Akciju cenas aprēķināšana: sīki izstrādāta instrukcija

Akciju cenas aprēķināšana: sīki izstrādāta instrukcija

Views: views 56
Lasīšanas laiks: 8 min



ievads

Zemāk jūs varat redzēt koriģēto (vai nominālo) Exxon (XOM) akciju slēgšanas cenu diagrammu katru dienu kopš 1996. gada.

neizlīdzināta (vai nomināla) Exxon (XOM) akciju slēgšanas cena katru dienu kopš 1996. gada

Protams, šī diagramma nesniedz nekādu priekšstatu par peļņu, ko tirgotājs varētu gūt kopš 1996. gada: nominālās cenas izmaiņas ir tikai viena daļa no ieguldījumu rezultātiem. Šo gadu laikā Exxon maksāja simtiem dividenžu, kas katru reizi lika akciju cenai samazināties. Arī Exxon veica akciju sadalīšanu piecas reizes un atkal piecas reizes samazināja akciju cenu. Exxon iegādājās vairākus uzņēmumus un 1999. gadā apvienojas ar Mobil Oil, kas ietekmēja akciju cenu. Tomēr neviens no iepriekš minētajiem notikumiem akcionārus neietekmēja, jo pārmaiņas bija tīri nominālas.

Akciju cenas laikrindu analīzei ir jāpielāgo vai jānovērš šādas nominālās izmaiņas. Iepriekšējo akciju cenu ir jāpielāgo tā, lai saņemtie dati atspoguļotu vispārējo peļņu, ko tirgotājs būtu guvis, ja viņi noteiktu laiku būtu turējuši noteiktus krājumus. Pielāgojot, mēs izveidojam sēriju, kurā atspoguļotas dividendes, apvienošanās, sadalīšana, sadalīšana un citi notikumi, kas ietekmē akciju faktisko rentabilitāti.

Visi šādi notikumi vai izmaiņas uzņēmuma struktūrā izraisa nepārtrauktas nominālās akciju cenas izmaiņas. Turklāt šīs izmaiņas nenotiek tāpēc, ka pārdevēji vai pircēji pārmaksā uzņēmumam, ti, tie ir korporatīvi, nevis tirgus notikumi. Cenu korekcija ir paredzēta šādu notikumu novēršanai.

Zemāk jūs varat redzēt arī koriģētās Exxon akciju cenas diagrammu kopš 1996. gada. Tā dramatiski atšķiras no pirmās, daudz tuvāk “ekonomiskajai realitātei”.

koriģētās Exxon akciju cenas diagramma kopš 1996. gada

Jebkurš profesionāls analītiķis zina, ka analīzei jābalstās uz koriģēto akciju cenu. Tomēr ir maz no tiem, kuri tiešām zina finanšu matemātiku, kas nepieciešama pielāgošanai. Protams, jūs varat paļauties uz kādu trešo personu un saņemt no tām koriģētās cenas. Tomēr patiesi veiksmīgas analīzes atslēga ir izpratne par to, kā šie pielāgojumi tiek veikti.

Pielāgošanas principi

Gandrīz vienmēr akciju cenas tiek koriģētas atpakaļ. Citiem vārdiem sakot, katrā laikrindas “šodienas” akciju cena ir tāda pati kā pašreizējā cena biržā. Visas korekcijas ir iespējamas tikai ar vēsturiskiem datiem.

Iepriekšējo akciju cenu korekcija parasti ir reizinoša. Pateicoties tam, peļņa no krājuma turēšanas dienās, kad korekcijas nebija veiktas, paliek nemainīga neatkarīgi no visām izmaiņām. Turklāt vēsturiski koriģētās cenas nekad neizrādās negatīvas. Tomēr daži veic pielāgojumus, tādējādi izraisot negatīvu akciju cenu parādīšanos.

Zemāk mēs apspriedīsim biežākos korporatīvos pasākumus un to pielāgojumus.

Skaidras naudas dividendes

Skaidras naudas dividendes

Kad uzņēmums izmaksā dividendes, tā cena samazinās par samaksāto summu. Tas ir diezgan skaidrs: nauda no uzņēmuma noguldījumiem tiek pārskaitīta klientiem, tātad uzņēmums maksā šo summu mazāk. Tādējādi ex-dividenžu dienā akciju cena samazinās par dividendes lielumu.

