Kā analizēt uzņēmumu finanšu pārskatus pēc SFPS?

Kā analizēt uzņēmumu finanšu pārskatus pēc SFPS?

Views: views 40
Lasīšanas laiks: 6 min



Šajā rakstā mēs apspriedīsim pakāpenisku algoritmu starptautisko publisko uzņēmumu pārskatu analīzei, lai vēlāk tos pats analizētu. Pārskata periodā normālu cilvēku pārņem ieteikumi un padomi. Tomēr, lai izveidotu pareizu un neatkarīgu viedokli, jums ir jāstrādā ar galveno avotu.

Ar ko sākt?

Sāciet analīzi no uzņēmuma vietnes: pārskatus atradīsit sadaļā investoriem. Skatiet piemēru zemāk redzamajā ekrānuzņēmumā:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Pēc tam tiks atvērta sadaļa, no kuras varēsiet lejupielādēt visus uzņēmuma pārskatus. Šeit mēs redzam katru gadu (10-K forma) un reizi ceturksnī (10-Q forma) ziņojumus. Mūs vairāk interesē 10-K. Piemērs zemāk:

Apple (AAPL) - searching reports for Investors

Ja jūs nevēlaties meklēt visas šīs sadaļas uzņēmuma vietnē, vienkārši dodieties uz SEC regulators - un lejupielādējiet dokumentus no turienes. Meklēšanas formā ievadiet uzņēmuma simbolu:

10-K form on SEC website

Meklēšanas rezultātos izvēlieties formu 10-K:

10-K form on SEC website
10-K form on SEC website

ASV uzņēmumi sniedz pārskatus pēc ASV GAAP - Amerikas Savienoto Valstu vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem. Starptautiskie finanšu pārskatu standarti (IFRS.org) patiesībā neatšķiras no tiem. Tādējādi turpmāk mēs izmantosim ASV GAAP.

Valsts uzņēmumi sniedz savus pārskatus investoriem, kas ļauj mums analizēt viņu darbības galvenos punktus. Tagad, kad esam atraduši ziņojumus, apskatīsim vissvarīgākos mirkļus.

Kāpēc ieņēmumi ir svarīgi?

Veidlapas rādītājā mēs varam redzēt pārskata struktūru; pirmajā daļā ir vispārīgi teorētiski priekšlikumi par uzņēmuma biznesu. Šī daļa varētu būt noderīga, lai padziļināti izprastu ekonomikas nozari.

10-K - Apple (AAPL) U.S. GAAP.

Kā piemēru ņemsim Apple: pirmajā daļā tā ziņojumā ir ietverta 100 USD investīciju salīdzinošā analīze.

10-K - comparative analysis of an investment of 100 USD - Apple (AAPL)

Mēs redzam, ka piecus gadus pēc ieguldījuma summa būtu pārvērtusies par 424 USD, kas ir taustāmi vairāk nekā 325 USD - rezultāts, ieguldot to pašu summu Dow Jones indeksa tehnoloģiju sektorā. Tomēr mūs vairāk interesē 6. punkts. Atlasītie finanšu dati.

Financial Data - AAPL

Sāksim no galvenā - uzņēmuma ieņēmumu / kopējo neto pārdošanas / pārdošanas dinamiku piecus gadus. Pozitīvs signāls ir šī indeksa pieaugums (kā piemērā). Ņemiet vērā izaugsmes ātrumu: ja pēdējais palēninās, meklējiet iemeslus.

Ieņēmumi ir raksturīgi tam, cik ātri uzņēmums notver tirgu. Ja atrodat emitentu, kurš katru gadu demonstrēs stabilus ieņēmumus, tas nozīmēs, ka uzņēmums ir atradis savu nišu un ir koncentrējies uz to saglabāšanu. Lai redzētu, vai ieņēmumu pieauguma ātrums ir pietiekams, salīdziniet to ar vispārējā tirgus pieauguma ātrumu. Piemēram, apavu tirgus katru gadu pieaug par 5%, savukārt noteikta apavu ražošanas uzņēmuma ieņēmumi - par 10% katru gadu. (…)

Kā atrast neto ienākumus un dividendes?

Lai atrastu uzņēmuma neto ienākumus (starpību starp ieņēmumiem un darbības izdevumiem), dodieties uz vienu rindu uz leju:

Net income - AAPL

Šie dati parāda korporatīvo finanšu pārvaldības efektivitāti. Tā ir uzņēmuma pastāvēšanas būtība. Uzņēmuma tīrajai peļņai pirms pārskata jāaug piecus gadus. Kā redzam, Apple nav atgriezies 2018. gada līmenī. Tālāk mēs apskatīsim uzņēmuma darbību dividendes:

Dividends - AAPL

Paturiet prātā, ka strauji augošie uzņēmumi izaugsmes stadijā iegulda ienākumus savā attīstībā un var nemaksāt dividendes. Dividendu maksājumi ir svarīgi jūsu ieguldījumu portfeļa veidošanai, ne tik daudz, lai gūtu peļņu no akciju cenas pieauguma. Kad pašreizējā makroekonomikas ciklā nauda ir “lēta”, zaudējuši uzņēmumi diezgan bieži veic IPO. Šādā gadījumā mēs koncentrējamies uz zaudējumu samazināšanas ātrumu.

