Pola Singera attīstības stratēģija

Ar šādu investoru AT&T nav tiesību kļūdīties. ASV ir plaši izplatīta tiesu prakse pieprasīt no uzņēmumiem zaudējumus, kas saistīti ar akciju cenas samazināšanos. Tiesas procedūras tiek uzsāktas, ja zaudējumi pārsniedz 100 tūkstošus USD; uzņēmumi tiek apsūdzēti par investoru dezinformēšanu vai tikai daļējas informācijas atklāšanu par viņu plāniem un aktivitātēm. Ti jebkuru apsūdzību var norakstīt; paturot prātā Dziedātāja pieredzi, tā viņam nebūs problēma. Es varbūt pārspīlēju Singera nozīmi, taču viņa fonds pievērsās AT&T vadībai, ņemot vērā uzņēmuma turpmāko attīstību, un vadība piekrita (iedomājieties, ka kāds ierodas jūsu uzņēmumā ar kapitalizāciju 275 miljardi USD, pastāstot, kā strādāt, un jūs piekrītat paklausīgi). Viens no ieteikumiem ir atbrīvoties no aktīvu zaudēšanas un atgriezties pie iepriekšējā attīstības veida.

Konglomerātu mode ir pagājusi, un uzņēmumi nevēlas pastiprināt savu ietekmi uz visiem tirgus segmentiem, jo ​​tādējādi cieš galvenais bizness, nopelnot mazāk naudas jaunu projektu izstrādei. Iespējams, Time Warner iegāde bija kļūda; tas tika nopirkts gandrīz pašā maksimumā. Un tagad, izmantojot šo uzņēmumu, AT&T plāno apgūt apraidi, konkurējot ar to Apple (NASDAQ: AAPL), Disnejs (NYSE: DIS) un Netflix (NASDAQ: NFLX).

Šoreiz uzņēmums rēķinās ar esošo klientu loku, kas var izmantot šo pakalpojumu. Jebkurā gadījumā HBO Max (AT&T apraides pakalpojums) palaišana tiek plānota 2021. gadā, un līdz šim brīdim tā konkurenti nodrošinās drošību tirgū, savukārt AT&T būs jaunpienācējs. Investoru skepse ir izskaidrojama arī ar uzņēmuma vadības rīcību. Tai joprojām ir šaubas par to, kā izmantot Time Warner. Sākotnēji uzņēmums rēķinājās ar Warner Brothers, tad viņi mainīja savas domas un tagad HBO Max pievērš maksimālu uzmanību. Tomēr tas nav tas: gadu pēc apvienošanās visa Time Warner vadība pameta uzņēmumu, un tagad AT&T, kas strādā telekomunikāciju jomā, ir jāapgūst, kā vadīt uzņēmumu, kas nodrošina ziņas un izklaidi.

AT&T perspektīvas

Kā mēs redzam, visas uzņēmuma problēmas var izskaidrot, pērkot Time Warner. Investori nesaprata, kam AT&T ir vajadzīgs uzņēmums, savukārt AT&T vadība nevarēja domāt, kā izmantot uzņēmumu līdz 2019. gadam. Kopumā 2016. gadā, kad tika paziņots par Time Warner iegādi, akcijas sasniedza maksimumu un sāka divu gadu ilgu kritumu.

AT&T akciju cenu diagramma

Investori sāka iegādāties akcijas pēc tam, kad AT&T uzskaitīja bankas HBO Max. Lai gan tīrā peļņa samazinājās, investori iegādājās akcijas nākotnei. Time Warner, vēlāk pārdēvēta par WarnerMedia, ir viena no vadošajām pasaules franšīzēm filmu ražošanas un televīzijas jomā. Pateicoties labi pazīstamiem zīmoliem un nozares vadošajam saturam, šī nodaļa - talantīgas vadības gadījumā - var ievērojami palielināt uzņēmuma ienākumus.

4G tīkls jau tiek palaists garām, bet 5G tehnoloģija ir uz sliekšņa, un šeit AT&T jūtas vairāk nekā bez maksas. Izmantojot savus darbiniekus un modernas iekārtas, uzņēmums var kļūt par 5G tīklu līderi, piesaistot jaunus lietotājus ar jauniem pakalpojumiem.

Vēl viena spēcīga uzņēmuma puse ir tā augstā dividenžu peļņa, kas ir aptuveni 6% gadā, kas ir daudz augstāka nekā ASV kases obligācijām. Uzņēmums maksā dividendes vairāk nekā 35 gadus, un, ja Pols Singers uzņēmumā ir ieguldījis 3 miljardus USD, tad līdz 2021. gadam (kad Singer paredz, ka akciju cena sasniegs 60 USD), tā fonds būs saņēmis apmēram 180 miljardus USD dividenžu. .

Iespējams, ka šobrīd AT&T vadība pārtrauks apvienoties un koncentrēsies uz esošajiem aktīviem. Šajā gadījumā brīvo naudu var tērēt parādu dzēšanai un tās krājumu atpirkšanai. Tas uzlabos tā finanšu rādītājus un izraisīs akciju cenas pieaugumu.

Kopsavilkums

Ziņas par Singer, kas pērk AT&T akcijas, ir izraisījusi investoru interesi par uzņēmumu, kas savukārt akciju cenai lika pieaugt līdz 39 USD. Tomēr nav saprātīgi dalīties ar vispārējo eiforiju un iegādāties akcijas par pašreizējo cenu. Fonda ieguldījumu periods ir vairākus gadus, un viņi bija iegādājušies akcijas, pirms visi to uzzināja. Daļa spekulantu nolems piesaistīt ātro peļņu, kas var izraisīt cenu korekciju. Turklāt šādiem krājumiem pievērš uzmanību tie, kas gūst peļņu no cenu samazināšanās. Tātad drīz mums vajadzētu sagaidīt cenas kritumu līdz 36 USD.

Šī cena būs optimāla pirkšanai. Ja investīciju horizonts ir 2–3 gadi, tad nav lielas atšķirības, kur pirkt. Dividendes 6% gadā ļaus gūt peļņu pat tad, ja cena līdz 35. gadam paliks ap 2021 USD. Jautājums ir, vai jums ir pietiekami daudz pacietības gaidīt.

AT&T akciju cenu diagramma

Lai iegādātos AT&T akcijas un nemaksātu maksu par nakti, jums jāatver konts ar 1: 1 sviru, platforma nodrošināta bez maksas. Šajā gadījumā jūsu izdevumi būs maksa par pozīcijas atvēršanu un aizvēršanu. Jūsu ienākumi būs dividendes un akciju cenu pieaugums.

Atvērt tirdzniecības kontu




Mēs izskatīsim jebkuru aktuālu tēmu par tirdzniecību un ieguldījumiem, ja jums tas noderēs.

komentāri

Iepriekšējais raksts

Kā aprēķināt tirdzniecības partiju Forex tirgū?

Daudz ir operāciju apjoms Fore tirgū, ko nosaka globālie standarti. 1 partija vienmēr ir vienāda ar 100,000 XNUMX pamatvalūtas vienību.

Nākamais raksts

Kā tirgot pin stieņus: Forex stratēģijas pārskats

Klasiskā tapu josla veidojas kritiskā balsta / pretestības līmenī pie maksimālajām / minimālajām vērtībām vietās, kur teorētiski tendence var beigties. Tomēr ir vairāk iespēju tapu veidošanai, kas ir tendenču korekcijas vietas.