\ sākt {pielīdzināt} \ tekstu {Akcijas cena pirms dividendes} & = \ frac {\ teksts {Uzņēmuma vērtība}} {\ teksts {Neizpildītās akcijas}} \\ \\ \ teksts {Akcijas cena pēc dividendes} & = \ frac { \ text {Uzņēmuma vērtība - izmaksātā kopējā nauda}} {\ text {Nenomaksātās akcijas}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Company Value}} {\ text {Shares}} \ - \ \ frac {\ teksts {Nauda izmaksāta}} {\ teksts {Akcijas}} \\ \\ & = \ teksts {Akcijas cena pirms dividendes - Dividende par akciju} \ beigas {pielīdzināt}

Lai izveidotu konsekventu koriģēto akciju cenu laika rindu, mēs aprēķinām korekcijas koeficientu, kas atspoguļo akciju cenas samazināšanos, un pēc tam sadalām cenas pirms dividenžu izmaksas ar šo koeficientu.

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ teksts {Aizvērt cenu dividendes datumā + Dividendes par akciju}} {\ teksts {Aizvērt cenu dividendes datumā}} \ beigt {izlīdzināt}

Kamēr korekcijas koeficients ir reizinoša konstante, tas vēsturiski neietekmē krājuma rentabilitātes profilu. Tajā pašā laikā, pateicoties šim faktoram, mēs varam būt pārliecināti, ka aprēķinātie ienākumi dividenžu dienā tiek izskaidroti ar reāliem tirgus notikumiem, nevis ar maksājumu.

Apskatīsim aprēķinu piemēru ar korekcijas koeficientu pēc dividenžu izmaksas:

Apple (AAPL) maksāja skaidras naudas dividendes USD 0.47 par akciju 08.07.2014. Tajā dienā noslēguma cena bija USD 94.48.

Korekcijas koeficientu aprēķina šādi:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {F} = \ frac {94.48 + 0.47} {94.48} = 1.00497 \ beigu {izlīdzināt}

Iepriekšējās dienas neizlīdzinātā slēgšanas cena bija 94.96 USD.

Šajā gadījumā iepriekšējā dienā koriģētā slēgšanas cena bija:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {94.96} {1.00497} = 94.49 \ end {align }

Cenu par visām dienām pirms maksājuma aprēķina vienādi - reizinot ar koeficientu; ti, šādā veidā mēs iegūstam visus vēsturiskos datus par maksājuma izraisītajām “izmaiņām”.

“Kapitāla atmaksa” un “īpašās dividendes” ir īpaši dividenžu izmaksas gadījumi skaidrā naudā, un šajos gadījumos cena tiek koriģēta vienādi.

Akciju dividendes

Dažreiz uzņēmumi maksā dividendes akcijās: katrs akcionārs saņem jaunus akcijas proporcionāli jau turētajiem.

Šī maksājuma ideja ir akciju cenas samazināšanās. Cena tiks samazināta attiecībā pret emitētajiem krājumiem un esošajiem. Uzņēmuma kopējās izmaksas paliek nemainīgas, savukārt akciju cena mainās, kamēr mainās arī krājumi. Tomēr jāņem vērā, ka īpašumtiesību procents un līdz ar to katra akcionāra akciju izmaksas dolāros nemainās.

\ sākt {pielīdzināt} \ tekstu {Akcijas cena pirms dividendes} & = \ frac {\ text {Uzņēmuma vērtība}} {\ text {Akcijas iepriekšējās}} \\ \\ \ text {Akcijas cena pēc dividendes} & = \ frac { \ text {Uzņēmuma vērtība}} {\ text {Akcijas iepriekšējās + izsniegtās akcijas}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Company Value}} {\ text {Akcijas iepriekšējās}} \ reizes \ frac {\ text { Akcijas iepriekšējās}} {\ text {(Akcijas iepriekšējās + izsniegtās akcijas)}} \\ \ beigas {saskaņot}

Tāpat kā iepriekš, lai izveidotu konsekventu laika rindu, mēs aprēķinām korekcijas koeficientu, kas atspoguļo akciju cenas samazināšanos, un pēc tam ar šo koeficientu dalām dienu cenas pirms dividenžu izmaksas dienas. Šajā gadījumā korekcijas koeficients ir otrais termins iepriekš minētajā vienādojumā, tātad maldība, kas ietekmē akcionāru portfeļus.

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} & = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \\ \\ & = \ frac {\ text {Akcijas Iepriekšējās + Akcijas izdotas}} {\ text {Shares Previous}} \\ \ end {align}

Tāpat kā iepriekš, ja vien korekcijas koeficients ir reizinošs, nevis pievienots, tas neietekmē rentabilitāti, vienkārši “maina mērogu”.

Apskatīsim aprēķinu piemēru ar korekcijas koeficientu:

03.12.2014. BIOL bija 0.5% akciju dividendes. 0.5% akciju dividendes nozīmē, ka katram krājumam, kas akcionāriem jau pieder 0.005 (= 0.5%) no akcijām, tiks pievienoti. Citiem vārdiem sakot, katriem 200 portfeļa krājumiem tiks pievienoti 1 jauns krājums.