Tagad - par uzņēmuma parādiem.

Kas ir liels parāds?

Visi uzņēmumi attīstībai izmanto aizņemto naudu. Kad attīstīto valstu centrālo banku procentu likmes ir negatīvas, uzņēmumi aktīvi aizdod naudu. Lai izlemtu, vai uzņēmuma parāds ir liels vai nav, salīdziniet to ar uzņēmuma kapitālu. Tādējādi mēs iegūstam Parāds / pašu kapitāls (D / E) reizinātājs. Lai aprēķinātu koeficientu, mums būs nepieciešams Kopējās saistības un Kopējais pamatkapitāls.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

Piemērā parāds / kapitāls (D / E) ir 3.95, kas ir pieņemams tehnoloģiju uzņēmumam. Zelta vidusceļš šeit ir 1.5 - 60% no aizņemtā kapitāla pret 40% uzņēmuma naudas. Lai iegūtu precizitāti, aplūkojiet pašreizējās saistības.

Debt/Equity (D/E) - AAPL

Tie ir mazāk nekā divas reizes lielāki par uzņēmuma kapitālu, kas ir pieņemami. Tikmēr, ja uzņēmuma kapitāls ir lielāks par parādiem, tas nozīmē konservatīvu vai neefektīvu naudas pārvaldību. Darbs ar parādu tirgu ir gan ekonomika, gan māksla.

Mēs varam arī salīdzināt Kopējie aktīvi un Kopējās saistības uzņēmuma:

Total Assets and Total Liabilities - AAPL

Aktīvu summa ir lielāka nekā saistības, kas nozīmē, ka korporatīvās saistību neizpildes risks ir zems. Ja nav citādi, pārbaudiet parāda un aktīvu pieauguma dinamiku. Katrā ziņā iesaku iesācējiem neinvestēt šādos uzņēmumos.

Kā aprēķināt P / E, P / S un ROE no pārskata?

Mēs varam viegli aprēķināt a klasiskais reizinātājs P / E - Cena / Peļņa (kapitalizācija pret tīro peļņu). Lai to izdarītu, mums ir nepieciešama tīrā peļņa no vienas akcijas un akcijas tirgus cena. Apple gadījumā indekss ir 119 / 3,31 = 35,95.

Multiplier P/E

Tas nozīmē, ka laiks, kas vajadzīgs, lai šis ieguldījums atmaksātos, ir gandrīz 36 gadi. Tomēr šī indeksa problēma ir tā, ka tajā netiek ņemta vērā nākotnes peļņa. Tādējādi mūsdienās investori aktīvi pērk akcijas ar augstu P / E. Izmantojot pārskatu, mēs varam aprēķināt šī reizinātāja vidējo rādītāju pieciem gadiem. Rezultātu var izmantot, lai novērtētu, vai uzņēmuma izmaksas ir taisnīgas.

Tādā pašā veidā mēs varam aprēķināt P / S - cenas / pārdošanas reizinātājs (kapitalizācija / ieņēmumi). Mūsu piemērā indekss ir 7,85 (2154 / 274,5), kas nozīmē, ka uzņēmuma tirgus cena ir aptuveni 8 gada ieņēmumi. Pēc tam aprēķiniet 5 gadu vidējo rādītāju un novērtējiet, vai uzņēmums tiek novērtēts godīgi.

The ROE (kapitāla atdeve) ir vēl vienkāršāk aprēķināt:

ROE = tīrie ienākumi / kopējais pašu kapitāls * 100%.

ROE = 57,411 / 65,339 * 100% = 87,87%.

Tas nozīmē, ka par katru ieguldīto dolāru īpašnieki iegūs 88 centus peļņas. ROE nav atsauces vērtības: tā jāsalīdzina ar pēdējo piecu gadu vidējo rādītāju un konkurentu koeficientu. Jebkurā gadījumā ROE, kas pārsniedz 50%, gandrīz vienmēr ir ievērojams.

Kuras akcijas iegādāties?

Apkopojot iepriekš minēto, mēs secinām, ka:

  1. Ieņēmumiem jābūt augošiem;
  2. Neto peļņai ir jāpieaug;
  3. Uzņēmuma aktīviem jāpārsniedz tā saistības;
  4. P / E un P / S jābūt zemākam par pēdējo 5 gadu vidējo rādītāju;
  5. Ja ROE pārsniedz 50%, ielieciet akcijas atsevišķā portfelī.

Ja analizējat iepriekš minēto informāciju no galvenā avota, jūsu ieguldījumi būs kvalitatīvāki nekā 90% jūsu kolēģu ieguldījumi.




komentāri

Iepriekšējais raksts

Nedēļa tirgū (11. sept. - 09. nov.): Jauna ASV politika un vecā statistika

Kapitāla tirgos valda svārstības. ASV priecājas par jauno prezidentu, taču tas ir tikai aisberga virsotne. Mēs sagaidām statistiku, centrālo banku sanāksmes un, protams, politiskus notikumus.

Nākamais raksts

Kā ieguldīt 5G: Tehnoloģijas sadalīšana ieguldījumu idejās

Lai iegūtu pareizu ideju par to, kā ieguldīt 5G, mums ir jāsadala tehnoloģija vairākās strāvās, kas ietekmēs noteiktus tirgus segmentus, kur mēs varam meklēt ieguvējus.