Tādējādi:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {New Float} = \ text {1.005} \ reizes \ text {Old Float} \ beigu {izlīdzināt}

Līdz ar to

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.005 \ end {align}

Neizlīdzinātā akciju cena pirmsdividendes dienā bija 2.83.

Tātad koriģētā akciju cena tajā dienā bija:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {2.83} {1.005} = 2.8159 \ end {align }

Ņemiet vērā, ka tur aprēķiniem mēs neizmantojam slēgšanas cenu dividenžu dienā.

Akciju dividendes dažreiz sauc par prēmiju emisiju.

Krājumu sadalīšana

Krājumu sadalīšana

Akciju sadalījums ir kā akciju dividendes. Krājumu sadalījums liek katram esošajam krājumam noteiktā proporcijā kļūt par vairākiem krājumiem. Tas ir tieši tāpat kā akciju dividenžu maksājumos akcionāriem papildus jau turētajiem tiek iegūti jauni krājumi.

Akciju sadalījumam korekcijas koeficientu aprēķina tāpat kā dividenžu akcijām:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Apspriedīsim akciju sadalījuma piemēru:

Chesapeake Utilities Corp. (CPK) akciju sadalījums no 3 līdz 2 bija spēkā no 09.09.2014. Tādējādi, tā vietā, ka ik pēc 2 esošajiem krājumiem, tā akcionāri saņēma 3.

Citiem vārdiem sakot, katriem 2 krājumiem, kas jau pieder viņiem, tika pievienots 1 krājums; tas ir absolūti vienāds ar akciju dividenžu izmaksu 50% apmērā.

Šajā gadījumā,

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {New Float} = \ frac {3} {2} \ times \ text {Old Float} \ beigu {izlīdzināt}

Tādējādi:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 1.5 \ end {align}

Dienu pirms sadalīšanas neizlīdzinātā akciju cena bija 69.41.

Tādējādi koriģētā akciju cena tajā dienā bija:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {69.41} {1.5} = 46.273 \ end {align }

Akciju sadalījums dažreiz tiek saukts arī par bonusa izsniegšanu.

Apgrieztā krājuma sadalīšana

Akciju apgrieztā dalīšana atšķiras no parastās tādā nozīmē, ka akcionāriem ir nevis vairāk, bet mazāk krājumu. Tā vietā, lai palielinātu akciju skaitu portfelī, apgrieztā dalīšana to samazina noteiktā proporcijā.

Kamēr kopējais akciju skaits pēc apgrieztā sadalījuma samazinās, akciju cena aug. Šis korporatīvais pasākums nemaina uzņēmuma izmaksas.

Kā iepriekš,

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} \ end {align}

Tādējādi korekcijas koeficients apgrieztā krājumu sadalījumā ir mazāks par 1.

Apspriedīsim krājumu apgrieztas dalīšanas piemēru:

PostRock Energy Corp. (PSTR) veica reverso krājumu sadalījumu proporcijā no 1 līdz 10 01.05.2015.

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {New Float} = \ frac {1} {10} \ times \ text {Old Float} \ beigu {izlīdzināt}

Tādējādi:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {Pielāgošanas koeficients} = \ frac {\ text {New Float}} {\ text {Old Float}} = 0.1 \ end {align}

Neizlīdzinātā akciju cena dienā pirms apgrieztā dalījuma bija 0.4442.

Tādējādi koriģētā akciju cena:

\ sākt {izlīdzināt} \ tekstu {P} _ {adj} = \ frac {\ text {P} _ {unadj}} {\ text {F}} = \ frac {0.4442} {0.1} = 4.442 \ end {align }

Apgriezto krājumu sadalījumu sauc arī par konsolidāciju.

Pielāgošanās problēmas

Pielāgošanās problēmas

Pat ar skatienu uz cenu korekcijas procesu ir pietiekami, lai saprastu, cik daudz darba ir nepieciešams, lai savāktu neobjektīvus, labi koriģētus vēsturiskos datus par akciju cenām. Lai arī būtībā tajā nav nekā sarežģīta, tomēr datu bāzu izveides process ir cītīgs un nogurdinošs darbs.

2015. gadā notika tikai 20,000 250 dividenžu izmaksu, un tie ir tikai viens korporatīvo pasākumu veids. Ir arī sadalīšana, apvienošanās, reversā sadalīšana, apvienošana, pārņemšana, tiesību emisija, atpirkšana, kases atpirkšana utt. Ja notiek kāds no šiem notikumiem, ir jāpārrēķina visi vēsturiskie dati par uzņēmuma akciju cenu. Tas nozīmē daudzu tūkstošu datumu rindu (XNUMX datumu rindu gadā) un OHLCV pārrēķināšanu katram krājumam katru dienu. Un ASV publiskajos tirgos ir tūkstošiem uzņēmumu.

Kopumā akciju cenu vēsturisko datu bāzes uzturēšana ir liels darbs, kas prasa zināšanas un pūles. Tāpēc tirgū dominē neliels skaits ļoti profesionālu datu sniedzēju: zema profesionalitāte nozīmē zaudētu sāncensību. Akciju pasaulē, tāpat kā jebkur citur, jūs saņemat to, par ko maksājat.

Korporatīvie pasākumi R Trader

Ja kāda iemesla dēļ jūs neesat iepazinies ar daudznozaru tirdzniecības platformu R Trader, jūs varat sākt ar informāciju, kas norādīta šajā sadaļā šis post.

Garās pozīcijas

Klientam, kura ex-dividenžu dienā ir atvērta garā pozīcija, summa, kas vienāda ar izmaksātajām dividendēm, tiek iemaksāta viņu kontā. Operācija ir atspoguļota lapā Vēsture - Informācija par kontu - Naudas labojumi.

Īsas pozīcijas

Klientam, kuram ir atvērta īsa pozīcija ex-dividenžu dienā, būs summa, kas ekvivalenta samaksātajām dividendēm, kas izņemta no viņu brīvajiem līdzekļiem. Operācija ir atspoguļota lapā Vēsture - Informācija par kontu - Naudas labojumi.

Dividenžu procedūra

Dividenžu procedūra ir noguldīšana / izņemšana no konta uz / no konta ex-dividenžu dienā plkst. 3:XNUMX pēc servera laika. operācija ir atspoguļota lapā Vēsture.

Ilgai pozīcijai skaidras naudas dividendes summa būs:

Dividendes par akciju * ​​Apjoms

kur

Apjoms = Līgumi * Līguma lielums

Īsai pozīcijai skaidras naudas dividendes summa būs:

(-1) * Dividendes par akciju * ​​Apjoms

kur

Apjoms = Līgumi * Līguma lielums

Akciju sadalījums

Akciju sadalījuma gadījumā klienta pozīcijas nepieciešamā korekcija tiks atspoguļota viņu tirdzniecības kontā saskaņā ar dalīšanas parametriem.

Sadalīšanas procedūra

Sadalīšanas procedūra tiek veikta uz servera katru dienu plkst. 3:XNUMX pēc servera laika. Šī darbība izdzēš visus aktīvos neapstiprinātos krājumus (Limit, Stop).

Visām atvērtajām īsajām un garajām pozīcijām attiecīgi aprēķina vidējo svērto cenu un vispārējo apjomu. Notiek sadalīšana, un tiek noteikta jauna cena un apjoms. Informācija tiek piešķirta attiecīgi garajām un īsajām pozīcijām ar maksimālo skaļumu. Ja tirdzniecībā ir nelieli krājumi, šādi krājumi tiek izslēgti un pārvērsti par bilances operāciju - sadalītās naudas korekcija. Citu instrumentu darījumi tiek dzēsti un pārnesti uz Vēsture.

Daļēja dalījuma korekcija

Ja korporatīva pasākuma rezultāts ir frakcionēts, RoboForex uzņēmums patur tiesības noguldīt komponentu, kas jāiemaksā klienta kontā kā atlikuma operācija.

Citas korporatīvas darbības

Ja akcijas tiek izslēgtas no biržas saraksta, apvienotas, iegādātas, izsludinātas konkursā vai sadalītas starp akcionāriem, klienta pozīcija tiek slēgta par pēdējo tirgus cenu.




komentāri

Iepriekšējais raksts

Bruņurupuču stratēģija: vecākais tirdzniecības veids

Bruņurupuču sistēmā ir skaidri noteikumi iesācējiem un tiem saprotami, kā ienākt tirgū un iziet no tā. Ir svarīgi stingri ievērot tos, kā arī tirgus pārvaldības noteikumus, piemēram, risku 1-2% par tirdzniecību.

Nākamais raksts

Peļņa no ieguldījumiem farmācijas uzņēmumos veido simtiem procentu koronavīrusa dēļ

Koronavīruss turpina apdraudēt pasaules ekonomiku. S & P500 indekss atkal tirgojas tuvu nesenajam zemākajam līmenim: līdz šī raksta publicēšanas laikam tas, visticamāk, būs samazinājis atbalsta līmeni 2,850 XNUMX USD un turpinās samazināties.